报告精读 - 未来智库

2024年佰维存储研究报告：研发封测一体化布局，存储先锋加速成长
- 东吴证券
- 2024/04/01
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聚焦存储器研发制造和封测业务，持续研发扩产获得广泛认可。佰维存储成立于2010年，形成存储器研发制造和封测两大产业。存储器研发制造方面，公司持续推出新产品，广受市场好评；并先后获得惠普、宏碁掠夺者全球独家品牌授权。封测方面，自2009年开拓封测业务以来，不断扩大产能，子公司惠州佰维专注存储器封测及SiP封测服务，已掌握部分先进封测核心技术；2023年12月晶圆级先进封测制造项目拟完成定增募资并于松山湖高开区实施。2022年公司在上交所科创板上市，是国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业。
标签：一体化存储
2024年保险行业专题报告：探秘，我国二支柱年金的发展、困局与测算
- 华创证券
- 2024/04/01
- 577
我国人口老龄化形势严峻，养老压力日益增加，养老问题成为关注焦点。截至2022年底，全国60周岁及以上老年人超过2.8亿，占全国总人口19.8%，其中65周岁及以上老年人达2.1亿，占全国总人口14.9%，全国65周岁及以上老年人口抚养比为21.8%，人口老龄化形势严峻。根据国家信息中心发布的《我国人口老龄化发展趋势的综合影响分析》，“十四五”时期，我国60岁及以上老年人口总量将突破3亿人，占总人口比重超过20%，进入中度老龄化阶段；到2035年前后，我国老年人口总量将增加到4.2亿人左右，占比超过30%，进入重度老龄化阶段；到本世纪中叶，我国老年人口规模、老龄化率将相继达到峰值。在不延迟退休年龄的前提下，未来几年进入养老金领取阶段的人数占比将持续提升，而缴纳养老金的劳动力人口比重下降。如何在现有的体制下应对与日俱增的养老压力，对我国的养老保障制度提出挑战。
标签：保险
2024年宠物行业专题报告：2024年宠粮市场或再提速，新媒体渠道增势强劲
- 广发证券
- 2024/04/01
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23年国内宠物消费增速放缓，用品、医疗份额有所回落。据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》，2023年城镇宠物（犬猫）消费市场规模2793亿元，较2022年增长3.2%，增速有所放缓，其中，犬消费市场规模1488亿元，较2022年上升0.9%，猫消费市场规模1305亿元，较2022年增长6.0%。从消费结构看，食品仍是宠主的主要消费市场，市场份额为52.3%，较2022年上升1.6个百分点；从细分结构来看，食品领域中营养品份额较2022年有所上升，主粮、零食基本持平。宠物医疗、用品的市场份额分别为28.5%、12.5%，均较2022年有所回落。宠物食品板块增速领跑行业，彰显较强消费韧性。2023年城镇宠物（犬猫）食品、用品、医疗、服务市场规模分别为1461、349、796、190亿元，同比增速分别为6.5%、-3.0%、1.1%和3.2%，食品板块增速领跑行业，彰显出较强的消费韧性。
标签：宠物新媒体
2024年从宏观视角定价日本股、汇的“四象限”
- 华创证券
- 2024/04/01
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近期日本动向引全球投资者瞩目。2月22日，日经225指数突破1989年峰值；3月19日，日央行时隔17年来首次加息……在经历数十年的“失落”后，日本一潭静水的宏观经济似乎终于掀起一丝波澜。本篇报告尝试回答两个问题：一是回顾近期，日本货币政策究竟有何修改，对于未来政策路径有何指引？二是展望中期，当下全球政策正常化（日美央行相向而行）的宏观背景中，如何看待日本股、汇走势？
标签：日本股
2024年非银金融行业分析报告：资本中介业务风险可控，券商资产质量安全
- 开源证券
- 2024/04/01
- 523
