2025年理想汽车研究报告：理想汽车系列深度3：通用人工智能时代的终端愿景，高压纯电产品布局重启百万年销征程

历史复盘：高端增程拓市场，纯电Mega 暂遇冷，车型焕新稳市场

理想经营及股价复盘-22 年：one 逐步停产，L8+L9 突破2w月销

one 逐步停产，L8+L9 突破 2w 月销：22 年起理想逐步改变产品布局方式，推动理想 one 逐步停产，推出 L8+L9 大获成功，产品定义相似的L8+L9两款车型通过梯次减配的方式拉开价格差距，覆盖更多的消费群体，于年底突破 2w 月销。

理想经营及股价复盘-23 年：L7 面市，打消产品内卷质疑达5w月销

L7 面市，打消产品内卷质疑达 5w 月销：23 年3 月，理想推出五座版L7，与 L8+L9 共同针对家庭市场，市场一度质疑L7+L8+L9 三款车型会存在内耗，但最终销量持续走高，于年底突破 5w 月销；验证理想本身基于价格区分用户群体策略的成功，同时也进一步验证理想产品定义能力。

理想经营及股价复盘-24 年：MEGA 失利，L7/8/9 格局承压，L6 稳住基盘

Mega 失利，L7/8/9 格局承压，L6 稳住基盘：24 年2 月发布第一款纯电产品 MEGA，但受市场环境因素影响表现不佳，同时L7+L8+L9受竞争格局压力影响，销量下滑至 3w 以内，但同年4 月推出理想L6，依靠强大产品力月销逐步达 2w5，帮助理想稳住销量基盘。

理想展望-25 年：L 系列+MEGA 焕新站稳基盘，纯电产品节奏将至

L 系列+MEGA 焕新站稳基盘，纯电产品节奏将至：25 年1-4月受格局及行业需求影响，L 系列及 MEGA 销量受一定程度压制，但在L系列+MEGA焕新改款后，产品力提升站稳基盘，月销于5 月达4w，且后续预计将有强持续性，同时今年下半年理想 i8+i6 即将上市，预计将会使理想月销再上台阶。

战略纠偏：回归产品+完善补能+重仓AI，为行业下半场逐鹿蓄能

Mega 失利：增程 SUV 1-100 激进转向 纯电 MPV 0-1

Mega 失利复盘：2024 年 3 月 21 日，李想发布致员工信，复盘Mega失利原因：①纯电战略节奏误判；②过度关注销量。此外，产品定位与用户需求错位也是销量不及原因：国内高端 MPV 存在里程焦虑，纯电车型接受度小于燃油、增程车型，同时纯电 MPV 内部面临与小鹏X9、极氪009等竞品的差异化竞争。

解决方案：结合前期“双能战略”、致员工信及后续发展，公司落地举措主要为①调整公司内部架构，提高经营效率；②调整纯电车型上市节奏（延期上市）；③加速建设超充站（持续深化纯电解决方案），聚焦高端纯电消费能力强的城市；④聚焦核心用户和用户价值（智能驾驶、智能空间技术等）。

架构调整：增强“产品”在公司内部的首位度，重视AI 发展

24 年架构大整顿：2024 年 4 月，公司对现行矩阵式组织进行升级。原CEO办公室更名为“产品与战略群组”，其职能由统筹产品、供应链、商业等多元业务，聚焦为专注产品定位、规划、设计（新设“产品线”部门）；同时，供应链管理及商业营销职能经调整后划归至其他群组。此外，在“销售与服务群组”新设 GTM 部门，负责协同新产品上市操盘。

25 年多次微调：①“系统与计算群组”下设基座模型部门；②李想卸任“产供销联席会主任”（精力转向 AI）；③将原先26 个零售“战区”合并为东西南北中五个“大战区”（便于整合区域资源，因地制宜制定销售策略）；④引入智能芯片领域高管（理想自研智驾芯片的量产及后续芯片自研工作）。

补能体系：自建 + 优选 + 三方合作，完善“城区-高速”充电网络

加速完善补能体系：公司承袭 2023 年发布的“双能战略”，Mega失利后加速推进补能体系建设，主要包含：①快充、超充技术迭代。2024年3月同 Mega 推出 5C 超充技术，2024 年 9 月推出新一代城市4C超充桩；②推进“自建 + 优选 + 三方合作”充电网络。在区域核心经济带建设理想超充站/桩（前期优先布局高速干线，后转向核心城区建设），同时与第三方快充服务商合作（车机导航、理想 APP 支付等）为其余区域提供充电服务；2024 年三季度，搭建优选超充平台，开始与华为、特来电、小桔充电等超充服务商深度合作，提高超充服务覆盖率。

