2024年致欧科技研究报告：领跑跨境家居电商企业，中国品牌出海正当时

1. 全球知名互联网家居品牌商，线上“宜家”

1.1. 打造家居自有品牌，产品涵盖四大系列

公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品基本划分为家具系列、家居系 列、庭院系列、宠物系列在内的四大产品系列。公司品牌三大核心价值为设计感、性价比和高 便捷（Stylish、Valuable、Efficient），对标“宜家”的线上一站式家居品牌，产品不断向系列化、 风格化、全生活场景的方向拓展。公司产品先后进入欧洲、中北美、亚洲等 70 余个国家和地 区，已服务全球超过 2000 万家庭用户，主要销售范围覆盖欧洲、北美、日本等国家或地区。 公司以“全球互联网家居领先品牌” 为长期发展战略定位，是全球知名的互联网家居品牌商， 旗下拥有家居品牌 SONGMICS、风格家具品牌 VASAGLE、宠物家居品牌 Feandrea 三大自有 产品品牌，深耕欧美线上家居零售市场十余年，产品已在欧美等多地市场获得了消费者的青睐 和认可，公司多款产品常年位列亚马逊等第三方电商平台畅销榜前列，成功跻身亚马逊欧美市 场备受消费者欢迎的家居品牌之列。

在经营模式方面，公司重点布局产品的研发设计、运营销售等高附加值业务环节，强化“微 笑曲线”上游的研发迭代和设计创新，以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委 托给外协厂商进行，背靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，主要采取自 主研发或合作开发、外协生产的产品供应模式，通过“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓” 的 跨境仓储物流体系，以亚马逊、OTTO、Mano、Wayfair 等海外知名电商平台为主要销售渠道， 为客户提供外观时尚、功能实用、品质优良的家居产品。

1.2. 初创于德国，历经十余年发展

2007 年公司前身创立，创始人宋川留学德国期间，发现中国产品在德国有极高市场竞争力， 萌发创业之心；2010 年公司的前身郑州致欧进出口贸易有限公司正式成立，结合互联网技术高 速发展与中国制造的供应链优势，全面转型进入空间大、增速快的线上家居 to C 赛道，直面终 端消费者；2017 年郑州致欧进出口贸易有限公司更名为郑州致欧网络科技有限公司，2020 年 郑州致欧网络科技股份有限公司更名为致欧家居科技股份有限公司，2023 年于深交所创业板上 市。

1.3. 股权结构集中，高管团队经验丰富

截至 2024 年 1 季度末，公司股权结构较为集中，公司控股股东、第一大股东宋川先生直 接持有公司 49.31%股份，与其一致行动人张秀荣女士（宋川母亲）共同控制公司，合计持有 公司 50.13%股份。除宋川外，持有公司 5%以上股份的大股东还有第二大股东安克创新，安克 创新是国内较为知名的跨境电商企业，2020 年在深交所创业板上市，于 2018 年对公司进行增 资；其余前十大股东中，苏州宜仲、和谐博时为私募投资基金，科赢投资、沐桥投资、泽骞咨 询和语昂咨询为公司的员工持股平台（为建立健全公司的长效激励机制，充分调动员工的工作 积极性和创造性，公司先后于 2017 年 12 月、2018 年 5 月、2019 年 4 月和 2020 年 6 月及 2021 年 10 月向本公司及其子公司的在职高层、中层高级管理人员、核心岗位员工及其他有突出贡 献的员工通过员工持股平台实施了五次员工股权激励）。

2007 年致欧家居前身创立，经营 to B 贸易，2010 年在河南省郑州市正式创立致欧，全面 转型 to C。公司高管团队从业背景丰富，涉及多个不同领域，核心管理层年轻有为，均为 75 后，多为 80 后，管理经验丰富，由产品设计、销售、供应链管理、信息技术等专业资深从业 人员构成。

1.4. 经营分析：受益于欧美通胀，公司业绩稳步增长

公司 2018 年实现营业收入 15.95 亿元，收入逐年提升，2023 年实现营业收入 60.74 亿元， CAGR 达 31%，除 2022 年收入同比下降 8.58%以外，其他年份营业收入均实现双位数增长。 2022 年收入下降，一方面与 2021 年上半年因海外疫情消费高峰助推经营业绩基数较高有关， 另一方面由于供给端海外市场竞争加剧，以及需求端欧美国家因高通胀、居民消费意愿和消费 能力降低，可选消费品的市场需求短期内有所放缓。 2023 年公司营业收入同比增长 11.34%，公司充分受益于“平价消费”浪潮，在欧美市场 持续扩张，2023 年销售产品 2037 万个，同比增长 20.01%；得益于公司在品牌归一化、产品 系列打造、生态圈管理、渠道的不断拓展以及仓储物流优化等方面的持续努力，2024 年一季度 公司实现营业收入 18.42 亿元，同比增长 45.30%。

公司 2018 年实现归母净利润 0.41 亿元，收入逐年提升，2023 年实现归母净利润 4.13 亿 元，CAGR 达 59%，除 2021 年归母净利润同比下降 36.93%以外，其他年份均实现增长。2021 年归母净利润下降，主要受海运价格暴涨影响导致主营业务成本大幅上升，以及人民币持续升 值导致汇兑损失金额较大所致。 2023 年公司实现归母净利润 4.13 亿元，同比增长 65.08%，扣非归母净利润 4.32 亿元，同比增长 71.78%。公司整合供应链资源，通过开展招标活动，降低采购价格，充分发挥规模 效应，促进产品采购成本下降；2023 年全球海运集装箱价格全面回落，公司海运费成本显著改 善；叠加欧元、美元等主要外汇汇率升值等有利因素，公司的经营业绩较 2022 年显著提升。

近三年，公司毛利率、净利率水平逐步提升，2023 年公司毛利率为 36.32%，同比+4.67pct； 净利率为 6.80%，同比+2.22pct，主要得益于供应链整合下的采购成本下降，以及海运费的回 落。24Q1 公司毛利率为 36%，同比-0.78pct，主要受到红海事件影响，海运费价格短期内有 一定波动。根据同花顺数据，24Q1 中国出口集装箱运价指数（CCFI）欧洲航线指数同比增长 39.7%，环比增长105.7%；按照周度数据来看，欧洲航线指数在2024年2月初达到高点2398.52 后逐步回落，直至 4 月中旬降至 1669.04，而后再度向上，但未达到年内前期高点。24Q1 公 司净利率为 5.46%，同比-1.43pct。 期间费用方面，2020 年销售费用大幅下降之后，期间费用率比较稳定。2023 年公司期间 费用率 27.85%，同比+2.06pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 23.21%、4.02%、 0.99%、-0.37%，分别同比+1.19、+0.83、+0.16、-0.12pct，销售费用增加主要随销售规模增 加导致平台交易费、广告费增加，管理费用增加主要系人员数量增加所致。24Q1 公司期间费 用率 30.38%，同比+1.92pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 24.37%、3.68%、 0.94%、1.39%，分别同比+1.59、-0.01、-0.26、+0.60pct，销售费用增加主要由于平台销售 规模增加导致平台交易费、广告费等有所增长，财务费用增加主要由于外汇汇率波动导致汇兑 损失增加所致。公司在广告投放方面持续提高比例，期待未来广告投放的效果逐步显现。

