2025年骏鼎达研究报告：功能性保护套管领军者，“单丝自供+研发创新”打造护城河

1. 功能性保护套管领军者，纵向扩展实现一体化

1.1 聚焦高分子改性保护材料，深耕行业二十年

国内先进高分子材料生产企业，主要从事高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售。公司成立于 2004 年，于 2024 年 3 月在深圳证券交易所创业板上市，是国家高新技术企业和第一批工信部专精特新“小巨人”企业，荣获“最佳雇主企业发展奖”、“第六届深圳市自主创新百强中小企业”等多项荣誉，还具备完善的质量管理体系，先后通过了ISO9001、IATF16949和 ISO14001 等国内外管理体系认证。

依托垂直一体化生产体系，专注于高分子改性保护材料产品。公司主要产品包括功能性保护套管和功能性单丝。其中，功能性保护套管可分为挤出套管、编织套管、纺织套管和复合套管四类，凭借优异的阻燃、抗腐蚀等性能，可广泛应用于汽车、轨道交通、通讯电子、工程机械领域，为其线束系统、流体管路等零部件提供安全防护。功能性单丝为功能性保护套管的上游原材料，公司已实现单丝自供，形成垂直一体化生产体系。除了作为功能性保护套管的中间产品外，根据市场需求情况，公司也会对外销售部分功能性单丝产品，主要用于厨卫领域。公司股权结构集中，建立员工持股平台调动积极性。杨凤凯担任公司董事长、总经理，杨巧云担任公司董事、副总经理，夫妻股权合计占比 60%，共同构成公司实际控制人。新余骏博和新余博海为公司员工持股平台，公司通过实施股权激励，建立、健全激励机制，充分调动了中高层管理人员及骨干员工的工作积极性。另外，公司根据国内客户分布情况，建立了深圳、东莞、昆山（苏州）、武汉、重庆、江门六大生产基地，可以为各地区客户提供快速的服务和支持，实现就近生产，有效缩短交付周期。

1.2 成长性强劲，盈利能力出色

利润、营收稳健增长，2024 年同比增速均超 25%。2022 年受俄乌冲突和安波福等客户停工影响，公司实现营收 5.22 亿元，同比增速放缓为 11.90%，归母净利润1.14 亿元，同比增长15.90%；2023 年得益于新能源汽车等下游行业驱动，功能性保护套管营收增速有所复苏，实现营收 6.44 亿元，同比增长 23.28%，归母净利润 1.40 亿元，同比增长22.28%；2024年汽车行业、通讯电子、工程机械和轨道交通四大主要应用领域的销售额持续增加，公司实现营业收入 8.65 亿元，同比增长 34.30%，实现归母净利润 1.76 亿元，同比增加26.01%。2025Q1公司业绩维持增长趋势，实现营业收入 2.29 亿元，同比增长 39.00%，实现归母净利润0.47亿元，同比增加 3.24%。

功能性保护套管营收占比 80%左右，下游需求以汽车为主。按照产品分类来看，公司营收以功能性保护套管为主，2024 年实现营收 6.75 亿元，占总营业收入的比例分别为78.04%。按下游应用领域来看，公司主营业务收入主要来源于汽车领域。2021-2024 年，汽车领域营收占比由为 50.47%提升至 65.60%。其中，新能源汽车领域营收占比由11.17%提升至30.12%，期间营业收入保持 40%以上的高增长，远超其他领域。

盈利能力稳定，毛利率、净利率均高于可比公司平均水平。2021-2024 年，公司的毛利率均维持在 40%以上，净利率维持在 20%以上，盈利能力出众。2024 年公司毛利率达到42.78%，高于可比公司平均水平 9.17pcts，净利率达到 20.53%，高于可比公司平均水平10.39pcts。主要原因在于公司所处细分市场处于良性竞争和国产化替代阶段，能享受到产品价格红利；公司逐步向产业链条上游延伸，具有为客户提供一站式和个性化服务的能力，客户和订单持续性较强。费用端看，2019-2025Q1，公司研发费用率始终维持在4%以上，重视产品研发。2024年，公司管理费用率略有增加，达到 6.63%，主要由于薪酬福利费和中介服务费用增加所致。2025Q1，公司管理费用已得到显著改善，管理费用率降低至5.52%。

