报告精读 - 未来智库

2025年安琪酵母研究报告：盈利开启新周期，全球领航新征程
- 华创证券
- 2025/04/28
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毛利率为安琪盈利能力波动的绝对主导，而毛利率则是成本周期、投产周期与议价权的共同作用结果。安琪为典型制造业龙头，毛利率为盈利波动的核心，而酵母生产资产重、自动化程度高，以2022-2024年均值看，原料、制造费用分别占总成本比重的61%、18%，且预计糖蜜成本占成本比重可达40-50%，故成本波动与投产周期为影响盈利的核心，议价权又在周期波动中起到正向作用。
标签：安琪酵母酵母
2025年AI应用专题报告：多邻国的增长密码，游戏化学习与AI应用
- 广发证券
- 2025/04/28
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2024年，多邻国实现总营收7.48亿美元，同比增长40.84%；实现总预售额8.71亿元，同比增长39.93%；实现归母净利润0.89亿美元，同比增长451.28%。
标签： AI
2025年沪农商行研究报告：浮盈较厚，分红率大幅提升
- 广发证券
- 2025/04/28
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沪农商行发布2024年报和2025年一季报，2024全年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为0.9%、-3.6%、1.2%；25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.4%、-7.8%、0.3%，营业收入负增主要受24Q1房屋征收一次性影响，其他非息中资产处置收益高基数的影响，扣除非经常性损益后营业收入同比上升0.05%。
标签：沪农商行分红
2025年Q1IPO市场回顾及全年展望：寒尽觉春生，IPO提质再出发
- 国泰海通证券
- 2025/04/28
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《证券发行承销管理办法》等4项规则修订落地，新增理财机构作为网下投资者，并和保险资管产品共同纳入A类配售范围，未盈利企业约定限售方式落地。
标签： IPO 市场
2025年永兴材料研究报告：低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动
- 华源证券
- 2025/04/28
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不锈钢起家，产品和技术持续迭代进步，发展为不锈钢长材龙头。公司成立于2000年，前身为永兴特种不锈钢股份有限公司，2015年于深交所上市。
标签：永兴材料云母提锂锂电
2025年非金属材料行业机器人专题报告：新材料推动具身智能突破能力边界
- 中航证券
- 2025/04/28
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随着人形机器人的风潮席卷全国，人们开始畅想人形机器人的发展将成为新生代的科技引擎，带动经济社会快速发展。然而，在机器人设计理念的背后，鲜有人思考为何机器人要做成人形。下文将阐释我们对于人形机器人的理解，并分析其对材料应用趋势的影响。
标签：非金属材料新材料机器人
2025年分析仪器进口数据梳理
- 中邮证券
- 2025/04/28
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实验分析仪器是用来测定物质的组成、结构等特性的仪器，物质分析包括定性分析、定量分析、结构分析和某些物理特性的分析。
标签：分析仪器仪器进口
2025年山东赫达研究报告：积极应对挑战，公司将继续砥砺前行
- 招商证券
- 2025/04/28
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纤维素醚具有“工业味精”之美誉，具有增稠性、水溶性、悬浮或乳胶稳定性、保护胶体、成膜性、保水性等优良特性，被广泛应用于建材、医药、食品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。
标签：山东赫达
2025年林泰新材研究报告：湿式纸基摩擦片国产替代有望加速，2025Q1归母净利润同比+288％
- 开源证券
- 2025/04/28
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林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，应用于包括液力自动变速器（AT）、无级变速器（CVT）、双离合器变速器（DCT）、混合动力专用变速器（DHT）和纯电动汽车专用变速器（DET）等在内的主流汽车自动变速器中。
标签：林泰新材
2025年特朗普关税政策迭代：从 1.0 到 2.0 的深度剖析
- 华福证券
- 2025/04/28
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回顾特朗普1.0时期的关税政策，特朗普以“减税+保护主义”为核心，依托《贸易法》301条款与《贸易扩展法》232条款，通过差异化关税策略重塑全球贸易格局，对中国发起三轮累计超5500亿美元商品关税；以“国家安全”为由对欧盟钢铝加征关税；借《美日贸易协定》撬开农产品市场并绑定数字贸易标准；同时以关税为杠杆推动USMCA取代NAFTA，重构北美产业链控制权，试图通过加征关税试图重塑全球贸易格局，其核心目标缩小贸易逆差，重振制造业，兑现“美国优先”竞选承诺。
标签：政策关税
2025年特朗普“对等关税”观察（一）：“对等关税”或推高长期美债利率
- 国联民生证券
- 2025/04/28
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美国总统特朗普4月2日在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施，将于4月9日生效，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。
标签：美债利率美债关税利率
2025年奥瑞金研究报告：并购与创新并举，业务版图稳健扩张
- 华安证券
- 2025/04/28
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奥瑞金是一家集品牌策划、包装设计与制造、灌装服务及信息化服务为一体的综合包装解决方案提供商。公司于1994年在海南文昌创立，专注于食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售。
标签：奥瑞金
2025年紫金银行研究报告：中收逆势增长，非息收入高增
- 广发证券
- 2025/04/28
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紫金银行发布2024年报和2025年一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-4.8%、-5.4%、4.0%，增速较24A分别变动-5.80pct、-9.91pct、+3.74pct。从累计业绩驱动来看，规模扩张、其他收支、成本收入比改善为主要正贡献，净息差、拨备计提为主要拖累。
标签：紫金银行银行收入
2025年中美贸易战专题：贸易战难以持续，美国的软肋
- 中信建投证券
- 2025/04/28
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2025年3月7日，中共中央政治局委员、外交部长王毅在两会记者会上就关税问题阐明中方立场。王毅表示，行有不得，反求诸己。美国应复盘一下从这些年的关税战、贸易战中得到了什么？
标签：中美贸易贸易贸易战
2025年碳化硅SiC行业研究：打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即
- 东吴证券
- 2025/04/27
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AR眼镜（增强现实眼镜）是一种将虚拟信息叠加到现实世界中的智能穿戴设备，核心在于虚拟信息与现实世界的完美融合。与VR眼镜（虚拟现实眼镜）相比，主要区别在于AR眼镜通过光学显示技术，将数字内容（如图像、视频、3D模型等）叠加到现实世界中，与现实环境融合，为用户提供增强现实的体验。而VR眼镜则是通过在完全封闭式的显示屏幕，使用户完全沉浸于虚拟环境中，无法看到现实世界。
标签：碳化硅碳化硅衬底 AR眼镜 SiC