分品类来看，家具、家居系列是公司收入贡献最大的两大产品系列，家具系列在 2021 年 突破 30 亿元后出现下降，近 6 年整体呈现波动上升态势，而家居系列 2023 年创新高，收入接 近 23 亿元；宠物、庭院系列在公司收入中占比较小，庭院系列自 2021 年突破 6 亿元后，近两 年逐年下滑，2023 年收入降至 5 亿元之下，而宠物系列则逐年增长，2023 年收入突破了 5 亿 元。 2023 年，家具/家居/宠物/庭院系列分别实现收入 27.10/22.85/5.19/4.66 亿元，分别同比 +4.79%/+22.31%/+37.30%/-12.26%。家居系列在欧洲地区保持稳健增长的同时，部分品类开 始在北美市场取得一定的竞争优势，收入同比增长 22.31%；宠物系列新品表现出色，市场布 局初见成效，收入同比增长 37.30%，增速位居第一，占比提升至 8.67%；家具系列在 2023 年上半年受到铁木和板材类产品招标转厂以及市场需求超预期等因素导致产能无法完全满足需 求，部分国家地区和渠道出现缺货现象，影响了销售额，下半年产能问题得到解决，全年收入 同比增长 4.79%；庭院系列因受 2023 年夏季天气因素以及市场体量总体下降等因素影响收入 有所下滑。

分地区来看，欧洲、北美地区是公司主要销售区域，自 2018 年以来两地收入合计占到公 司总收入比例一直在 97%以上，其中：欧洲地区收入占比最大，在 60%上下波动，自 2018 年 的 9.77 亿元增长至 2023 年的 37.29 亿元，CAGR 达 31%；北美地区收入占比次之，在 40% 上下波动，自 2018 年的 5.99 亿元增长至 2023 年的 21.73 亿元，CAGR 达 29%。 2023 年，欧洲持续增长，美国 Q4 实现大幅增长。欧洲/北美地区分别实现收入 37.29/21.73 亿元，分别同比+21.64%/-3.16%。欧洲地区 2023 年消费者信心及需求边际改善，公司拥有先 发优势的仓储网络布局、渠道覆盖以及品牌影响力，新品在欧洲地区加快上市，持续为业绩增 长注入动力，同时公司在OTTO平台的销售额显著增长。美国市场上半年受竞争加剧淘汰清货， 新品延迟到货等因素影响表现不佳，随着 Q3 产能问题的解决，新品陆续到货，Q4 主营业务收 入实现了大幅增长，全年下降幅度收窄。

分渠道来看，公司主要通过 B2C 进行销售，2020 年以来占比维持在 80%以上，其余通过 B2B 销售。B2C 渠道销售模式下，公司通过亚马逊、OTTO、独立站及其他线上平台进行销售， 其中亚马逊在 B2C 中占比最高，2020 年以来一直在 70%上下波动。 2023 年，B2C/B2B 渠道分别实现收入 49.39/10.45 亿元，分别同比+14.04%/-0.23%。B2C 模式：亚马逊平台保持稳健增长，收入同比+12.82%，占比提升至 68.55%；OTTO 平台业务发展 迅猛，收入同比+80.99%，占比提升至 4.18%；独立站收入同比+22.10%，占比提升至 2.27%。B2B 模式：线上 B2B 渠道受产能问题和新品延迟到货影响，收入同比-10.98%；公司加强欧美地区的 线下业务拓展，线下 B2B 渠道业务取得显著进展，收入同比+21.64%。

1.5. 股权激励彰显公司未来发展信心

2024 年 2 月，公司发布 2024 年限制性股票激励计划（草案），主要内容包括：激励计划首 次授予激励对象不超过 47 人，包括公司任职的董事、高级管理人员、核心技术及业务人员（包 含外籍员工）；首次授予限制性股票的授予价格为每股 12.13 元，即满足授予条件和归属条件后， 激励对象可以每股 12.13 元的价格购买公司向激励对象授予的公司 A 股普通股股票；激励计划 拟向激励对象授予权益总计不超过 401.50 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额 40,150 万股的 1.00%，其中首次授予 350 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的 0.87%； 预留 51.50 万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的 0.13%。

2. 行业：欧美线上渗透率持续提升，跨境电商配套设施日益完善

2.1. 家居行业：全球及中国家居市场规模稳步增长

根据 Statista 数据显示，全球家具及家居用品市场收入自 2014 年突破万亿规模，从 2014 年的 1.038 万亿美元增长至 2021 年的 1.372 万亿美元，CAGR 为 4.06%，整体呈现持续缓慢增长 态势，2020 年受到疫情影响增速由正转负， 2021 年由于低基数增速较高，预计之后增幅将恢 复缓慢增长，2025 年全球家具及家居用品市场收入或将突破 1.616 万亿美元。

据 CSIL 数据，从 2004 年起，全球消费水平的提升带动了家具产值规模的持续扩大，但之 后受金融危机的影响，2010 年全球家具产值有所下降；随后在金融危机过后的 2011-2014 年期 间，受全球货币宽松政策影响，全球家具产值有所复苏，但 2015 年因欧洲经济疲软而有所下滑。 从 2016 年起，全球家具产值伴随着全球经济不断复苏而逐步回暖，截至 2020 年已回升至 5098 亿美元，全球家具市场迈入稳步增长阶段。根据 Statista 数据，2027 年全球家具市场规模将 达到 6507 亿美元，相比 2020 年将增长 1409 亿美元，增幅达到 27.64%。

