2024年电子行业专题研究报告：电子Q3业绩分化，关注AI驱动+苹果链方向

一、电子板块：24 年前三季度营收同增 17%，利润同比大幅改善

电子行业 2024 年前三季度营收同增 17%，归母净利润同增 38%。2024 年前三季度实现收 24268.21 亿元，同增 17.36%，归母净利润 1028.10 亿元，同增 38.00%。24Q3 营收为 8400.66 亿元，同减 10.03%，环减 2.12%，归母净利润为 283.68 亿元，同减 2.57%，环增 1.82%。 2024 年板块增速分化较大，上半年消费电子补库，当前补库逐渐进入尾声，工业、汽车 库存继续去化。2024 年前三季度整体来看，业绩继续保持增长，未来下游终端需求逐步 改善以及各大厂商大模型的发展及 AI+应用的落地，持续看好 AI、自主可控及需求反转受 益产业链。

2024 年前三季度电子行业盈利能力同比基本持平。电子行业 2024 年前三季度毛利率为 15.8%，同比+0.4pct，净利率为 4.1%，同比+0.4pct。24Q3 毛利率为 15.74%，同比-0.73pct， 环比+0.04pct，净利率为 4.13%，同比-0.37pct，环比-0.17pct。

二、子版块：各板块增速表现分化，PCB、设备材料、汽车电子业绩亮眼

我们重点跟踪半导体（半导体设备、半导体材料、功率半导体、IC 设计等细分板块）、电 子元件、消费电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、汽车电子的财务数据表现，其 中电子元件、消费电子、光学光电子、电子化学品、其他电子、半导体板块所包含个股与 申万二级行业分类（2021）一致，半导体设备、半导体材料所包含个股与申万三级行业分 类（2021）一致，汽车电子板块包含汽车连接器、汽车光学、汽车显示 3 大子板块。

2.1 半导体：上游自主化加速，设备/材料 Q3 环比增长

整体来看，根据申万二级行业分类，半导体 2024 年前三季度营收为 3776.91 亿元，同增 22.58%，归母净利润为257.31亿元，同增44.47%。24Q3营收为1042.05亿元，同减40.00%， 环减 36.13%，归母净利润为 83.67 亿元，同减 12.06%，环减 28.59%。

半导体行业 24 年前三季度盈利能力改善。半导体行业 2024 年前三季度毛利率为 26.5%， 同比+0.4pct，净利率为 6.5%，同比+1.1pct。24Q3 毛利率为 26.7%，同比+0.9pct，环比 +1.3pct，净利率为 6.9%，同比+1.4pct，环比-0.2pct。

半导体产业链逆全球化，美日荷政府相继正式出台半导体制造设备出口管制措施，半导体 设备自主可控逻辑持续加强，为国产半导体产业链逻辑主线。出口管制情况下国内设备、 材料、零部件在下游加快验证导入，产业链国产化加速。 半导体设备行业 2024 年前三季度营收为 473.60 亿元，同增 38.40%，归母净利润为 85.82 亿元，同增 26.94%。24Q3 营收为 185.99 亿元，同减 16.07%，环增 18.03%，归母净利润 为 34.57 亿元，同减 24.40%，环增 10.34%。23 年头部晶圆厂的招标整体一般，24 年部分 厂商的招标情况有所积极改善，部分存储厂商如果进展顺利有望拉动较大的国产设备需求。

半导体设备行业 2024 年前三季度毛利率为 43.9%，同比+0.7pct，净利率为 18.0%，同比 -2.0pct。24Q3 毛利率为 43.2%，同比+1.6pct，环比-1.9pct，净利率为 18.6%，同比+2.1pct， 环比-1.3pct。

半导体材料行业 2024 年前三季度营收为 298.26 亿元，同增 10.94%，归母净利润为 19.37 亿元，同减 16.62%。24Q3 营收为 108.52 亿元，同减 15.69%，环增 8.43%，归母净利润为 9.26 亿元，同减 13.30%，环增 46.95%。

半导体材料行业 2024 年前三季度毛利率为 19.7%，同比+0.3pct，净利率为 5.6%，同比 -1.6pct。24Q3 毛利率为 20.2%，同比+0.9pct，环比+1.4pct，净利率为 6.1%，同比-0.03pct， 环比+0.6pct。

