2025年人工智能行业专题：第一大应用-海内外医疗AI梳理

AI医疗板块：行业需求高，市场空间大

AI医疗：风起青萍末，浪成微澜间

新冠疫情+人口老龄化加剧，驱动AI医疗发展。一方面，新冠疫情的爆发促使全球医疗健康行业进入变革加速期，而人工智能作为核心驱动力之一，正在重塑全球医疗格局；另一方面，世界卫生组织（WHO）数据显示，全球人口老龄化趋势明显，尤其在发达国家和地区，老龄人口的增加使得慢性病管理、老年疾病预防等医疗需求呈爆发式增长。而AI技术凭借其在早期诊断、健康管理等方面的优势，成为满足这些需求的关键力量。

AI医疗逐渐崛起，或可成为AI最深远的应用领域： 1）根据Data Bridge Market Research、普华永道等预测，全球医疗AI市场2023年估值约百亿美元，预计到2030年增长至2000亿美元，CAGR超过40%；根据Market.us的数据，生成式AI在医疗健康领域的市场规模预计将于2032年达到172亿美元，年复合增长率高达37%。 2）根据微软业绩交流会口径，在医疗保健领域，其AI产品DAX Copilot每月的医患交互次数超过200万次，环比增长54%。它被像麻省总医院布莱根分院、密歇根大学医学院、范德堡大学医学中心这样的顶尖医疗机构使用，以提高医生的工作效率；此外，微软通过Azure云平台为上千家医疗机构提供了智能化的解决方案，处理超过10亿条医疗数据记录；微软还与全球50余家顶尖医疗机构建立了合作关系，共同研发AI医疗应用，推动医疗服务的智能化升级。3）英伟达、亚马逊、谷歌、IBM等科技具体纷纷切入医疗领域，与相关企业寻求深度合作。 4）Cathie Wood发布报告，强调医疗保健是AI最被低估的应用领域；恒瑞医药宣布全面推进AI工具，将DeepSeek应用纳入考核。佩洛西等海外投资者均中重点关注AI医疗股票； AI医疗：风起于青萍之末，浪成于微澜之间。大风常常从细微之处开始兴起，波涛从微小的波澜中逐渐形成。事物发展，大的趋势最初以细微迹象显现，正如AI医疗一样，最初仅是简单的辅助工具，但随着需求增长、技术进步和数据积累，其作用日益凸显。AI已广泛应用于疾病早期诊断、个性化治疗方案制定和医疗资源优化配置，正逐步改变医疗行业格局。未来，随着AI技术的成熟和普及，医疗行业将迈向更智能、高效的全新时代。

AI + Healthcare是高需求行业

医疗行业市场规模庞大，但传统医疗业务IT渗透率较低。以医疗大国美国和中国为例：1）2022 年美国医疗支出共 4.4 万亿美元，约占美国GDP总量的17%；超过同一年全球第三名日本的 GDP 4.23万亿。其中，医院和临床医师服务占总体支出的 50% 以上；2）随着我国人口老龄化与居民健康意识提高，养老、慢性病等问题受到广泛的关注，我国医疗需求不断增长，预测25/26年可至15万亿。此外，根据世界卫生组织（WHO）统计，全球人口老龄化加剧，尤其在发达国家和地区，导致慢性病管理和老年疾病预防的医疗需求还在急剧上升。随着医疗数据的激增，传统方式难以高效处理和分析海量信息。然而，传统医疗行业对IT软件的采用意愿较低，医院不愿为 IT 团队增加负担，也不愿培训精疲力竭的员工使用新系统。在典型美国医院的成本结构中，医护人员工资占比平均达到 37%，而 IT 支出仅占 3%。

技术发展+政策推动，重塑医疗行业格局

生成式AI可以为医疗行业赋能，提升了医疗健康行业的智能化、高效化和便利化程度。 智能化：例如，1）诊断：利用技术生成模型，分析数据，实现准确诊断。2）治疗：综合分析数据，提供个性化方案，监测康复进展。3）临床支持：AI提供医学建议，提高诊断准确性。高效化：例如 ，1）优化流程：智能排班与分配，减少等待，确保及时就诊。2）提高效率：智能化管理病历与药品，提高全流程效率。3）文献分析：模型阅读与总结文献，了解最新研究。便利化：1）获取服务：多渠道提供在线咨询、远程诊断，提高就医效率。2）远程支持：模型提供健康支持、医疗建议，全方面服务。3）文献分析：模型阅读与总结文献，确保医疗实践创新。 根据GMI统计，2022年AI医疗市场规模达54亿美元，目前，AI药物研发是最主要的AI医疗应用市场，约占整体的28%;其次是AI医学影像和AI精准医疗，分别占比达26%和22%。

