2025年电力行业年度策略报告：安徽省电力供需分析与展望

一、全国电力供需紧张局面逐渐缓解，华东区域供需仍然偏紧

1.1 全国：支撑性电源加快投建，电力供需紧张局面逐渐缓解

“十四五”前半程全国出现电力供需紧张局面，多地区出现电力平衡缺口、火电电量持续 增发。1）电力平衡方面：“十三五”期间支撑性电源建设不足而负荷端持续增长，导致多 地区曾出现缺电现象。电力系统运行需要实现发电出力与用电负荷的实时平衡，即电力平 衡。“十三五”至“十四五”初期，我国严控火电项目增长，新增装机容量主要来自于新能 源机组，而以煤电为主的支撑性电源投建不足。新能源新增装机在总新增装机中的占比由 2016 年的 40.6%快速上升至 2023 年的 80.7%。然而新能源机组出力“随风逐日”的特性 使其无法为电力系统提供有效可靠的容量支撑，进而导致新增顶峰容量增速远低于全电源 新增装机增速。以煤电为主的支撑性电源装机占总装机比例逐年下降，叠加需求端尖峰负 荷逐年持续增长，导致剩余顶峰容量裕度持续下降，全国电力供需整体偏紧，多个地区在 2021-2022 年出现缺电现象。

2）电量平衡方面：新能源利用小时数大幅低于传统电源且易受天气因素影响，叠加来水 大幅偏枯导致火电电量持续增发。电量作为电力功率在时间维度上的积分，同样需要维持 供给需求平衡，即电量平衡。从发电侧消纳顺序来看，风电与光伏发电等新能源存在保障 性收购机制，核电与水电等清洁能源存在优先发电计划，因而火电实际属于五类电源中消 纳上网排序靠后的电源种类。但由于风光发电出力需依赖光照与风力，其有效利用小时数 实际远低于需求端负荷利用小时数，因而高比例新能源新增装机实际无法全部满足负荷端 新增用电量。叠加 2021~2023 年极热天气与较差来水，火电实现持续增发。

2022H2 以来火电核准开工提速，缺电问题迎来阶段性缓解。2022 年 9 月发改委能源局召 开煤炭电力保供会议，提出“今明两年煤电每年新开工 8000万千瓦，后年保障投运煤电机 组 8000万千瓦”，合计 1.6亿千瓦，之后煤电项目核准审批明显提速。据统计，2022-2023 年全国范围内煤电机组的核准容量累计达到约 2 亿千瓦，“三个八千万”目标实现超额完成。 展望 2025 年，煤电核准潮机组即将大规模投运，全国大部分地区电力供需或将平衡偏宽 松。2023 下半年至 2024 年，随着水电出力逐步回归多年均值，电力供需矛盾有所缓解， 2024年全国范围内未出现大范围缺电限电事件。同时，考虑以煤电项目建设开工周期约24 个月计算，2022-2023 年我国新核准的煤电机组（装机容量合计近 2 亿千瓦）有望于 2024 年底-2025年逐步投产。2025-2026年随着本轮煤电装机潮逐步投运，全国大部分地区的电 力供需有望步入平衡偏宽松的阶段。

1.2 华东：供给结构特点及需求高增长导致区域电力供需仍偏紧张

华东区域电力供给结构特点：较依赖外来电，省内电源以火电为主。华东区域是我国经济 最为发达的区域之一，其电力供给较为依赖外部电力输送。其中，江苏目前已形成“一交 四直”的受电格局，包括锦屏-苏州、雁门关-淮安、锡盟-泰安、白鹤滩-江苏等四条特高压 直流输电工程，合计额定功率达到 3320万千瓦。叠加华东区域环网特高压交流，江苏外来 电占全省最高用电需求的比重提高到 30%左右。浙江目前已形成“两交三直”的受电格局， 包括溪洛渡左岸-金华、灵州-绍兴、白鹤滩-浙江等三条特高压直流输电工程，合计额定功 率达 2400万千瓦。2023年，三大“西电入浙”特高压工程迎峰度夏最大输送功率占浙江社会 用电最高负荷的 19.5%，外来电逐渐成为浙江顶峰能力的重要组成部分。此外，我们预计 目前在建的甘肃-浙江特高压直流输电工程将于 2026 年左右投产。安徽作为华东区域的能 源电力的供给端，自身用电需求增速同样较为突出。据国网安徽电力，预计到 2025 年安徽 全省电力缺口将超过2000万千瓦。2021年，“外电入皖”的概念首次被明确写进《政府工作 报告》中。目前，安徽在运一条昌吉-古泉±1100kV 特高压直流输电线路，额定功率 1200 万千瓦，其年输电量 2021~2023 年连续三年居全国特高压首位。省内机组方面，华东区域 地处东部沿海地区，风光资源条件尚不突出，而用电需求受经济增长支撑长期维持较快增 速，用电增长的韧性较强。因此，华东四省市均以火电为主要电源。截至 2023 年底，华东 区域四省合计电力装机44522万千瓦，其中火电装机合计26170万千瓦，占比达58.78%。 四省市中浙江火电装机占比最低，也达到 52.10%，装机占比过半；上海火电装机占比最高， 达 86.56%。从电量角度来看，华东四省市合计火电发电量占比达 78.22%。其中浙江火电 电量占比最低，为 68.88%；上海火电电量占比最高，达 95.37%。

