2024年新致软件研究报告：保险IT服务领军者，AI行业落地进展迅速

一、金融保险为基，软件 IT 服务领军者

1.1 聚焦三大行业，引领创新技术应用

公司是国内领先的软件服务商。公司成立于 1994 年，总部坐落于上海，主营业务专注于向保险 公司、银行等金融机构和其他行业终端客户提供科技服务以及向一级软件承包商提供软件项目分 包服务。公司以“日新以致远”作为公司的核心理念和品牌承诺，以技术为支撑，以创新为动力， 致力于为全球客户提供安全、可靠、持续优化的软件科技服务。公司产品下游应用主要覆盖三大 行业：保险行业，银行及其他金融行业与企服行业，其中公司保险行业为公司核心。 公司以科技创新服务为基，主要业务为向终端客户提供 IT 解决方案及 IT 运维服务。新致软件成 立于 1994 年，于 2020 年底在上交所科创板上市。成立之初，主要向国外客户提供软件分包业务， 后于 2004 年开始发展外包业务，并在 2007 年开始国内外双向扩张，转型升级，将服务拓展到诸 多其他领域。2015 年，随着云计算等高新技术的快速发展，新致软件聚焦发展新技术，不断将这 些新技术融入到自身的产品和服务中，并积极拓展业务领域，将自身技术与经验用于电信、医疗、 汽车等其他行业，为用户提供具有特色的 IT 解决方案。同时，新致云正式上线，不仅为用户提供 常规云服务，且积极通过自身行业经验为企业客户打造最佳云端实践。2020 年，公司正式上市科 创板。2023 年，在人工智能浪潮下，公司推出新致新知人工智能平台，积极布局人工智能领域， 用 AI 赋能终端客户。

公司扎根浦东，并在多地布局。公司扎根浦东，重点投入区块链、大数据、人工智能、云计算四 大实验室。同时公司在国内北京、江苏、杭州等多地皆有布局，且在日本东京也有所布局。新致 创新株式会社、新致亿蓝德株式会社、新致创新资本株式会社均注册于日本东京，为客户提供了 便捷、高效的技术服务和本地支持。

公司股权结构稳定，股东包含众多机构投资者。截至公司 2024 年一季报，公司董事长郭玮先生 为公司实际控制人，直接持股比例0.395%，通过上海前置通信技术有限公司和上海中件管理咨询 有限公司分别持有 24.00%和 5.11%股份。公司第三、四大股东为富国新兴产业股票型证券投资 基金和德州仰岳创业投资合伙企业，分别持有 3.28%、2.93%公司股份。

公司发布最新股权激励计划，使员工利益与公司发展深度绑定。公司于 2023 年 12 月发布股权激 励计划，考核年度为 2024-2026 三个会计年度，以 2022 年营业收入为基数，营业收入增长率不 低于 25.44%/40.49%/57.35%，彰显了公司对于长期发展的信心。

根据行业拆分，公司主营行业主要为保险行业，银行及其他金融行业，企服行业。 保险行业：主要专注于为渠道类保险提供技术开发服务，包括软件产品，软件开发，系统升级， 运行维护等技术服务。公司长期服务于中大型保司，并向其提供先进的技术能力和完善的解决方 案，并陆续针对保险公司需求发布一系列 IT 解决方案平台例如销售管理平台、积分商城平台、培 训管理平台、生态业务平台、互联网开放平台、理赔业务平台、人工智能管控平台等产品。 银行及其他金融行业：主要提供银行及其他金融行业公司完善的解决方案，客户集中于大型国有 银行及股份制银行，帮助持续跟进监管要求和客户管理要求。随着金融信创及数字化转型建设， 公司拥抱市场改革，有序加强产品优化并稳步推进，也针对客户需求推出金融投资平台、关联交 易管理系统、智能客服系统、理财代销管理平台、智能投顾系统、供应链金融系统、资产托管平 台等产品。 企服行业：基于企业数字化建设目标，企业服务集中于运营商，政务，汽车等优势领域。在运营 商及政务领域，公司积极参与电信业务拓展。在汽车领域，公司向整车厂及下游产业链参与者提供软件技术服务与数字化系统建设，比如 DMP数据管理平台、DMS系统、Linux车载信息娱乐系 统等企服解决方案产品。