根据亿欧智库数据，2017-2021 年，中国家居行业零售规模从 4.01 万亿元增长至 4.28 万 亿元，CAGR 约为 1.64%，其中 2020 年受疫情影响，大多规模房企增速放缓，中国家居行业 零售规模同比下滑 5.6%。随着疫后消费复苏，叠加地产利好政策不断以及家居出口有望逐步 改善，预计中国家居零售规模有望持续扩大。预计到 2026 年，中国家居行业零售规模有望达 到 4.89 万亿元，2021-2026 年 CAGR 有望达到 2.7%，预计家居市场零售规模有望持续扩大。

2.2. 家具出口保持高景气，海外需求有望持续增长

依托我国健全发达的轻工制造业基础与卓越的家具家居产业集群效应，充分利用国内供应 链的强大优势，"中国制造"商品展现出了极高的性价比与强劲的市场竞争力。我国是当前全球 最大的家具生产国、出口国，尽管受到中美贸易摩擦等不利外部因素影响，近几年来我国家具 出口额仍保持增长态势。根据中国海关总署统计数据，2010 年以来，我国家具及其零件出口金 额（美元计价）呈现波动增长态势，从 2010 年的 329.86 亿美元增长至 2023 年的 696.8 亿美元， CAGR 达 6%，2016 年出现负增长，主要由于人民币汇率上升和生产成本增加使得价格优势减弱， 之后几年持续增长，2021 年达到最高峰，全年家具及其零件出口金额 738.31 亿美元，2022-2023 年受到疫情、贸易摩擦等因素影响再次出现负增长，进入 2024 年，家具及其零件出口金额（美 元计价）累计增速由负转正，保持双位数增长态势，出口数据表现亮眼，2024 年 1-6 月，家具 及零件出口金额累计 353.79 亿美元，同比增长 14.8%，绝对额已超过最高年份 2021 年前 6 个 月的出口金额，家具出口在 2024 年保持了较高的景气度。

分品类来看，床垫和部分种类沙发的出口增速自 2023 年下半年开始好转，多数家具品类 2024 年 1 季度均呈现大幅改善，床垫和部分沙发种类在 2024 年 5 月份仍然保持双位数增长态 势，2024 年以来家具大多数品类出口保持了高景气度。

美国成屋销售持续好转，在就业增长推动下销售回暖，后续随着美联储降息，有望进一步 释放购房需求，进而带动家居用品消费。美国成屋销售同比增速在 2022 年 11 月降至-34.91%， 而后开始持续回升，截至 2024 年 4 月，当月成交同比增速收敛至-1.9%，成交套数在 2024 年 已连续 4 个月维持在 400 万套以上（年化）。

从美国家具及家居摆设批发商库存增速来看，增速已跌至历史较低水平，库存销售比来看， 补库自 2023 年末开始，目前库存销售比在历史偏高水平震荡，但仍有补库空间，后续预计跟 随降息补库仍有提高空间，利好中国家居用品出口。

2.3. 线上渗透率持续提升，配套设施不断完善

随着科技的进步、物流运输的发展，家居产品的研发生产以及仓储物流、售后服务等电商 整体配套产业链不断完善，加上线上购物平台交易效率高，电商渠道销售占比逐年提升，特别 是短视频、直播形式的扩充为家居商家和用户的沟通交互和内容呈现带来新的延展空间。根据 Euromonitor 数据，全球家居用品市场电商渠道的销售占比从 2005 年的 1.7%上升至 2021 年的 20.3%。

海外欧美等国家的电商渗透率也在快速提升，特别是新冠疫情爆发之后，海外消费场景逐 步由线下向线上转移，加快了海外市场电商销售渠道的快速上升，促使全球线上家居产品市场 的需求持续增长。根据 Statista 数据，美国家具用品电商渠道的收入在 2025 年将达到 612.12 亿美元，与此同时，欧洲家具用品电商渠道的收入在 2025 年也将达到 519.64 亿美元。长期来 看，电商渠道将成为全球家具用品市场的新增长点，我国家居产品出海也将受益于电商渠道， 规模有望持续增长。

欧美线上家居购物快速增长，背后的一个显著驱动力是通胀环境，消费者对产品“性价比” 的重视度显著提升，并倾向于寻找“平价替代品”及性价比更高的购物途径，以缓解家庭经济 负担，即呈现出一定的消费降级趋势。线上购物平台以其价格透明、选择丰富及高性价比的优 势，成功吸引了大量消费者，推动了线上市场的增长速度超越传统线下零售增速。2023 年美国 无店铺零售（包含电子购物和邮购）销售额较 2022 年同比增长 8.0%，增速远超全美零售销售 额增速 3.2%。根据 Euromonitor 的数据，这一趋势在欧美地区尤为明显，其中美国网络零售渗 透率已攀升至 27.47%，欧洲则达到 15.80%，与中国市场 36.22%的高渗透率相比，仍有较大的 提升空间。在家居家具领域，尽管大件家具因高单价、物流成本高及安装难度大导致线上渗透 率低于小件家居用品，但随着欧美消费者线上购物习惯的日益普及和海外市场仓储物流基础设 施的不断完善，产品覆盖正从小件、中件稳步向大件家具延伸，预示着线上家居市场将迎来更 为广阔的增长前景和提升空间。

近年来，跨境电商行业迅猛崛起，不仅改变了传统商品交易的组织方式，更助力跨境贸易 的快速发展，成为出口贸易的一个新的重要渠道。国家接连出台一系列支持跨境电商行业发展 的政策，促进了跨境电商行业的快速发展。传统外贸模式是由国外的进口商主导的 OEM 或集 中采购的模式，特点是单笔订单量大、金额高和频率低，进出口的产业链流程复杂，一般要跨 越 5 个渠道： “国内工厂-外贸公司-目的国进口商-目的国批发商-目的国零售商” ，产品流转的 流程过长，渠道加价率较高，且商品的流转周期较长；而跨境电商是以“互联网+外贸”形式的新 兴贸易业态，是以中国境内的品牌商或制造商为主导方，通过跨境电商平台进行销售，具有单 笔订单金额小、高频和量大的特点，与传统外贸模式相比，缩减了中间环节，能够较快满足消 费者的个性化需求，利用互联网广告、社交媒体营销等网络技术手段进行网络营销，在降低交 易成本、提高利润等方面具有明显优势。跨境电商模式跨境电商凭借其线上交易、非接触式交 货、交易链条短等优势，为我国外贸发展注入新动能，是产业转型升级、创新驱动的重要助推 器。

我国跨境电商交易规模逐年增加，其中出口占比维持在 80%上下，跨境电商的发展带动商 品出口规模增长，成为出口的重要渠道。2023 年我国跨境电商交易规模达到 16.85 万亿人民币； 其中跨境电商出口规模达到 13.24 万亿元，占比 79%。

