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国货之光主题投资策略：聚焦文化自信和制造崛起
- 国泰君安
- 2021/05/07
- 2610
国货当道彰显民族自信，内需消费有望加速复苏。构建国内大循环，应对国际局势不确定性，推荐国货之光主题六大投资赛道。大国崛起:人民的富足。我国经济正经历从“先富”到“共富”的转变，因疫情冲击出现下滑的农民工收入恢复增长趋势;低线城市成为消费增长主力，移动互联网下沉用户占比已达58%，互联网巨头纷纷角力下沉市场。中国大陆世界500强企业数量已超美国，中国500强企业净利润增长16%，消费类公司占比21%，中美亿万富豪人数差距十年来迅速缩小。
标签： 国货 食品 -
企业数字化转型专题研究报告：驱动企业核心系统数字化转型
- 阿里云
- 2021/05/07
- 5580
ERP作为企业应用软件的代表性产品，自诞生以来就得到了市场的广泛关注。每一位从事企业信息化工作的专业人士，对于30多年以前总结出来的“MRP-MRPII-ERP”的三阶段论都不会陌生。经过多年的演进，今天ERP的功能已远远超越了早期的设定范围。在企业的信息化建设中，ERP扮演着着企业信息化骨干(informationbackbone)的作用。进入数字化阶段，经历了物联网、云计算、大数据、人工智能等技术加持后，ERP发生了脱胎换骨的变化。它将承担企业数字化核心(digitalcore)的重任，
标签： 数字化转型 ERP 信息化 -
互联网「反垄断」风频吹医药行业，巨额罚单还将可能在哪出现？
- 和讯名家
- 2021/05/07
- 512
医药行业反垄断在从原料药进入制剂领域后，并购垄断或将成新标靶。近日，互联网“反垄断”的政策动向成为市场关注焦点，美团、阿里等巨头纷纷受到反垄断调查，令曾赖以急速扩张的商业模式面临巨大挑战。随着打击垄断的力度在民生领域不断加大，医药行业也成为监管层反垄断关注的重点。据公司情报专家《财经涂鸦》粗略统计，今年以来，已至少有三家知名医药公司接受反垄断处罚，扬子江药业更是收到超过7亿的天价罚单。
标签： 反垄断 医药 -
保险行业研究：步入供给侧改革下的险业新常态
- 方正证券
- 2021/05/07
- 776
2020年险业负债经营受挫，人身险、财产险行业保费收入增速下滑盈利下滑;叠加2019年税改抬高业绩基数，上市险企归母净利润下滑、EV增速大都放缓。1)上市险企人身险NBV上市以来首次集体下滑，EV增速降至2014年以来最低;2)产险行业承保亏损、上市险企保持盈利但盈利滑坡;3)各险企依然维持较高的分红水平，支付率反增、股息率除国寿外皆在2%以上。
标签： 保险 财产险 -
汽车行业研究报告：双周期共振下的智能汽车产业分析
- 华泰证券
- 2021/05/07
- 1022
过去5-10年，新能源技术与信息技术的发展呈现平行并进的态势，我们在股票市场上赚到产业规模扩张与盈利增长的钱;未来5-10年，新能源技术与信息技术有望进一步形成共振，我们在股票市场上有望赚到盈利与估值戴维斯双击的钱。借鉴智能手机产业链经验，我们认为可关注两大投资主线:1)优势零部件公司突围;2)创新型软硬件公司崛起。产业趋势:电动化是汽车的必选趋势，智能化是汽车的可选趋势
标签： 新能源汽车 汽车 -
私域电商SaaS行业研究：助力全场景数字化，享去中心化红利
- 国泰君安证券
- 2021/05/07
- 1886
电商SaaS受益私域电商崛起红利，全生命周期价值挖掘能力成为决胜关键。推荐标的:私域电商SaaS服务龙头中国有赞，全渠道全场景赋能商户贡献价值;产品矩阵完善且持续迭代，服务优质且稳定性高，GMV维持高增长，ACV和ARPU稳步提高。
标签： 私域电商 SaaS 私域 -
互联网广告行业研究：Z世代营销价值凸显，内容营销成新潮流
- 中信证券
- 2021/05/07
- 1863
互联网广告营销线上化趋势明显，新营销模式快速迭代。在流量结构上，Z世代用户的价值正在持续体现，在流量见顶趋势下，年轻用户的争夺成为品牌广告主的必争之地，有望分到更多广告预算分配。同时，随着互联网广告行业整体价格提升，效果类广告流量获取成本提升快，以内容营销为主、突出品牌建设、争夺私域流量的营销模式逐步成为新趋势潮流。我们认为，互联网广告平台将均有望受益于互联网广告流量饱和后的价格提升，而拥有更多年轻用户、产品内容丰富度更高的互联网平台将有望获得更大收益。通过分析各平台的财务状况、产品矩阵、
标签： 广告 营销 内容营销 Z世代 -
电商行业综述与展望：用户增长进入不同阶段，ARPU有望继续提升
- 中信建投
- 2021/05/07
- 1114
用户增长进入不同阶段，ARPU有望继续提升。2020年四大电商平台GMV均保持两位数增速，行业保持稳健增长，用户数增加是最大的基本盘，下沉市场红利打开用户数天花板。展望2021年，用户数增长进入不同阶段，下沉市场仍是重要战场，基数较低的京东和唯品会仍有望保持较高的用户增速。未来ARPU值有望继续提升，货币化率虽有提升空间但不是当前主要矛盾，人均GMV提升或主要通过老客的沉淀、直播电商等新兴模式的兴起以及商品线上渗透率的继续提升来实现。