华东区域电力需求情况：近三年整体增速好于全国，安徽高增速尤为突出。华东区域高速 的经济增长同步带动用能用电持续稳定增长。2021-2022 年全国范围内的缺电限电事件主 要集中在川渝地区和华东地区。 其中，华东区域的安徽、江苏、浙江、上海等省市均在 2022 年主动实施需求侧负荷管理，调节管控工业负荷保证民生用电。从用电量增速角度看， 2021 年以来，华东区域用电需求长期高于全国平均，2024 年 1~10 月累计用电增速达 10.3%，远超全社会累计增速 7.57%。华东区域中，安徽用电增速尤为突出。自 2018 年以 来，除 2021 年外，安徽用电增速长期高于华东区域均值。2024 年 1~10 月更是达 13.47%， 创近六年来增速新高。

展望 2025 年，我们认为华东区域尤其是安徽省的电力供需仍将偏紧，用电需求有望持续 增长且供给端火电竞争格局优，下文将详细分析安徽区域电力需求供给，以及电力电量平 衡情况。

二、安徽区域电力需求分析：计算机、半导体、新能源车等高 技术装备制造业拉动需求高增长

2.1 安徽电力电量增长复盘：用电需求屡创新高，保供政策频频出台

电力电量持续增长，保供压力较为突出。受益于安徽经济长期保持高速发展，近年来安徽 用能用电需求高增长的韧性凸显。安徽电网尖峰负荷特征较为突出，高温或严寒天气产生 的用电负荷成夏冬季节负荷增长的主要因素。其省网最大负荷自 2019年以来持续攀升，屡 创新高。2023年夏季和冬季，全省最大负荷分别达到 5605万千瓦和 5546万千瓦，同时创 夏峰和冬峰新高。2024 年 8 月，全省最大用电负荷达 6354 万千瓦，同比去年最大负荷增 长 13.36%。2024 年夏季，全省 16 个地市用电负荷全部刷新历史纪录。在“十四五”全省 电力需求较好，电力供应长期存在硬缺口的背景下，国家能源局电力供需平衡预警将安徽 2022—2024 年电力供需形势定为红色，安徽保供压力凸显。

供需两端共同发力，落实电力供应保障。2021-2022 年，安徽省人民政府连续印发《安徽 省电力供应保障三年行动方案（2022—2024）》和《安徽省电力发展“十四五”规划》，重 点规划和落实电力可靠供应。保供主要举措可概括为“内建外引开源、强化管理节流”两 方面。其中，“开源”包括确保规划煤电项目按期投产（在建及规划中的阜阳二期电厂、潘 集电厂、滁州电厂、利辛板集二期电厂、池州二期电厂和谢桥电厂等）、推进抽蓄（确保绩 溪、金寨抽蓄电站投产、推动宁国、岳西等抽蓄电站前期工作）、气电（确保合肥和滁州两 座天然气调峰电站投产）等调峰顶峰项目建设、以及努力争取外来电（加强长三角地区省 间互济，推动“陕电入皖”特高压直流工程开工和第三条特高压直流前期可研工作）等； “节流”则包括严控高耗能项目建设、完善电力需求侧管理机制和科学制定有序用电等措 施。其中，电力需求侧管理和有序用电方案有望分别贡献 200 万千瓦峰值负荷，占全社会 最大负荷的 3%。