科技巨头切入医疗，AI重塑行业格局

AI医疗行业是英伟达的新风向

在今年初英伟达GTC大会上，近百场与医疗保健/生命科学相关的活动展开，现场同时宣布推出20多款由AI驱动的医疗保健类工具，场面火爆。此外 英伟达开源AI制药框架引爆生物医药领域，200+机构竞相采用：1）BioNeMo框架为制药行业提供了强大的AI工具，显著提升了药物研发效率；2）新推出的BioNeMo平台整合了AI药物研发的全流程，简化了工作流程；3）超过200家机构已将BioNeMo整合进其研发工作中，展现了其广泛的应用潜力。 英伟达已收购越南医疗保健初创公司 VinBrain。VinBrain长期使用NVIDIA DGX SuperPOD 进行 AI训练，并采用 NVIDIA GPU 提高运行效率并改进部署，已经开发 300 多个用于处理语音、文本、视频以及包括 X光、CT 和 MRI 数据在内的影像的 AI模型。公司还通过 NVIDIATriton 推理服务器和NVIDIATensorRT，简化了超过数百个 Al模型的推理，以提高模型效率。

微软引领医疗智能化发展

AI赋能临床医生：根据Medscape调查，2023年医生的职业倦怠率从2018年的42%上升到53%。为了让临床医生能够专注于提供高质量的个性化医疗服务，微软推出Dragon Ambient eXperience（DAX™) Copilot，让临床医生可以在几秒内根据检查室内或远程医疗对话，自动安全地创建临床摘要草稿，以便立即查看并输入电子病历。最新业绩交流会表示，微软的DAX Copilot在医疗保健领域的应用成效显著，每月医患交互次数超过200万次，环比增长54%。该产品被麻省总医院布莱根分院、密歇根大学医学院等顶尖医疗机构广泛使用，显著提升医生工作效率。 AI赋能患者和医疗机构：HLTH 2023大会上，微软发布了全新的数据及智能解决方案和功能，帮助医疗机构专注于改善医患体验和降本增效。微软通过Azure云平台为上千家医疗机构提供智能化解决方案，截至2023年8月，已处理超过10亿条医疗数据记录。此外，微软还与全球50余家顶尖医疗机构合作研发AI医疗应用，推动医疗服务智能化升级。

医疗健康或可成为AI最深远的应用领域

Ark Invest发布《Big Ideas 2025》报告，预测AI将彻底改变多组学工具、药物研发、分子诊断，并显著改善药物的经济回报。如AI将使DNA等生物信息的读取和写入成本分别降低100倍和1000倍；AI将使药物开发成本降低4倍，并将研发投入的回报提高5倍；AI将使癌症筛查的效率提高20倍，并且将市场规模扩大10倍；AI药物的商业价值将比标准药物高20倍，比同类最佳的精准药物高2.4倍。 提升癌症筛查效率。多癌症筛查技术通过一次血液检测即可识别多种癌症早期迹象，显著提升筛查效率。Shield™血液检测成为首个被FDA批准的结直肠癌主要筛查选项。ARK Invest预计随着监管和报销途径的完善，多癌症筛查将使美国癌症筛查市场规模翻倍，从当前约800亿美元增长近千亿美元。此外，微量残留病变（MRD）检测技术可比传统影像检查提前20个月发现癌症复发，未来有望成为癌症患者的标准护理方案。其产生的数据量将是英国生物银行的700倍。 AI对药物经济学的影响：逆转投资回报率。新药研发通常需要投入大量时间和金钱，不仅使药企负担研发上的巨大成本，漫长的周期也消耗了药物专利期，进而对药物上市后的收入产生不利影响。这些因素共同导致药企经济回报受限，1982-2022年药物开发的回报率从约20%降至10%。AI 驱动的药物开发可能将上市时间从13年缩短到8年，同时将总成本从 24 亿美元降至 6 亿美元。这种效率的提升不仅能加快新药开发速度，还能提高研发投资回报率，推动整个医药行业的创新。

AI医疗重点公司梳理

晶泰控股：AI制药强势科技股

晶泰控股：一家专为制药与材料科学等领域提供研发解决方案及服务的控股企业，也是融合量子物理、人工智能与机器人技术的创新研发平台。2015年，由赖力鹏、温书豪、马健携手创立。公司运用量子物理的第一性原理计算、AI智能、高性能云计算，以及标准化、可扩展的机器人自动化，为全球及国内制药、材料科学（涵盖农业技术、新能源化学品及美妆产品等）企业，量身打造药物与材料科学的研发解决方案及服务，引领行业前行。