在海外电商平台方面，根据 eMarketer 预测，美国头部电商平台亚马逊 2023 年电商市场份 额将达到 37.6%，在美国电子商务行业中排名第一，而排名第二的沃尔玛占比仅为 6.4%，亚马 逊在美国电商平台中占据绝对优势。近两年来自中国的电商平台快速崛起，在竞争激烈的美国 电商市场夺得一席之地，eMarketer 基于各电商平台的预期销售额及市场影响力，于近期发布 了 2024 年美国五大电商平台排名，亚马逊依然排名第一，而来自中国的跨境电商平台 Temu 与 TikTok Shop 凭借快速的增长成功跻身前五，位于沃尔玛之前，中国跨境电商平台出海并快速 抢占市场份额将进一步促进中国商品出口规模的增长。Temu 是拼多多旗下的跨境电商平台，自 2022 年 9 月在美国上线以来，便以“性价比”为核心标签，迅速赢得了美国消费者的青睐，Temu 在 2024 年设定了 600 亿美元的销售目标，是其 2023 年销售额的 3.33 倍，若顺利实现则同比增 速将高达 233%；紧随 Temu 之后的 TikTok Shop 依托 TikTok 庞大的用户基础和强大的社交属性， 将短视频、直播与电商业务深度融合，为消费者带来了前所未有的购物体验，TikTok 在 2024 年设定的目标是要把美国电商业务规模扩大十倍，达到 175 亿美元。

跨境物流主要分为跨境直邮和海外仓两种模式。直邮是在消费者下单后，货物再从所在国 通过邮政、其他物流专线等送至目的地，库存管理风险较小，但运输时效较长，目前仍是占比 较高的物流出口模式，而海外仓模式通过在海外设立仓库进行提前提前备货，提升了交付效率， 优化客户购物体验，具有清关快、配送快、周转快、服务快和成本低等优点，尤其对于中大件 商品，因为体积重量的限制，无法进行空运，传统海运直达的模式效率低下，无法满足电商模 式下高效的物流流转要求，近年来占比快速提升。据 EDA 集团招股书数据，2023 年 B2C 出口 电商供应链解决方案市场规模中，直邮模式为 2532 亿元，占比 55%，海外仓模式为 2039 亿 元，占比 45%；2018 年至 2023 年间，中国 B2C 出口电商采用直邮模式的物流解决方案市场 规模从 883 亿元增长至 2532 亿元，年复合增长率达到 23.5%，而采用海外仓模式的物流解决 方案市场规模从 486 亿元增长至 2039 亿元，年复合增长率达到 33.2%，远高于直邮模式；根 据预测，到 2028 年，海外仓市场规模将扩大至 3870 亿元，市场份额将提高至 51%，彰显了 海外仓模式的巨大市场潜力。

海外仓的运营能力将逐渐成为跨境出口电商企业的核心竞争优势之一。外贸企业纷纷发力 海外仓建设，提升订单供给能力。根据商务部发言，全国跨境电商主体已超 12 万家，跨境电商 产业园区超 1000 个，建设海外仓超 2500 个、面积超 3000 万平方米。其中，专注于服务跨境电商的海外仓超 1800 个，面积超 2200 万平方米。随着海外电商渗透率的提升，海外仓的需求将 持续增长。海外仓是一种集报关清关、尾程配送、售后服务、商品展示等功能于一体的仓储模 式，具有“四快一低”的特点，清关快、配送快、周转快、服务快、成本低。仓储物流本地化是 跨境电商的中长期发展方向，海外仓可有效提升交付能力、节降物流成本，特别是对于家居等 大件商品来说，海外仓可节省较多的尾程运费。2024 年 5 月 24 日，国务院常务会议审议通过 了《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》，会议指出，发展跨境电商、海外仓等外贸 新业态，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势。根据跨境眼 统计，截至 2022 年末，海外仓数量前十的国家或地区为美国、德国、英国、加拿大、日本、 澳洲(含新西兰)、俄罗斯、西班牙、法国、意大利，合计 2356 个仓库，较 2021 年数量增长 30%， 面积增长 58%。

3. 公司：深耕欧美市场，品牌渠道仓储具备先发优势

3.1. 品牌：获得欧美市场认可，跻身亚马逊家居品牌前列

随着跨境出口电商的同质化竞争加剧和国内跨境电商供应链的完善，品牌化越来越成为中 国跨境出口电商提高国际竞争力的关键因素。 公司定位为全球互联网家居品牌商，旗下拥有 SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA 三 大自有品牌，历时多年已成功跻身亚马逊欧美市场备受消费者欢迎的家居品牌之列，公司自有 品牌产品已在欧美日等多地市场获得了消费者的青睐和认可，多款产品常年位列亚马逊等第三 方电商平台畅销榜前列，在亚马逊平台上位列最畅销产品（Best Seller）和亚马逊之选（Amazon’s Choice）。公司多次获得亚马逊等平台授予的卖家荣誉奖项，2017 年公司荣获“亚马逊全能卖家” 称号，2019 年公司获评“亚马逊年度最受欢迎品牌卖家” ，同年 SONGMICS 和 VASAGLE 同 时入选“亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强” ；2022 年，公司荣膺亚马逊全球开店颁发的 “2021 年度‘赢之以恒’ 年度卖家”称号，并连续两年入选网经社评定的“中国跨境电商百强榜”。 截至 2024 年 3 月 31 日数据统计，亚马逊德国站点公司产品在细分类目中排名位于 TOP20 以内 的 ASIN 有 314 个，法国站点有 340 个，美国站点有 91 个。根据 Marketplace Pulse "Top AmazonMarketplace Sellers"统计显示，公司亚马逊德国、法国、英国和意大利等站点在家居家具品 类中排名第 1。

2023 年，公司确立了以集团主品牌“SONGMICS HOME”牵引三大产品品牌的品牌矩阵，并 通过品牌 TVC、红人营销等品牌传播行为，深化品牌与当地消费者的心智联结，加强品牌本土 化程度。公司通过 Instagram、 TikTok、 Facebook 等平台与网络红人（KOL）开展互动式营销， 不断扩大触达圈层，加深品牌影响力。2024 年公司将明确集团主品牌 SONGMICS HOME 作为品牌 归一化的方向，实现流量转化更集中和高效，并进一步明确品牌三大核心价值，即设计感、性 价比和高便捷。公司通过推出较有设计感的新品、系列化产品，加强 SONGMICS HOME 品牌传播 力。 根据 marketplace pulse 数据，截至 2024 年 7 月 16 日，致欧科技旗下主品牌 SONGMICS HOME 的评论排名在亚马逊美国站、英国站、德国站、法国站、加拿大站、意大利站和西班牙站的排 名分别为第 45、14、6、2、8、3、6 名，在欧美地区具备较强的品牌力。