2.2 安徽电力需求拆解分析：计算机、电气、汽车制造业拉动效果明显

二产三产增速超全国平均，高技术装备引领制造业用电需求。从用电需求结构来看，安徽 二产三产用电量占比较高，2023 年分别达到 64.35%和 18.07%，且 2018-2023 年用电量 增速均实现超过全国平均水平。就细分板块而言，高技术装备制造业（包含汽车制造业， 计算机、通信和其他电子设备制造业，医药制造业，金属制品业，通用设备制造业，专用 设备制造业，电气机械和器材制造业，仪器仪表制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运 输设备制造业）、高耗能板块（包括黑色金属冶炼及压延加工业，有色金属冶炼及压延加工 业，化学原料及化学制品制造业，非金属矿物制品业，石油、煤炭及其他燃料加工业，电 力、热力的生产和供应业）、消费板块（包含交通运输、仓储、邮政业，信息传输、软件和 信息技术服务业，批发和零售业，住宿和餐饮业，金融业，房地产业）和居民板块四部分 较为重要，合计用电量占比约 70%。 其中，高技术装备制造业板块用电量在 2021-2022 年维持较高增速，两年增速均超 10%， 成为拉动制造业和二产用电的重要部分。细分来看，电气机械、计算机及汽车制造业三个 细分行业近四年用电量增速均在 10%及以上，是高技术装备制造业中增速较为突出的行业。 得益于产业升级转型取得的初步成果，2018年以来，安徽省装备制造业营收年均增速 15% 以上，2022年营收达9500亿元，居全国第7位，增速位居长三角、中部地区第一。其中， 高端装备制造产业营收约 4300 亿元，占装备制造业的比重提高至 45%。光伏装备位居全 国前五，电工电气、工业机器人、数控机床、工程机械、农机装备等行业位居全国前列。 2024 年一季度，安徽省制造业增长 8.4%，其中装备制造业增加值增速达 13.5%。 此外，排除疫情因素扰动，消费板块用电量增速同样在 2021-2022 年超过全国平均。细分 领域中信息技术服务业、批发和零售业、房地产业新增贡献率均超 10%，是引领消费板块 用电增长的主要动力。高耗能板块用电量增速同样在 2021-2022 年超过全国平均。细分行 业中贡献较为突出的行业包括化学原料制品业和电力热力供应业。

2.3 安徽电力需求成长持续性分析：科技创新引领产业升级，高新技术产能扩 张可期

高新制造业持续布局落地，消费服务发展稳中有进。如前所述，安徽电力需求在近年来持 续高速增长，主要是由于高技术装备制造业和消费板块的需求增长拉动，其背后的原因在 于安徽省在“十四五”期间构建的高端装备制造产业集群落地逐渐体现成效；同时服务业 较快摆脱疫情影响实现持续恢复，发展稳中向好。从高端装备制造产业发展看，安徽在 “十四五”初期便已经确定产业升级方向，2021-2022 年接连发布《安徽省“十四五”制 造业高质量发展（制造强省建设）规划》、《关于印发安徽省新能源汽车产业发展行动计 划（2021—2023年）的通知》、《以数字化转型推动制造业高端化智能化绿色化发展实施 方案（2023—2025年）》等政策，定调“信息技术、汽车及零部件、装备制造、新材料”等高质量制造业产业方向，持续推进高端制造业项目落地省内。近年来，以汽车、电子信 息等为代表的装备制造业在安徽集中落地，成为推动安徽工业和制造业产值持续增长的主 要动力。2023 年安徽规上装备制造业增加值增长 13.3%，较全省规上工业增加值高 5.8pct； 2024 年上半年安徽装备制造业增加值增长 15.2%，高技术制造业增加值增长 22.3%，增速 分别比全省规模以上工业高 6.7pct 和 13.8pct。从消费服务业角度看，安徽消费服务业较早 走出疫情影响，实现较快增长。其中，2020 年至 2024 年上半年，安徽省社零总额持续保 持正增长，且高于全国社零增速。2023 年，安徽省生活性服务业和生产性服务业收入均实 现高速增长，其中旅行社及相关服务、游览景区管理、居民出行服务、文化体育娱乐服务 营收分别增长 170%、83.5%、27%和 19.9%；科技成果转化服务、生产性支持服务、商务 服务、人力资源服务营收分别增长 49%、33.6%、25.8%和 26.6%。2024 年上半年，安徽 服务业持续恢复，其中租赁和商务服务业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零 售业增加值分别增长 16.8%、10%、7.7%，合计拉动经济增长 1.7pct。消费服务业持续稳 中向好发展。

