2025年鼎佳精密研究报告：专注消费电子模切，拓品提效助力成长

电力绝缘材料国产代替的核心力量

鼎佳精密成立于2007年，公司专注于消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售。成立以来公司始终秉持精益求精、多元一体的发展理念服务客户，发展至今已形成集模切、包材、金属成型为一体的智能制造企业，产品广泛应用于新能源、3C、汽车、医疗等领域，与众多世界500强客户建立了长期可靠的合作伙伴关系。目前,公司及子公司已通过:IATF1694认证、ISO9001认证、ISO14001认证、ISO27001认证、OC080000认证、FSC等多项认证，并先后获得“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业等称号，并被纳入“瞪羚计划”企业名录。

公司实控人为董事长李结平先生，曹云女士。截至2025年4月，公司董事长李结平通过直接持有公司61.86%的股份，曹云直接持有公司25.21%的股份，李结平、曹云两人为夫妻关系。此外李结平担任昆山臻佳的执行事务合伙人，通过昆山臻佳控制公司2.70%的股份表决权。因此，李结平和曹云直接和间接合计控制鼎佳精密89.77%的股份表决权，为公司的实际控制人。股权结构稳定，公司下9家全资子公司。

公司产品具体分为模切工艺的电磁屏蔽类、粘贴组装类、缓冲减震类、防尘透气类、绝缘精密类、外观保护类和金属注射成型工艺的精密机构类。

电磁屏蔽类功能件能够隔离和消除电磁波对其它电子元器件产生干扰作用,以控制电场、磁场、电磁波由一个区域对另一个区域的感应和辐射，从而保证电子元器件的正常运行。

粘贴组装类功能件主要用于替代传统的铆钉、螺丝、卡簧等机械式固定器件，实现产品元器件之间的物理连接与固定，从而使产品更加轻薄，密合性更好，双面胶带便于产品零部件的装配、电池易拉胶便于电池的拆解。

缓冲减震类功能件能够避免震动在产品各部件之间的传导，起到密封、隔音、吸收冲击能量、压缩填补空隙等作用。

防尘透气类功能件具有良好的防尘透气性能，功能件本身密集均匀的微孔可以有效的阻拦微小尘埃等异物通过喇叭、听简部位进入或接触产品内部元器件，同时不影响声音效果。

绝缘精密类功能件能够在产品内部的电子元器件之间起到绝缘和隔离作用，可避免各器件发生短路、漏电、击穿故障，保证其正常功能的发挥。

外观保护类功能件实现产品外观美观及保护特性，防止产品外观刮花、损，起到抗眩光等作用。

精密机构类功能件具有精度高、强度高、定制度高的特点。

公司主要采取直销的销售模式。在直销模式下，终端客户根据自身需求直接与公司签订协议采购产品，有助于加强客户粘性和提高响应效率;而在经销模式下，经销商利用其地缘优势和稳定的资源渠道，协助公司拓展销售网络、提升市场覆盖率，实现资源共享和市场渗透的双重效应。2024年公司前五大供应商的占采购/销售总额比为 20.57%,前五大客户占采购/销售总额比为46.10%。

营收利润双增长，研发投入比重增大

2024年公司实现营业收入、归母净利润双增长。2024年公司实现营业收入4.08亿元，同比增长11.18%;实现归母净利润分别为0.6亿元，同比增长14.63%。2020-2024年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为7.19%和-2.26%。

盈利能力总体稳定，费用控制持续优化。2024年公司的毛利率为30.38%,净利率为14.63%.近年来公司的盈利能力总体稳定。过去5年，公司的费用率从13.14%上升至13.25%。2024年公司管理费用率、销售费用率和财务费用率分别为6.20%、3.35%和-1.90%。

公司的产品研发主要采用自主研发的模式,一方面,由于公司服务的客户涵盖的应用领域较多,需求各异，公司会根据下游客户的要求去定制化研发产品，为客户提供材料选型、产品设计、样品试制、产品检测等服务;另一方面，为紧跟市场发展趋势，增强核心竞争力，获取更多的优质客户资源，公司也会通过对前沿科技和关键技术领域进行预研，以期不断强化核心技术能力。公司研发投入增长明显。公司持续加大研发投入，不断进行产品的创新开发。2024年，公司的研发投入费用为 2,279.26万元，同比增加5.59%。在研发人员上，公司目前有研发人员58人，占公司总员工数11.11%。在专利获取上，2024年公司新授专利5项，其中发明专利1项。