在巩固和提高公司品牌影响的基础上，公司不断加大品牌建设投入、提升品牌建设能力， 持续提高品牌曝光度和品牌影响力，更不断以优质的产品和服务提高市场接受度和消费者满意 度，从而巩固和提升公司的市场地位和知名度，扩大销售收入。为了全方位打造公司自主品牌 优势，在品牌推广方面，公司设立市场营销中心负责品牌宣传与推广，结合销售数据、市场观 点、趋势数据和行为数据，在全球市场上进行品牌价值推广。 随着公司业务规模增长以及持续加大公司品牌宣传力度，公司广告宣传费用有所增长，2020 年-2023 年，公司广告费用分别为 8052.27 万元、12971.47 万元、13632.16 万元和 21277.61 万元，广告营销投入占比分别为 2.03%、2.17%、2.50%和 3.50%。因品牌影响力的提升，公司获 客成本较低，虽呈现逐年增长趋势，但 2024 年公司广告营销投入占比仅为 3.5%，仍处于较低水平。

公司广告费主要为亚马逊等线上平台店铺站内广告、宣传费用以及站外广告推广费用。站 内广告预算包括了亚马逊、ManoMano、Cdiscount、OTTO 等平台，2019-2021 年及 2022 年 1-6 月，公司 B2C 渠道亚马逊平台及线上 B2B 销售渠道亚马逊 Vendor 合计销售占比分别达到了 89.53%、80.25%及 77.23%、75.07%，因此公司年度广告预算以站内尤其是亚马逊平台站内投入 为主，随着公司大力拓展其他平台和自营商城（独立站），2020 年以来，公司其他平台站内广 告预算以及站外广告预算占比呈逐年上升趋势，亚马逊站内广告预算占比随之有所下降。公司 站外广告投放主要渠道包括：（1）社交平台渠道，以 Facebook、Instagram、Pinterest 等社 交平台为核心和基础，通过该等社交平台投放广告为平台、自营商城（独立站）引流；（2）垂 直媒体渠道，实行大型垂直媒体公关或产品通稿、媒体测评、博客的内容营销合作，为新品、 畅销品进行深度报导并增加广告曝光度；（3）视频社交媒体渠道，通过 Youtube 长视频等方式 的品牌内容型广告投放，提升公司品牌和产品曝光度，积累 KOL（Key Opinion Leader）资源， 通过场景化视觉冲击提升品牌感知度和知名度。

3.2. 仓储物流：布局全球海外仓，持续优化仓储和配送时效

随着全球消费者对在线购物体验的要求逐渐提高，海外仓的作用日益凸显。完善的海外仓 储物流体系有助于企业触达更多客户，缩短客户下单后的配送时间、提升客户满意度，实现“本 土化”经营，也有利于企业在仓储物流端实现高效管理，提高销售效率与库存周转能力。因此， 拥有完善的仓储物流体系是跨境电商企业的核心竞争力之一。 公司布局全球海外仓，打通境内工厂到境外终端消费者的全链路跨境物流服务体系，实现 中国品牌快速直接触达海外终端客户，经过多年仓储物流体系布局的积累，公司构建了海外“自 营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，并在尾程派送环节与 DPD、UPS 等知名物流公司建立了 稳定的合作关系，形成了高效的尾程派送能力。通过建立“国内集货仓+境外海外仓”的双仓联动 模式，将出口货物提前运送至集货仓，在国内对订单按照数量多少和体积大小的差异进行配货， 实现整柜拼箱运输，既保证集装箱的利用率，同时确保准时装运，按时出港，有效提高库存周 转，降低了海外备货风险，海外仓能够满足当地发货、当地配送，提升客户购物体验，解决境 外产品退换货的痛点，同时以海外仓作为产品品牌海外推广的落脚点。

自营仓方面，海外自营仓发货已成为公司主要的仓储物流方式，公司海外自营仓主要分布于德国、美国等地；国内自营仓则位于东莞，主要用于部分境内存货采购后的仓储及中转。自 营仓模式下，公司将产品通过海运等方式运抵至位于德国、美国等地的海外自营仓后，由海外 仓进行产品储存、拣货、派发、客户退换货等后续仓储物流服务。截至 2023 年底公司国内外自 营仓面积已达 28 万平方米，根据产品储存运输以及国外多电商平台的销售需求，自营仓能够完 成提前备货、快速配送、售后服务以提升客户满意度。 平台仓方面，亚马逊 FBA 仓是公司最主要的平台仓。亚马逊平台是公司主要的线上 B2C 销售平台，亚马逊为公司所提供的仓储物流服务（即 FBA，Fulfillment by Amazon 服务）系公 司线上 B2C 平台主要的产品销售实现方式之一。公司通过海运等方式将产品运抵至亚马逊位于 欧洲、北美及日本等地的 FBA 仓，待 FBA 仓验收通过后，库存信息会在亚马逊后台进行实时 更新，公司 EYA 管理系统会定期通过数据接口获取 FBA 仓的存货信息。公司存货由亚马逊统 一进行管理，产品储存、派发、终端配送、客户退换货等环节均由亚马逊 FBA 仓负责。 三方仓方面，公司产品由第三方仓储物流服务商负责仓储管理及物流配送，公司主要的第 三方仓储物流服务商包括 SLM Group Holdings、Luno Fashion Limited 等，公司将产品运抵位 于欧洲、北美及日本等地的第三方合作仓后，由第三方合作仓进行产品后续仓储物流服务，公 司定期与第三方仓储物流服务商对账结算。

近年来，公司进一步对美国及欧洲地区的仓储布局进行了优化，持续加强海外本土仓储物 流能力：在美国地区，全面提升美国海外仓布局的密度和覆盖面，通过与三方仓合作的方式尽 快优化本土仓网布局，提高美国市场的自发订单占比数量，并综合优化美国市场尾程履约的时 效和成本；在欧洲地区，于法国、墨西哥等国家地区新设前置仓，分散德国中心仓直接面向全 欧发货的分拨压力，逐步提高法国、西班牙等前置仓发货占比，从而进一步提升欧洲地区尾程 履约时效，欧洲地区自发配送时效大部分实现了 3-4 日送达。

