2025年计算机行业投资策略：多因共振促进市场需求渐暖，应用创新推动企业价值重估

行业环境:多因共振促市场需求回暖

特朗普政府可能以AI为突破口推动美国科技创新，中美之间科技竞争态势进一步加剧。早在2020年10月，特朗普政府发布酝酿已久的《关键与新兴技术国家战略》，列出了20个对美国未来至关重要的技术领域。这是对2020年5月美国国会通过的《无尽前沿法案》中所列10大技术领域的进一步完善。在涉及六个领域的众多技术种类当中，特朗普政府反复强调与大力支持的正是对美国经济安全与军事安全都至关重要的两用技术，即人工智能、量子信息科学、先进网络通信、先进计算、半导体与微电子、自主系统、生物技术。2023年10月，拜登签署了一项旨在加强AI自身以及衍生安全、可信度的行政令。特朗普在竟选纲领中、就宣称:“拜登行政令阻碍了AI创新。取而代之的是，共和党人支持以言论自由和人类繁荣为基础的AI发展”。预计在特朗普政府推动下，美国科技创新有望加速，中美间科技竞争态势进一步加剧。

特朗普重掌白宫，执政理念倡导“美国优先”战略。2017年12月，《美国国家安全战略报告》首次将中国确立为美国的战略竞争对手。其后，美国先后将多家中国高科技企业列入实体清单。拜登政府基本沿袭特朗普政府对华科技遏制政策，但在竞争行为上有所调整，推行“小院高墙的科技竞争战略，更凸显精准打击、政府支持、重视安全和依托盟友等特征。截至2024年4月11日，拜登政府所制裁的中国实体数量累计到了319家，超越了特朗普政府。本次特朗普重返白宫，可能继续加码对华高科技限制，我国经济长期发展须立足自主科技创新。

全球大多数企业考虑增加I投入。根据 GIR(《全球调査评论》)发布的CIO调查结果，2025年上半年全球整体[T支出指数增至79.0，比2024年7月的调查增长了5个百分点，且远高于长期平均值。同时,Spiceworks与Aberdeen Strategy and Research发布的《2025年IT岗位现状报告》显示,近三分之二(649%6)的企业表示，他们计划在2025年增加IT预算;同比增长最快的领域包括生成式A1软件(54%6)、安全解决方案(52%)以及采购笔记本电脑(47%)。

2025年全球IT支出可能大幅增长。根据标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)相关报告显示，尽管全球经济存在不确定性且美国贸易政策可能带来潜在干扰，2025年全球IT行业预计仍将增长9%、远超预期3%的全球GDP增速，人工智能(AI)和云计算发展势头持续增强。大规模云服务提供商在2025年的收入增长预计将继续保持在20%以上。软件在数字化转型中具有关键作用，2025年软件支出预计将加速增长10%左右。

信创致远:科技当自强是A股长期投资主线

我国通过推动信创“2+8+N”行业应用，已经大幅减少了基础软硬件技术外部依赖。2024年7月发生的“微软蓝屏”事件，曾导致全球约850万台装有Windows操作系统的计算机出现“蓝屏”死机现象。据不完全统计，至少20多个国家在内，包括医院、银行、航空公司等大量社会基础设施一度停摆，造成的直接和间接经济损失以十亿美元计算。根据国内网络安全企业奇安信在2024年7月21日发布的分析报告，该事件对我国影响较小，受影响的主要是外企、外企在华分支机构及合资企业。信创不仅仅是基础软硬件技术的国产替代。更是数字经济时代的自主创新能力的体现。2025年1月20日，国内初创企业深度求索正式发布DeepSeek-R1，并同步开源模型权重。当前，DeepSeek R1已经被公认为是最先进的大语言模型之一，能够提供高质量的语言处理能力、其在数学、代码、自然语言推理等任务上的性能均可比肩OpenA1 01模型正式版。DeepSeek依靠自主创新突破前沿技术无人区，突破智能算力需求枷锁，实现“低成本、高性能、全开源”策略的成功。

DeepSeek强化国产软硬件支撑能力，加速推动软硬件协同创新。华为昇腾、沐曦、天数智芯、摩尔线程、壁仞科技、海光信息等中国芯片企业纷纷适配DeepSeek，国产芯片与AI大模型的融合发展正步入快车道。2月4日，DeepSeek系列大模型正式上线昇腾社区，开发者可一键获取DeepSeek系列模型，并支持昇腾硬件平台上开箱即用。作为面向“端、边、云”的全场景AI基础设施，昇腾早在DeepSeek模型发布之初就已深度参与其中。2024年12月26日，DeepSeek-V3发布即支持昇腾，用户可在昇腾硬件和MindIE推理引擎上实现高效推理。2月13日，华为宣布推出昇腾DeepSeek大模型一体机，从服务器、推理卡、到加速模组等丰富的DeepSeek一体机产品形态，全面适配DSV3/R1满血版/蒸馏版本全系列模型，涵盖智能对话、智能编程、文档分析、开发板等全场景应用。央国企、多地政府积极应用DeepSeek大模型。根据北京商报，北京、广东、江苏、内蒙古、江西等多地宣布，其政务服务系统接入DeepSeek系列大模型。此外，三大电信运营商、中石油、中石化等中企巨头也纷纷宣布与DeepSeek展开合作。中国石化在中国电信助力下，依托天翼云强大的算力资源和技术优势，成功部署和应用全尺寸DeepSeek-R1(671B版)大模型。已有超过15家央国企与DeepSeek展开合作，范围覆盖通信、能源、金融、汽车、科技等多个领域,加速人工智能(AI)在多场景、多产品中广泛落地。