市场需求持续增长、多项政策助力行业发展

(一)行业概况

鼎佳精密科技有限公司成立于2007年,是一家专注于消费电子功能性产品及防护性产品设计研发、生产与销售的高新技术企业。产品广泛应用于笔记本、平板、手机、显示器、AR/VR等设备。功能性产品用于设备内部，具备屏蔽、粘贴、缓冲等作用;防护性产品用于包装运输，提供抗压稳固保护。同时，公司也积极拓展汽车领域，产品已应用于动力电池和热管理系统。

消费电子是指满足人们日常生活和工作需求的电子产品，如笔记本、平板、手机、智能穿戴设备等，是技术进步最活跃的领域之一。近年来，随着互联网发展、制造水平提升和居民收入增加，消费电子产品日益融入日常生活,市场需求持续增长。Statista数据显示,全球消费电子市场从2018年的9,195亿美元增长至2023年的10,276亿美元，预计2028年将达到11.767亿美元，整体保持增长态势。笔记本电脑是消费电子功能性及防护性产品的重要应用领域，过去十年出货量波动较大。2011年起受智能手机和平板电脑冲击，出货量连续五年下滑;但随着轻薄商务本和二合一设备兴起，市场自2017年起回暖。2020年受疫情推动,居家办公需求激增,出货量达2.23亿台,同比增长28.61%;2021年达历史高点2.75亿台。尽管2022年略有回落，但仍维持高位。2023年受需求疲软影响出货量降至1.99亿台。2024年受益于Windows11更新和AIPC发展，市场回暖，全年四个季度均实现同比增长，全年预计出货量恢复增长。

2020年受全球公共卫生事件影响,居家办公和学习需求激增,扭转了平板电脑出货量下滑趋势IDC数据显示，2020年全球出货量达1.64亿台，同比增长12.76%，为2013年以来最大涨幅;2021年继续增长至1.68亿台。尽管2022和2023年略有回落，但整体规模仍大。2024年前三季度，全球平板电脑出货量分别为3,080万台、3,440万台和3,960万台,分别同比增长0.5%、22.1%和 20.4%。

(二)上下游行业发展状况

行业的上游主要为用于生产功能性产品及防护性产品的各类原材料;行业中游主要为功能性产品及防护性产品的加工和制造，行业内企业主要根据下游客户的需求进行研发、设计和生产，对于产品的性能及功能性要求较高:下游行业包括笔记本电脑、智能手机、可穿戴设备、智能家居产品动力电池等。

消费电子功能性产品及防护性产品行业的上游主要原材料包括胶带类、电磁屏蔽类、泡棉类、纸板类、聚酯薄膜类、保护膜类等。上游原材料主要从价格及性能方面对行业造成影响。若原材料价格上升，将压缩下游企业利润空间，但具备较强成本控制能力的企业能通过优化工艺应对成本上升。此外,由于消费电子产品对原材料的精密度和质量要求较高,而国内部分原材料尚未完全成熟,性能与稳定性仍待提升，因此高品质原料的进口依赖性较强，进一步对行业形成一定制约。下游行业主要通过消费电子产品与各类技术的融合发展，带动行业持续升级。随着消费者需求的多样化以及消费理念的转变，对功能性产品提出更高要求。例如，轻薄笔记本、二合一设备、穿戴设备、智能物联网等新兴产品不断涌现，推动功能性电子材料需求增加。因此，下游消费电子与新兴技术的深度融合对本行业形成积极拉动作用，将进一步促进行业快速发展与技术创新。

(三)竞争格局

近年来，随着我国电力工业的快速发展，带动了绝缘纤维材料相关产品的需求持续增长。尽管国内具备一定规模的绝缘纤维材料生产企业数量仍然较少，但行业技术水平不断提升，企业加大研发投入以满足特高压等高端输变电设备的配套需求。鼎佳精密具有以下的竞争优势:技术研发优势。公司拥有20多年消费电子行业经验，研发团队具备持续创新能力，能够紧跟行业趋势,在产品设计、制造工艺和产品创新方面形成显著优势。通过不断引入先进技术与优化工艺公司有效提升生产效率与材料利用率，降低成本的同时增强产品附加值和客户粘性。

客户资源优势。公司长期积累了丰富的优质客户资源，与仁宝电脑、台达电子、京东方等知名企业建立了稳定合作关系，具备极强的客户粘性与持续合作基础。良好的口碑与过硬的交付能力，使公司在满足客户严格要求的同时，也获得了稳定的现金流与市场认可。