2. 新能源高景气提升下游需求，全球布局打开海外市场

2.1 功能性保护套管性能优异，是线束系统、流体管路重要防护材料

功能性保护套管位居产业链中游，可为线束系统、流体管路等提供安全防护作用。公司功能性保护套管以 PET、PA 等树脂材料为基础，辅以公司自主研发的功能助剂配方，通过纺丝、编织、纺织、挤出、复合等工艺加工成型。依托良好的耐温性、抗UV性、阻燃性、耐化学腐蚀性等性能，对各大领域的线束系统、流体管路等提供耐磨、隔热、防撞击、屏蔽、抗爆破、防火、降噪等安全防护作用。

功能性保护套管能有效提升传统燃油汽车系统的可靠性和安全性。燃油汽车结构复杂、布局紧凑，具备发动机系统、底盘系统等多系统，需通过线束系统和流体管路进行连接协同工作。但线束穿梭于整车各系统之间，易受到钣金件、金属零部件等的磨损伤害，以及发动机系统和进排气系统的高温热伤害，可能致使汽车发生安全事故。流体管路也容被磨损或热伤害，进而导致汽车发动机、刹车、转向等系统功能失效。因此，燃油汽车线束系统和流体管路系统均需使用功能性保护套管来提供安全防护，以降低汽车可能存在的安全隐患。

功能性保护套管也是新能源汽车不可或缺的核心部件。新能源汽车相比于燃油汽车有着更为复杂的线束系统和流体管路，新增了“三电系统”需要通过高压线束进行互联互通，进而导致碰撞后高压线束短路、系统间的电磁干扰等问题严重；同时，插电式混合动力、增程式混合动力等车型需要配备燃油和电动的双动力系统，两大动力系统常置于一个半封闭的机舱内，各子系统间相互干扰加剧。而功能性保护套管具备对耐磨、隔热、屏蔽、防撞击、防火多重性能，可有效提升各系统的安全性、可靠性，已成为新能源汽车的重要部件，具备广阔的增长空间。

功能性保护套管同样可为工程机械、轨道交通、通讯电子等领域产品提供保护。在工程机械领域，功能性保护套管主要应用于发动机系统、液压动力系统、控制系统等；轨道交通领域，则主要应用在普通铁路、高铁和城市轨道交通列车的线束系统；在通讯电子领域，主要用于对网络数据中心、移动通讯系统、消费类电子产品等通讯设施提供针对性的安全防护功能。

2.2 新能源车套管价值量翻倍，结构性调整推动行业规模扩容

汽车产业复苏趋势强劲，2021-2024 年国内汽车产销量复合增速超6%。2021年以来，随着疫后全球经济的稳步复苏，行业生产回归正常化，汽车市场也重回增长阶段。2021-2024年，全球汽车产销量由8021/8276万辆增长至9250/9531万辆，期间复合增速可达4.87%/4.82%。国内市场方面，2021-2024 年，产销量由 2608/2627 万辆提升至3126/3143 万辆，期间复合增速为 6.22%/6.16%。预计 2025 年市场销量有望突破 3200 万辆，未来市场整体将维持稳中有增的发展态势。

出口加速，为燃油汽车注入新活力。近年来燃油车国内产销量逐渐下降，但由于中国产品全球竞争力持续提升，叠加欧美汽车逐步退出俄罗斯，市场被中国取代，中国燃油汽车出口量逐年上升。2021-2023，燃油汽车出口量由 170.5 万辆增长至370.7 万辆，增幅高达117%，2024 年实现出口量 457.4 万辆，同比增长 24%。出口成为了车企新的增量路径，未来随着中国燃油汽车出口强劲增长，汽车领域核心零部件功能性保护套管需求有望进一步提升。

新能源汽车市场渗透率突破 40%，汽车电动化成为市场发展的核心趋势。得益于国内政策大力支持，产业结构优化升级以及技术水平持续进步，新能源汽车发展迅速。根据公司招股说明书和 Wind 数据，2015-2024 年国内新能源汽车产量从 34 万辆增长到1287 万辆，CAGR为 49.72%，销量从 33 万辆增长到 1286 万辆，CAGR 为 50.17%，产销率保持在97%以上。根据汽车工业协会和中国汽车报数据，预计 2025 年市场销量仍会维持20%以上的增长，销量有望达到 1500 万辆以上。从市场渗透率看，2020 年起新能源汽车步入黄金阶段，2020-2024年市场渗透率由 5.40%提升至 40.91%；2020-2023 市场规模也由0.34 万亿提升至1.15 万亿，CAGR达到 50.11%，预计到 2025 年市场规模将达到 2.31 万亿，未来增长空间广阔。公司作为汽车功能性保护套管龙头企业，已与特斯拉等大型新能源汽车厂商达成紧密的合作关系，随着产业高速发展，公司业绩有望充分受益。

