报告精读 - 未来智库

2025年锑金属行业专题：矿端紧俏，供需矛盾持续
- 国信证券
- 2025/02/13
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上游：锑矿石，锑精矿。锑是一种罕见的金属，银白色，易碎、不可锻，有毒，耐腐蚀，熔点630.74℃、沸点1750℃，性脆，不具延展性，是电和热的不良导体(导电率为银的4.2％)，在常温下不易氧化，耐酸，抗腐蚀。锑在地壳中的含量为0.0001%，主要以单质或辉锑矿、方锑矿和锑赭石的形式存在。锑的最大特征是热缩冷胀和具同素异形现象。
标签：锑金属
2025年宏观经济的“变”与“定”：变中求进，定中谋新
- 开源证券
- 2025/02/13
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海外国家经济复苏分化明显，与2008年金融危机后普遍遭遇负面冲击不同，疫情后的全球经济复苏出现明显分化。
标签：宏观经济经济
2025年海外半导体设备行业专题报告：从ASML、LAM、KLA三巨头2024Q4财报看到哪些变化？
- 国海证券
- 2025/02/13
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2024Q4，ASML实现收入92.63亿欧元，同比+28%，环比+24%，略超市场预期，主要系已安装设备管理收入达到21亿欧元超出预期，并如期完成两台HighNAEUV光刻机的安装和验收。展望2025年，ASML预计2025Q1收入为75-80亿欧元，2025全年实现收入300-350亿欧元。
标签：半导体半导体设备
2025年的三个关键变化
- 开源证券
- 2025/02/13
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拜登政府为代表，过去数年全球主要国家“政治正确”。特朗普政府为代表，当前全球主要国家集体“右转”，“本国利益优先”。应对：构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
标签：经济
2025年策略专题：特朗普关税2.0，从“工具性”与“回合制”开始
- 国联民生证券
- 2025/02/13
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作为特朗普政府的关键政策之一，“特朗普关税2.0”第一阶段正式开启，贸易格局的演变以及各国政策的博弈路径或将是后续全球大类资产价格波动的主线之一。
标签：关税
2025年从地方两会看地方经济工作目标和工作重点
- 中信建投证券
- 2025/02/13
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截至2025年1月底，全国不含港澳台的31个省（自治区、直辖市）两会均已召开，并公布了2025年经济增长预期目标。从历史来看，地方政府经济增速加权平均数通常稍高于全国两会GDP增速，但两者间的差额在缩小。2025年全国各省GDP目标值加权平均数为5.3%，略低于2024年的目标加权平均数5.4%。按照这一趋势，全国两会大概率将经济增速目标设置在5%左右。预计2025年各地的GDP增长目标设定也将反映今年我国经济增长的整体趋势。
标签：地方经济工作目标目标经济
2025年华住集团研究报告：中国第二大酒店集团，会员为核穿越周期
- 西部证券
- 2025/02/13
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华住集团成立于2005年，经过近20年的发展，其品牌矩阵由最初的汉庭扩张至目前31个品牌，涵盖经济型、中档、中高档、高档、奢华、长住，截至2024年三季度末，华住旗下总门店数量达10845家（含Legacy-DH），门店规模位居全国第二。同时，根据美国《HOTELS》杂志最新公布的“2023全球酒店集团排名”，公司位列全球第五。
标签：华住集团酒店
2025年CMOS图像传感器行业深度研究报告：AI+浪潮下，信息采集端“心脏”CMOS有望大展宏图
- 华创证券
- 2025/02/13
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CMOS是摄像头模组核心元器件，对摄像头的光线感知和图像质量起到关键影响。CMOS（互补金属氧化物半导体）图像传感器是一种光学传感器，作为摄像头模组的核心元器件，其对摄像头的光线感知和图像质量起到了关键影响。CMOS图像传感器首先通过感光单元阵列将所获取对象景物的亮度和色彩等信息由光信号转换为电信号；再将电信号按照顺序读出并通过ADC数模转换模块转换为数字信号；最后将数字信号进行预处理，并通过传输接口将图像信息传送给平台接收。
标签： CMOS 传感器图像传感器 AI
2025年中国制造业“登顶”的路径
- 华福证券
- 2025/02/13
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全球制造业格局的演进脉络：战后重建与三足鼎立——全球化分工深化与美国的控制——金融危机后的转折。
标签：制造业制造
2025年兆威机电研究报告：微型传动领域龙头企业，布局灵巧手电机打开成长空间
- 东吴证券
- 2025/02/13
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深耕微型传动和微型驱动行业，汽车电子、医疗和个人护理、工业自动化、智能消费等多赛道布局，紧跟行业智能化趋势，发展稳健。
标签：兆威机电电机
2024年我国REITs市场回顾与展望
- 上海证券
- 2025/02/13
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我国REITs经过3年半多的发展，截止2024年底共有产品59只，市场规模合计1583.57亿元，相比2023年底数量和规模分别增长97%和85%，可以说2024年是REITs出来以来发展最快的一年。
标签： REITs 市场
2025年春季投资策略：从政策博弈到基本面突围——寻找“预期差”
- 开源证券
- 2025/02/13
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我们在2024.11.10发布的年度策略展望《长路漫漫亦灿灿——牛市进入二阶段》当中判断，2025年国内要素呈现三大镜像：①镜像一：从2024年的低通胀到2025年的温和通胀；②镜像二：从2024年的经济低预期（盈利持续下调）到2025年的经济超预期；③镜像三：从2024年风格的极致（机会集中）到2025年风格的分散（机会丰富）。为什么会出现这样的镜像？背后原因是政策思路的变化。但同时我们也提出：坚定政策信心，降低斜率预期。
标签：投资策略政策博弈
2025年东鹏饮料研究报告：鉴往知来拓蓝海，东鹏亚太启航可期
- 国金证券
- 2025/02/13
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能量饮料是一种含有特定成分，旨在迅速提升身体能量水平并补充所需营养的饮品。需求端，随着现代社会生活节奏的加快，学习、工作压力增大，消费者对能量饮料的需求不断增长。
标签：东鹏饮料饮料
2025年非银金融行业专题报告：投石问路，海外一流投行的发展轨迹
- 东吴证券
- 2025/02/13
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高盛（GoldmanSachs）成立于1869年，是一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司、金融企业、政府机构以及个人。
标签：非银金融金融行业投行
2025年降脂药行业专题报告：降脂，百亿市场，谁主沉浮？
- 东方证券
- 2025/02/13
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我国心血管疾病发病率和死亡率均逐年上升。据《心血管健康与疾病报告2022》统计的城乡居民死因构成比中，心血管疾病占首位，分别占农村和城市死因的48.0%和45.9%。从2006年开始，我国心血管病死亡率一直呈上升趋势，且从2009年起农村心血管疾病死亡率超过并持续高于城市。2020年，农村、城市的心血管疾病死亡率分别为33.6/万、29.1/万。
标签：降脂药