2025年煤炭行业一季度数据及业绩综述：一季度业绩下降，静待需求好转

行业市场表现

行业市场整体表现

截止4月29日，中信煤炭行业收跌3.69%，沪深300指数下跌2.89%。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭跌幅排第11。年初至今，中信煤炭下跌13.99%，跑 输同期沪深300指数9.93个百分点。 截止4月29日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为11.5，环比上月上升0.84。在中信30个一级行业中，国防军工、综合、计算机、电子元器件、综合金融 (中信)、餐饮旅游、传媒市盈率水平居前，煤炭行业位于第27位，环比上月持平，仅高于石油石化、建筑、银行。

年初以来各子版块及个股整体表现

本月各子板块行业整体表现。 截止4月29日，本月各子板块跌多涨少，其他煤化工板块涨幅最大，为0.97%，炼焦煤板块跌幅最大，为6.11%。

年初以来个股表现。 截止4月29日，本月煤炭板块个股整体表现较差。中信煤炭行业共计37只A股标的，5只股价上涨，32只股价下跌。涨幅榜中，淮河能源涨幅最高，整月涨幅为4.15%；安源煤 业跌幅为25.31%，为跌幅最大股票。

行业供需情况

煤炭月度供应数据——20大煤炭集团

2025年1-3月： 销量日均值680.6万吨，同比减少3.5%； 动力煤日均值533.6万吨，同比减少5.4%； 焦煤日均值80.5万吨，同比减少1.2%； 无烟煤日均值66.5万吨，同比增加11.2%。 3月： 销量日均值714.9万吨，同比减少3.1%； 动力煤日均值560.7万吨，同比减少5.6%； 焦煤日均值83.3万吨，同比增加0.8%； 无烟煤日均值70.9万吨，同比增加16.5%。 4月（截止24日）： 销量日均值704.8万吨，同比减少3.5%； 动力煤日均值549.9万吨，同比减少4.5%； 焦煤日均值85.2万吨，同比减少5.4%； 无烟煤日均值69.6万吨，同比增加8.2%。

煤炭月度供应数据——全国煤炭产量

原煤产量： 2025年1-3月: 全国产量12亿吨，同比增长8.1%； 山西产量3.3亿吨，同比增长19.1%； 陕西产量1.8亿吨，同比增长3.8%； 内蒙产量3.3亿吨，同比增长1.9%； 新疆产量1.4亿吨，同比增长12.4%； 晋陕蒙疆合计产量9.8亿吨，占全国81.7%。 2025年3月: 全国产量4.4亿吨，同比增长9.6%； 山西产量1.1亿吨，同比增长19.6%； 陕西产量0.7亿吨，同比增长6.7%； 内蒙产量1.2亿吨，同比增长1.9%； 新疆产量0.5亿吨，同比增长20.6%； 晋陕蒙疆合计产量3.6亿吨，占全国81.3%。 煤炭开采和洗选业固定资产投资增速： 2025年1-3月煤炭开采和洗选业固定资产投资同比增加11.8%。

煤炭月度供应数据——全国煤炭进口

煤炭进口： 2025年1-3月： 煤及褐煤进口1.1亿吨，同比减少0.9%； 焦煤进口2747万吨，同比增长2.3%； 动力煤进口8738万吨，同比减少1.9%。 2025年3月： 煤及褐煤进口3873万吨，同比减少6.4%； 焦煤进口858.8万吨，同比减少4.6%； 动力煤进口3014.2万吨，同比减少6.9%。

煤炭月度需求数据——四大行业

2025年1-3月： 全国耗煤12.7亿吨，同比增长0.2%； 电力行业7.4亿吨，同比减少3%； 化工行业1亿吨，同比增长10.9%； 建材行业0.9亿吨，同比减少1.1%； 钢铁行业1.7亿吨，同比增长2.2%。 2025年3月： 全国耗煤4.2亿吨，同比增长1.8%； 电力行业2.4亿吨，同比减少1.3%； 化工行业0.4亿吨，同比增长9.4%； 建材行业0.4亿吨，同比增长2.3%； 钢铁行业0.6亿吨，同比增长3.4%。