功率半导体前三季度营收 443.51 亿元，同比+11.58%，净利润 49.19 亿元，同比+4.51%。 q3 收入 160.00 亿元，同比+11.91%，环比-0.94%，净利润 19.41 亿元，同比+19.72%，环 比+5.60%。在汽车电气化、智能化加速的背景下，ADAS、电气化动力系统、高性能计算成 为功率半导体的三大主要增量领域。

功率半导体行业 2024 年前三季度毛利率为 28.3%，同比-1.7pct，净利率为 11.8%，同比 -0.8pct。24Q3 毛利率为 29.7%，同比+0.3pct，环比+2.6pct，净利率为 12.2%，同比+0.6pct， 环比+0.03pct。

半导体设计板块 2024 年前三季度实现营收 750.75 亿元，同比增长 12.28%，实现归母净 利润 82.55 亿元，同比增长 63.85%。24Q3 实现营收 264.10 亿元，同比+7.18%，环比+0.53%， 实现归母净利润 31.10 亿元，同比+47.44%，环比-0.92%。设计厂商库存周期 23Q1 开始降 低，24Q2、24Q3 库存月数分别为 6.1、5.7，库存压力降低。

2.2 消费电子：24 前三季度业绩同增 16.56%，Q3 业绩同减 13.72%

消费电子 2024 年前三季度营收为 11575.47 亿元，同增 20.37%，归母净利润为 474.34 亿 元，同增 16.65%。24Q3 营收为 4491.12 亿元，同增 5.40%，环增 19.14%，归母净利润为 191.81 亿元，同减 13.72%，环增 28.57%。这一轮消费终端需求主要来自两个方面，第一 是传统终端产品的升级，包括手机、PC、IOT 等产品的自然更换，这主要归因于此前三年 居家办公带来的电子产品集中式采购，在今明两年陆续进入的自然换机周期，同时如智能 手机本身产品的升级（包括 SoC 主控芯片、存储芯片、电源管理芯片等升级）；第二是 AI 带来的创新需求，我们看好未来几年 AI 所带来的应用创新，包括 AI 手机、AIPC、机器人、 自动驾驶等未来有望爆发的端侧 AI，均会带动存储、算力芯片、电源管理以及驱动 IC 等 增长。

消费电子行业2024年上半年毛利率为11.9%，同比-1.0pct，净利率为4.2%，同比-0.3pct。 24Q3 毛利率为 11.9%，同比-2.4pct，环比+0.1pct，净利率为 4.4%，同比-1.0pct，环比 +0.4pct。

我们选取立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、传音控股、领益智造、蓝思科技、信维通信、 德赛电池、水晶光电苹果营收占比较高的代表性公司， 果链标的 2024 年前三季度营收为 3821.55 亿元，同增 18.19%，归母净利润为 241.12 亿元，同增 11%。24Q3 营收为 1509.27 亿元,同比增长 20.10%，环比增长 31.99%，归母净利润为 95.28 亿元，同比增长 7.91%， 环比增长 62.73%。 苹果硬件创新和成长趋势逐渐清晰，今年 iPhone16 初步融入 AI，端侧模型持续升级，明 年 IPhone17 有望迎来硬件及端侧 AI 大创新，2026 年苹果有望推出折叠手机/Pad 和智能 眼镜，苹果将持续打造芯片、系统、硬件创新及端侧 AI 模型的核心竞争力。

2.3 电子化学品：2024 前三季度业绩同增 16.10%，24Q3 同减 49.78%

电子化学品 2024 年前三季度营收为 434.70 亿元，同增 10.29%，归母净利润为 41.15 亿 元，同增 16.10。24Q3 营收为 128.82 亿元，同减 44.63%，环减 20.25%，归母净利润为 11.25 亿元，同减 49.78%，环减 31.06%。

利润端盈利能力同比有所改善。电子化学品行业 2024 年前三季度毛利率为 28.7%，同比 +1.4pct，净利率为 10.3%，同比+0.6pct。24Q3 毛利率为 28.5%，同比+2.5pct，环比+0.3pct， 净利率为 10.1%，同比+1.1pct，环比-1.1pct。