客户服务优势。公司高度重视客户需求响应，具备快速响应、高频定制、小批量生产的服务能力，在消费电子行业中形成明显竞争优势。依托苏州、东莞等制造基地，贴近核心客户，提升交付效率和协同能力，确保在激烈竞争中快速满足客户多样化需求。产品多砘纊閂莅絷认化鹼蝰桐娽訖譽Ặ湓渐。公司产品覆盖电子屏蔽、粘贴、减震、防尘等多个功能和防护品类，构建起多元化的产品矩阵，广泛满足不同客户的个性化需求。通过不断拓展新产品与新工艺，公司持续增强在结构性功能材料领域的技术深度与市场拓展能力。

此外，公司也存在着一定的竞争劣势:公司的主要竞争劣势为融资渠道单一。产业规模的不断做强，需要在技术研发、生产设备、人员引进等方面持续投入，需要大量的资金支撑公司发展。目前，公司资金主要来自股东投入和自有资金积累，已经不能满足公司的整体发展计划，可能使得公司错失良好的发展机遇。从长远来看，需要拓宽融资渠道，以进一步提升公司的市场竞争力。

(四)行业未来发展趋势

随着人工智能的发展，AI技术正广泛应用于各行各业，AI赋能消费电子已成趋势。以ChatGPT、DeepSeek为代表的大模型推动了AIPC的发展，根据联想与IDC发布的《AIPC产业(中国)白皮书》，2024年被视为AIPC市场元年，未来几年AIPC在中国新机中的装配比例将快速提升，成为主流。AI笔记本和台式机合计销售额预计将从2023年的141亿元增长至2027年的1,312亿元，增长8.3倍。Canalys预测2026年AIPC出货量将达1.54亿台，2028年增至2.08亿台，2024-2028年复合增速达42%。随着技术进步和应用拓展，未来5G与AI将深度融合各行业，电脑、手机等设备将成为“万物互联+AI”应用的核心入口，推动智能硬件价值提升和

消费电子产业加速更新。公司主要以销定产，产品高度定制化，交付周期短，依托深厚的研发实力与快速响应能力，满足客户个性化需求。在区域布局上，公司深耕珠三角和长三角等制造业集聚地区，紧贴客户需求、快速调整产能。在销售节奏上，公司的产品的出货高峰集中在每年下半年，受益于开学季新品发布及电商促销活动所带来的强劲终端需求，客户备货意增强，订单集中释放，有效拉动公司业绩增长。同时，密切关注消费电子行业周期变化，灵活调整产能和资源配置，积极应对技术迭代和市场波动带来的挑战与机遇。

(五)相关政策

消费电子功能性产品和防护性产品是笔记本电脑、智能手机、平板电脑等消费电子应用领域实施持续有效发展的不可或缺的关键环节，具有基础性地位，可以为下游产品提供电磁屏蔽、防尘、透气、绝缘及保护等各种功能。上述产业政策的出台和实施，对促进我国消费电子功能性产品和防护性产品行业的科研创新及产业化提供了强有力的政策支持和良好的政策环境。

募投项目

公司此次募集资金主要为以现有厂房为基础，购进生产设备及其他辅助设施。苏州鼎佳精密科技股份有限公司募投项目投资3.03亿元，新增产能将扩充消费电子功能性产品产能，以满足公司业务的进一步发展需求。

(一)消费电子精密功能性器件生产项目

该项目实施主体为鼎佳精密，项目拟投资13,722.27万元，建设期为2年。建设内容主要为以现有厂房为基础，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子功能性器件生产规模约150,000万件/年。通过本项目的实施，公司将有效扩充消费电子功能性产品产能，以满足公司业务的进一步发展需求。

(二)昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目

该项目实施主体为公司全资子公司昆山鼎佳，项目拟投资6,695.69万元，建设期为2年。建设内容主要为以现有厂房为基础，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子防护性产品生产规模约15.000万件/年。

(三)消费电子精密功能件生产项目

本项目实施主体为公司全资子公司重庆鼎佳，项目拟投资5,951.97万元，拟使用募集资金5.037.62万元，建设期为2年。项目在租赁厂房及配套设施的基础上，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子功能性器件生产规模约75,000万件/年。

(四)消费电子防护材料生产项目

本项目实施主体为公司全资子公司重庆鼎佳电子科技有限公司，项目拟投资3.885.80万元，由公司以自有资金或间接融资等方式予以解决，不使用募集资金，建设期为2年。项目在租赁厂房及配套设施的基础上，购进生产设备及其他辅助设施。本项目完全达产后，预计新增消费电子防护性产品生产规模约7,500万件/年。通过本项目的实施，公司将有效扩充消费电子防护性产品产能，以满足公司业务的进一步发展需求。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）