功能性保护套管在新能源车的单车价值量约为燃油车两倍。根据公司会计师回复意见披露数据，功能性保护套管占汽车线束和管修成本比例为 7%/9.5%，结合燃油汽车和新能源汽车产量情况和线束/管修单位价值、毛利率，可测算得出燃油和新能源汽车，功能性保护套管单车价值分别为 159.95 元/383.25 元，新能源车的价值量约为燃油车2 倍。考虑到新能源汽车具备复杂的电气结构以及动力系统的调整，对功能性保护套管有着更大的单车需求以及更严苛的产品标准，预计新能源汽车单车价值将长期维持在燃油汽车 2 倍以上。下游需求驱动汽车功能性保护套管快速扩容，2024 年国内市场规模有望超过75亿。2021-2023 年间，燃油汽车功能性保护套管市场规模由 36.03 亿元降低至32.91 亿元，CAGR为-4.42%，新能源汽车功能性保护套管市场规模由 13.59 亿元提升至36.60 亿元，CAGR为64.12%。根据中国汽车工业协会数据，2024 年燃油汽车和新能源汽车产量分别为1839万辆/1287 万辆，可得对应功能性保护套管市场规模分别为 29.42 亿元/49.32 亿元，同比变化-10.62%/34.78%。

高单车价值量的新能源车型市占率稳步提升，2020-2024 公司汽车领域收入CAGR超35%。得益于新能源汽车需求增长，公司汽车领域营收高速发展。2020-2024 年，新能源汽车营收由0.23 亿元提升至 2.60 亿元，CAGR 为 84.10%，汽车整体营收由1.64 亿元提升至5.67亿元，CAGR 为 36.42%。未来随着高单车价值量的新能源汽车市占率进一步提升，功能性保护套管市场规模预计将快速提高，公司汽车领域套管营收将继续维持高水平增速。

2024 年数据中心市场规模增速超 25%，通讯电子套管产品有望受益。受新基建、数字化转型及数字中国愿景目标等国家政策促进，我国数据中心市场规模持续高速增长。根据中商产业研究院数据，2023 年中国数据中心市场规模约为 2407 亿元，同比增长26.68%，预计2024年中国数据中心市场规模将维持高增速，达到 3048 亿元，同比增长26.63%，有望带动通讯电子领域套管产品需求量进一步提高。

在强劲的客流支撑下，全国铁路投资和动车组购置需求开始回升。2024 年全国铁路客运量达到 43.1 亿人次，同比增长 11.86%，超过 2023 年全年的38.5 亿人次，再达到历史新高。依托于全国轨交客流复苏，全国铁路固定资产投资与动车组购置需求结束了2019-2022年间的下跌，进入复苏阶段。2023 年，全国铁路固定资产投资达到7645 亿元，同比增长7.54%；对应的动车组采购 233 组，同比增长 468.29%。2024 年，全国铁路固定资产投资进一步提高达到 8506 亿元，同比增长 11.3%，动车组购置需求持续回升。2024 年动车组首次招标165组已超过 2023 年全年，此后又陆续招标动车组 99 组，全年同比增长60.98%。

以旧换新推动轨交装备更新，大修将至带动轨交市场增长。2024 年2 月，国家铁路局局长表示，我国铁路排放主要来源于内燃机，未来要加快推动新能源机车推广，落实党中央关于推进大规模设备更新的具体行动。轨道车辆每 15 年进行一次翻新改造，以动车组为例，起检修分为五个等级，一二级修为运用检修，三至五级为高级修。五级检修是对全车进行分解检修，需对轨交装备进行更换。随着 2008 年“四万亿”时期列车组进入五级修阶段，未来公司在轨道交通维保市场相关业务有望受益。

2.3 国外厂商占据主导地位，布局全球进军海外市场

国外企业依托先发优势占据领先地位，国内企业快速成长、进口替代持续加快。从行业的市场竞争格局看，国内市场上的功能性保护套管企业可划分为三大梯队。第一梯队是技术领先的跨国公司，如辉门、德芬根等，在原材料质量和产业规模上均具有巨大优势，同时起步较早、具有多年的研究和技术积累设备自动化程度非常高，单位产品附加值高，在尖端产品处于优势地位。第二梯队为骏鼎达等国内领先企业，随着近年来国家政策的大力支持、国内企业研发能力的持续提高，与国外企业间的差距逐渐缩小，凭借成本低、贴近客户、反应灵活等优势，市场份额逐步扩大。第三梯队是小规模生产企业，产品类别单一，基本不具备体系化研发能力，在市场竞争中处于不利地位。