雪球本质是投资者向券商卖出带触发条款的看跌期权。（1）雪球（Snowball）是含有敲入敲出条款的场外结构化产品，收益结构受到期日前底层资产价格与提前设置的价格界限关系决定。（2）盈利模式：投资者向券商卖出带触发条款的看跌期权并获得期权费，券商通过保证金赚取Delta波动收益+基差收益+固收投资。（3）产品特点：震荡市获高收益、安全边际高、跌破相当于持股、介于多头和固收、收益结构明确、高度定制化。
标签：非银金融券商
2024年工商银行研究报告：存贷高增，不良率稳定
- 广发证券
- 2024/04/01
- 897
工商银行发布2023年度报告，23年营收、PPOP、归母净利润同比增长-3.7%、-5.7%、0.8%，增速较23Q1~3分别变动-0.18pct、+0.35pct、0.00pct，从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提、其他收支、有效税率降低形成正贡献，净息差收窄、成本收入比提升等因素形成一定拖累。单季度来看，23Q4单季度营收、PPOP、归母净利润同比增长-4.3%、-4.2%、+0.8%，增速较23Q3均有所回升。
标签：工商银行
2024年公牛集团研究报告：民用电工龙头，强大渠道持续为产品赋能
- 广发证券
- 2024/04/01
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公牛集团股份有限公司于1995年成立，并在2020年于上交所上市。自1995年创立“公牛”品牌以来，公司始终坚持“专业专注、走远路”的发展理念，不断推动功能、技术与设计的创新。数年间公牛品牌的知名度、美誉度不断提升，产品销量达到行业领先。公司在多年的发展过程中稳步拓展，以民用电工领域为发展根基，并逐渐拓展至墙壁开关、无主灯、新能源充电桩等新兴产品，现已形成电连接、智能电工照明、新能源三大业务板块，打造了长期可持续发展的产业布局。公司多年来参与起草国家标准、行业标准和团体标准，是行业首家承担“浙江制造”标准起草并取得认证的电工企业。通过全方位、持续性的品牌建设、渠道精耕、供应链优化，公牛集团现已形成强大的综合性竞争优势。
标签：公牛集团
2024年光大银行研究报告：对公信贷高增，制造业不良改善
- 广发证券
- 2024/04/01
- 556
光大银行发布2023年度报告，我们点评如下：23年营收、PPOP、归母净利润同比分别变动-3.9%、-4.4%、-9.0%，增速较23Q1~3分别变动+0.38pct、+2.25pct、-11.96pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、其他收支、有效税率形成正贡献，净息差收窄、净手续费收入下降、拨备计提等因素形成一定拖累。
标签：光大银行信贷
小红书KOS生美家政行业营销通案2.0
- 小红书
- 2024/04/01
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《小红书KOS生美家政行业营销通案2.0》是由小红书发布的一份报告，我将以图表的形式介绍一下，如果你想更深入地了解，可以下载原报告查看。KOS是在官号投放之外，对于品牌主增加自己的博主种草途径，相对于官号的官方内容方向，可以以第三方用户视角身份进行种草宣传，对笔记进行蒲公英加热和聚光投放，放大营销价值。
标签： KOS
2024年好未来研究报告：重整旗鼓、积极转型，引领行业发展
- 浙商证券
- 2024/04/01
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好未来（NYSE：TAL）的前身学而思成立于2003年，2010年在美国纽交所正式挂牌交易。2021年“双减”政策后，好未来剥离K9学科培训业务，积极进行转型。目前，好未来旗下拥有学而思素养、学而思网校、ThinkAcademy、未来学校、学而思优品等多元业务体系。
标签：好未来教育
2024年核能产业研究报告：混合堆有望快速建成，核电发展大势所趋
- 方正证券
- 2024/04/01
