2025年比亚迪研究报告：海外市场厚积薄发，出海持续加速

1. 海外市场厚积薄发，比亚迪出海进程持续加速

比亚迪出海步伐明显提速，2025Q1 海外销量突破 20 万辆。比亚迪 2025Q1 海外销量 同比增长 110.5%，较去年同期实现翻倍跨越，凸显其在海外市场的渗透速度与竞争 优势；环比增长 72.7%，较上一季度实现大幅跃升，季度销量创下历史新高。比亚迪 正以迅猛之势抢占全球市场高地，其产品凭借技术创新与品质优势，赢得了越来越多 海外消费者的认可。

分地区来看，西欧市场异军突起，拉美和东南亚&南亚地区保持高增速。2024 年销量 前三的地区分别为拉美/东南亚&南亚/广义西欧，销量分别为 8.6/5.8/4.9 万辆，同 比分别增长 321.5%/62.4%/205.2%。2025Q1 广义西欧/拉美/东南亚&南亚地区销量分 列销量前三，分别实现销量 2.6/2.4/1.9 万辆，同比分别增长 247.1%/47.9%/40.4%， 均保持较高的同比增速，其中西欧地区销量增速最快，跃居成为比亚迪销量最多的地 区。

分国家来看，2024 年销量增长前五的国家分别为巴西/印尼/澳大利亚/英国/土耳其， 销量分别为 7.6/1.5/2.0/0.9/0.8 万辆，同比增速分别为+341.8%/新增市场 /64.5%/675.7%/893.0%；2025Q1 销量同比增长前五的国家分别为英国/土耳其/巴西 /澳大利亚/意大利，销量分别为 0.9/0.8/2.1/0.9/0.4 万辆，同比分别增长 623.2%/1392.9%/44.2%/95.6%/2580.4%，其中巴西在高基数的基础上继续维持高速 增长。

2. 渠道和品牌共振向上，滚装船叠加产能落地保 证供给

2025 年 5 月比亚迪在西欧主要市场已实现对特斯拉销量的领先。从市场规模来看， 西欧前五大市场分别为德国/英国/法国/意大利/西班牙，2024 年销量分别为 281.7/195.3/171.8/155.9/115.6 万辆，占比分别为 18.0%/12.4%/10.9%/9.9%/7.4%，合计占比约为 58.6%。根据易车榜数据，2025 年 5 月比亚迪在西欧前五大乘用车市 场德国/英国/法国/意大利/西班牙的销量分别为 1857/3025/938/1945/2434 辆，特 斯拉在前五大市场的销量分别为 1210/2016/721/855/794 辆，比亚迪均实现了对特 斯拉的超越，且领先幅度较大。除前五大市场外，比亚迪在葡萄牙、爱尔兰等市场亦 实现了对特斯拉销量的领先。

汽车销量是产品、品牌以及渠道三者综合实力的体现。品牌力与渠道两者通过价值 传递与市场渗透形成协同效应，其中渠道是海外销量增长的基石。2024 年以来，比 亚迪携手全球优质经销商深度合作，如巴西最大的经销商集团 SAGA 等，为当地消费 者提供高品质新能源汽车产品与服务，持续赋能全球汽车电动化转型进程。在品牌建 设维度,赞助高端赛事，迅速提升品牌知名度，集团聚焦体育营销战略，成为“2024 欧洲杯”“2024 美洲杯”拉美区域及“2025 欧洲 U21 足球锦标赛”等国际顶级赛事官 方合作伙伴，通过多元场景化营销活动传递绿色出行理念，构建品牌与用户的情感价 值联结,构建起“技术输出+文化共鸣”的全球化营销模型。

渠道方面，比亚迪携手本地优质合作伙伴、经销商集团，经销网络目前已遍布英国全 境。从比亚迪英国来看，我们根据比亚迪英国官网统计，截至 2025 年 6 月比亚迪英 国门店数量已达 80 家以上（含待开业），渠道增长+品牌影响力增长+车型供给增多， 助力比亚迪英国销量迎来快速增长。从欧洲其他地区来看，德国、意大利、土耳其等 同样具备相当规模的经销商网络，覆盖主要城市让客户有机会熟悉比亚迪品牌及技 术先进的电动汽车产品。

比亚迪巴西门店迅速扩张，已成为单一国家最大的海外经销渠道网络。自 2022 年起 与当地最大的经销商集团合作，门店规模迅速扩张。2022 年 10 月底仅布局 10 家门 店和 31 个城市的特许经营权，主要聚焦核心城市，如圣保罗、里约热内卢等。2024 年比亚迪又与 DVA 集团合作开设第 100 家门店，标志着其销售网络进入规模化阶段。