竞争对手多元化，市场集中度较低。公司功能性保护套管主要应用于汽车、工程机械、轨道交通及通讯电子等领域，直接竞争对手大多为国外知名功能性保护套管企业，并在各行业中与不同的对手展开直接竞争。其中，汽车行业直接竞争对手为辉门、德芬根、瑞纳智和宁波诗兰姆；轨道交通领域直接竞争对手为文依电气和必得科技；通讯电子领域直接竞争对手为美国公司 Techflex, Inc.；工程机械领域直接竞争对手为芬兰公司 Safeplast Oy。根据公司IPO会计师回复意见数据，2022 年汽车行业功能性保护套管市场规模58.98 亿元，而公司身为第二梯队公司，2022 年汽车功能性保护套管收入为 2.66 亿元，汽车领域市场占有率不足5%，在一定程度上表明功能性保护套小规模生产企业众多，市场集中度相对较低。

产品技术壁垒高，认证周期长，客户粘性高，行业护城河稳固。功能性保护套管研发生产涉及到产品配方、过程控制、工艺精度等多环节，具有较高的技术壁垒。一方面，改性配方的开发以及工艺技术的精进需长时间的调试和摸索，承担较高的试错成本，缺乏技术积累的新企业难以短期内具备相应的技术水平。另一方面，为缩短整体开发时间，下游客户往往要求供应商在主机产品策划和概念开发阶段就参与到产品开发中，方案设计能力不足的新企业难以在短时间内形成竞争力。此外，由于下游对运行安全可靠性的要求较高，资质认证严格，认证周期长，不利于客户积累薄弱的新企业进行客户拓展。而公司经过近20 年的发展，已经积累较强的技术研发能力、方案设计能力，可以有效保证产品质量，拥有优秀的客户资源，具备较强的市场竞争力。 “小批量、多批次”供货模式，一体化程度要求高。由于不同领域、应用场景对防护需求具有较大差异性，功能性保护套管厂商需要根据客户的具体要求选择和开发相应的配方、材料等，定制化程度强，对生产企业的创新能力、技术能力和服务能力提出了严格要求。此外，由于产品种类较多，供货具有小批量、多批次的特点，对厂商的一体化生产管理能力和产品线布局也有较高要求。因此生产规模大、产品布局较全、资金实力相对充足的一体化产业，有望凭借技术研发、原材料采购、生产管理和市场渠道等多方面优势，在长期竞争中脱颖而出。因此预计未来功能性保护套管市场集中度或将提升，小规模生产厂商生存空间将逐步减小，利好骏鼎达等头部企业。

布局墨西哥、摩洛哥工厂就近服务客户，实现海内外协同发展。汽车制造企业为实现零部件快速响应及高效配套运输，对于零部件生产厂商会采取就近采购的原则。而公司针对汽车领域生产模式，实行就近设厂战略。围绕北美洲、南美洲等区域的客户，公司设立墨西哥工厂，帮助公司进一步拓展国际市场。针对欧洲等区域客户，公司拟投资不超过1 亿元建设摩洛哥工厂。摩洛哥与全球 50 多个国家签署了自由贸易协定，并且具备地理位置优越，距离欧洲不超过 20 公里，为外资企业进入欧洲市场提供了有利的条件。摩洛哥已拥有240 多家汽车和汽车零部件生产企业，雷诺、比亚迪、长城等汽车制造商相继进入摩洛哥市场。此外，贝特瑞、森麒麟等汽车产业配套公司，也均在摩洛哥投资建厂，已形成较为完整的汽车配套产业区域。未来公司有望依托摩洛哥工厂，嵌入当地汽车产业链，就近客户生产，有效地提升供给效率、降低综合成本，逐步提升欧洲市场占有率。目前，公司汽车板块收入主要来自国内客户，随着墨西哥、摩洛哥工厂的正式投产，公司境外业绩有望进入快速增长期，为公司贡献盈利增量。

3. 单丝自供提振盈利能力，技术创新推动持续发展

3.1 垂直一体化生产体系，成本优势显著

单丝自供实行垂直一体化生产，保证产品稳定一致。通过多年研发，公司掌握了PET、PA、PP、PE 等材料的改性配方技术，具备功能性保护套管所用原材料单丝的自主生产能力，实现产业链上游延伸，建成了垂直一体化生产体系，能有效保证单丝性能的稳定性和一致性，减少外部采购带来的额外交易成本。同时，考虑到多颜色、多品种等单丝生产时，需面临清洗机器、频繁切换产线等问题，公司选择通过外购部分单丝用于生产补充，进一步提升公司单丝生产效率和效益。

