2025年金、铜、铝、银价格复盘：2011年至今

2011年至今 全球经济不确定性和避险情绪高涨的推动下，金价飙升至历史 高点

2011年至今美国持续保持贸易逆差

从2011年至2023年，美国人均可支配收入和个人消费者支出都经历了从稳步增长到疫情期间的剧烈波动，再到后疫情时期的恢复和调整的过程。高通胀 和货币政策变化在近年来对这两个指标的影响尤为显著。2020年后，由于高通胀环境和利率上升，消费者支出增速有所放缓。虽然工资增长在继续，但 生活成本的上升导致实际购买力受到影响。即便如此，美国消费者支出依旧维持在较高水平，但增速有所下降，消费者在应对高成本生活时较为谨慎态度。

从2011年至今，美国的贸易逆差总体上呈现扩大的趋势，尤其是在新冠疫情后的几年内，达到历史新高。尽管采取了一些贸易保护措施，进口需求旺盛 和强势美元仍然是导致逆差扩大的主要原因。2020年后，疫情导致全球经济受到严重冲击，尽管出口下降，但进口受到的影响较小。由于美国政府的财 政刺激措施导致国内需求上升，进口反弹速度快于出口，导致贸易逆差在2020年后进一步扩大。2023年后由于美国出口增加、进口减少，贸易逆差有逐 步缩小的趋势。

2011年至今美国财政赤字分析

全球金融危机爆发后，美国政府采取了大规模财政刺激措施，以支持经济复苏。结果导致了财政赤字在2010年左右达到峰值。2011年财政赤字约为1.3万亿美元，与 2010年的赤字数额大致相同。2011年的赤字相当于国内生产总值的8.6%，低于2010年的8.9%和2009年的10.0%，但高于1945年以来的任何一年。后续的2012年是 连续第四年赤字超过1万亿美元。这期间，政府进行了多项预算削减和财政紧缩政策（如2011年的《预算控制法案》）。2013年初恰好是处理即将到期的布什减税政 策以及其他一些即将到期的税收和支出条款的最后期限，财政悬崖的解决导致了更多的赤字削减。2013年赤字大幅下降至约6800 亿美元，约占国内生产总值的 4.1%。后续随着经济增长回升，税收收入增加、国防开支小幅减少以及其他领域的支出增长缓慢，财政赤字逐渐下降。到2015年，财政赤字缩减到约4,390亿美元，占GDP 的2.4%，这是自2008年金融危机以来最低的赤字水平。从2016年开始，社会保障、医疗保健和联邦债务利息支出的增长速度超过了联邦收入的增长，财政赤字率上 升。2018年，美国通过了《减税与就业法案》，这是一项大规模减税措施，特别是对公司和高收入个人。该法案大幅削减了联邦政府的税收收入，导致财政赤字显著 扩大。此外，国防开支和非国防开支的增加也加剧了赤字问题。美国政府的预算赤字在2019年膨胀至近1万亿美元，尽管经济持续增长，但美国财政失衡连续第四年 扩大。2020年，为了应对疫情对经济的冲击，美国政府推出了多项大规模的财政刺激政策，包括直接救助、失业救济扩展、企业支持以及地方政府援助。这些措施导 致2020年的财政赤字飙升至创纪录的3.1万亿美元，占GDP的约15%，这是自二战以来的最高水平。2021年预算赤字达2.8万亿美元，为历史上第二大赤字，略低于 2020年的3.1万亿美元赤字。2023年，高通胀、利息支出增加、以及持续的社会保障和医疗支出都使得赤字在2023年再次面临上升压力。拜登政府2024财年的预算 赤字超过1.8 万亿美元，比上一年增长 8% 以上，创历史第三高。

2022年全球央行黄金购买量激增

2022年，全球央行购买了约1100吨黄金，创下了近半个世纪以来的最高水平。2023年，一些央行继续增加黄金储备，尤其是来自亚洲和中东的央行。 经济增长放缓、通货膨胀和地缘政治紧张导致央行更倾向于将黄金视为“安全资产”，同时，许多央行希望通过增加黄金储备来多元化其外汇储备， 降低对单一货币的依赖。 

中国从2015年之后持续增持黄金。随着中国经济的不断发展，央行希望通过增加黄金储备来分散风险，减少对外汇储备（尤其是美元）的依赖。中美 贸易关系紧张和其他国际局势促使中国央行增加黄金储备，以应对可能的经济制裁和货币波动。同时，随着中国对黄金消费的需求增加，央行的购买 政策也受到支持，以促进国内黄金市场的发展。此外，通过增加黄金储备，中国意图在全球金融体系中提升自身的话语权，加快人民币全球化脚步。

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