产业升级转型规划明确，后续产能落地扩张可期。 “十四五”初期安徽省已经将高质量发 展制造业作为重点工作方向，接连发布《安徽省“十四五”制造业高质量发展（制造强省 建设）规划》、《安徽省“十四五”汽车产业高质量发展规划》及《安徽省“十四五” 电子信息 制造业发展规划》等前瞻规划，将集成电路产业和汽车制造业作为安徽高技术制造业产业 集群的两个重点发展方向。立足于产业升级转型目标和“双招双引”政策扶持，安徽高技 术制造业有望持续扩张，进一步成为拉动安徽经济发展的重要推手，产能持续落地扩张可 期。

三、安徽区域电力供给分析：火电竞争格局优，装机投产潮 2026 年有望落地

3.1 安徽目前装机结构：火电为主，且省内火电集中度较高

安徽作为华东地区仅有的煤炭产出大省，是华东地区煤炭电力的主要供应端。受限于地理 地形和自然资源条件，安徽主要发展的电源种类为火电和光伏（其中过半数为分布式光 伏）。因此，火电长期成为安徽的装机容量和上网电量贡献主力。此外，安徽作为华东地 区的电力供应基地，20 台总装机容量 1354 万千瓦的“皖电东送”机组长期向江浙沪等省 市送电。据皖能电力2023年年报，截至2023年安徽省省调火电装机容量为4178万千瓦。 从省调火电竞争格局来看，安徽整体竞争格局较好。其中，安徽省能源集团和国家能源集 团装机占比较大，合计占比约为 45%，整体行业集中度较高。

3.2 安徽在建电源情况：火电投产潮有望 25-26 年落地，外电入皖加速推进

如前所述，安徽在“十四五”初期时面临电力需求尖峰特征明显，电力供应存在硬缺口的 保供压力，因而在 2022年全国煤电审批建设潮中，安徽推动煤电建设动力较强。据绿色和 平，2022 年安徽核准煤电项目容量合计 828 万千瓦，位列全国第三位；2023 年煤电项目 审批步伐虽有所放缓，但安徽依然核准通过 664 万千瓦，位列全国第八位；2024 年上半年， 安徽新增审批煤电项目装机 200 万千瓦，与江西并列全国第一位。虽然安徽煤电核准体量 较为可观，但由于煤电项目存在约 2 年的建设期，煤电项目“核准潮”转化为“投产潮” 依旧存在周期。由现有火电开工情况来看，我们预计 2024~2026 年安徽省调火电机组投产 容量分别为 312/496/886 万千瓦，2026 年将成为安徽火电投产高峰年。但展望后续，目前 安徽省内火电投建高潮已告一段落，意味着 2027 年开始安徽火电投运或将再度步入空窗 期。若“十五五”头两年火电建设高潮持续回落，则 2028 年后安徽区域电力供需或将再度 逐步趋紧。

此外，安徽同步积极推进“外电入皖”工作。虽然安徽境内首条特高压直流工程“昌吉-古 泉”线已于 2019 年正式投运，但对比省内持续增长的用电需求仍略显不足。在电力供应存 在硬缺口的保供压力下，2020 年安徽与内蒙古签订能源战略合作框架协议，加快推进“蒙 电入皖”工作；2021年“外电入皖”的概念首次被明确写入安徽省政府工作报告中；2023 年安徽省能源局赴陕西座谈交流，加快推进“陕电入皖”特高压直流核准建设工作。目前， “外电入皖”工作已取得初步成效。2024 年 2 月，陕北—安徽±800 千伏特高压直流输电 工程获得国家发改委核准批复；3 月，陕北—安徽特高压工程正式开工，我们预计其将有 望于 2026 年下半年投产运行，提高安徽供电能力 800 万千瓦左右。展望“十五五”，在安 徽高速用电增长的需求驱动下，“蒙电入皖”等特高压直流工程有望接续核准建设投运。

3.3安徽火电情况分析：省调机组互相大比例参股，新增项目主要集中于煤炭资 源优势企业

省调机组互相大比例参股，有效避免市场过度竞争。安徽省调火电机组除前述集中度较高 的特点外，还存在互相大比例参股的情况。其中，最为典型的是省能源集团下属上市公司 皖能电力参股国家能源集团在皖主要分公司神皖能源 49%的股权。在 2021 年与国电安徽 公司完成资产重组后，神皖能源实现对国家能源集团在皖全部火电机组控股。因此，皖能 电力与神皖能源合计控股机组容量占比超过安徽省调机组 45%，进一步加深火电集中度。 此外，由于在皖火电多需从本地购煤，在皖火电尤其是央企火电机组也同样存在本地煤炭 企业参股。其中较为典型的是淮南矿业集团。作为安徽产量与储量最大的煤炭企业，其不 仅自身控股火电装机 353 万千瓦，还同时参股华能、华电、国电投、大唐、国能集团五大 发电央企在皖省调机组和地方国资省调机组。中煤集团、淮北矿业集团和皖北煤电集团等 央地煤企也同样存在此种情况。央企地企之间、煤企电企之间火电机组的互相大比例参股 不仅能够保障稳定的煤炭供应来源以及相对平稳的点火价差，还能够避免电力市场中的过 度竞争，一定程度上保障了火电机组的盈利稳定性。