1.2 业绩稳健增长，加大研发投入

公司近年营业收入稳定增长，归母净利润持续提升。公司业绩稳步上升，2023 年实现营业收入 16.83 亿元，同比增长 27.92%；归母净利润达到 6862 万元，同比增长 232.11%；扣非后归母净 利润达 4327 万元，同比增长 163.57%。2022 年营业收入增加缓慢，归母净利润为-5194 万元， 主要系宏观环境影响从而导致传统业务面临进度延期，人员无法进场等原因，同时公司为保持产 品研发与创新，持续加强研发投入，费用上升，导致归母净利润下降较多。

分业务来看，IT 解决方案业务为主要营收来源，IT 产品销售及增值服务与创新业务有较好表现。 IT 解决方案业务总体收入呈现上升趋势，且占总业务收入常年保持在 80%以上。近两年，得益于 人工智能和数字信创发展，2023 年 IT 解决方案收入上升较大，同比增长 26.16%。创新流量业务 与 IT 产品销售及增值服务获得较大突破，正在保持稳定运营，2023 年较去年增长皆超过 20%， 业务占比不断提升。软件外包服务近两年整体占比较小，对比 2022 年前，表现不佳。

分行业来看，保险行业为主要营收来源。公司 2023 年在保险行业、企服行业和银行及其他金融 业分别收入 5.66 亿元、5.58 亿元与 4.88 亿元，来自海外的收入 0.69 亿元。公司三大行业收入皆 占比在 30%上下，近两年公司在保险行业收入略高于企服行业，金融保险行业为主力收入。公司 长期保持与金融行业头部客户的合作关系，产品与服务广泛应用于电信、医疗、汽车等诸多领域。 近几年内，公司海外行业业务收入有所下降，营收占比也有所下降。

毛利率与净利润有所波动。2022 年公司毛利率与净利率下滑明显，主要原因系宏观因素，公司 IT 解决方案人员无法进场导致进度延缓，毛利率下滑严重，同时创新流量业务处于发展初期，需要 一定投入来稳定运营与发展。2023 年公司毛利率与净利率分别为 26.29%，4.72%，较 2022 年有 所提升，但整体还未达到2021年前水平，主要原因系在整体下行的宏观环境下，研发投入持续上 升以提升各行业产品的标准化程度，毛利率正在逐渐恢复，但恢复速度较慢。从公司分行业毛利 率角度来看，公司在保险行业、企服行业与银行及其他金融行业的毛利率较为接近，2023 年三大 行业毛利率皆在 26%左右，海外业务毛利率相对较低。

公司近年来研发投入加大，研发团队实力强大。2023 年公司研发费用为 1.35 亿，同比增长 9.18%，2024 第一季度研发费用为 0.36 亿，同比增长 67.54%，研发费用快速增长。公司拥有 834 名研发人员组成的研发团队，在技术研发和产品研发同时进步。从费率角度看，公司管理费 率与销售费率在2023年略有下降。同时公司高度重视产品技术研发与创新，不断加大研发投入， 研发费率常年保持在 8%以上。同时，公司在核心技术上不断突破，2023 年全年提交专利申请 37 项，其中发明专利 19 项，获批发明专利 2 项、获批软件著作权 18 项。截至 2023 年 12 月 31 日， 公司共拥有 16 项发明专利、446 项软件著作权。

二、政策推动行业规范，保险 IT 解决方案需求放大

2.1 政府高度重视金融改革，保险行业有望修复

金融市场政策规范发布，保险行业受到高度重视，有望实现快速增长。2024 年 4 月 12 日，新 “国九条”发布，意在金融市场规范化，推动金融强国建设。其中第七条提及需优化保险资金投 资政策，完善监管并鼓励长期投资，提升社保基金投资政策，增强年金、养老金投资灵活性，鼓 励银行理财信托入市。由此可以体现出在宏观经济较为低迷的情况下，国家对金融市场及保险行 业监管的高度重视，且已经有所成效，自新“国九条”发布以来，保险行业指数呈现较好的上升 趋势。

前沿科技日渐成熟，配合政策驱动保险行业数字化转型。在保险行业持续增长与业务创新的驱动 下，保险机构积极拥抱信息科技应用。据艾瑞咨询数据显示，大数据与人工智能为保险机构决策 者最为关注的实践内容。保险行业数字化转型已为大势所趋，同时行业政策进一步驱动数字化转 型。2022 年，中国银保监会办公厅发布《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，其中以 2025 年实现银行业保险业数字化转型取得明显成效为目标，大力发展数字化转型。在指导意见中 要求了保险行业数字化转型落地的转型方式，需做好战略规划与组织流程建设，大力推进业务经 营管理数字化，并在做好风险防范的情况下做好数据能力建设与科技能力建设。