主营业务：晶泰科技的主营产品主要涵盖两大板块，1）药物发现解决方案；2）智能自动化解决方案。晶泰控股2024年中期报告，2024年上半年，企业在药物发现解决方案方面实现收入6085万元，同比增长68.6%；在智能自动化解决方案方面，晶泰控股实现收入4178万元，同比降低4.8%。

主要商业模式及商业案例： 1）药物发现研发服务：客户指定靶点，公司助力推进至临床前候选化合物阶段。收费模式涵盖药物发现服务费用、临床阶段里程碑付费及上市后销售分成。2）自动化合成实验服务：受客户委托，晶泰科技运用机器人技术执行化学合成任务，采用服务计费模式（Fee for Service）。 3）固态研究服务：客户委托晶泰科技，运用AI技术预测药物分子的最稳定晶型。此业务为晶泰基础，同样采用服务计费模式。 4）AI+自动化解决方案：晶泰科技为客户量身定制AI与机器人设备相结合的解决方案，收费包括产品费用及后期维护费。 案例1：新冠疫情中，晶泰与美国的辉瑞（Pfizer）业务合作，晶泰帮助辉瑞重构力场，并且在Paxlovid（新冠治疗药物）的开发过程中发挥了关键作用；案例2：晶泰科技与莱芒生物携手，以AI技术革新代谢增强型CD19 CAR-T药物研发，剂量锐减至传统产品的1%，生产周期大幅缩减。此番突破，不仅削减了生产成本，更令昔日高昂的CAR-T疗法有望亲民化，开启降价新纪元。 案例3：晶泰科25年2月宣布与亚洲领先的韩国药企JW Pharmaceutical签署千万级人民币的战略合作协议。晶泰科技将为 JW 提供一套药物发现自动化工作站和基于人工智能（AI）的化学反应优化平台，以全面赋能JW的药物研发效率、重复性与成功率。 案例4：广中医药大学及中石化上海实验室项目，晶泰圆满交付AI模型与自动化工站综合方案。面对客户需求的多样性，公司促进部门与产品线交叉销售，服务范畴已延伸至生物材料、新型化学表面活性剂、催化剂、能源、自动化、农业技术及化妆品等多元领域。

Recursion：先进AI制药TechBIO

Recursion Pharmaceuticals：是一家临床阶段的生物技术公司。 公司成立于2013年，总部位于美国犹他州盐湖城。公司通过整合生物学、化学、自动化、机器学习和工程技术，致力于解码生物学，实现药物发现的工业化。

主要业务： 1）Recursion操作系统（Recursion OS）： 公司开发了Recursion OS，这是一套结合生物学、化学、自动化和机器学习的综合平台。该系统通过生成大量的生物和化学数据，利用机器学习算法进行分析，加速药物发现过程。 2）Recursion地图： 这是一套定制的软件和算法工具，旨在探索基础生物学。通过Recursion地图，研究人员可以更深入地理解生物过程，从而识别潜在的药物靶点。 3）内部药物研发： 公司利用其平台，专注于多种疾病领域的药物研发，包括遗传病、炎症、免疫学和传染病等。

2024年11月20日，Recursion完成了对前竞争对手Exscientia的收购。此次收购巩固了Recursion作为一家TechBio公司的领导地位，合并后的产品管线包括10个独家全资的临床试验项目。Recursion与大型科技制药公司建立了牢固的合作伙伴关系，如罗氏（通过Genentech）、英伟达、百时美施贵宝、拜耳等。Recursion在其合并后的业务报告中宣布，截至2024年11月20日，合作计划收到了4.5亿美元，且未来这些合作有可能实现200亿美元的里程碑付款，不包括特许权使用费。

截至2024年9月30日的财务数据显示：Recursion2024年1-9月收入增长61.18%，得益于Genentech合作伙伴关系中获得的合作收入。但同期净亏损增加了21%，这与运营费用增加22%有关，其中研发费用和行政费用增加了26%公司报告的现金和等价物已达到4.173亿美元，增长10%。另外，Exscience报告了截至2024年9月底的现金和等价物为3.263亿美元，这将在下个季度添加到Recursion的账簿中，共计7.436亿美元， 将覆盖至2026年上半年结束的运营费用。

截至2025年2月7日，Recursion Pharmaceuticals的股价为每股7.49美元。与上周相比，股价上涨了3.45%。

报告节选：

编辑：火腿肠