2025年曙光数创研究报告：积极布局海外与冷板液冷市场，750kW突破斩获海外大单

1、 2023 年占率达 61.3%，积极布局海外&冷板液冷市场

1.1、 业内首先提出液冷技术路线，浸没相变液冷+冷板液冷为主要产品

曙光数创是新一代数据中心冷却技术领先的整体解决方案和全生命周期服务供 应商，国家级专精特新“小巨人”企业、2023 年北京专精特新百强企业、北京市企 业技术中心、中关村软件和信息绿色创新服务联盟副理事长单位、先进计算产业联 盟绿色计算工作组组长单位。 公司 2011 年底在业内首先提出液冷技术路线，并启动相关技术研究，于 2015 年率先推出国内首款量产的冷板式液冷解决方案，并于 2019 年在全球范围内首次实 现了基于全浸式液体相变冷却技术解决方案的应用落地。公司客户涵盖政府、金融、 互联网、运营商等领域，以高效冷却技术为核心竞争力，为数据中心提供精确制冷、 低 PUE、低噪音运行和高密度部署，提升数据中心 IT 设备运行效率的同时，推动高 效经济、低碳绿色的数据中心快速发展。

公司主要产品包括浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设 施产品及模块化数据中心产品，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。

浸没相变液冷数据中心基础设施产品-C8000 系列

浸没式相变液冷是将整个服务器或其组件直接浸入冷媒中的冷却方式，经过技 术处理后的液态冷媒拥有较低沸点，吸收服务器主要发热元器件的热量后发生沸腾 气化，气化的冷媒进入换热器与常温冷却水换热，通过室外一次侧冷凝为液体，完 成热力循环。

该产品主要应用于高密度和超高密度数据中心机房，可满足科研、政府、医疗、 教育、金融、互联网领域的科学计算、人工智能计算等应用。具有高效散热、极致 节能、高密部署、持续稳定、安全可靠、更高性能、高效供电、科技感十足等特点。

冷板液冷数据中心基础设施产品-C7000 系列

冷板式液冷属于间接式冷却技术，通过液冷板将发热器件的热量间接传递给封 闭在循环管路中的冷却液体，通过冷却液体将热量带走的一种散热形式。其中服务 器内主要热源（例如 CPU、内存等）采用液冷冷板套件进行冷却，其余热源仍采用 风冷方式进行冷却。通过这种混合冷却方式，可大幅提升服务器散热效率，同时， 降低冷却系统能耗，增强服务器可靠性。 冷板液冷数据中心基础设施产品主要包含液冷服务器冷板套件、液冷机柜、封 闭通道、竖直分液单元、液冷换热单元、室外冷却设备及预制化管路等产品。

产品主要应用于大、中、小型中、高密度数据中心机房新建和改造，满足金融、 互联网、政府、运营商、教科、医疗等行业的数据中心需求，也可以满足超高密度 计算需求。其具有精确制冷、低碳节能、高效散热、兼容适配、高密部署、安全可 靠、多样灵活、全链路产品等特点。

1.2、 市场份额连续三年蝉联榜首，累计建设超过 400MW 液冷数据中心

曙光数创具有机电工程施工总承包资质二级、建筑机电安装工程专业承包、建 筑装修装饰工程专业承包、电子与智能化工程专业承包等二级资质，可以提供数据 中心基础设施规划设计到施工建设以及运维优化等全生命周期服务，全方位满足客 户的多样化需求。 公司先后获得“北京市科学进步一等奖”、“北京市科学进步三等奖”、“数据中 心科技成果一等奖”、“杰出科技引领奖”、“优秀数据中心基础设施创新奖”，全浸式 液冷相变技术荣获 NISA 联盟颁发的“2022 年度技术创新项目特等奖”。 公司的液冷数据中心解决方案入选“2023 年度北大创新评论产业研究案例库”、 “2023 年度北大创新评论产业研究案例库”，承建的中国科学院信息化大厦相变浸没 式液冷数据中心项目成功入选《京津冀绿色低碳技术典型案例（2023-2024）》。

截至 2024 年，公司已累计建设超过 400MW 液冷数据中心，涉及科研、能源、 政府、金融、互联网、运营商等多个行业。据中国电子技术标准化研究院主编的《液 冷数据中心白皮书》，公司在 2023 年度液冷基础设施市场份额高达 61.30%，连续三 年蝉联行业榜首。