为巩固公司在本地履约体系的竞争优势，基于公司未来的发展规划，公司持续加大仓储物 流资源的投入力度。截至 2024 年 6 月 20 日，公司 2024 年新增的自营海外仓面积约 12.3 万方。

公司自营仓较平台仓相比具有明显的费用优势，以亚马逊平台为例，公司采取自发货模式 产生亚马逊平台交易费在 16%-17%之间，运输费率在 13%-17%之间，而若采取亚马逊 FBA 则运输 费率提高到 23%-25%之间，还要加收仓储费率在 2%-4%之间，因此自营仓发货的运输费和仓储费 率较平台仓节省约 10%。

自发模式下运输费率较低，具有显著的性价比优势，另外，自营仓相比于平台仓还在抗风 险能力和自主管控方面具备优势，整体来看，发展自营仓自发模式有助于降低费效比、提升产 出效率，提高公司整体盈利能力。因此公司持续加大自营仓建设力度，自营仓面积持续增加， 2019 年公司自营仓数量 4 个，到 2022 年 6 月末已增长至 9 个，而自营仓面积也从 2019 年的 7.35 万平方米增长至 2022 年 6 月末的 21.62 万平方米，截至 2023 年底公司国内外自营仓面积 已达 28 万平方米；自营仓的收入占比也在持续提升，2019 年公司自营仓收入占比为 21.98%，到 2022 年 6 月末已增长至 38.35%。

3.3. 渠道：依托亚马逊持续增长，开拓新兴电商平台

公司自成立以来，以德国为起点，先后进驻英国、法国、意大利、 西班牙、美国、加拿大、 日本等国家或地区，并分别在德国、美国、日本和英国设立了子公司，实现“本土化”经营， 形成了国际化的产业布局。2024 年公司收入增长来源仍以欧美地区为主，辅之以墨西哥、澳大 利亚等新兴市场带来的增量。根据研究机构 Euromonitor 发布的家居用品电商渠道销售规模的 统计数据，测算公司在美国、德国、法国、英国、意大利和西班牙等相关市场电商渠道的市场 占有率，可以看出公司在相关市场的市场规模均呈逐年递增趋势，特别是在欧洲市场占据一席 之地。

渠道方面，公司已在海外市场构建了包括全品类综合电商平台、家居/宠物垂类电商平台、 线下贸易商、线下传统零售商超（KA）和独立站等等层次渠道的销售体系。公司以线上 B2C 销 售为主，主要销售渠道为亚马逊，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续拓宽渠道覆盖， 从线上走向线下：线上除了亚马逊以外还覆盖 OTTO、Mano、Wayfair、Mercado Libre（美客多）、 Fressnapf 等线上零售平台，并持续扩大 TikTok Shop、SHEIN、TEMU 等国内知名出海电商平台， 以及公司独立站等；线下拓展如美国商超 Hobby Lobby 的 KA 渠道等，公司产品及品牌可触达更 为广阔的消费圈层和场景，获得更多消费者的青睐。 按照 B2C 和 B2B 两种模式进行分类：在线上 B2C 模式下，公司主要通过亚马逊、Cdiscount、 ManoMano、eBay 等第三方电商平台以线上零售方式将产品销售给终端消费者，是公司最主要的 销售模式，除了与第三方电商平台合作外，公司还通过自营官网平台进行产品销售。公司的 B2B 销售业务包括线上 B2B 业务和线下 B2B 业务，其中，线上 B2B 客户主要包括亚马逊 Vendor、 Wayfair 等电商平台客户，由其作为产品的销售方向终端消费者提供商品，线下 B2B 客户主要 为贸易商客户，由其通过自营渠道对外销售商品。 公司 B2C 销售模式一直维持在超过 80%的水平，伴随着在亚马逊平台的稳健增长，2023 年 占比较上年提升了 2.12pct。

根据公司2022年各渠道销售数据显示，公司B2C渠道主要包括亚马逊、ManoMano、Cdiscount、 eBay 和其他线上平台，收入占比共计 80.53%；公司 B2B 渠道主要包括亚马逊 Vendor、Wayfair、 其他线上 B2B 及线下 B2B，收入占比共计 19.47%。在海外电商平台方面，根据 eMarketer 预测， 美国头部电商平台亚马逊 2023 年电商市场份额将达到 37.6%，在美国电子商务行业中排名第一， 而排名第二的沃尔玛占比仅为 6.4%，亚马逊在美国电商平台中占据绝对优势。

根据 Marketplace Pulse 的＂Top Amazon Marketplace Sellers＂统计显示，截至 2022 年 2 月 28 日，公司在法国、德国、西班牙和意大利亚马逊平台第三方卖家中分别排名第 3、第 9、 第 5 和第 6，在美国、英国亚马逊第三方卖家排名中同样位居前列；截至 2024 年 3 月 31 日数 据统计，公司亚马逊法国、德国、英国和意大利等站点在家居家具品类中排名第 1，亚马逊德 国站点公司产品在细分类目中排名位于 TOP20 以内的 ASIN 有 314 个，法国站点有 340 个， 美国站点有 91 个。

亚马逊是目前全球最受欢迎的电商平台，第二大访问量的电商平台是 eBay，中国的几大新 兴出海电商平台 SHEIN 和 Temu 也正在崛起，根据 SimilarWeb 在 2023 年 10 月数据统计，美国 电商平台中，Temu 每月的平台访问量稳定增长，10 月电商访问量为 3.49 亿，在美国电商平台 中排名第 5；根据 SimilarWeb 在 2023 年 11 月数据统计，SHEIN、Temu 和速卖通在美国每月的 网页端访问量合计超过 10 亿次，大约是亚马逊在美国的一半，是沃尔玛的两倍。与 9 月份相比， 美国电商平台的访问量 10 月整体呈上涨态势。亚马逊仍位列第 1，其平台访问量从 9 月的 23 亿上涨至 24 亿。公司也积极参与新兴渠道的开拓，借助国内几大电商平台出海的浪潮，2023 年公司已入驻 Shein、TikTok shop，2024 年在 Temu 开设半托管模式后，已经入驻其美国站点。