保险公司近年来保费增速较缓，保险营销至关重要。保险公司近年来已赚保费收入呈现稳步上升 态势，国内几大保险公司如中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险和中国人保等近年来保费 收入皆有所提升。自2018年以来，国内保费收入虽稳步增长，但增长速度逐步放缓。保险企业营 销可为保险公司创造价值，同时也是保险公司占比较大支出之一。以中国人寿为例，2023 年公司 保险业务收入为 6413.8 亿元，较上年呈增长态势。手续费及佣金支出 630.92 亿元，占比保险业 务收入 9.84%，业务及管理费支出 410.76 亿元，占比保险业务收入 6.40%，两大支出共占保险业 务收入 16.24%。同时，公司两大支出占保险业务收入在近几年内皆超 15%。

保险科技推进业务创新，数字化转型赋能保险行业。据艾瑞咨询数据，保险机构重点关注的两大 技术投入方向为大数据与人工智能。大数据与人工智能的部署将助力保险公司在产品、服务和数 据分析等领域的业务升级。目前保险营销为中介渠道为主，保险营销效果不佳，数字化转型可赋 能保险营销。人工智能与大数据的部署可助保险企业客户精准定位到所需产品，并为保险销售人 员提供客户需求定位实现精准营销，助力售后服务等。同时，数字化转型技术可为保险企业营销 人员与业务人员提供智能业务培训助力与管理，提升业务水平并降低管理费用支出。

2.2 保险行业新规实施， IT 解决方案需求扩大

IFRS17 新规实行，保险行业财报信息披露更透明。2022 年 12 月，财会部正式发布《关于修订印 发 2023 年度保险公司财务报表格式的通知》，IFRS17 新会计准则于 2023 年 1 月 1 日正式开始 实行，保险行业迎来重大变革，与国际会计准则接轨。IFRS17的实施目的是提高保险公司会计信 息的准确性与真实性，为中国提供更加透明真实的保险业财务数据。 IFRS17 财报信息披露差异大，保险 IT 解决方案需求放大。在推进 IRS17 新准则实施的过程中， 数字化变革尤为重要。IFRS17与旧会计准则在信息披露方面有较大差异，有较多数据披露条目有 所不同。在各大保险公司披露的 2022 年与 2023 年报中，在保险业务需求放大的同时，各大保险 公司保险业务收入与总营业收入均有较为明显的下降，原因是保费收入在新准则下需分期确认并 剔除投资部分，从而导致收入出现大幅度下降。由此，保险 IT 解决方案需求在 IFRS17 推进实施 的过程中需求放大，各大保险公司均在保险 IT有所部署，加大 IT投入，以支持复杂精细的数据处 理分析。

公司积极拥抱行业变革，提供更完善的解决方案。公司与保险业客户在科技创新领域的合作主要 集中在中大型保司，长期服务中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险等保险行业核心客户。 公司拥有丰富的保险 IT 解决方案项目经验和技术积淀，并凭借自主研发的领先技术，为各大保险 公司量身定制解决方案，不断根据市场动态调整和优化产品规划，以确保满足市场不断变化的需 求。

公司不断研发，为保险公司提供针对 IFRS17 改革先进软件技术。公司协助保险公司紧跟监管标 准与内部管理要求，并积极扩展与保险经纪及中介机构的业务合作，提供积累的先进软件产品作 为支持。得益于 AIGC 与数字化转型，公司紧抓业务机会，为保险行业客户提供多种数字化产品， 如“Newtouch IDWM 数据模型”，拥有自主的数据模型的规则和算法，与国内财险和寿险业务 应用场景深度融合，为国内金融机构实现信息系统的自主可控做出了重要贡献，现已应用于众多 保险机构数据系统建设中。 且针对保险大变革 IFRS17，公司也已积极布局，新致新保险合同准 则（IFRS17）软件 V1.0 已于 2024 年 2 月 27 日完成登记。