截至 2024 年末，公司员工中技术人员 219 人，占员工总人数的 54.75%，其中硕 士以上学历的员工约占 17.40%；公司拥有已授权相关专利 157 项，包含发明专利 38 项，软著 48 项，其中与液冷相关的专利 123 项，软著 31 项，在审发明专利 49 项； 累计主编或参编国标、行标、团标 34 部。 公司以浸没相变液冷的高效冷却技术为核心竞争力，可使芯片超频运行，芯片 性能约可提升 10-30%，相当于单位算力的拥有成本可降低 10-25%。室外侧可以实现 全年全地域自然冷却，PUE 值最低可至 1.04，比传统风冷机房节能 30%以上，且可 实现计算节点紧凑化部署，单机架功率密度提升到 750kW 以上，节省机房空间约 80%。 该项技术目前处于全球先进水平，已在重庆、江苏、山西、河北、浙江等多地完成 浸没相变数据中心建设，是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企 业。

1.3、 财务情况：2024 年实现营收 5.06 亿元，归母净利润 6,142.44 万元

2024 年公司实现营收 5.06 亿元，同比下降 22.15%，主要原因为公司浸没液冷产 品主要应用于先进计算数据中心，随着“东数西算”和国家级先进计算数据中心集 中建设周期逐步结束，新一轮建设从规划到落地需要一定的时间周期，公司对应的 浸没相变液冷项目尚未完工确认收入，导致 2024 年浸没液冷产品收入同比下降 74.27%。公司毛利率略有下降，2024 年销售毛利率为 30.10%。2020 年至 2023 年， 公司毛利率分别为 39.08%、40.67%、39.98%、31.37%。

分产品来看，液冷产品收入整体逐年增长。2024 年，C7000 冷板式液冷系统产 品实现收入 21,330.03 万元，同比增长 12.27%，公司对应浸没相变液冷项目尚未完工 形成确收，实现收入 9,731.07 万元。模块化数据中心产品属于传统业务，2024 年创 收 15,034.82 万元，同比增长 115.66%。

2024 年，曙光数创销售净利率呈现小幅下降，归母净利润负增长。公司 2024 年净利率为 12.13%，2020-2023 年净利率分别为 20.32%、23.00%、22.58%、16.07%。 2020 年至 2024 年公司归母净利润分别为 6815.89 万元、9371.97 万元、11688.33 万 元、10447.60 万元、6,142.44 万元，2024 年同比下降 41.21%。随着数据中心建设规 模的增加和 IT 设备功率密度的加大，曙光数创业务规模有望扩展，预计营业收入和 归母净利润将进一步扩大。

期间费用率而言，曙光数创 2024 年期间费用率为 22.26%。2021-2023 年，公司 期间费用率为 15.24%、16.51%、15.60%。

2、 C8000 液冷机密度突破至 750kW 以上，预期海外市场新增长

2.1、 第三代浸没液冷解决方案单机技术突破，2024 年研发费用率为 13%

公司的浸没液冷基础设施解决方案以低沸点、不导电液体作为冷媒，服务器所 有部件均浸没在冷媒中，服务器所有元器件 100%液冷，利用冷媒沸腾吸热，发热元 器件高效冷却，室外侧实现全年自然冷却，较传统风冷数据中心节能 30%以上，第 一代 C8000 浸没液冷解决方案单机柜功率密度达 200kw 以上，节省机房面积 80%以 上。 公司以技术为导向，始终秉承“持续创新数据中心技术，让数字社会更美好” 的愿景，持续研发投入，保持技术先进性和产品竞争力。结合算力需求增长带来计 算芯片功耗持续攀升，以及液冷渗透率的快速提升，经过技术人员的攻坚克难，第 三代 C8000 浸没液冷解决方案单机柜功率密度突破至 750kW 以上。

至 2024 年，曙光数创经过了三代冷媒的研发迭代，联合研发、自主可控的冷媒——电子氟化液各项性能参数优于由中国信息通信研究院牵头发布的《数据中心液 冷系统冷却液体技术要求和测试方法》的标准要求，其具有高绝缘、低沸点、大潜 热、稳定性高、低粘度、安全性、以及环境友好（无臭氧破坏、温室效应低）等诸 多特点。这种相变浸没液冷技术可让芯片核心温度降低 20℃~30℃，芯片性能约可提 升 10%~30%，可最大化利用计算能力，而单位算力的投资成本则可降低 10%~25%， 全时全域自然冷却，PUE 低至 1.04，节约能效超过 30%。