2.4 元件：2024 前三季度业绩同增 23.58%，24Q3 业绩同增 2.82%，PCB 增长强劲

元件 2024 年前三季度营收为 2006.04 亿元，同增 17.93%，归母净利润为 169.21 亿元， 同增 23.58%。24Q3 营收为 740.08 亿元，同增 11.64%，环增 9.10%，归母净利润为 63.06 亿元，同增 11.27%，环增 2.82%。因消费电子拉货，从库存、价格来看周期已过底部很明 确，下游需求表现分化，下游消费电子结构性回暖带动不同公司业绩表现分化。

元件行业 2024 年前三季度毛利率为 21.2%，同比+0.7pct，净利率为 8.5%，同比+0.6pct。 24Q3 毛利率为21.7%，同比+0.4pct，环比+0.6pct，净利率为 8.5%，同比-0.5pct，环比 -0.4pct。

PCB 2024 年前三季度营收为 1677.81 亿元，同增 18.74%，归母净利润为 124.29 亿元，同 增 24.78%。24Q3 营收为 621.80 亿元，同增 11.03%，环增 10.21%，归母净利润为 46.92 亿元，同增 9.42%，环增 4.74%。受益 AI 云端强劲需求及周期复苏，PCB 板块业绩靓丽。 AI 云端带动了 AI 服务器、交换机、光模块等需求，PCB 板块受益明显，叠加下游多个领 域需求回暖，PCB 板块 24 前三季度增长强劲。2024 年前三季度毛利率为 19.9%，同比 +0.7pct，净利率为 7.4%，同比+1.1pct。24Q3 毛利率为 20.5%，同比+0.3pct，环比+0.9pct， 净利率为 7.5%，同比-0.6pct，环比-0.2pct。

2.5 汽车电子：2024 前三季度业绩同增 3.15%，24Q3 同增 28.90%

汽车电子板块 2024 年前三季度营收为 2814.23 亿元，同增 12.22%，归母净利润为 147.74 亿元，同增 3.15%。24Q3 营收为 1101.08 亿元，同增 19.31%，环增 27.14%，归母净利润 为 59.25 亿元，同增 28.90%，环增 20.48%。从电动化来看全球新能源渗透率继续提升， 800V、高压快充渗透率持续提升。

汽车电子板块盈利能力 24Q3 基本稳定。2024 年前三季度汽车电子毛利率 25.33%，同比 -0.16pct，净利率 4.71%，同比-0.60pct。24Q3 汽车电子毛利率为 25.71%，同比+0.05pct， 环比+0.19pct。净利率为 5.08%，同比+0.52pct，环比+0.14pct。

2.6 光学光电子：24 年前三季度利润大幅增长

光学光电子 2024 年前三季度营收为 5270.62 亿元，同增 5.60%，归母净利润为 54.65 亿 元，同比+240.221%。24Q3 营收为 1814.15 亿元，同减 5.09%，环增 1.27%，归母净利润 为 24.47 亿元，同比扭亏，环比+11.13%。

24 年前三季度盈利能力修复较明显。光学光电子行业 2024 年前三季度毛利率为 14.8%， 同比+1.6pct，净利率为 0.1%，同比+0.7pct。24Q2 毛利率为 15.3%，同比+0.3pct，环比 +0.1pct，净利率为-0.4%，同比-1.5pct，环比-1.3pct。

2.7 其他电子：24 年前三季度业绩同增 15.65%，24Q3 业绩同减 6.99%

其他电子 2024 年前三季度营收为 1204.47 亿元，同增 36.28%，归母净利润为 31.44 亿元， 同增 15.65%。24Q3 营收为 184.43 亿元，同减 65.38%，环减 66.50%，归母净利润为 10.42 亿元，同减 6.99%，环减 11.74%。

盈利能力略有改善。其他电子行业 2024 年前三季度毛利率为 9.6%，同比+1.8pct，净利 率为 2.7%，同比+0.6pct。24Q2 毛利率为 9.2%，同比+1.2pct，环比+0.1pct，净利率为 2.6%，同比+0.9pct，环比+0.4pct。