渠道和品牌共振向上，带动销量快速增长。我们认为，原有车型的销量增长是由渠道 扩张和品牌力增长带来的增量。海豚、元 PLUS、海豹 3 款车型 2024Q1 均已在英国、 德国、意大利上市，2025Q1 英国/德国/意大利这三款车型的合计销量分别为5181/693/921 辆，同比分别增长 305.4%/125.0%/482.9%。渠道数量快速扩张，叠加 赞助欧洲杯等赛事的曝光度提高，渠道和品牌的销量拉动作用明显。2025Q1 巴西市 场海豚、海鸥、海豹、宋 PLUS 和元 PLUS 的合计销量为 2.1 万辆，同比增长 30.5%， 在 2024Q1 较高基数的情况下依然实现了同比快速增长，我们认为正是由渠道扩张和 品牌影响力提升带来的。

海外产品矩阵逐渐丰富：新车型上市覆盖新的细分市场创造新增量。比亚迪全球化 车型矩阵逐渐补齐，多车型销量共振向上，带动海外销量快速增长。比亚迪针对海外 市场，构建了多元的车型矩阵，车型数量从 2023 年的 15 款车型增长至 2024 年的 24 款车型。根据全球不同区域消费者的多样化需求，从时尚动感的海豚，到紧凑实用的 元 PLUS，再到高端家用的唐家族等，覆盖轿车、SUV 等多品类，不断渗透主流细分市 场，持续贡献增量。2025Q1 销量前五的车型分别为宋 PLUS DM/海狮 07/海鸥/元 PLUS EV/宋 PRO DM，销量分别为 66928/19888/19461/19120/18534 辆，销量占比分别为33.6%/10.0%/9.8%/9.6%/9.3%，CR5 为 72.4%。

新车型上市有效带动销量快速增长。土耳其/英国/巴西/意大利/德国均受益于新车 型 导 入 带 来 的 增 量 市 场 ， 2025Q1 由 新 车 型 导 入 带 来 的 增 量 分 别 为 6969/4090/3057/3050/522 辆。其中，土耳其、英国、意大利、德国由于原有车型供 给较少，待开拓市场广阔，2025Q1 新车销量占整体销量增长的比重超 50%。巴西市场 由于原有比亚迪的车型供给较多，2025Q1 仅新增一款，因此新车上市带来的销量增 长仅占 38.6%。

供给渠道，全方位打通，供货周期缩短。重点转向全球化布局，海外产能有序落地。 比亚迪海外产能正稳步落地，我们预计 2025 年产能或达 35 万辆/年，叠加规划中的 部分，未来产能规模合计或达约 156 万辆/年，可见当前仍处于全球化布局的初期阶 段。目前泰国工厂已实现 15 万辆/年的稳定产能，土耳其、乌兹别克斯坦、匈牙利等 工厂的规划产能均待释放，尤其是乌兹别克斯坦（50 万辆/年）和匈牙利（30 万辆/ 年）或将成为未来海外扩张的关键节点，分别对应的欧洲和中东市场。整体来看比亚 迪海外扩张呈现“稳而缓”的特点，主因是贸易环境复杂、本地化成本高及市场培育 周期长。

比亚迪计划 2026 年前投入运营 8 艘滚装船，有望形成百万辆级自主运力，助力海 外市场拓展。比亚迪每艘滚装船命名关联生产基地，体现本土化战略，加速全球化布 局。当前滚装船队陆续投入运营，比亚迪已拥有 6 艘滚装船分别为开拓者 1 号/常州 号/合肥号/深圳号/西安号/长沙号，装载量分别为 7000/7000/7000/9200/9200/9200 辆。2025Q1 比亚迪已完成全球 100 多个国家和地区，400 多个城市的布局。滚装船已 运载超过 2.5 万辆新能源汽车出海，未来随着滚装船的持续交付，有望使得运输周 期缩短、物流成本降低，比亚迪对全球重点市场的交付能力有望持续提升。

3. 欧洲：海外最大的新能源汽车市场，电动化趋 势明确

欧洲市场为目前海外最大的新能源汽车市场，电动化趋势明确。2024 年欧洲乘用车 整体销量为 1569 万辆，同比增长 12.5%，接近疫情前水平。渗透率方面，2025Q1 新 能源渗透率为 20.8%，同比提升 3.8pct，其中纯电和插混车型渗透率分别为 14.5%和 6.2%，同比分别提升 3.3pct 和 0.4pct，整体电动化趋势明显，后续新能源渗透率提 升有望加速。