公司注重技术研发。截至 2024 年底，公司在研项目 10 项，涉及冷板式液冷、 浸没式液冷、制冷液、液冷配套设施等方向。随着研发项目的不断完成，预计能够 完善公司产品布局，提升产品性能与核心竞争力，满足未来发展趋势，引领行业发 展。

截至 2024 年，曙光数创拥有研发人员 136 名，占员工总数的 34 %。公司重视团 队建设，培养了一批经验丰富的管理和技术人才，制定了合理的激励政策，为公司 持续发展的重要资源和保障。研发人员中本科及以上人员数量为 121 名。

2020 年来，公司研发费用逐年上升，研发费用率相对稳定，2024 年研发费用率 提升较为显著。2024 年研发费用为 6640.49 万元，相较 2020 年的 3356.31 万元涨幅 较大。2024 年曙光数创研发费用率为 13.12%。

2.2、 2024 年互联网行业中标额约 2.6 亿元，积极探索海外数据中心市场

根据IDC的市场调研数据，2023年互联网行业占国内液冷服务器市场的46.3%， 成为液冷尤其是冷板液冷最主要的需求来源。公司 2024 年通过扩大销售队伍，在全 国主要省份建立区域销售团队，拓宽销售渠道等多种方式，互联网行业中标额约为 2.6 亿元，同比 2023 年增长 2 倍以上。 随着 CPU、GPU、TPU 等芯片的发展，基于大模型的人工智能产业得以快速迭 代，用于大模型推理、训练的智算中心建设明显提速，中国电信研究院发布的《智 算产业发展研究报告（2024）》显示，截至 2024 年 6 月，中国已建成的智算中心有 40 多个。公司在 2024 年先后承接了鄂尔多斯、北京、郑州、德州、无锡、杭州、武 汉等地多个智算中心项目。 根据谷歌、淡马锡和贝恩联合发布的《2021 年东南亚互联网经济报告》显示， 经过经济复苏后，东南亚 2021 年的互联网经济规模得到了进一步扩大，预计达到1,740 亿美元，年均复合增长率高达 49%。其中，移动支付、电子商务、移动游戏、 短视频等数字业务持续创新，不断拉动整体的数字消费，市场仍在加速扩张。在这 种趋势之下，东南亚的数字基础设施建设就显得尤为重要，其中，数据中心作为承 载大规模数字网络应用的底层支持，更是关键。 据《东南亚数据中心行业报告》，东南亚国家数据中心行业市场规模由 2017 年 的 647MW 增长至 2020 年的 985MW，年均复合增长率达 15%，预计未来将保持稳 定增长，当前已有秦淮、万国、德衡、光环新网等国内 IDC 厂商在东南亚部署数据 中心项目。 2024 年，公司中标客户在马来西亚新建的 2 栋数据中心项目的基础设施建设， 项目建设总规模合计达到 61MW，以此为契机，公司于 2024 年 7 月在新加坡注册设 立全资子公司，以东南亚市场为起点，积极探索海外数据中心市场。截至 2024 年， 公司已与日本、韩国、印尼、马来西亚、中东等地客户取得实质性接触，客户高度 认可公司在数据中心液冷方面的技术能力和产品，预期海外市场未来会成为公司业 务的重要组成部分之一。2024 年 10 月，公司“智冷全球行”全球品牌发布会在新加 坡成功举办，标志着公司在“出海”征程中迈出了坚实而关键的一步。

2024 年，公司前五大客户销售收入为 24,873.55 万元，占营业收入的比重为 49.14%。其中第一大客户占比为 18.58%。

3、 液冷数据中心市场规模保持高增，冷板液冷技术相对成熟

3.1、 政策：国家推广液冷等高效制冷散热技术，助力绿色低碳数据中心

数据中心基础设施是支撑数据中心正常运行的各类系统的统称，具体包括制冷、 配电、机柜、布线、监控等系统，是数据中心的组成部分之一。数据中心是用于在 网络上传递、加速、展示、计算和存储数据信息的物理场所，主要应用于对数据计 算和储存有较大需求的组织。一个完整的数据中心由数据中心 IT 设备和数据中心基 础设施构成。 目前，数据中心基础设施的冷却方式主要有风冷和液冷两种方式，风冷方式发 展起步较早，技术较为成熟；液冷方式是近几年由于数据中心对散热需求的提升而 催生的新方式，指使用液体取代空气作为冷媒，为发热部件进行换热，带走热量的 技术。