三、龙头表现

3.1 消费电子

立讯精密：2024 年 Q1-3 实现营收 1771.77 亿元，同增 13.67%，归母净利 91 亿元，同增 23.06%，扣非归母净利 81.17 亿元，同增 15.43%，Q3 实现营收 735.79 亿元，同增 27.07%， 环增 43.73%，归母净利 36.79 亿元，同增 21.88%，环增 25.76%。公司同时发布 2024 年 业绩预告，预计全年归母净利 131.4-136.9 亿，同增 20-25%，扣非归母净利 114.9-127.1 亿元，同增 12.76-24.82%，对应 4Q24 归母净利润 40.65-46.15 亿元，同增 13.6-29.0%， 扣非归母净利润 33.73-45.93 亿元，同增 yoy+7.0-45.7%。主要原因在于：公司手机组装 业务份额和盈利能力持续提升，同时汽车及通讯业务与重要客户持续展开深度合作，持续 维持高速增长。目前，公司深度配套大客户 MR/手机/PC/可穿戴等产品，且手机组装份额 及盈利能力持续提升，未来有望深度受益。同时，公司持续深耕智能车客户以及加速拓展 智能座舱、智能驾驶中的产品布局，未来将持续高速增长。

鹏鼎控股：公司 24Q1-Q3，营收为 234.9 亿元，同比增长 14.8%；归母净利润为 19.7 亿元， 同比增长 7.1%。单 24Q3，营收为 103.6 亿元，同比增长 16.1%，环比增长 60.1%；归母净 利润为 11.9 亿元，同比增长 15.3%，环比增长 314.7%。公司采取更灵活的市场开发策略， 进一步提升公司产品在高端 PCB 市场的市场份额。除此之外，消费电子业务也在大客户 发布新品的订单带动下营收同比增长。

东山精密：公司 Q1-3 营业收入 264.7 亿同比+17.6%，归母净利 10.67 亿同比-19.9%，扣 非归母净利 10.08 亿同比-2.7%，毛利率 13.65%同比-0.32pct，净利率 4.03%，同比 -1.89pcts，公司 Q3 业绩受大客户降价及 LED 业务亏损扩大而拖累。公司深度配套大客户 MR/手机/PC/可穿戴等产品，有望受益于大客户新机上市放量。同时，公司持续深耕智能 车客户以及加速拓展智能座舱、智能驾驶中的产品布局，未来将持续高速增长。

传音控股： 2024 年前三季度实现营收 512.52 亿元，同比增长 19.13%；实现净利润 39.03 亿元，同比增长 0.50%；单 Q3 来看，2024Q3 实现营收 166.93 亿元，同比下降 7.22%，环 比下降 2.46%；实现净利润 10.51 亿元，同比下降 41.02%，环比下降 14.27%。受市场竞 争以及供应链成本综合影响，Q3 业绩短期承压。公司持续打造非洲市场核心竞争力，多 品牌协同新市场开拓，加速创新，自主研发了流量节省、弱网网络连接、本地化小语种语 音识别等本土化创新技术，随着针对新兴国家的特色研究不断落地，积累本地差异化产生 领先优势，有望助力公司经营稳健发展。

领益智造：前三季度公司实现营收 314.85 亿元，同增 27.75%，归母净利润 14.05 亿元， 同减 24.85%；Q3 实现营收 123.65 亿元，同增 32.14%，环增 32.66%，归母净利润 7.13 亿元，同增 14.68%，环增 208.13%。Q3 盈利迎来拐点，净利润同环比双增长。收入端， Q3 公司 AI 终端及通讯类业务产品种类向垂直整合、复合工艺、模块化进一步发展，电池、 散热、电源、中框等零组件增长，收入快速增长。盈利能力改善，Q3 毛利率 17.21%，同 降 4.20pct，环增 2.19pct，趋势向上。24Q4 及 2025 年将进入各大 AI 终端客户的新品周 期，24Q4 海外客户 Pro 高端机型出货量占比提升，25Q1 中端新机型开始出货，AI 新机 方面公司具备石墨、VC、钢壳、快充等全方面硬件能力。并且随着公司大客户手机、Pad、 笔电多品类拓展+产品矩阵丰富，作为核心供应商也将切入更多产品料号、份额有望提升， 量价维度双增。

