报告精读 - 未来智库

2025年方盛股份研究报告：专精换热器及换热系统，多元化+高集成化助力新增长
- 东吴证券
- 2025/01/26
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长期深耕通用设备领域，实现多元化发展战略。公司成立于2007年1月，是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，面向全球提供解决方案、专业服务与优质产品。
标签：换热器
2025年虹软科技研究报告：视觉AI龙头，商拍+AI眼镜业务续写新篇章
- 浙商证券
- 2025/01/26
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深耕计算机视觉三十载，积累深厚行业经验。虹软科技是计算机视觉行业领先的算法服务提供商及解决方案供应商，将计算机视觉及人工智能技术应用在智能手机、智能汽车、智能家居、智能零售、互联网视频等领域，并且仍在不断探索新的领域与方向——2023年公司进军AIGC，推出PhotoStudio®AI智能商拍云工作室商品版和服装版，进一步拓展成长曲线。
标签：虹软科技视觉AI 眼镜 AI
2025年军工行业策略：风劲好扬帆，奋进正当时
- 华福证券
- 2025/01/26
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回顾2023-2024H1，行业负面因素基本price-in。2023年，行业人事调整力度及对产业链影响超市场预期，2023H2行业估值持续下行，且出现PE与EPS双杀，至2024H1行业负面因素已基本price-in；回顾2024H1板块个股涨跌，在行业负面因素影响情况下，排除因政策导向催化的低空经济及商业航天相关主题标的（上海瀚讯19%、威海广泰15%），涨幅靠前的多为白马主机厂及央国企标的（如：中国船舶38%、中航西飞8%），而跌幅靠前的均为中小市值标的，反映了23年人事调整对行业负面影响的延续。
标签：军工
2025年卫星化学研究报告：轻烃一体化龙头优势显著，新项目打开成长新空间
- 浙商证券
- 2025/01/26
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国内领先的轻烃产业链一体化生产企业。卫星化学是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业，拥有国内首套进口乙烷综合利用装置、首套丙烷脱氢装置，国内最大的丙烯酸生产装置。
标签：卫星化学轻烃
2025年陕西能源研究报告：煤电一体化发展成本优势较强，产能增长空间大
- 国信证券
- 2025/01/26
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陕西能源投资股份有限公司（简称“陕西能源”）为陕西投资集团有限公司（以下简称"陕投集团"）控股的大型煤电一体化企业，公司前身汇森煤业成立于2003年9月，此后公司于2019年5月完成重组，变更为股份公司；2020年，华秦投资将持有的公司78.51%股权无偿划转至陕投集团，陕投集团成为公司控股股东；2023年4月，陕西能源于深交所主板上市。公司依托陕西及西北煤炭资源优势，致力于煤炭清洁高效绿色开采，实施煤电一体化战略，并开展热电联产及综合利用业务，打造国内一流能源企业。
标签：能源煤电
2025年社会服务行业策略：消费趋于理性，品质化与性价比需求旺盛
- 山西证券
- 2025/01/26
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2024年全年（数据统计截至2024年12月31日，下同），沪深300、上证指数、深证成指分别上涨14.68%、12.67%、9.34%，申万社会服务行业指数下跌5.11%，分别跑输大盘19.79pct、17.78pct、14.45pct，在A股申万31个一级行业中涨跌幅位列第24。
标签：社会服务消费
2025年南极电商研究报告：国民品牌，反转焕新
- 东吴证券
- 2025/01/26
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南极人目前主业为品牌授权业务。南极人品牌始于1998年，是中国最早成立的内衣企业之一。公司早期是电视广告的受益者之一，伴随“南极人，不怕冷”的广告词一度火遍大江南北。
标签：南极电商电商
2025年智能家居行业专题分析：智能家居格局大稳小动
- 东吴证券
- 2025/01/26
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智能家居是一种通过集成多种技术和设备，实现家庭环境的智能化管理和控制的系统。它利用物联网技术、网络通信技术、自动控制技术等，将家庭中的各种设备连接起来，提供安全、便利、舒适和节能的居住环境。
标签：智能家居家居
2025年美容护理行业策略：稳中求变，守正出奇
- 财信证券
- 2025/01/26
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2024年1-12月社零同比增长3.5%，延续弱复苏态势。据iFind数据统计，2024年1-12月份，社会消费品零售总额为487894.8亿元，同比增长3.5%，低于疫情前水平。消费结构上，必选消费韧性犹存，可选消费增长动能明显不足。
标签：美容美容护理护理
2025年汇成真空研究报告：真空镀膜设备领先供应商，充分受益高端设备国产化契机
- 国信证券
- 2025/01/26
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广东汇成真空科技股份有限公司于2006年8月在广东东莞成立，于2024年6月在创业板上市，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持，可为不同行业客户提供定制化、专业化的真空镀膜设备及工艺解决方案，目前下游主要为智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域，航空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域。
标签：设备
2025年日本宠物经济的消费升级和龙头崛起之路
- 国联证券
- 2025/01/26
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1978-2022年间日本宠物食品市场规模扩容超10倍。日本农林水产省数据显示，日本的宠物食品市场规模总体呈现快速增长趋势，从1978年的359.16亿日元增长至2022年的3875.46亿日元，期间复合增长率5.55%。剖析这一高速增长背后的原因，大致可将其归因于前期（2010年之前）量的快速增长以及后期（2010年至今）价的持续提升。
标签：宠物经济宠物消费升级经济日本
2025年北方国际研究报告：一带一路电力运营与蒙煤贸易确定性超预期
- 国泰君安证券
- 2025/01/26
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货物贸易营收/毛利占比50%/45%为最大业务板块，国际工程营收/毛利占比波动较大。从营业收入看，货物贸易业务营收占比自2020年超过国际工程承包业务后一直维持在50%以上，但呈下降趋势，2023年营收占比仅为50.19%。
标签：北方国际电力贸易
2025年三只松鼠研究报告：短期有业绩，中期有空间，长期有成长
- 浙商证券
- 2025/01/26
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三只松鼠是一家集制造、品牌、零售于一体的制造型自有品牌零售商。坚果是三只松鼠的核心品类，线上市场份额稳居第一；与此同时在“高端性价比”总战略的牵引下，公司加速零食产品上新，为全渠道适配打造全品类零食，形成了“全渠道+全品类”经营的零食品牌。
标签：三只松鼠
2025年板块轮动研究工具书（一）：风格与行业如何对应？
- 浙商证券
- 2025/01/26
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风格视角看宽基的部分经典结论：国证成长、大盘成长与沪深300、A500、中证500、创业板指走势均高相关，但与沪深300和A500市值重合率更高。中盘成长各方面更偏向于A500和中证500，小盘成长偏向于中证500和中证1000。
标签：宽基
2025年美国新政府下马斯克产业链投资机会展望
- 国金证券
- 2025/01/26
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在本次美国大选中，马斯克成为特朗普胜选的重要推动力量。凭借马斯克与特朗普的政治同盟关系，旗下企业或将获得更多政策倾斜，进而带动全球相关产业发展。截至目前，马斯克的商业版图囊括了商业航天、新能源、人工智能、生物科技等前沿方向，其内核是通过科技影响、改变人类的未来。我们分析其产业的历史沿革和板块布局，来研究特朗普上台后相关产业可能的政策变化及对我国相关产业链的影响。
标签：产业链投资