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人类广泛开发利用的能源，包括煤、石油、天然气等化石能源，不仅不可再生，在使用过程中还产生大量污染。太阳能、地热、风能、潮汐能等形式的清洁能源，只能在局部地区开发利用。页岩气、可燃冰等新能源也有消耗殆尽的一天。可控核聚变能源总量无穷无尽、不受制约，又不会对环境造成污染，是改善未来能源结构，推动在半世纪实现能源顺利换代的根本出路。各国都将聚变能作为未来理想的清洁能源。2023年12月，美国气候特使在第28届联合国气候变化大会（COP28）宣布了美国聚变能源国际参与计划，并为核聚变能源的发展布局。12月29日，由中核集团牵头，联合24家央企、科研院所、高校等组成的可控核聚变创新联合体宣布成立，中国聚变能源有限公司揭牌，明确可控核聚变领域为未来能源的唯一方向。
标签：核能核电
2024年华新水泥研究报告：奋楫三十年，而今再出发
- 华创证券
- 2024/04/01
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历史悠久，底蕴深厚。华新水泥是一家拥有深厚历史底蕴和技术储备的老牌建材集团。公司成立于1993年，其前身可追溯到1907年成立的湖北水泥厂，被誉为中国水泥工业的摇篮。公司于1993年完成股份制改造，并于1994年在上海证券交易所上市；1999年与全球最大的水泥制造商之一的瑞士Holcim集团结为战略伙伴关系，2007-2008年公司完成股权分置改革和A股定向增发，Holcim成为第一大股东。2022年3月，公司境内上市外资股转换上市地以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板上市。公司三十几年的稳步发展，目前已经从一家单纯从事水泥生产的企业发展成为集水泥，混凝土，骨料，环保处置，装备制造，高新建材等业务的全球化建材集团。2022年，在“中国500最具价值品牌”榜单，华新水泥以815.72亿元的品牌价值位列榜单第79位。
标签：华新水泥
2024年基于卡尔曼滤波的仓位预测选股策略
- 山西证券
- 2024/04/01
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公募基金作为A股市场中重要的机构投资者，其持仓信息一直受到市场关注。公募基金的仓位变动情况不仅反映了市场投资情绪变化等关键信息，而且也常被其他投资者用来辅助自己的投资决策。然而，公募基金只有在每个季度末或者年度定期报告中才会对其资产配置情况进行披露，具有较大的滞后性。因此，寻找一种可以测算基金目前仓位的方法就成为了一项有意义的工作。
标签：选股策略
2024年全球人才招聘洞察报告
- Mercer
- 2024/04/01
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由Mercer发布了《2024年全球人才招聘洞察报告》这篇报告。以下是对该报告的部分摘录，完整内容请获取原文查看。在我们跨入新年之际，我很高兴地向大家致以最诚挚的祝福，祝你们在新的一年里不断成长、更具韧性，并获得前所未有的成功。在这份全方位的研究报告中，我们对未来几年塑造人才格局的新兴趋势、战略和变革提出了全面的看法。
标签：招聘人才
2024年玖龙纸业研究报告：守正出奇，龙头穿越周期
- 国泰君安证券
- 2024/04/01
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卡纸：预计FY2024-2026营收同比+18%/+22%/+13%。核心假设1）产能扩张（2023Q4北海基地80万吨原生牛卡、2024Q3北海基地120万吨食品卡投产、2025Q4北海基地20万吨纸袋纸投产）。2）供需格局温和修复，产能利用率及产销率逐步回升。3）销售单价受益市场供需改善，以及产品结构高端化，逐步修复至2021财年水平。瓦楞芯纸：预计FY2024-2026营收同比-16%/-7%/+4%。核心假设1）产能扩张（2023Q3马来西亚基地30万吨新增产能投产）。2）随库存消化，逐步回归至满产满销水平。3）销售单价受益市场供需改善，温和修复。涂布灰底白板纸：预计FY2024-2026营收同比-8%/+10%/+4%。核心假设1）设计产能规模保持稳定。2）满产满销水平保持。3）销售单价受益市场供需改善，带动单价上行。
标签：玖龙纸业