蓝思科技：前三季度实现营收 462.28 亿元，同增 36.74%；归母净利润 23.71 亿元，同增 43.74%；扣非净利 21.0 亿元，同增 45.96%。Q3 单季营收 174 亿元，同增 27.37%；归母 净利润 15.1 亿元，同增 37.85%；扣非净利 14.4 亿元，同增 45.85%。连续五个季度保持 同比两位数增长，利润超预期，主要由于 Q3 毛利率 21.4%，同比提升 1pct。伴随公司关 键客户新机推出，受益大客户电子产品外观件创新，公司营收和利润有望继续攀升。

3.2 PCB

沪电股份：24 年前三季度实现营收 90.11 亿元，同比+48.15%，实现归母净利润 18.48 亿 元，同比+93.94%。公司 24Q3 实现营收 35.87 亿元，同比+54.67%/环比+26.29%，实现归 母净利润 7.08 亿元，同比+53.66%/环比+13.03%。24 年前三季度实现毛利率 35.86%，同 比+5.28pcts，实现归母净利率 20.51%，同比+4.84pcts，实现扣非归母净利率 20.05%， 同比+5.62pcts。受益于人工智能、高速运算服务器等新兴计算场景对 PCB 的结构性需求， 通讯市场板的大幅增长。

深南电路：2024 年前三季度，公司实现营收 130.49 亿元，同比+37.92%；归母净利润 14.88 亿元，同比+63.86%。第三季度，公司实现营收 47.28 亿元，同比+37.95%，环比+8.45%； 归母净利润 5.01 亿元，同比+15.33%，环比-17.60%。毛利率 25.40%，同比+1.96pct，环 比-1.72pct。受益于下游需求改善，公司整体稼动率提升，PCB、封装基板、电子装联三 大业务同比均有增长。盈利能力方面，公司高速交换机、光模块产品需求增长，AI 加速 卡、Eagle Stream 平台产品持续放量，产品结构进一步优化，推动公司毛利率同环比增 长。

胜宏科技：前三季度营业收入 76.98 亿元，同比增长 34.02%；归属于上市公司股东的净 利润 7.65 亿元，同比增长 30.54%。24Q3 营业收入 28.42 亿元，同比增长 37.07%;归属于 上市公司股东的净利润 3.06 亿元，同比增长 26.70%；扣除非经常性损益后的净利润 3.16 亿元，同比增长 36.64%。公司抢先布局人工智能、新能源汽车、数据中心等领域，AI 相 关产品放量，进入业绩兑现期，叠加 MFS 软板业务并表，助力公司业绩实现增长。

生益科技：2024 年前三季度实现营业收入 147.45 亿元，同比增长 19.42%；归母净利润 13.72 亿元，同比增长 52.65%。第三季度，公司实现营业收入 51.15 亿元，同比增长 14.52%， 环比下降 1.75%；归母净利润 4.40 亿元，同比增长 27.83%，环比下降 18.62%。随着产品 去库化，以及人工智能、XR、消费电子等下游需求的回暖，24 年公司生产各类覆铜板、 印制电路板出货量和销量大幅上升，公司在产能较满的情况下，可以具有订单选择权，不 断优化产品结构，毛利率改善明显。

3.3 被动元件

顺络电子：Q3 收入再创新高，经营情况持续向上。前三季度公司实现营收 41.95 亿元， 同增 14.13%；归母净利润 6.24 亿元，同增 30.71%；24Q3 公司实现营收 15.04 亿元，同 增 11.86%，环增 4.99%，单季度销售收入创历史新高；Q3 税前利润首次突破 3 亿，归母 净利润为 2.56 亿元，环增 29.43%，同增 15.57%。汽车业务受益于国内诸多大客户在 BMS、 功率共模器件、驱动变压器等产品上放量，同比高速增长，收入占比明显提升，手机、泛 消费同环比保持增长。

