2024年检测行业研究框架

检测行业：提供产品增信， 支撑经济高质量发展

检测行业提供产品增信以满足政府检测+商业背书需求

检测行业是专业化分工下的产物，提供产品增信服务以满足政府检测及商业背书的需求。第三方检测行业（TIC）的业务结构包括 检测( Testing)、检验(Inspection)和认可(Certification)，其中检测是指对材料、产品的性能、质量和标准规定等进行检测;检 验业务是针对个体产品审查其设计、过程、安装直接确定其是否符合标准;认可业务是指根据标准、标注性文件作出认证或提供保 证。检测行业随社会进步而逐步发展，其本质属性是“传递信任，服务发展”，贯穿于产品研发、生产、流通的各个环节，为经济 实体提供产品增信，为质量管理部门针对维护产品质量安全、保障民生等相关质量监督审查提供技术支持，是质量管理“体检证”、 市场经济“信用证”、国际贸易“通行证”。

从商业模式来看，检测行业的核心竞争要素聚焦于认证资质、公信力及管理能力

检测行业的核心竞争要素聚焦于认证资质、公信力及管理能力等。从商业模式来看，检验检测机构在各地构建实验室，拿到 质量技术监督部门的计量认证（CMA）和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）后，为客户提供产品增信服务，赚取服务费， 凭借长期经营形成强公信力以确保其报告结果被需求方及监管方接受。由于需求端在地域、检验方法、细分行业等方面都呈 现碎片化特征，且实验室在部分检测服务时效性要求的背景下存在服务边界，行业“本地化、区域化”服务半径特征显著， 因此公司需要针对性在全国范围内构建多个实验室并配备大量检测相关人员，对公司管理能力提出非常高要求。

行业特点一：实验室构建对未来营收及利润存在一定预见性

实验室新建产能对未来收入有预见性，投产后往往能贡献持续稳定的现金流入。以新建一实验室为例:前期的设备采购、实 验室构建等对应大额资本开支，对利润端形成拖累；2-3年后逐步投产爬坡，对应收入的稳步上行,逐步释放利润并于3-4年 实现盈亏平衡；实验室满产后，在成本端高非付现成本、规模效应+收入端稳健持续且质量良好的应收账款，形成持续现金 流入。

行业特点二：检测行业毛利率高，成本主要是员工薪酬及折旧摊销

检测行业的毛利率较高，职工薪酬与折旧摊销是成本的主要构成，物理/化学类检 测企业由于商业模式的不同，在费用端呈现出一定差异。根据BV，检测服务单价 约为被检测产品价值的0.1%-0.8%，因此客户价格敏感性低，检测行业可实现较高 的毛利率。检测行业是资金密集型、知识密集型行业，前期需投入大量资本开支 采购设备、构建实验室，高精度检验检测设备操作、实验过程管控、检验检测结 果审核等均需经验丰富的技术人员完成，因此营业成本主要是职工薪酬与折旧摊 销。此外，物理/化学类检测的代表性企业在费用端也呈现出一定差异，相较于谱 尼测试、华测检测等以化学类检测为主营业务的公司，苏试试验、广电计量等以 物理类检测为主营业务的公司在销售费用率上偏低，而财务费用率偏高。

行业空间或持续中高速增 长，集约化、市场化发展

行业永续增长：经济社会发展带来检测服务需求扩容，政策端逐步放开第三方检测业务范围

我国社会经济的持续发展会进一步催生更多检测服务需求，检测行业市场空间或将持续提升。检测行业下游细分行业众多，行 业周期波动较小。检测行业为产品制造、对外贸易提供服务，是市场经济下加强质量管理、提高市场效率的必要环节，与经济活 跃程度密切相关。一方面，我国GDP增长对应着经济活动的活跃程度提升，要素流通量加大，为检测行业提供广阔的发展空间； 另一方面，从长期来看，随着居民生活水平提高、制造业转型升级，叠加国家对食品安全、环境保护、产品质量保证等方面重视 力度加强并出台多项法律法规推动产业规范化发展，检验检测需求颗粒度也将进一步细化。 检验检测行业整合、开放化进程持续推进，第三方检测机构份额或持续提升。1989年之前，检验检测全部由国家机构承担。 1989年，《中国华人民共和国进出口商品检验法》规定民营资本可进入商品检验检测服务业市场。近年国家大力推进检验检测服 务业市场化，2014年《关于整合检验检测认证机构的实施意见》等多政策出台，强调发挥市场在检测资源配置中的作用，有力推 动检验检测服务市场化改革，逐步开放此前主要由事业单位检测机构开展的强制性检验检测市场，扩展第三方检测机构可开展的 业务范围。在政府“放、管、服”的政策下，国内第三方检测机构份额有望提升。