根据液冷冷却介质与服务器接触方式的不同，可分为间接冷却和直接冷却两种 方式。间接冷却一般为冷板式液冷，根据冷却介质是否发生相变又可分为单相冷板 式和两相冷板式。直接冷却一般为浸没式，根据冷却介质是否发生相变又可分为单 相浸没式和相变浸没式。 随着数字经济的持续发展，AICG、人工智能等新技术的应用，以及各行业的数 字化转型，数据量快速增长，要求数据中心向高密度的方向发展。

2024 年 7 月，国家发展改革委等四部门联合印发《数据中心绿色低碳发展专项 行动计划》，提出明确发展规划：到 2025 年底，全国数据中心整体上架率不低于 60%， 平均电能利用效率降至 1.5 以下，可再生能源利用率年均增长 10%，平均单位算力能 效和碳效显著提高。计划到 2030 年底，全国数据中心平均电能利用效率、单位算力 能效和碳效达到国际先进水平，可再生能源利用率进一步提升。 同时，《计划》提出完善数据中心建设布局、严格新上项目能效水效要求等六项 重点任务，大力推广液冷等高效制冷散热技术，稳步提升新建数据中心单位算力能 效水平，要求新建及改扩建数据中心应达到应采用能效达到《塔式和机架式服务器 能效限定值及能效等级》和《服务器和数据存储设备能效“领跑者”评价要求》标 准。此外，《计划》还指出到 2025 年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能 利用效率降至 1.25 以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于 1.2。

3.2、 市场：算力规模扩张推动液冷新需求，预计 2027 年市场规模破千亿

我国数字经济蓬勃发展，算力规模持续扩张。人工智能需求高速增长，新型数 智化应用日新月异，高密、高算力等多样性算力基础设施持续发展。《数字中国发展 报告（2022 年）》显示，截至 2022 年底，我国数据中心机架总规模已超过 650 万标 准机架，近 5 年年均增速超过 30%，在用数据中心算力总规模超 180EFLOPS，位 居世界第二。 算力的持续增加促进通讯设备性能不断提升，芯片功耗和热流密度也在持续攀 升，产品每演进一代，功率密度攀升 30-50%，芯片功率密度的持续提升直接制约着芯片散热和可靠性，传统风冷散热能力越来越难以为继，推动液冷新需求。 AIGC 的高速发展离不开高算力的支撑，随着计算芯片功耗持续上升带动服务器 及整机柜功耗上升，液冷散热有望成为首选。根据科智咨询，预计 2022-2027 年，中 国液冷数据中心市场将以 59%的复合增长率持续蓬勃发展。预计到 2027 年，随着 AI 系列应用的规模化落地以及液冷生态的日趋成熟，市场规模将突破千亿大关。

算力规模维度而言，随着数字化转型进程加速，人工智能、大数据、5G、IoT、 AIGC 等技术的涌现，我国算力中心建设规模高速增长。依照《全球数字经济白皮书 （2024 年）》数据，截至 2024 年 6 月，全球人工智能大模型数量共有 1328 个，中国 约有 478 个人工智能大模型，位居第二位，占全球比例为 36%。 2020 年以来，我国算力总规模不断上升，根据中商产业研究院预测，2020-2025 年 CAGR 达到 17.32%。截至 2024 年底，我国算力总规模达 280EFLOPS，其中智能 算力规模达 90EFLOPS，占比超过 30%。2023 年 10 月，在《算力基础设施高质量发 展行动计划》中提出，到 2025 年，计算力方面，算力规模超过 300EFLOPS。算力 规模的高速提升，有望推动对液冷散热效率需求以及液冷数据中心市场规模的进一 步增长。

互联网、电信运营商、金融仍是中国液冷数据中心应用比重最大的三个领域。 其中互联网主要是 AI 大模型使得数据中心负荷热量增加、对液冷技术需求提升，电 信运营商大力推动液冷数据中心的应用，而金融的安全要求更为严格，长期追溯等 要求提升数据中心功率密度，也带动了对液冷的需求。预计 2025 年互联网行业液冷 数据中心占比将达到 24.0%，金融行业将达到 25.0%，电信运营商行业将达到 23.0%。 就液冷数据中心下游应用领域维度而言，泛互联网行业以及泛政府行业目前液 冷技术应用最为广泛。根据科智咨询数据显示，2022 年，泛互联网行业对液冷数据 中心需求规模最大，占比达到 32%；其次为泛政府领域，需求比例为 27%；电信行 业与金融行业占比分别为 18.5%和 10.8%。