三环集团：前三季度公司实现营收 53.81 亿元，同增 31.05%；归母净利润 16.03 亿元， 同增 40.38%；24Q3 公司实现营收 19.53 亿元，同增 32.29%，环增 4.81%，归母净利润为 5.78 亿元，同增 40.59%，环减 2.5%。Q3 毛利率为 44.30%，同增 4.42pct，环增 0.93pct。 高容 MLCC 扩产加速，车规、AI 领域蓄势待发。高容产品良率提升、已批量出货，扩产以 通信、基站、安防的高容产品为主；产业链库存多季度保持健康水位；价格平稳，仍在历 史低位。建议关注后续扩产节奏+结构性涨价弹性，跟踪需求端回暖及持续性，中长期看 好公司未来高容国产替代空间以及 AI 端侧产品应用拓展。

洁美科技：24 年前三季度公司营收 13.42 亿元，同比+19.08%，归母净利润 1.77 亿元， 同比+2.73%，扣非归母净利润 1.74 亿元，同比+1.82%，毛利率 36.5%，同比+0.73pct， 净利率 13.2%，同比-2.11pct。24Q3 公司营收 5.02 亿元，同比+21.37%，归母净利润 0.56 亿元，同比-22.52%。三季度主要是因为汇兑及研发费用影响，由于高端聚脂薄膜等国产 替代电子级薄膜新材料研发试制投入，致使研发费用率同比提升；人民币相对美元有一波 较大升幅产生的汇兑净损失。

3.4 汽车电子

电连技术： 2024 年前三季度公司实现营业收入 33.33 亿元，同比增长 51.16%；实现归母 净利润 4.59 亿元，同比增长 85.36%。24Q3 单季度，公司实现营业收入 11.89 亿元，同比 增长 41.50%，环比增长 7.66%；归母净利润 1.51 亿元，同比增长 23.53%，环比增长 3.60%。 受益汽车连接器业务毛利率修复及收入快速增长，公司 24Q3 单季度实现销售毛利率 33.60%，环比提升 1.12 个 pct。公司汽车连接器产品出货量同比保持高速增长。目前公 司汽车连接器产品品类齐全，国内众多头部汽车客户导入顺利，并已实现大规模出货。随 着汽车市场快速发展，尤其是新能源车硬件及软件迭代进度加快，市场份额稳步提升，公 司汽车连接器产品出货数量及产值同比继续保持快速增长。

瑞可达：公司前三季度营收为 15.9 亿元、同增 53%，归母净利为 1.06 亿元；Q3 营收为 6.3 亿元、同增 61%。环增 27%，归母净利为 0.4 亿元、同增 41%、环增 76%。业绩拐点已 现。公司 Q3 毛利率为 20.8%、保持稳健，净利率为 6.5%、环比提升 1.8pct，主要系收入 规模提升费用率下降。AI 方面，公司逐步开发了应用于 AI 与数据中心领域的 SFP+、CAGE 系列，高速板对板连接器、高速 I/O 连接器，AEC 系列产品，其中 AEC 高速组件是公司未 来重点布局和发展的产品。

3.5 半导体设计

兆易创新：24Q1-Q3，公司营收为 56.5 亿元，同比增长 28.6%；归母净利润为 8.3 亿元， 同比增长 91.9%；毛利率为 39.46%，同比提升 5.08pcts。单 24Q3，营收为 20.4 亿元，同 比增长 42.8%，环比增长 3.0%；归母净利润为 3.15 亿元，同比增长 222.55%，环比增长 0.93%；毛利率 41.77%，环比提升 3.62pcts。库存去化逐步完成，消费、网通市场出现需 求回暖，带动公司存储芯片的产品销量和营收增长；公司投入研发助力产品迭代，多条产 品线竞争力不断增强，促进产品销量和营收增长。

圣邦股份：2024 年前三季度公司实现收入 24.45 亿元，同比+29.96%，实现归母净利润 2.85 亿元，同比+100.57%，实现扣非归母净利润 2.49 亿元，同比从单季度表现来看，公司 3Q24 实现收入 8.68 亿元，同比+18.52%，环比+2.48%，实现扣非归母净利润 0.90 亿元，同比 +102.65%，环比-15.96%。公司依托全面的模拟和模数混合集成电路产品矩阵，有望进一 步扩大市场份额。