开放开源的鸿蒙生态圈，由华为原创捐赠，产业界携手共建。OpenHarmony是鸿蒙系统的开源版本，由开放原子开源基金会(OpenAtomFoundation)孵化及运营。2020年9月，由华为捐赠相关智能终端操作系统基础能力相关代码，随后进行开源，目标是面向全场景、全连接、全智能时代，基于开源的方式搭建一个智能终端设备操作系统的框架和平台。项目开源4年来，在广大开发者和共建单位的持续努力下，版本能力不断迭代，社区已汇集超过8060名共建者，70多家单位参与共建;版本持续选代，生态伙伴超过380多家。代码量从最初的700万行已增长到1.1亿行在版本能力、稳定性、性能等方面持续完善与进步，可全面支持手机、平板、PC等复杂标准带屏设备和应用的开发。

AI赋能:催化(业绩兑现+价值重估)

微软，AI年化收入已超过130亿美元，同比增长高达175%。2025年1月29日，微软(MSFT.US)公布截至自然年2024年12月31日的公司2025财年第二财季(自然年第四季度)财务数据。在随后召开的电话会上，微软CEO Satya Nadella告诉投资者，公司的人工智能业务年化收入现已超过130亿美

元，同比增长175%。美股软件巨头Palantir，预期AI技术驱动全年业绩超越市场预期。美国人工智能软件企业Palantir在2月3日盘后发布第四季度财报，预测全年营收将超出分析师预期。预计2025年，营收将达到37.5亿美元、高于分析师平均预期的35.4亿美元，调整后运营利润预计为15.6亿美元，高于分析师平均预期的13.7亿美元。首席执行官Alex Karp将公司增长归因于AI技术的广泛应用，“我们的业务增长令人惊叹，进一步巩固了我们在AI革命核心的地“我们早期关于大语言模型(LLM)商品化的预测，如今已经从理论变成了事实”位”。

美国科技巨头AI资本开支稳健增长。据BusinessInsider援引摩根士丹利(Morgan Stanley)相关报告，亚马逊、Google、Meta和微软2025年的资本支出合计将达到3000亿美左右，2026年将进一步增长至3365亿美元，这些支出多数将投入固定资产，例如数据中心和房地产。国内领先企业加大AI投入。市场研究咨询机构0mdia的最新数据显示，字节跳动和腾讯2024年分别订购了约23万枚英伟达芯片，数量上要比Meta高一些。此外，百度等公司已在讨论如何构建十万卡集群，2024年9月沈抖在百度智云大会上说“很快就会有更多的10万卡集群出现”。

2024年11月的微软Ignite大会上，微软宣布已建立全球规模最大的企业级A!Agent生态系统，企业用户现在可以通过Azure AI目录访问超过1800个AI模型，用于支持各类A Agent的部署和运行。微软的Copilot Studio平台目前已支持用户创建自主Agent，并正式进入预览阶段。同时微软还发布了5款预构建AAgent,包括:SharePoint自定义个性化Agent、员工自助服务Agent处理HR和IT任务、Facilitator Agent自动记录会议笔记、InterpreterAgent提供9种多语言实时翻译，以及Proiect Manager Agent帮助自动化项目管理流程。微软研究团队近期基于企业Autogen框架推出了Magnetic-One系统,该系统采用Agent等级结构，将管理Agent与专业Agent分工协作，未来或实现数百万A1 Agent的无缝协作。

国内市场，百度文心、腾讯元器、讯飞星火、通义、字节“Coze”等纷纷面向B端企业用户提供了智能体创建平台。中国工程院院土邬贺铨指出。AIAgent是大模型落地载体的关键作用。百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏更是直言:“Agent是我们最看好的AI应用发展方向。”此外比尔盖茨、吴恩达、李飞飞等多位AI领域的知名专家均公开表示AI Agent是重要发展方向。“AI Agent是通往AGI(通用人工智能)的重要一步。”智谱AI CEO张鹏表示。他认为，AI Agent代表的是一种未来真正的人机交互方式，即让机器来适应人，它能够让大模型从“Chat(对话)”走向真正的“Act(操作)”。

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