泛互联网行业对液冷数据中心需求规模较大，推动液冷技术的规模化部署。2022 年泛互联网行业液冷数据中心需求规模为 27.8MW，同比增长 70.55%。泛互联网行 业业务场景具有高密化属性及趋势，推动液冷数据中心规模化发展。预计到 2027 年， 泛互联网行业年液冷需求规模将达到 332.9MW，2022 年至 2027 年 CAGR 为 64%。

泛政府行业液冷数据中心需求增速较快，是目前液冷数据中心需求主要来源之 一。2022 年，中国泛政府行业液冷数据中心需求规模达到 23.5MW（+43.29%）。政 府相关单位及央国企在政务云、政府公共服务以及智算、超算中心等业务方面的拓展，将产生大量智能计算需求，驱动泛政府领域液冷数据中心部署需求将保持较快 增长。预计 2027 年泛政府液冷部署规模将达到 194.7MW，2022-2027 年 CAGR 约为 53%。

根据科智咨询，截至2022年基础电信运营商拥有全国三成以上的数据中心资源， 并提出将采用“技术验证-规模试验-领先标杆”的渐进模式，构建液冷生态链。2022 年，电信运营商液冷数据中心需求规模达到 16.1MW，较 2021 年增长 63%。根据《电 信运营商液冷技术白皮书》可知，电信运营商积极推进液冷技术性能验证，引导行 业标准建设，构建产业发展生态，并提出至 2025 年开展大规模应用。预计到 2027 年，电信行业液冷需求将达到 177MW，CAGR 超过 60%。

根据科智咨询，2022 年，中国金融行业液冷数据中心需求规模仅为 9.4MW，总 体规模较小。随着 AI、区块链等新技术趋于成熟，金融科技快速应用，数据密集的 金融行业对算力提出更高需求。AI 技术正在成为金融科技发展的核心支撑，带动液 冷技术逐步成为金融科技 IT 部署的刚需。预计 2022 年至 2027 年，金融行业液冷数 据中心需求规模 CAGR 达到 59%，2027 年需求规模增长至 95.2MW。

从用户需求来看，高算力应用场景部署需求不断增长。根据中国信通院发布的 《算力中心冷板式液冷发展研究报告(2024 年)》数据显示，高功耗、高密度的大型、 超大型算力中心仍然是未来建设发展的重点。根据 ColocationAmerica 预测数据显示， 2008单机柜功率密度约为6.0kW，2020年功率密度为16.5kW,较2008年增长了175%。 目前大型算力中心的单机架功率密度已经接近 8kW，少数超大型算力中心的单机架 功率密度达到了 20kW。根据赛迪顾问数据，随着数据中心算力飞速提升，高功率单 机柜将迅速普及，预计 2025 年，全球数据中心单机柜平均功率有望达到 25kW。当 功率密度超过 20kW，传统风冷方案已无法满足散热需求，必须采用液冷解决方案。 预计在后摩尔定律时代下，芯片算力与功耗仍将大幅提升。

3.3、 单机柜功率增加推动散热方式变革，浸没液冷长期发展空间大

后摩尔定律时代下，芯片制程技术发展趋缓，计算芯片多以提高核心数量等方 式提高算力，导致计算芯片如 CPU 和 GPU 的功耗不断攀升。AI 服务器作为人工智 能发展的重要算力底座，CPU和GPU的整体功耗在 AI服务器总功耗中占比达到80% 左右。当前主流处理器芯片 CPU 功率约为 200W，最新发布的部分 CPU 已经突破 350W，GPU 等异构加速芯片甚至已经突破 700W。

通用服务器功率平均在 0.5KW 左右，对于 6KW、8KW 的高功率机柜可以放置 10 台服务器以上。AI 服务器功率可达 6KW 以上，以英伟达 DGXA100 服务器为例， 额定功率约为 4KW，单机最大功率约为 6.5KW。一个标准 42U 高度的机柜中，假设 放置 5 个 5U 高度的 AI 服务器，则需要超过 20KW 的单机柜功率，此时液冷或将成 为最佳选择。

据赛迪顾问发布的《2023 中国液冷应用市场研究报告》显示，2022 年液冷数据 中心 1kW 的散热成本为近 6,500 元，相比 2020 年已经下降 46%，预计 2023 年 1kW 的散热成本有望降至 5,000 元左右，与传统风冷的建设成本已基本持平。随着单位散 热成本持续下降，液冷 TCO 优势逐渐显著，液冷渗透率持续增长。根据 IDC 数据， 2023 上半年，中国液冷服务器市场中，冷板式占比较高，主要取决于传统数据中心 对原有基础设施改造成本和难度的关注度，以及当前冷板式方案成熟度较高，商用 基础较好。