澜起科技：公司前三季度实现营业收入 25.7 亿元，同比增长 68.6%，前三季度归母净利 润 9.8 亿元，同比增长 318.4%，前三季度扣非归母净利润 8.7 亿元，同比增长 460.9%。 3Q24 公司单季度收入 9.1 亿元，同比增长 51.6%，环比下降 2.4%，单季度归母净利润 3.85 亿元，同比增长 153.4%，环比增长 4.1%，单季度扣非归母净利润 3.30 亿元，同比增长 116.8%，环比增长 1.5%。一方面，受益于全球服务器及计算机行业需求逐步回暖，DDR5 下游渗透率提升且子代持续迭代，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长， DDR5 第二子代内存接口芯片出货量超过第一子代产品；另一方面，受益于 AI 产业趋势推 动，公司三款高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD 芯片）开始规模出 货，为公司贡献新的业绩增长点。

3.6 功率半导体

斯达半导：公司前三季度实现营收 24.15 亿元，同比-7.80%；归母净利润 4.23 亿元，同 比-35.69%；扣非归母净利润 4.13 亿元，同比-34.44%；毛利率 31.69%，同比-4.63pct。 24Q3 实现营收 8.81 亿元，环比+21.02%；归母净利润 1.49 亿元，环比+32.49%；扣非归 母 1.45 亿元，环比+36.73%；毛利率 32.00%，环比+0.78pct。公司营业收入同比减少、 毛利率同比下降主要系部分产品价格降幅较大，叠加公司加大研发投入等因素所致。分行 业看，新能源汽车行业仍继续保持快速增长，但光伏发电行业分立器件（单管）需求还继 续受去库存因素影响，光伏行业单管产品营业收入同比下降。

新洁能：2024 年前三季度实现营业收入 13.56 亿元，同比增速 22.77%；实现归母净利润 3.32 亿元，同比增速 54.59%；实现扣非后归母净利润 3.26 亿元，同比增速 61.10%。Q3 收入为 4.82 亿元，环比增速-3.91%，同比增速 39.45%；归母净利润为 1.15 亿元，环比 增速-2.57%，同比增速 70.27%。公司将产品导入新兴领域，持续优化产品结构、市场结 构和客户结构，进一步扩大了公司在中高端市场的应用规模及影响力,伴随下游市场的恢 复，新能源汽车和充电桩、光伏和储能、AI 服务器和数据中心等新型应用领域需求显著 增加，预计为公司带来新的业绩增长点。

3.7 半导体设备

北方华创：24Q1-Q3 公司实现营收 203.53 亿元，同比+39.51%；归母净利 44.63 亿元，同 比+54.72%；扣非归母净利 42.66 亿元，同比+61.58%；毛利率 44.22%，同比+4.39pcts； 净利率 21.93%，同比+2.16pcts。3Q24 实现营收 80.18 亿元，同比+30.12%，环比+23.81%。 刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗、快速退火等核心工艺装备覆盖度及市场占有率增长，受益 于下游扩产，叠加规模效应，公司利润有望持续快速增长。

中微公司：前三季度实现营业收入 55.07 亿元，同比+36.27%；归母净利润 9.13 亿元，同 比-21.28%；扣非归母净利润 8.13 亿元，同比+10.88%。单季度公司 Q3 实现营业收入 20.59 亿元，同比+35.96%，环比+11.77%；归母净利润 3.96 亿元，同比+152.63%，环比+48.11%。 刻蚀设备是公司核心产品，强化市占率的同时亦不断拓展新的设备产品，MOCVD、LPCVD、 EPI 设备积极拓展。

精测电子：2024Q1-Q3，公司实现营业收入 18.3 亿元，同比增长 18.5%；归母净利润 8224 万元，同比扭亏为盈。2024Q3，公司实现营业收入 7.1 亿元，同比增长 63.3%；归母净利 润 3241 万元，去年同期为-2470 万元，营收增长亮眼，利润端持续改善。随着下游市场 逐步温和回暖，公司显示领域相关业务情况开始逐步修复改善；在智能和精密光学仪器领 域，核心产品打破国外垄断，实现大规模销售；半导体检测设备方面，国产化替代进入重 要机遇期，对公司未来的销售增长保持积极乐观态度。

编辑：火腿肠