3.4. 预计随运力提升海运费中长期将回落，研发实力及供应链优势助力关税下降

3.4.1. 海运费：短期扰动公司利润，中长期预计随运力增长将回落

公司通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作 仓， 海运费指境内港口到境外港口的海路运输费用。 2020 年上半年，受新冠肺炎疫情影响，出口集装箱运输市场行情总体呈下行态势，2020 年下半年开始，集装箱运输需求快速恢复，部分航线开始出现缺船缺箱局面，市场逐渐转向卖 方市场，海运费价格明显上升。尤其是 2021 年以来，欧美国家运输需求持续旺盛，加之境外疫 情导致港口拥堵和集疏运体系不畅，船舶营运效率下降，空箱回运困难，多数航线现货市场运 价进入直线上升阶段，供需严重失衡的关系促使运价不断飙涨。根据上海航运交易所发布的中 国出口集装箱运价指数（CCFI）数据，CCFI 综合指数 2021 年的平均运价指数为 2,053.37 点， 较上年同期平均指数 984.42 上涨了 108.59%，公司 2021 年欧洲航线、北美航线的海运费实际 结算价的平均价格较 2020 年分别上涨了 250.82%、102.25%，公司主营业务成本因此显著上升。 2022 年海运费快速回落，2022 年末欧美主要航线的海运价格已大幅回落至 2020 年初水平。随 着 2022 年末批量集装箱船交付致全球运力过剩，供过于求导致欧美主要航线的海运价格大幅回落，2023 全年海运费明显改善。

进入 2024 年，由于几方面原因，导致海运费在 2024 年不断上涨，CCFI 综合指数显示，2024 年（截至 2024 年 7 月 12 日）的平均运价指数为 1417.37 点，较上年同期平均指数 999.49 上涨 了 41.81%：一是红海局势持续紧张，导致许多船只不得不避开红海航线绕行非洲好望角，这不 仅增加了航线距离和航行天数，还造成了全球性的集运阻塞；二是全球贸易逐步恢复，特别是 新兴市场和发展中经济体的消费需求不断增长，导致对国际海运服务的需求大幅增加，然而， 全球航运市场运力增长有限，加之部分航线上的运力损失和船舶延误问题，使得供需矛盾日益 突出，直接推动了海运价格的上涨；另外，海运成本的上升也是导致海运价格上涨的重要原因 之，包括燃油价格人力成本、港口费用等成本的不断增加，进一步推高了海运价格。

公司的主营业务成本主要包括产品采购成本、物流海运及关税成本、运输费。其中：产品 采购成本为公司对供应商直接进行实物产品采购的成本；物流海运及关税成本指供应商交货后 发生的商品进入境外指定仓库、达到可销售状态前发生的境内头程费用、海运费、关税、境外 二程费用等相关必要成本；运输费主要为公司向客户配送货物发生的物流运输费，主要包括亚 马逊 FBA 配送费、海外仓发货的尾程物流运输费等。2019-2021 年及 2022 年 1-6 月，公司海运 费占主营业务成本比例分别为 4.13%、4.97%、11.66%和 14.05%，2021 年及 2022 年占比上升明 显，受新冠疫情的影响，2020 年下半年以来，尤其是第四季度以来，海运成本明显上升，导致 公司 2021 年海运费占主营业务成本的比例上升显著，虽然 2022 年一季度以来，国际海运价格 开始回落，但相比于 2021 年上半年总体仍处于高位，且由于存货周转所需周期影响，公司主营 业务成本尚未回归常态，故 2022 年 1-6 月海运费占比进一步上升。

虽然受红海事件等因素影响，海运费价格在 2024 年以来有一定波动，但是距离 2022 年度 的高价格段区间仍有一定距离，并且公司作为家具家居类领先的跨境电商企业之一，在海运费 谈判环节有明显的规模优势，能够形成主动的议价谈判优势，公司还通过与主要物流货代公司 签定长约价协议，对部分货柜价格进行价格约定和成本控制，另外通过控制长期协议与市场即 期的货量权重分配对冲市场波动风险，一定程度上减小海运费上涨对公司经营业绩的影响。 以上一轮海运费上涨周期 2020H2-2022 年为例，2019 年至 2020 年上半年，公司欧洲航线 结算价与市场价、SCFI 价较为接近，部分季度存在一定波动.但 2020 下半年以后，公司结算价 相对于 SCFI 价及市场价较低，呈现较为平滑的走势，主要由于自 2020 年下半年海运价格上涨 以来，公司加大与敦豪全球货运（中国）有限公司郑州分公司等欧洲航线主要货代公司以长约 价订舱的力度，2020 年下半年起，欧洲航线公司有效长约价货柜数量占当期总货柜量比例呈上 升趋势，2021 年及 2022 年 1-6 月公司使用的长约价货柜数量已经超过普通货柜数量。因此， 公司通过签署长约具备一定平抑海运费波动的能力。

据 Sea-Intelligence 和 Alphaliner 数据显示，全球集装箱船队运力持续增长，2024 年 7 月 19 日已达到 3026 万标准箱；去年交付了 230 万 TEU，2024 年前五个月交付了 137 万 TEU， 均创下了同时期新船交付的最高历史数据；截至 2024 年 6 月 8 日，全球待交付的集装箱新船订 单量高达 575 万标准箱，占目前全球集装箱船队运力的 19%，预示着运力过剩可能是未来市场 面临的长期趋势。世界贸易组织2024 年4 月发布的报告预测，2024 年全球货物贸易量增长 2.6%。 从长期看，随着红海危机带来的绕行对全行业的溢出效应逐步常态化，市场逐步对绕航投入新 增运力，运力将继续供大于求，预计海运费从中长期来看不存在继续大幅上涨的动力。

3.4.2. 关税：产品迭代提高终端售价，供应链转移降低关税影响

公司产品的销售市场主要包括欧洲、北美、日本等国家和地区，公司在欧洲地区实现的收 入占比在 60%上下浮动，在北美地区实现的收入占比在 40%上下浮动，日本及其他国家和地区占 比较小，因此，欧洲和北美市场是公司产品的主要销售市场。

近年来，我国与欧盟的贸易环境稳定、健康发展，并未出现重大的贸易政策变化或税收政 策变化。公司销往欧盟各国的各系列产品均为零关税、低关税产品，就 SKU 数量而言，约有 60% 的 SKU 均为零关税，15%的 SKU 关税率为 5%以下，其余部分关税率为 5%至 12%之间，最高为 12%。 此外，欧盟的贸易环境稳定，关税率不存在重大调整。英国脱欧后，英国市场和欧盟市场切割， 但公司销往英国的产品的关税应税范围和关税率总体水平与欧盟近似。总体而言，公司欧洲市 场（含英国）产品关税税负较低。然而，就美国市场而言，近年来随着全球地缘政治局势的进 一步恶化，保护主义抬头，贸易摩擦逐渐增多，美国政府采取了多项贸易保护主义政策，导致 中美之间的贸易摩擦和争端不断升级，自 2018 年开始美国政府对中国商品采取一系列歧视性政 策，建立关税壁垒。 中美贸易战对跨境电商中的家具家居企业的运营模式并没有产生直接影响。根据海关数据 统计，美国第三轮关税调整之后，中国对美国的家具一般贸易出口额也达到了高点。