通过在节能性、成本、节地、CPU 可靠性、机房环境等维度对数据中心基础设 施的风冷、冷板式液冷和浸没式液冷技术水平和特点进行对比，可以看出液冷技术 相较于风冷方式存在明显优势，更加节能、节地，成本更低，液冷数据中心运行更 加稳定，其中浸没式液冷技术优势更加明显。英伟达 CEO 黄仁勋曾表示，坚信浸没 式液冷技术是未来方向，并将带动整个散热市场迎来全面革新。

3.4、 英特尔发布 G-Flow 浸没式液冷，绿色数据中心迈入“液冷时代

2024 年 1 月 18 日，浪潮信息与英特尔联合发布《全液冷冷板系统参考设计及 验证白皮书》，是全球首个液冷冷板服务器参考设计。浪潮信息与英特尔除了业界目 前广泛尝试的 CPU 和 GPU 液冷，对高功耗内存、固态硬盘、OCP 网卡、PSU 电源、 PCIe 和光模块液冷也进行了深入的探索和研究，力图打造行业最高液冷覆盖率。该 液冷方案实现了系统中 95%左右的热量通过冷板接触热源由液体直接带走，剩余 5% 左右的热量经由 PSU 电源后置的风液式换热器里面的冷却水带走，系统级即可实现 接近 100%液冷热捕获率。整体设计理念是基于在满足性能和可靠性要求的基础上， 从系统级解决方案开始，探索高能效，低成本和易于运维的全液冷服务器全新设计。

该全液冷服务器冷板方案包含 CPU 冷板设计、内存液冷设计、硬盘液冷设计、 PCIe/OCP 卡液冷设计、电源冷板设计五项关键部件设计。

2024 年 7 月 22 日，埃隆·马斯克上宣布旗下 xAI 已开始在“孟菲斯超级集群” 上进行训练。该集群是目前为止世界上最强大的 AI 训练集群，拥有 10 万台液冷 H100GPU。

2024 年 6 月 25 日，英特尔发布新一代数据中心液冷解决方案——G-Flow 浸没 式液冷，集创新设计与高能效于一体，涵盖了创新的浸没式液冷机柜及其配套的液 冷服务器散热解决方案。 该方案采用了新颖的浸没式系统设计，可以在无需额外能耗的情况下，显著增 加通过 CPU 或 GPU 散热器的冷却液流量。这种优化的流体管理不仅实现了高效的 强迫对流换热模式，而且显著提高了冷却介质的使用效率和系统散热效能。同时， 引入了创新的转接板设计，解决浸没式液冷机柜与服务器设计之间需解耦的难题， 提供了行之有效的解决方案，且满足对于整体系统灵活性和兼容性的需求。

在降低总体拥有成本（TCO）和电能利用效率（PUE）的同时，为追求卓越冷 却性能的密集计算环境提供出色的散热能力、系统稳定性和易操作性，并对环境更 为友好。该解决方案已通过验证性测试（POC）并达到预期效果，这将加速浸没式 液冷解决方案在数据中心的规模化应用，为数据中心的绿色、高效发展奠定坚实技 术基石。 此外，2024 年以来，国际巨头企业持续加码冷板式液冷与浸没式液冷领域。3 月，维谛技术（Vertiv）发布 AIGC 全栈液冷解决方案，XDU 冷量分配单元与 VIC 浸没式液冷解决方案分别采用冷板式液冷、浸没式液冷技术路线，实现液冷全覆盖； 6 月，英特尔联合宝德、英维克推出首款多平台液冷铝冷板系统，该液冷铝冷板系统 可兼容第三、四、五、六代至强处理器方案；6 月，Asetek 推出 AI 优化冷板方案。

国内液冷产业景气度持续上升，宁畅、高澜股份等国内知名企业持续加码液冷 方案布局，推出新一代液冷产品。其中高澜股份推出高弹性液冷散热方案，支持热 设计功率从 700W 提升至 1000W；浪潮信息还推出“多元多模”新一代液冷智算中 心等等。

综合国内外液冷企业产品布局来看，目前冷板式液冷方案与浸没式液冷方案都 是研发投入的重点方向。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）