自产为主、外购为辅，2022 年自产单丝数量占比超 90%。根据公司计师回复意见数据, 公司功能性单丝主要以自主生产为主，其中多数用于生产功能性保护套管，少部分直接对外出售。2021 年公司单丝的现有产能趋于饱和，但下游客户需求增加，为提高订单交付效率，公司增加了单丝外购比例，但随着 2022 年公司江门工厂完工投产，单丝产能充足，自产数量占比大幅上涨超过 90%。2023H1，在套管销量稳定增长的情况下，公司单丝外购金额降低至7.51万元，单丝供给基本完成全部自产。随着 2024 年苏州骏鼎达 6000 吨单丝新产能的逐步投产，公司单丝产能进一步提高，可有效满足功能性保护套管原材料需求，预计未来单丝外购数量和金额将持续维持低位，自产单丝数量占比超 90%将成为未来单丝供给常态。

单丝自供，成本优势显著。PET 和 PA66 单丝为公司主要原材料，采购金额合计占比维持在 80%以上。且 PET 和 PA66 单丝外购单价均高于自产成本，2022 年PET 单丝自产具备2.04元/kg 价格优势，PA66 单丝自产具备 15.63 元/kg 价格优势，若2022 年外购PET单丝、PA66单丝均为自产，原材料成本将实现 185.49 万元的降低，降幅高达29.58%。此外，从公司外销单丝毛利率来看，2020-2023H1 维持在 60%左右的较高水平，同样印证了公司单丝性能优异，市场价格高，单丝自产自用能较大程度的降低公司成本的结论。

外销单丝单吨毛利超 1.2 万元，扩产后产能充足，或将成为公司新增长点。2023H1，公司功能性单丝产能 1342.33 吨，对应产销量为 1190.78/243.41 吨，其中销量较低主要是由于大部分单丝被用于生产功能性保护套管，剔除自用部分后，功能性单丝基本实现全产全销。从盈利来看，2023H1 公司单丝毛利率达到 60.97%，单吨毛利为 1.24 万元，具备较强的盈利能力。随着未来 6000 吨单丝新产能的逐步投产，在满足公司单丝自用需求，预计仍有足够的产能支持公司实现外销，单丝对外销量将实现稳步增长，叠加其稳定且出众的单吨盈利，外销单丝或将成为公司盈利新增长点。

3.2 以技术促发展，募投项目落地打开增长空间

公司拥有材料配方开发、产品结构设计及成型核心技术，科研实力雄厚。经过长期积累和持续的研发投入，公司已形成了成熟的研发体系，截至 2024H1 公司已获授权发明专利29项，实用新型专利 115 项，开发并掌握多种高性能高分子改性保护材料的配方，可以有效提升基础材料的韧性、强度、拉伸性、抗冲击性、阻燃性等性能，具备为客户提供定制化解决方案的能力。其中尼龙材料耐磨改性技术、聚酯单丝的阻燃改性技术等功能性单丝配方设计更是公司的关键核心技术，已成为公司在功能性保护套管市场中区别其他国内厂商的主要竞争优势之一。

重视研发创新，部分在研项目已进入量产阶段。公司为创新新产品、拓宽产品品类，提升产品核心技术和市场竞争力，围绕材料配方和产品结构设计、成型方面的核心技术，以优质客户的先进需求为导向，结合行业发展趋势和未来业务规划进行技术和产品开发。超高耐磨型编织套管的开发与生产技术、耐热老化型空心纺织套管的开发与生产技术等多个项目已进入量产阶段，未来随着公司各在研项目稳步推进，产品品类、性能有望实现进一步提高，公司业绩或将快速增长。

性能超越外资领先厂商，推动产品逐步实现国产替代。公司核心产品已取得多个下游应用领域关于技术和性能指标的测试或认证，且部分产品性能指标高于外资领先厂商同类产品水平。在耐磨性能方面，公司自卷式套管可承受大于 40 万次摩擦（8 级），高于外资厂商产品20万次摩擦（8 级）的水平；在隔热效能方面，公司隔热型复合套管温度数值达到187℃，同样远高于外资厂商产品 110℃的水平。未来公司有望依托优异的产品性能，加速国产替代的步伐，持续提升公司市场份额。