美国多轮加征关税影响了公司绝大多数产品，关税成本增加了公司产品销售成本， 2019-2021年及2022年1-6月，关税占主营业务成本比例分别为4.07%、4.58%、4.26%和4.62%， 除 2021 年占比下降外，整体呈缓慢上升趋势，2021 年关税成本占主营业务成本的比例较 2020 年略微有所下降主要是当期海运成本占比大幅上涨所致。在美国加征关税的情况下，关税在公 司全部主营成本中占比仍较小，不到 5%，远低于产品采购成本、运输费和海运费，仅高于境外 二程和境内头程费用。

受美国多次加征关税率影响，公司美国业务毛利率在关税加征后呈逐年下降的趋势，但未 出现大幅下滑的情形，2018 年至 2021 年，公司美国市场毛利率呈现逐年下降趋势主要是受渠 道收入占比变动的影响所致；2021 年，公司美国市场毛利率显著下降，主要原因是海运费上涨、降价销售、市场竞争加剧导致的市场供求关系变化、渠道结构变化等多种因素影响，而非中美 贸易摩擦中美国关税加征所致。

中美贸易战中加征关税的措施一定程度上影响了跨境电商企业的战略定位，过去部分企业 一直过度依赖于“低价战略”，利用规模化和低成本优势出口，以价格为唯一优势拓展市场， 导致其产品缺乏创新与核心竞争力，同质化和模仿行为严重，税负成本增加后，这类缺乏市场 议价能力的企业便无法保持其价格优势。为了保持公司的持续竞争力，公司始终将经营重点放 在产品的研发设计、运营销售等高附加值业务环节，将研发创新能力作为企业的核心优势之一， 实现产品差异化竞争。自 2018 年美国对中国商品多轮次加征关税以来，公司已采取适当调整终 端销售价格、不断进行产品迭代升级提升核心竞争力、采购端价格调整、拓展其他国家或地区 业务等一系列应对措施，以降低贸易摩擦对公司经营活动产生的不利影响。公司在 2024 年加大 对东南亚采购的产品范围和力度，以优化成本和效率为目标，对原材料、生产地、销售地统一 规划调配，计划将东南亚地区对美出货比例提高至 20%左右，进一步降低关税成本对产品竞争 力的影响，基本上是依照品类的重要程度大小往东南亚转移，优先集中头部品类做部分转移， 在短期内产生最大的效果。

3.5. 展望：产品系列化、品牌聚焦核心、供应链生态圈、优化仓储布局

2024 年，公司将围绕产品系列化，全面推进“系列化、全渠道、一盘货”的战略，聚焦品牌 核心价值，即设计感、性价比和高便捷（Stylish、 Valuable、Efficient）。以聚焦防杂为导向， 推动产品设计系列化、产品开发标准化。在供应链环节，公司将通过全球化、生态化、数字化 能力的持续打造，提升生产物流环节效率，加强柔性供应。发挥规模优势，持续降本增效。

1、品牌聚焦核心价值，产品聚焦系列打造

2024 年公司将明确集团主品牌 SONGMICS HOME 作为品牌归一化的方向，实现流量转化 更集中和高效，并进一步明确品牌三大核心价值，即设计感、性价比和高便捷。持续加大研发 投入，丰富产品布局，通过系列化产品打造，以统一的设计语言带动消费者的关联购买意向。 同时，致力于产品结构优化升级，将生产环节材料、工艺、部件及连接件实现标准化和归一化， 从产品五金运用、结构设计、工艺选择、制图标准上进行标准化管控，降低多 SKU 衍生的管理 难度、提升生产效率和产品质量的稳定。

2、构建供应链生态圈，全球布局降本增效

2024 年，公司将通过筑致欧生态圈和生态规则，强化对生态伙伴的分层管理，核心品类订 单及资源向战略和优选供应商倾斜。同时，借助生态圈总体规模优势，推进二级物料集采工作， 进一步实现降本增效目的。2024年公司将上线IBP三期供应网络，初步实现系统自动完成预测、 补货、订单调整和交期确认的目标，并与核心生产伙伴试点共建计划协同和智能排产，提高供 应商的生产计划排产效率。在物流环节，公司将对物流伙伴上线 SRM 及 TMS 系统，强化运输 管理环节协同，增强物流伙伴响应敏捷度。

3、优化仓网布局，提高尾程配送效率

公司持续加强海外本土仓储物流能力。在欧洲地区，仓库前置，分散德国中心仓直接面向 全欧发货的分拨压力，逐步提高法国、西班牙等前置仓发货占比，从而进一步提升欧洲地区尾 程履约时效；在美国地区，全面提升美国海外仓布局的密度和覆盖面，通过与三方仓合作的方 式尽快优化本土仓网布局，提高美国市场的自发订单占比数量，并综合优化美国市场尾程履约 的时效和成本。同时，公司将在 2024 年加大对东南亚采购的产品范围和力度，以优化成本和效 率为目标，对原材料、生产地、销售地统一规划调配。公司计划将东南亚地区对美出货比例提 高至 20%左右，降低关税成本对产品竞争力的影响。

4、稳住欧洲市场，突破美国市场

2024 年公司收入增长来源仍以欧美地区为主，辅之以墨西哥、澳大利亚等新兴市场带来的 增量。渠道方面，公司仍以线上销售为主，在持续提升亚马逊平台市场份额的同时，持续扩大 Tik Tok、SHEIN、TEMU 等新兴线上平台的流量和市场机会。同时，组建本地化团队持续拓展 传统线下零售商超（KA），实现全渠道的覆盖；产品方面，将在家具家居品类持续深耕细作， 在已有品类挖深挖透的基础上辅之以新品类的开发，多品类共同发力，实现业务增长。多举措 重点关注美国市场的业绩达成：渠道方面重视亚马逊 Vendor 渠道，设计开发有针对的产品，自 营渠道方面集中资源，重点运营 TOP Listing 产品，提升市场份额占比；本土履约方面，优化海 外仓的仓网布局，提升尾程自发占比，降低尾程费用，提升尾程配送时效；产品方面，通过整 合营销的方式，重点研发系列化的产品，形成差异化市场竞争优势。

编辑：火腿肠