2023年传媒行业中期策略 AI赋予传媒应用新活力

1、2023 年上半年 AI 赋予传媒应用新活力

传媒互联网板块在 2023 年上半年迎 AI 应用的高光时刻，截至 2023 年 6 月 2 日，27 个 行业中商贸零售、计算机、军工、传媒的 PE 对应 2023 年全年预测利润分别 70 倍、52 倍、 45 倍、42 倍，传媒的整体 2023 年的预测 PE 已超 40 倍；分类看，截至 2023 年 5 月 31 日 传媒细分板块指数均呈涨幅态势，其中出版及游戏板块指数涨幅均为 63%，有线广电板块指 数涨幅较低约为 1%。从元宇宙到 AIGC 发展不停歇，2023 年 2 月 7 日百度率先推出文心 一言产品名，2023 年 2 月 14 日生态圈首批企业陆续官宣接入，3 月 16 日百度文心一言 产品发布，文心一言大语言模型带来潜在产业机会在于三大类，其中第三类（基于大模型 底座进行应用开发的公司，即应用服务提供商），传媒在第三类中有望大显身手的预期驱 动 2023 年上半年传媒互联网应用板块的交易热度；应用端在 AIGC 的加持后，有助于提升 数字内容的体验，从文字、图片、视频、短视频、沉浸式、互动式等媒介的演变，均说明 新技术可带来内容、媒介发展新红利；从财务角度看，由于基数效应，2023 年上半年传媒 互联网板块总归母利润有望同比修复增长，2022 年第三季度传媒互联网板块总归母利润 （剔除港股美股及 ST 个股标的）为 60 亿元（同比下滑 45%），2022 年第四季度板块总归 母利润为-209 亿元，亏损进一步扩大，展望 2023 年下半年，基数效应下板块性利润修复有 望持续。

1.1、 AI+数字营销：2023 年上半年降本增效成共识 下 半年看行业模型及应用

AI 的发展，为效果类营销带来降本的空间，为品牌营销带来增效的潜力。作为经济的 晴雨表，数字营销行业的发展也凸显经济的发展冷热以及行业发展趋势，2023 年上半年看， 在新场景、新视角、新环境、新技术的驱动下带来数字营销行业的新发展。2023 年上半年迎疫情后的修复，外部环境看，监管新规护航行业良性竞争，产业端看，从元宇宙到数字 人、NFT 数字藏品再到 AIGC 的火热均为数字经济发展以及 Martech 营销科技赛道注入活力。 我们认为，在元宇宙第一波发展中率先布局的数字营销企业也有望率先获 AIGC 发展的红利， 因为在人员储备、商业模式探索均具先发优势，AI 的发展，为效果类营销带来降本的空间， 为品牌营销带来增效的潜力，整体为低毛利率的数字营销行业带来较大驱动力。2023 年上 半年，为了遏制核心能力空心化的势头，也为了给全面拥抱 AIGC 打下基础，蓝色光标全面 停止创意设计、方案撰写、文案撰写、短期雇员四类相关外包支出，企业端在 AI 的应用下 带来降本的逻辑已逐步成为市场共识（如下图所示，截至 5 月 31 日，2023 年蓝色光标作为 数字营销头部企业涨幅达 117%），当数字营销广告行业的企业均利用 AI 带来降本的预期后， 拉开企业竞争的差距是什么？

从企业看，2023 年 4 月蓝色光标旗下的蓝标传媒成为 Microsoft 广告官方代理商，共 赴营销蓝海，蓝色光标作为应用 ChatGPT 能力的微软 New Bing 搜索引擎和 Edge 浏览器的 战略合作方，在第一时间启动了蓝色光标元宇宙的 GPT-4 之旅，双方将在虚拟人、虚拟物、 虚拟空间等领域进行合作，蓝色光标集团基于深厚的市场营销经验以及敏锐的市场洞察及 变现能力，搭建 AI 垂类行业深度训练模型，用行业数据与实际营销经验为 AI 开智，初代 行业模型的试运行，预计将在 2023 年下半年开始，构建面向全球化业务的行业模型。2023 年 5 月，英伟达牵手全球头部广告传播集团 WPP，为数字广告打造生成式 AI 内容引擎，新 内容引擎的基础是 Omniverse Cloud 即连接 3D 工具、开发和运营工业数字化应用程序的平 台，为品牌创建准确、真实的数字品牌资产。短期看，作为提效工具在内容创意端带来新 价值，中期看，利用垂类赛道的模型服务于垂类行业，进而有望助推 AI+Martech 的营销新 风口。 从降本的逻辑成为市场共识后，行业垂类模型的搭建以及应用落地是后续数字营销广 告的核心看点之一，中长期看，作为数字营销广告行业，从 web1.0 步入 web3.0,核心的竞 争力之一是企业需具备持续的迭代能力。行业角度看，数字营销市场规模从 2016 年的 2752 亿元有望增加至 2023 年的 5962 亿元，2023 年中国数字营销市场规模同比增速约为 9%，但在 AI 驱动下从降本到增效以及业务新增，进而有望带来估值层的提升。

