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大族激光公司研究报告：PCB消费电子利好有望助力2025_27年盈利持续增长；上调评级至买入。

AI需求推动其PCB设备的持续增长

大族激光是领先的AI PCB钻孔设备供应商，围绕超快激光钻孔解决方案（针 对AI应用的先进PCB规格）已与客户合作多年。我们认为未来三年推动 其PCB设备收入增长的多重因素包括：1）中国AI PCB客户为满足AI PCB规 格升级和需求增长而积极扩张产能；2）机械钻孔设备市占率持续增长；3） 先进AI PCB应用下激光应用的进一步拓展。我们目前预计其PCB设备收 入2027年达到131亿元，隐含2025-27年预期CAGR为48%。

消费电子自2026年开始进入快速增长周期

我们预计其消费电子设备业务收入在2026/27年同比增长96%/29%。 主要 驱动力包括苹果潜在的产品升级（如折叠屏iPhone）、激光技术扩展至精密 加工领域（如3D打印），以及拓展更多潜在的端侧AI客户。考虑到大族激光 在消费电子和3D打印领域的激光设备方面具备领先地位，我们将大族激光 视作潜在的受益者。