智能化：以 AI 为介质驱动成长，硬件 → 硬件+ 软件+ 服务

智能化战略：智能化已成为理想未来发展的核心战略，主要包括四个路径：①智能驾驶；②智能助手；③智能商业；④智能工业。前两者为公司主推AI 产品，后两者是数据驱动管理、服务的工具（如自研Li-MOS系统，实现订单、生产、供应链自动化协同）。据理想AI Talk，理想汽车每年研发投入超 100 亿元，近 50%集中 AI 领域。2024 年财报电话会议，李想表示未来在整个 AI 领域的研发投入将显著提升，高阶智驾技术是未来产品竞争力的焦点。

业务深化：随着智能化推进，理想的商业模式将不限于硬件销售（车辆、零部件等），而是随着业务延长线逐步实现硬件、软件和服务一体化，为公司注入持续动能：①基于 AI 的硬件拓展（机器人、无人机等），如2024年12 月，李想表示将来 100%布局人形机器人（空间智能+语言智能+具身智能）；②基于 AI 技术的商业服务（算力/数据/模型租赁、AGI 方案输出等）。

智能辅助驾驶：移动的家，规则算法 → 端到端+VLM→VLA司机大模型

理想汽车智能辅助驾驶技术发展：理想汽车智驾技术起步较早，于2018年前后组建自动驾驶团队；2020 年初着手构建技术平台化；在2021款理想ONE 全系标配 NOA 导航辅助驾驶功能，成为首家基于国产芯片实现导航辅助驾驶全栈自研的企业；2022 年 9 月，内部将AI 确立为核心战略；2023年前后，理想汽车智驾技术加速发展并进一步拓展人工智能产品。2023年12 月全场景 NOA；2024 年 7 月无图 NOA 全国都能开；2024年10月端到端+VLM 模型。

新一代 VLA 司机大模型：VLA 司机大模型能够协同视觉、语言、动作模块，突破 VLM 仅能解析 2D 图像的局限，实现3D 和2D 视觉的组合；具备语言、思维链推理能力，能够模拟人类学习驾驶技能的过程，对齐人类价值观（驾驶习惯等）。同时，用户可以通过自然语言与车载Agent 实现车内外智能交互，实时调节乘坐、驾驶状态。下一代 VLA 司机大模型预计于2025年年中发布。

理想同学：幸福的家（多模态智能助手），车机→手机→网页→多终端

理想同学智能助手：理想同学是理想汽车基于Mind GPT（自研基座模型）开发的智能助手，提供知识问答、视觉感知、语音交互及情感陪伴服务。

持续迭代升级：2025 年 1 月 18 日，基于Mind GPT-3o 多模态端到端大模型发布，能够理解语音、视觉、语言等多种模态并拆解复杂问题；2025年4 月 17 日，基座模型 MindGPT 3.0 正式发布，具备深度推理、高质量反思、持续探索等推理能力，在复杂问题解决、多模态理解及推理、工具使用等方面显著提升。基于李想规划，理想同学将成为多终端人工智能Agent，并实现空间智能（自动驾驶）与语言智能（智能助手）深度融合。

由车机走向多终端： 2023 年 12 月 Mind GPT 1.0 行业首家通过国家大模型备案并实现车端落地；2024 年 12 月理想同学APP 版上线，将陪伴延续到手机上；次年 3 月网页版完成双端同步。2025 年5 月以来，理想汽车发布了一系列消费类电子智能硬件招聘岗位，或有可能布局AI 眼镜、AR眼镜、AI Pin 等 AI 智能硬件。2023 年 3 月，理想汽车曾与Rokid AR智能眼镜合作，可搭配车内全景音响和大屏形成沉浸式体验，同时可投屏车内应用并与车机手势交互。

理想在 AI 方面的优势：数据规模效应 + 算力支撑+ 底层技术储备

AI 大模型基础：当前 AI 大模型仍是一个“黑箱”，缺乏可解释性，其性能优化依赖：①算法（主流为 transformer 架构）；②一定规模的优质数据；③充足算力。

AI Infrastructure：①数据方面，企业特色化数据具备封闭性；随着理想用户规模逐步提升（2024 年 10 月成为首个百万车辆新势力车企），来自车主及其家庭的驾驶信息、人机交互等数据为模型训练提供了丰富基础。②算力方面，截止 2024 年底理想云端算力为 8.1 EFLOPS，据郎咸朋（理想智驾副总裁）估算，当前理想汽车每年训练算力花费10 亿元，未来预计将达到每年10亿美元；2025年车端智驾芯片将升级为英伟达Thor-U和地平线J6M，为 VLA 模型提供算力支持，同时理想马赫芯片（自研AI 推理芯片）持续推进。③底层技术方面，理想通过自主开发基座模型、世界模型、训练体系、汽车操作系统等，完善 AI 底层软件编译/建设，为持续探索、优化下一代智能汽车/AI 形态提供技术保障。