比亚迪欧洲车型供给增多，销量持续高增。2025Q1 比亚迪欧洲实现销量 3.5 万辆， 同比增长 296.5%，同比持续高增。从车型来看，欧洲市场的车型供给从 2022 年的 3 款车增至 2025 年的 8 款。其中，2025Q1 销量前五的车型分别为宋 PLUS/海豚/海豹/ 元 PLUS/海狮 07，销量占比分别为 52.1%/14.1%/13.3%/12.8%/4.1%，我们预计到 2025 年下半年，海狮 07 EV 将贡献新增量。

比亚迪欧洲总部落户匈牙利，全球化进程更进一步。依托全球第二大电动汽车生产 国成熟的汽车产业基础，比亚迪与匈牙利在绿色出行领域的合作始于 2016 年比亚迪 马克罗姆电动大巴工厂的设立。2023 年年底，合作进一步深化，比亚迪宣布在匈建 设其首个欧洲新能源乘用车生产基地。此次比亚迪欧洲总部落地，不仅进一步强化产 品与服务的本地化能力，还有助于深化品牌影响力。 比亚迪海鸥上市欧洲，精准瞄准小型纯电汽车市场。2025 年 5 月，比亚迪在意大利、法国、德国、西班牙、匈牙利、波兰、瑞士等 15 个欧洲国家同步举行海鸥（BYD DOLPHIN SURF）上市发布会。海鸥是比亚迪近三年在欧洲推出的第八款纯电车型，随着海鸥在 欧洲市场的正式上市，比亚迪有望成功切入最为欧洲消费者关注的小型纯电汽车市 场。

英国乘用车市场持续复苏，2025Q1 新能源渗透率接近 30%。2025Q1 英国实现乘用车 销量 58.1 万辆，同比增长 6.4%；新能源渗透率达 29.9%，同比提升 6.7pct。其中， 纯电和插混车型的渗透率分别为 20.7%和 9.2%，同比分别提升 5.3 pct 和 1.4pct。

德系品牌依旧占据市场份额前二，热门车型销量集中度较低。从品牌来看，2025Q1 英 国全市场份额前五的品牌分别为大众/宝马/起亚/福特/标致，市场份额分别为9.2%/6.1%/6.0%/6.0%/4.9%，CR5 为 32.2%。从车型销量来看，2025Q1 销量最高的车 型 Ford Puma销量为14930辆，市场份额为 2.6%。其中CR3/CR5分别为 6.8%和 10.6%， 集中度较低。

英国新能源市场分品牌份额集中度有所提升，比亚迪份额进入前五。从品牌来看， 2025Q1 英国新能源车份额前五的品牌分别为大众/宝马/Tesla/奔驰/比亚迪，市场份 额分别为 9.5%/9.3%/7.2%/5.4%/5.3%，CR5 为 36.7%。从车型来看，2025Q1 销量前二 的车型为特斯拉的 Model Y 和 Model 3，市场份额分别为 3.7%和 3.5%。比亚迪的 SEAL U（即国内的宋 PLUS DM）2025Q1 销量为 3974 辆，市场份额为 2.3%，位列新能源车 市场份额第五。

纯电市场：特斯拉份额第一，德系品牌依旧占据主要份额。从品牌来看，2025Q1 英 国纯电车型销量份额前五的品牌分别为 Tesla/宝马/大众/奥迪/起亚，市场份额分别为 10.4%/8.7%/7.4%/6.5%/5.9%，CR5 为 38.8%。从车型来看，特斯拉的 Model Y 和 Model 3 分列前二，市场份额分别为 5.3%和 5.0%。从分车型销量的市场集中度来看， CR3 和 CR5 分别为 14.0%和 20.2%，除 Model Y 和 Model 3 以外，市场份额分布较为 分散。

插混市场：欧系品牌占据前三，2025Q1 比亚迪 Seal U 销量位列第二。从品牌来看， 2025Q1 英国插混车型销量份额前五的品牌分别为大众/路虎/宝马/福特/比亚迪，市 场份额分别为 14.1%/13.3%/10.8%/7.7%/7.4%，CR5 为 53.4%。从车型来看，销量最 多的车型为 Tiguan（途观），销量为 4627 辆，市场份额为 8.6%。从分车型销量的市 场集中度来看，CR3 和 CR5 分别为 23.1%和 32.1%，集中度较高。

从具体车型来看，BYD SEAL U DM-i 相较 Tiguan PHEV 更具性价比。空间方面，BYD SEAL U DM-i 长/宽/高/轴距分别为 4775/1890/1670/2765mm，优于插混市场销冠车型 Tiguan 的长/宽/高/轴距分别为 4539/1842/1658/2679mm。以英国为例，BYD SEAL U DM-i 售价为 32.3-38.8 万元，相较 Tiguan 的 36.1-46.4 万元更具备价格优势。由 于 BYD SEAL U DM-i 上市时间不长，看好后续随着保有量增多，叠加渠道持续扩张， 销量有望继续增长。

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