三、AI 应用带来更多行业机会，大模型平台高速发展

3.1 AI 推动全球智能化浪潮，大模型行业应用迎来发展

ChatGPT 诞生推动全球智能化浪潮，中国人工智能快速发展。2022 年底，OpenAI 公司正式发布 聊天机器人 ChatGPT，这是一款可以在对话交互处理中表现出色的人工智能，掀起了全球智能化 浪潮，用户数量在五天内超过 100 万。国内外科技巨头不断投入 AI 相关研发，现国内厂商也陆续 发布了自己的大模型产品如百度旗下的文心一言，华为旗下的盘古大模型等。在经历了 2023 年 后，人工智能大模型带来了很多应用落地机会，例如帮助提升营销，公司管理，产品服务创新等 特定方面的人工智能大模型。

人工智能大模型功能多样，带来全新可能。国外大模型中，OpenAI 旗下的 ChatGPT 依然为行业 先驱，目前最新推出的平台 GPT-4o 具有自然流畅的处理文本、图像、音频能力。旗下还有可以 文生视频大模型 Sora、自动语音识别系统 Whisper 等产品。在国外大模型飞速发展的同时，国内 大模型也紧随其后，根据中国国信网发布，截至 2024 年 3 月已有 117 家大模型成功备案，国内 领军大模型有阿里云旗下通义千问大模型，科大讯飞旗下星火大模型等，且皆有针对特定行业的 大模型，赋能各行业全新可能。国家在“十四五”规划期间，强调了数字化转型的重要性，人工 智能作为数字化转型的核心技术之一，相继推出有关人工智能相关政策，旨在以大模型技术加快 数字应用创新落地，为未来社会提供新质生产力，赋能各行各业。 大模型应用场景丰富，赋能保险全业务流程。大模型技术飞速发展，与保险行业底层逻辑异曲同 工，皆以数据和模型为基础，大模型将赋能保险行业未来应用前景。大模型可在多处应用于保险 领域，如投研、营销、产品设计等。保险行业依托于数据支撑，而在大模型的加持下将会飞速前 进，可在保险行业帮助分析市场趋势、理解客户需求、精确产品定价、提升风险管理能力和营销 效率等方面，为行业提供准确业务服务助力，为客户提供良好的体验。同时在更多通用领域，大 模型也能给予很多帮助如为财务公司提供准确的财务预测等。

国内保险公司入局，探索 AIGC 保险领域应用。国内多家保险公司注重大模型 AI 应用，积极布局 大模型建设。中国人保紧抓机遇，针对大模型建设自建人工智能算法团队，并与科大讯飞、认知 智能国家重点实验室合作制作了人保大模型。人保大模型-数智灵犀于 2023 年 11 月人保科技发布 会上发布，大模型以 Maas 方式为集团提高大模型技术服务，并配套信息安全助手等组件，全方 面支持保险行业应用，如智能营销、智能投研、智能办公、智能客服和智能编程等。在对内运营 层面，“人保智友”通过深度学习保险产品条款等知识，为业务人员提供保险产品知识的智能问 答，提升服务质效。在对客服务层面，“聪明宝”已在财产险多个应用场景进行内测，通过提供 更专业、更快速、更高效的解决方案，提升客户的满意度。

金融科技公司同步入局，赋能金融行业发展。恒生电子是国内金融科技领域领军公司，连续多年 入选金融科技百强名单。企业注重科技创新，紧抓大模型时代浪潮，针对金融行业推出大模型 LightGPT。这是一款专业的金融大模型，串联了多款金融工具组件。目前主要应用产品包括光子 金融智能助手与WarrenQ，可为金融机构投顾、投研等业务系统注入 AI能力，为从业人员的金融 好帮手，赋能从业人员。

3.2 积极探索行业落地应用，创新产品形式

公司结合 AIGC 打造全面行业数据模型人工智能平台。公司全面布局数据及智算中心，核心技术 “新致新知人工智能平台” 于 2023 年 12 月发布新致新知 2.0 版，这是一款依靠依托“知识库”、 “大模型”和“软件机器人”的全新 AI 产品技术体系，将帮助客户快速完成应用流程搭建，让技 术为业务赋能，更加高效灵活。平台与多家大模型达成合作，致力于让企业“数智化“应用更聪 明，实现传统软件向人工智能全面转型升级。 华为、百度、百川等公司针对“新致新知 2.0” 进行 探讨，表示平台可为客户提供全面、专业、可落地的“数智化”服务，同时太保也表示平台给予 了“数智化”转型惊喜。