检测行业下游细分行业及竞争格局分散，格局集中是长期趋势

检测行业下游分散，其中建工建材、环境监测、电子电器、机动车检测等领域规模体量较大。我国检测行业下游细分行业众多，其 中建工建材（占24.5%）、环境监测（占10.2%）、机动车检验（占7.2%）、电子电器（占5.6%）、食品（占4.8%）等领域市场规模 较大。对应的，这些领域的检测服务机构也较多，其中机动车检测的机构数量最多，2022年达1.49万家，2018-2022年复合增速15%。 检测行业格局分散，尽管近年已有改善，但总体仍呈现“弱、小、散”的特点。由于需求端在地域、检验方法、细分行业等方面都 呈现碎片化特征，且实验室在部分检测服务时效性要求的背景下存在服务边界，行业“本地化、区域化”服务半径特征显著，市场 格局较为分散。2022年我国检测行业公司数量约5.28万家，绝大多数属小微企业，检测行业领先企业华测检测、谱尼测试等企业的 市场份额均小于2%。

航空器相关检测包括环境可靠性试验、电磁兼容检测等

航空器从设计制造到市场销售需取得型号合格证、生产许可证及适航证，第三方检测机构可对其进行环境可靠性、电磁兼容、失 效分析等试验并出具试验检测合格证书。中国民航局对航空器采用严格证照管理方式，航空器从设计制造到市场销售需要取得三 类证书：型号合格证(TC)表明产品型号设计安全可靠合规；生产许可证(PC)证明生产商已建立完整质量体系，能确保生产的每架航 空器符合获批设计水平；适航证(AC)颁发给单一飞行器，证明其各部件及系统均符合批准设计，处于安全可用状态。在航空器申请 TC、PC、AC过程中，均需获得民航局认可的第三方检测机构进行试验检测并出具试验检测合格证书，包括实验室试验、地面试验和 飞行试验： 1) 环境可靠性：模拟真实的温度、湿度、压力、噪声等环境下产品性能的稳定性; 2) 电磁兼容：机载电子电器系统测试、无线通信测试、机场无线电台电磁环境测试等; 3) 失效分析：针对电子元器件的原材料和产品性能失效诊断; 4) 软件与信息技术：机载软件测试、数据安全测试、网络安全测试； 5) 化学分析：针对航空产品环保检测、客舱空气质量检测、材料分析， 6) 零部件强度试验、部件级标定实验； 7) 整机可靠性试验（环境、风洞试验）、整机强度试验（整机静力试验和整机疲劳测试）等。

内生外延持续推进，重点 关注人效及投入产出比

检测行业公司扩张主要通过内生外延实现

检测机构主要通过实验室开展检测服务，因此在假定供需格局未恶化的情况下，公司营收和实验室数量正相关。公司营收体 量可关注其实验室数量，而其增长动能主要通过内生外延来实现，即自建实验室&外延并购。我们选取货币资金/总资产与权 益乘数来代表公司能用于拓展新业务的潜在资金实力及潜在融资能力。 通过资本性支出/营业收入可反映公司在构建实验室等方面的投入力度，其对未来经营情况具有一定预见性。总体来看，国 内检测行业代表性企业仍处于较高增速的资本开支阶段。 外延并购能显著节省公司开拓新业务/构建新实验室的时间，这也是国外检测行业巨头进行业务扩张的主要方式之一。但投 后整合有较大的管理难度，存在一定商誉减值损失风险，可借鉴指标是“商誉/总资产”。

检测行业经营效率分析：人效

检测行业是资金密集型、知识密集型行业，成本主要聚焦于员工薪酬 与折旧摊销，因此可通过对人效及投入产出比的分析，来判断行业内 公司的经营效率。

一、人效：苏试试验人均创收创利最高，华测检测人效次之，谱尼测 试人效持续提升，广电计量边际向好。苏试试验的员工总人数最少， 人均创收和人均创利最高。华测检测、谱尼测试这两家化学类检测代 表企业的人数显著高于广电计量与苏试试验，管理难度也理应更高， 但华测检测的人均创收与广电计量类似，人均创利优于广电计量，印 证其精细化管理成效凸显。谱尼测试人均创收和人均创利近年稳步向 上。广电计量2023年人均创收/创利分别为45.83/3.16万元，边际向好。

二、投入产出比：单位设备原值创收/创利可衡量检测行业公司的设备使用效率，一定程度上可反映其产能利用率情况。由于 公司的历史形成要素、下游细分行业存在差异，因此该指标可用于反映公司历史趋势，但不同行业公司的可比性较弱。

报告节选：

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