煤炭月度需求数据——电力行业

用电量：2025年1-3月，全社会用电量累计23846亿千瓦时， 同比增长2.5%。其中3月份，全社会用电量8282亿千瓦时， 同比增长4.8%。发电量：3月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电增 速加快，风电、太阳能发电增速放缓。 其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅比1—2月份收窄3.5 个百分点；规上工业水电增长9.5%，增速加快5.0个百分点； 规上工业核电增长23.0%，增速加快15.3个百分点；规上工业 风电增长8.2%，增速放缓2.2个百分点；规上工业太阳能发电 增长8.9%，增速放缓18.5个百分点。

煤炭月度需求数据——钢铁行业

钢铁行业 2025年1-3月： 生铁产量2.2亿吨，同比增长0.8%； 粗钢产量2.6亿吨，同比增长0.6%； 钢材产量3.6亿吨，同比增长6.1%； 焦炭产量1.2亿吨，同比增长2.4%； 钢铁行业耗煤1.7亿吨，同比增长2.2%。 2025年3月： 生铁产量0.8亿吨，同比增长3.1%； 粗钢产量0.9亿吨，同比增长4.6%； 钢材产量1.3亿吨，同比增长8.3%； 焦炭产量0.4亿吨，同比增长4.1%； 铁水日均产量233.7万吨，同比增加5.4%； 钢铁行业耗煤0.6亿吨，同比增长3.4%。

煤炭月度需求数据——化工和建材行业

化工行业 ：2025年1-3月： 甲醇耗煤4448.4万吨，同比增加10.3%； 合成氨耗煤2224万吨，同比增长11.5%； 化工行业耗煤1亿吨，同比增长10.9%。 2025年3月： 甲醇耗煤4820.4万吨，同比增加297.9%； 合成氨耗煤2395.8万吨，同比增加293.1%； 化工行业耗煤0.3亿吨，同比增长6.7%。 建材行业： 2025年1-3月： 水泥产量3.3亿吨，同比减少1.4%； 建材行业耗煤0.9亿吨，同比减少1.1%。 2025年3月： 水泥产量1.6亿吨，同比增长2.5%； 建材行业耗煤0.4亿吨，同比减少2.3%。

煤炭月度价格数据

2025年1-4月： 动力煤（广州港）767.6元/吨，同比减少151.4元/吨，减少16.5%； 炼焦煤（京唐港）1428.2元/吨，同比减少894.2元/吨，减少38.5%； 无烟煤（阳泉）910.5元/吨，同比减少46.9元/吨，减少4.9%。 2025年4月： 动力煤（广州港）684元/吨，同比减少216元/吨，减少24%； 炼焦煤（京唐港）1380元/吨，同比减少662.7元/吨，减少32.4%； 无烟煤（阳泉）850元/吨，同比减少123.6元/吨，减少12.7%。 2025年4月： 动力煤长协价679元/吨，同比减少22元/吨，减少3.1%； 炼焦煤长协价新华指数1025.5元/吨，同比减少476元/吨，减少31.7%。

板块季报总结

2025年Q1季报总结

从整体看，2025年Q1中信煤炭板块归母净利润合计241.2亿元，同比下降41.5%；营业收入2201.1亿元，同比下降33.6%；营业成本1651.9亿元，同比下降31.9%。 分子版块来看， 2025年Q1动力煤板块利润下降35.9%，无烟煤板块利润下降37.6%，炼焦煤板块利润下降69.5%，焦炭板块利润减亏，其他煤化工板块利润下降64.5%。

从整体看，2025年Q1中信煤炭板块，37家上市公司中，25家上市公司盈利，比去年同期减少2家。25家盈利的上市公司中，归属母公司净利润同比下降的有23家。 动力煤公司，中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、晋控煤业归母净利润同比分别下降18.0%、1.2%、20.0%、27.9%、34.4%。 焦煤公司，淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、平煤股份归母净利润同比分别下降56.5%、28.3%、49.0%、79.5%。 无烟煤公司，华阳股份、兰花科创归母净利润同比分别下降31.2%、75.3%。

报告节选：

编辑：火腿肠