公司大模型表现卓越，与头部大模型公司合作密切。2024 年 3 月，公司携手华为发布新致昇腾大 模型一体化联合解决方案，可以为各行业提供通用和 AI 融合算力。2024 年 5 月 14 日，公司亮相 华为鲲鹏昇腾开发者大会，共促行业智能化。2024 年 5 月 20 日，新致软件成为腾讯云生产式 AI 产业合作伙伴，致力于为企业提供更轻量化的大预言模型，助力企业实现数智化转型，赋能企业。

公司利用 AIGC 全面升级原有产品，ACE 产品线形成。ACE 产品线指 Agent、Client、Enterprise 产品。公司着重针对 AIGC 技术对各行业应用产品进行投入于研发，从而完成了 ACE 系列产品线 的全面升级改造。通过全面升级改造，AIGC 助力 ACE 产品线更好理解用户需求，实现快速响应与精准服务。Agent 产品指的是营销代理类产品，能够智能地与客户进行沟通，提供个性化的服 务；Client 产品指的是客户服务类产品，能够利用 AI 技术实现迅速反应与高效处理，保证客户需 求高效解决。Enterprise 产品指的是企业内部服务类产品，可以通过自动化与 AIGC去优化企业内 部管理与业务流程，可以大幅提升企业工作效率。

公司紧跟科技创新，智能比翼全方面赋能保险销售。公司通过 AIGC，给行业应用软件客户提供 更加全面深入的不同应用场景的智能化方案，且不断推出新产品落地。公司在 2023年上半年发布 智能比翼，这是一款保险产品比对工具，拥有丰富的产品比对种类。智能比翼通过多款保险机器 人协同合作，来为客户不断提供最简洁直接的保险方面知识问答，且可同时预设 4 个场景，为保 险经纪人提供最全方面的业务支持。同时，智能比翼功能齐全，主体分为产品对比、万能搜索、 个人信息及智能比翼四大模块。目前，智能比翼还在持续更新中，最新更新分享轨迹功能、AI 海 报&头像、自定义利率设置和对比等重点功能，为保险销售全方面赋能。

公司推进企业合作，共同推进软硬一体产品落地。公司在用 AIGC 升级赋能公司各类软件同时， 积极与外部软硬件厂商、大模型厂商合作，在 2023 年底将软件平台与硬件合作伙伴产品融合封 装，推出新致训推一体机，并预计在 2024 年在全行业全面推广。2024 年 5 月，新致云公众号官 宣新致 AI 智能工牌。这是一款针对汽车销售行业所打造的创新 AI 可穿戴设备，为销售一线人员 与门店管理者提高全面的数智化赋能。该款 AI 智能工牌通过大模型与声纹分离等技术，可广泛应 用于汽车销售、售后服务、市场营销等领域，以轻量化的设备，全面助力门店在激烈的市场竞争 中脱颖而出。

3.3 牵手华为，一体机打开成长空间

华为鲲鹏昇腾开发者大会 2024 召开，原生生态构建加速。2024 年 5 月 10 日，华为鲲鹏昇腾开 发者大会2024在北京中关村国际创新中心召开。大会上，华为计算产品总裁张熙伟先生表示今年 将全面启动基于鲲鹏昇腾的原生开发，让应用拥有更高的性能与更快的处理效率。鲲鹏昇腾产品 将加速发展，加速行业智能化发展。

华为昇腾一体机合作伙伴众多，引领行业设计。华为昇腾一体机是华为昇腾计算产品线的重要产 品，它将大模型与硬件结合，为用户提供高性能、低功耗的计算服务。华为昇腾一体机有众多合 作伙伴，科大讯飞、智谱清言、云从科技等皆与华为推出一体机解决方案，加速大模型在各行业 内快速落地。

公司作为昇腾生态的优秀伙伴，亮相北京鲲鹏昇腾开发者大会 2024。公司作为鲲鹏、昇腾生态的 优秀伙伴，亮相开发者大会，并携手昇腾 AI 推出“新致昇腾大模型一体化联合解决方案”。该解 决方案以 AI 算力为基础，预装各类大模型，为各行各业提供 AI 融合算力，助力行业实现智能化 升级。 公司与昇腾深度融合，大模型应用开箱即用。新致新知 2.0 通过在咨询驱动、昇腾算力、场景服 务和 AI 原生应用开发服务平台四大能力升级，并与华为昇腾携手共同打造稳定、可靠并高效的新 致新知金融大模型解决方案，实现了开箱即用，有效地推动了企业智能化转型，为企业带来高效 并智能化的体验。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）