AI 愿景：通用人工智能时代的终端公司，移动的家+ 幸福的家→硅基家人AGI

理想展望：2024 年 12 月李想表明“理想是一家人工智能企业，要做的不是汽车的智能化，而是人工智能的汽车化”，将在产品、应用平台、底层系统等层面积蓄竞争力，为“L3 智能体”和“L4 自动驾驶”争取门票。从生产力出发，理想 AI 将经历信息工具、辅助工具、生产工具三个阶段，并通过“车和家”将人工智能普惠到每一个家庭。同时，公司将看齐iPhone4时代的苹果公司，完善在 AGI 场景下的商业模式、造血能力。

理想展望：年内增程基本盘无忧，纯电产品周期有望助力百万年销

增程基盘–年内：焕新版产品力提升，短期销量趋势向好

L 系列智能焕新版与 2024 款的配置对比：①智能驾驶领域，芯片算力显著增强，激光雷达实现全系标配，交互功能迈向智能化。②底盘性能优化，空气悬架与减振器针对性升级；③智能座舱、外观内饰及舒适配置均有全面革新。改款后市场反馈较佳。

增程基盘-年内：年内行业及理想自身α旺季，需求无虞

年内需求无虞：①5-6 月上半年末尾行业冲量；②7-8 月暑假家庭出行需求增长。

增程基盘–年内：年底购置税政策退坡，现车需求旺盛

年底购置税政策退坡，现车需求旺盛：新能源购置税政策将在26年发生变化（最高免税额由 3 万降为 1.5w），或将使得年底行业现车需求旺盛，带动理想基本面向上。

增程基盘-中长期：替代合资趋势不变，且 BBA 销量已呈下滑趋势

替代合资趋势不变，且 BBA 销量已呈下滑趋势：中高端市场自主替代合资逻辑持续兑现，BBA 依靠价格策略短期守住市场份额，但产品竞争力差距持续拉大，BBA 销量已步入下滑通道，理想等中高端自主品牌有望充分受益。

为何看好高压纯电：增程只是阶段性差异化能力，底层仍为产品定义

增程仅为阶段性差异化能力：五座 L7 畅销验证理想成功并非依靠大六座市场空缺，增程只是理想在充电补能体系不足时的阶段性差异化能力，底层差异化的核心仍是产品定义。

过去消费者为什么不愿意买纯电：里程焦虑及价格

多数消费者仍具长途出行需求，具里程焦虑；根据统计，45%的私家车主每月至少一次长途驾驶或旅游，52%的私家车主每年至少进行几次长途驾驶或旅游。长途出行仍是刚需场景，而纯电车型续航里程及补能效率较低，用户仍存里程焦虑。

电池成本使纯电车价较高；过去较高的电池成本促使纯电终端售价较高，相同车型纯电版本较混动售价贵 2w 左右甚至更高。

当前纯电合时宜①（行业层面）：国内补能体系已逐渐完善

动力形式战略清晰，前增程-后高压纯电，产品节奏合时宜；补能体系不足时推增程平台，并且逐步储备高压纯电技术，现阶段补能体系逐步完善后，推出纯电产品。

中远期插混+纯电仍将共存，双能战略具相对优势；纯电仍受里程焦虑及临时用车方便性制约，中远期来看，插混仍将是市场主流技术路径之一，与竞争对手只具备纯电单一技术路径相比，公司同时布局增程+高压纯电具相对优势。

当前纯电合时宜②（行业层面）：电池快速降本

电池占纯电动车成本高，碳酸锂价格对电池价格有重要影响；纯电动车中，电池占整车成本约 40%，正极占整车成本约16%，而碳酸锂是正极主要材料，因此碳酸锂价格变动对整车成本影响较大。

电池降本助纯电战略启航；电池级碳酸锂价格由高峰57w元/吨降至当前约6w 元/吨，带动电池成本持续下滑，助力公司纯电战略启航。

当前纯电合时宜③（公司层面）：高压快充技术成熟+激进快充布局

高压快充技术逐步成熟；现阶段通过 800V 高压平台及5C超级充电网络布局为后续纯电产品推出奠定基础；充电速率方面，800V高压平台完成充电12min 续航 500km；

公司加大超充网络布局：超充网络布局已达近2500 个。

理想汽车展望：高压纯电布局持续推进，有望进军百万年销

高压纯电产品布局有望进军百万年销：补能体系不足时推增程平台，储备高压快充技术后推高压纯电平台，由增程平台进军高压纯电进军百万年销。

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