数字营销广告板块：向内看，2023 年第三、第四季度板块总归母利润有望扭亏， 向外看，2023 年下半年看垂类行业模型及其应用进展

纵观 2019 年至 2022 年的第三、第四单季度数字营销广告板块总归母利润看 2023 年第 三、第四季度板块总归母利润发展趋势，2022 年第三季度在后疫情下尚未恢复至疫情前水 平，其中 2022 年第三季度数字营销广告板块总归母利润达到 45.7 亿元（如下图）主要由 于利欧股份在 2020 年第三季度贡献归母利润 28.25 亿元，展望 2023 年第三季度，数字营 销广告板块总归母利润有望实现利润扭亏为盈（得益于疫后经济活动逐步修复叠加 2023 年 9 月的亚运会有望拉动数字营销广告市场的增长）；单第四季度看，作为轻资产属性的数字 营销广告市场，年末的商誉减值压力测试带来的利润波动，2022 年第四季度也是疫情放开 后的季度，经济活动恢复较慢，2022 第四季度的较大商誉减值压力测试带来企业亏损（如 蓝色光标、华扬联众、智度股份、思美传媒、浙文互联等均进行商誉减值压力测试），展 望 2023 年第四季度，数字营销广告板块总归母利润有望扭亏为盈。向外看，数字营销企业 逐步试水垂类行业模型，2023 年下半年有望驱动 AI 应用的新增量（如可关注蓝色光标等进 展）。

1.2、AI+内容（电影 剧集 出版阅读 游戏等）

内容板块细分垂类较多，从电影板块到剧集，从出版阅读到游戏，内容板块也成为 AI 应用的重要阵地之一。

第一维度看内容应用之影视板块

大部分影视公司均覆盖有电影、电视剧、艺人经纪、版权业务等，剧集业务稳业绩， 电影带来利润弹性，由于利润具有较大的波动，进而从估值维度看也具有较大不稳定性。 纵观 2019 年至 2022 年第三季度，2019 年第三季度影视板块总归母利润较高主要得益于 2019 年光线传媒出品的电影《哪吒之魔童降世》，头部电影产品拉动板块的利润较为显著， 2023 年第三季度与第四季度，影视板块总归母利润均出亏损，与数字营销板块的资产类似， 年末需进行商誉减值压力测试，进而对第四季度的利润形成压力，在疫后经济活动常态化 后，影视产品的如期拍摄上线，展望 2023 年第三、第四季度，影视板块的总归母利润有望 扭亏为盈。2023 年下半年看电影板块的暑假档（如国产片《封神榜》第一部关注度较高，7 月可关注《超能一家人》《热烈》《八角笼中》《扫毒 3》等）、国庆档以及贺岁档带来的 档期热度。AI 对影视应用板块的驱动力，从降本增效到 AI 数字人均有看点，核心仍是版 权的商业化与 AI 应用的商业化边界探索带来的增量。