依托优异产品性能，2019-2024 年功能性保护套管产销量CAGR 均突破20%。2019-2022年，公司功能性保护套管产能由 1.52 亿米增长至 2.56 亿米，2023H1 产能进一步扩张为1.44亿米（对应 23 全年产能 2.88 亿米）。在产能扩张的驱动下，公司依托产品性能优势，业绩实现稳步增长，2019-2024 年，产量由 1.36 亿米增长至 3.57 亿米，CAGR 为21.25%，销量由1.34亿米增长至 3.52 亿米，CAGR 为 21.30%。2019-2022 年，产能利用率、产销率始终保持在90%左右，基本满产满销，2023H1 在江门骏鼎达产能爬坡的情况下，产能利用率超过80%，充分体现出公司套管市场需求强劲，产能仍亟待快速扩张。2024H2，苏州、墨西哥工厂顺利投产，若未来两大新基地实现满产，保守估计下公司产能可达到 5 亿米以上，预计产能足以满足未来2 年公司生产需要。

销售均价稳步提升抵消原油波动影响，功能性保护套管单吨盈利总体稳定。公司产品的原材料包括树脂材料、复丝等石油化工下游产品，原材料成本与石油价格变动趋势相匹配。2020-2023 年，受上游石油化工产品上涨、产品销售结构变化、江门工厂建成导致折旧增加等因素影响，套管成本持续增长。但公司定制化新品持续推出为销售均价提供有力支撑，加之通过商务谈判等方式将上游成本压力合理向下游传导，公司套管价格稳中有升，抵消部分套管成本增长带来的不利影响。2024 年，虽然公司销售均价略有下滑，但单吨毛利仍维持在0.85元/米的较高水平，功能性保护套管盈利能力总体稳定。

募投项目年产 2.76 亿米功能性保护套管助力产能扩张，公司市占率有望持续增长。公司公开发行股票募集资金 5.6 亿元，其中 3 亿元用于投资“生产功能性保护材料华东总部项目”，项目年产能包括单丝 6000 吨，编织网管 12000 万米，纺织套管5300 万米，挤出类套管10000万米，复合套管 300 万米和 500 万（件，pcs），已于 2024 年8 月阶段性投产。未来随着募投项目产线的逐步投产，公司产能实现大幅提升，公司将更好地满足市场对功能性保护套管的需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足的矛盾，进一步提高公司产品在各应用领域的市场占有率。

3.3 产业布局完整，下游客户粘性强

资质认证严格、耗费时间长，上下游合作关系长期稳定。功能性保护套管下游应用领域对运行安全可靠性的要求较高，对进入供应链体系的资格认证较为严格。业内企业需要具备相关体系认证，同时产品还需要符合各大主机厂的产品技术标准，在资质认证过程当中，下游用户会围绕规模实力、工艺水平、质量稳定性、交付能力等多方面进行评审，待各项评审通过后，客户才会根据自身需求下达订单，开展合作，整个认证周期可长达数年。因此，下游客户通常会与被纳入合格供应商体系的功能性保护套管生产企业形成较为稳固的长期合作关系。客户资源优质，核心客户多为全球领先的大型公司。公司客户主要为终端主机厂上游的零部件供应商，核心客户均处于行业领先地位。汽车领域，住友电工属全球汽车线束行业第一梯队，比亚迪为国际一流的新能源汽车主机厂；工程机械领域，盖茨工业是工业传动和液压系统领域的领导者。公司经过多年的技术积累和市场开拓，凭借自身的产品和服务优势，与客户建立了长期紧密的合作关系，盖茨工业、住友电工等核心客户与公司合作均已超过3年；此外，公司也取得多家合资品牌和国内自主品牌终端主机厂的认证，是国内少数同时进入国产、合资与外资品牌主机厂供应链体系的功能性保护套管企业之一，客户资源优势显著。

产品种类多样，可满足客户定制化、一体化需求。由于下游客户需求具有很强的多样性和变化性，终端产品种类多、更新换代快，需要不断地研发创新以满足配套要求，产品定制化较高。而公司具有丰富的产品线布局，能够提供超过 20000 种不同规格型号的产品，并能提供定制化的保护功能技术解决方案，以满足客户个性化需求。此外，公司可提供了产品设计、工艺开发、批量生产等一体化配套服务方案，减少客户因向多家采购付出额外的认证和配套成本，可以有效满足下游客户一站式采购需求，客户和订单持续性较强。

编辑：火腿肠