安徽煤炭供给缺口逐步扩大，省内核准机组投建积极性有限。从我国煤炭整体调度形势来 看，华东地区作为我国煤炭主要消费地，其煤炭净调入量最大。根据《中国能源统计年鉴》 数据，近年来安徽省煤炭净调入量持续增加，2021 年全省净调入煤炭达 6528 万吨。反观 安徽省煤炭产量增加空间有限，煤炭供需省内缺口持续扩大。在现货煤价区间震荡，安徽 本省煤炭供需趋紧的态势下，电力企业投资建设煤电项目需要提前考虑煤炭来源与可靠程 度。若无法获得足量可靠煤源，已核准的煤电项目甚至已建成的煤电项目或将延迟开工和 挂牌出售。由当前安徽在建省调机组情况亦可看出，投资煤电项目的业主为集团体内煤炭 供应充足的国家能源集团，以及自身具备煤炭产能的中煤集团、淮南矿业集团和淮北矿业 集团。安徽省能源集团唯一在建省内煤电钱营孜二期，也由皖北煤电集团参股 50%，并由 皖北煤电下属的钱营孜煤矿供应燃料。此外，安徽省内出现“无煤”业主向“有煤”业主 转让电厂建设指标的情况。安徽滁州电厂项目原属大唐安徽发电有限公司，早已于 2020年 取得安徽发改委核准，但迟迟未能动工。2023 年中煤集团旗下新集能源增资原大唐滁州电 厂项目，实现对滁州电厂项目的控股。在新集能源公司增资后，滁州电厂项目于 2024年上 半年实现开工。

四、安徽电力电量供需平衡分析：2024-2025 年电力缺口逐步扩大，2027 年后仍需火电项目持续投建

4.1 电力供需平衡分析：2025 年仍然缺电，2026 年趋于平衡，2027 年及后续 仍需火电装机持续投建

限于安徽“火+光”的基本电源装机结构，能够支撑电网负荷峰值的装机只有火电、体量较 小的水电及外来特高压直流（吉泉线）。如前所述，目前安徽开工建设的省调火电机组约 1700 万千瓦左右，2027 年前基本均可完成投产。即便剔除本年度迎峰度夏期间安徽尖峰 负荷增长13.34%的特殊情况，假设2025-2027年尖峰负荷增速回落到分别为8%/6%/5%， 在 12%的旋转备用率要求下安徽省电力供需缺口或将在 2024-2025 年保持 1000 万千瓦左 右的水平。直到 2026年下半年约 800万千瓦的火电机组集中投产叠加“陕电入皖”特高压 直流建成投运，安徽电力供需紧张的局面才有望缓解。然而值得关注的是，即便在尖峰负 荷增速大幅回落、省调在建机组全部如期投运、“陕电入皖”特高压工程及其相关电源点 如期投运的理想假设下，2026 年安徽电力供需局面或仅能够从“存在硬缺口”转为“基本 平衡”，在尖峰负荷持续增长的背景下安徽仍需火电项目持续核准建设，才能在 2027年后 继续保证电力供需平衡，否则 2027 年后仍可能出现电力供需趋紧的局面。

4.2电量供需平衡分析：高端制造业扩产驱动用电需求保持高增，电价与火电利 用小时数支撑性较强

如前所述，目前安徽仍在产业升级转型过程中，高端智能制造业产能扩张持续，我们预计 安徽用电量增速仍将长期维持高位，进而长期支撑安徽省调火电利用小时数及中长期市场 交易电价维持高位。就 2024-2026 年的安徽电量供需平衡来看，假设风光装机增长保持平 稳（风电年新增装机 100 万千瓦，光伏年新增装机 800 万千瓦），受限于其较低的利用小 时水平，新能源新增电量贡献无法完全满足电量需求增长。因而即便省内 2024-2026 年合 计新增火电装机增长或将达到 1700 万千瓦左右，安徽火电利用小时数仍将稳定维持在 4900 小时以上。综合来看，我们认为需求端的持续增长和有利的区域供给格局有望对安徽 火电的电价和小时数提供较强支撑，未来 3 年回落幅度或有限。

编辑：火腿肠