标签： 电商 -
全球SaaS云计算产业研究：国内软件SaaS产业若干关键问题的回答
- 中信证券
- 2021/05/07
- 619
当前市场对国内软件产业中长期前景仍存在一定分歧，对产业逻辑、市场格局等关键要素的判断亦较为模糊。美国软件SaaS已发展超过20年，其发展路径&经验是国内市场极佳的参考。我们判断当前国内软件SaaS产业正逐步进入快速发展通道，产业后续演进路径、企业经营效率提升途径亦有望较美国市场一致，但竞争格局预计显著不同于美国市场，国内云厂商有望在行业属性偏弱的通用软件市场扮演主导性角色，云厂商+第三方软件厂商的合作，亦有望推动行业knowhow能力突出的第三方软件厂商进入发展快车道。
标签： SaaS 云计算 软件 -
共享出行行业研究：供需两旺及技术迭代孕育共享出行红利
- 国泰君安证券
- 2021/05/07
- 1695
共享出行行业逐渐成熟，业务模式趋于多元。出行供需+互联网技术孕育共享出行，共享出行成新生活方式。经历了最初的萌芽期、野蛮生长的爆发期，共享出行行业现已逐渐进入成熟期，资本市场区域理性，“碳中和”、“碳达峰”相关政策的推出将为行业带来新机遇。目前，共享出行主要可以分为网约车、顺风车、汽车租赁以及共享单车四种类型，多元业务共同发展，全方位满足从短途到中长途的不同用户需求。
标签： 共享出行 交通运输 出行 -
金属新材料行业研究：碳资产扩张开启，金属酝酿新机
- 信达证券
- 2021/05/07
- 837
碳资产扩张元年，布局碳资产将成投资主线。2021年是中国碳资产扩张开启元年，全国性碳排放权交易市场预计在6月底启动运营，电解铝行业有望年内纳入交易市场。随着碳交易市场的建立和日趋成熟，碳排放权逐渐演化成企业的一项重要资产，碳资产或将对企业的利润产生越来越大的影响。金属行业是碳排放和碳减排的重要领域，基于配额碳资产和减排碳资产两个维度对金属各子行业影响的研究框架，我们认为碳资产的扩张将会给行业带来新的持续性的投资机会，布局碳资产将会成为金属行业重要的投资主线。
标签： 金属新材料 新材料 有色金属 -
汽车行业研究报告：双周期共振下的智能汽车产业分析
- 华泰证券
- 2021/05/07
- 786
过去5-10年，新能源技术与信息技术的发展呈现平行并进的态势，我们在股票市场上赚到产业规模扩张与盈利增长的钱;未来5-10年，新能源技术与信息技术有望进一步形成共振，我们在股票市场上有望赚到盈利与估值戴维斯双击的钱。借鉴智能手机产业链经验，我们认为可关注两大投资主线:1)优势零部件公司突围;2)创新型软硬件公司崛起。
标签： 智能汽车 新能源汽车 汽车 -
医药研发服务行业专题研究报告：驱动因素与竞争格局
- 红塔证券
- 2021/05/07
- 837
药物研发支出持续提升:近年来，国家不断出台政策鼓励创新药市场发展，创新药上市加速。自2016年开始，国家每年均组织医保谈判，医保目录的常态化调整使得创新药能够快速纳入医保，虽然新药纳入医保目录后价格下调，但销售量得到了大幅提升。此外，随着药品集采常态化推进，仿制药价格大幅下降，仿制药高毛利时代已成为过去时。因此，在仿制药进入微利时代，政策鼓励发展创新药的背景下，制药企业未来将不断加大研发投入，进而提升医药服务行业需求。
标签： 医药研发 生物科技 医药 -
游戏行业深度研究报告：内容创新与出海机遇分析
- 广发证券
- 2021/05/07
- 3772
中国游戏国内市场“更替率”仍高于北美日韩，大厂的重度化、融合式创新与垂类赛道突围机遇并存。游戏畅销榜的产品更替率是反映内容创新景气度指标，我们对比主要游戏市场2014~2020年畅销榜前100的产品更迭率发现，中国游戏畅销榜新品更迭率显著且持续高于日本和美国地区，榜单固化程度较低，新入榜游戏题材多元，兼容不同研发特点和打法逻辑的游戏厂商和产品，内容创新机会仍然存在。具体来看，(1)二次元:Z世代具备自主消费能力的人群快速增长，国创二次元ACG内生促进加速，近年来以米哈游、鹰角、叠纸、
标签： 游戏 -
双环传动专题研究报告：汽齿隐形冠军，全“新”启航
- 国泰君安
- 2021/05/07
- 1497
双环传动专题研究报告：汽齿隐形冠军，全“新”启航。汽齿龙头卡位电驱动，全“新”启航。公司是国内最大的汽车齿轮制造商，齿轮精度达到4级，是高精齿轮行业的隐形冠军。汽车电动化后，变速箱对齿轮的精度要求提升，公司竞争优势凸显，迅速抢占新能源汽车电驱动领域齿轴的领导地位，2020年公司在A00级以上纯电减速箱市场份额超过50%，随着北美大客户的批产，公司市场份额有望提升至60%以上。
标签： 汽车零部件 变速箱 双环传动
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