第二维度看内容应用之游戏板块

游戏版号常态化发布后，对市场供给端相对改善，进而数字营销企业也率先受益，但 2023 年游戏行业发展与 2015 年已大为不同，游戏行业已进入强供给阶段，2023 年一季度 游戏市场规模同比下滑，其核心在于新游及存量游戏内容质量的不足，也是厂商立项进入 瓶颈期的缩影，中国游戏产业正在经历新势力与传统厂商博弈的新时期，新时期的背景在 于游戏核心消费群体已变化，新一代游戏的核心消费用户对产品的要求门槛不断提升，谁 承接住新世代用户的需求即可享游戏内容市场红利，我们看到新势力游戏公司不断发展壮 大，从米哈游到莉莉丝，从叠纸到深蓝互动等，均说明游戏市场的竞争格局已在变化，进 而推动投资的交易需要优化，不同于 2015 年的有游戏产品即有估值，2023 年游戏企业的竞 争在于强内容供给重质量的阶段。从行业数据看（如下图）2023 年一季度中国游戏市场销 售收入为 675 亿元（同比下滑 15%），行业数据中新势力企业的产品贡献较大，符合用户需求变化的高品质产品仍稀缺；展望 2023 年下半年游戏行业数据，基于新势力游戏企业的 新产品供给加持，行业数据有望持续改善。

游戏板块若带来估值的持续提升，从传媒β的估值修复进入单个游戏企业的α，仍需 要看优质内容游戏产品的供给。2023 年 4 月底的米哈游推出的《崩坏星穹铁道》到 5 月底 深蓝推出的《重返 1999》均获较好流水成绩（进而我们看到 2023 年 4 月单月中国游戏市场 销售收入环比增长，同比跌幅收窄），换言之对市场存量的游戏产品也带来潜在的分流。 米哈游《绝区零》、库洛游戏《鸣潮》、B 站《闪耀！优俊少女》、散爆网络《少女前线 2： 追放》、网易《逆水寒手游》等高热度产品有望在 2023 年下半年陆续上线，目前中国游戏 行业产品供给与用户需求存在一些匹配度差异，符合用户需求变化的高品质产品仍稀缺， 表面在于版号，实质在于多数游戏公司因行业变化而未能呈现出与之相符的高水准研发实 力，粗放式买量增长路径难以持续，国内游戏厂商需将更多精力放在打磨产品、提升自身 工业化研发实力上，能够做出符合主流用户群体需求的产品力将在未来的竞争中至关重要。

中国玩家在经历同质化严重的、以数值付费为主的流量游戏后，逐渐倾向选择以内容 服务为主、注重内容质量的二次元等年轻向品类，而在内容型游戏成为行业趋势的背景下， 米哈游《崩坏：星穹铁道》与深蓝互动《重返未来：1999》的优异表现，也凸显了内容型 游戏中对于剧情、世界观、角色设计的重要性，玩家对内容型游戏有迫切的需求和热情宽 容的态度，如何对游戏中的内容细致打磨，以及做到在游戏中持续产出高质量的内容，将 是未来游戏厂商思考的关键点，挖掘单款产品上限的思路将在行业的竞争中凸显优势。 对于二级市场看，游戏在底基数效应下仍有阶段性的利润增长，同时叠加 AI 应用的预 期，带来游戏板块的情绪修复，但若带来估值的持续提升，仍需要看优质内容游戏产品的 供给。纵观 2019 至 2022 年第四季度，游戏板块的利润仍是亏损，但亏损也逐步收窄，展 望 2023 年下半年，存量的游戏企业需要看游戏产品供给的质量以及亚运会、AI、云游戏等 外部事件驱动的板块情绪面波动。

第三维度看内容应用之出版阅读板块

得益于稳健的现金流以及 AI 数据训练所需的中文预料库的预期助推 2023 年上半年出 版阅读板块整体表现较好。从估值维度看，出版阅读板块中，教育出版整体估值较低，较 低的核心原因在于行业增速较低，提升估值的预期主要来自 AI 的助力，大众阅读整体估值 高于教育出版，主要由于大众阅读的行业增速较好，商业化的弹性较大。教育出版代表企 业如南方传媒、中南传媒、凤凰传媒等，各家企业在 AI 领域均有不同的侧重点；大众阅读 板块代表企业如中信出版、果麦文化、新经典、荣幸文化等，也在 AI 领域探索校对、营销 或外部合作等。2023 年下半年教育类出版企业的业绩有望仍保持稳定或外延带来新预期， 但来自大模型训练数据的渗透率逻辑带来的估值提升难持续，大众类阅读企业看其与 AI 相 关的新产品进展（如 AI 校对、AI 图书营销等）。

从行业数据看大众阅读，2023 年第一季度图书零售市场较 2022 年同期同比下降了 6.55%，和 2022 年全年相比降幅收窄；从不同渠道零售图书市场看，实体店渠道零售图书 市场同比下降，线上新的渠道快速发展，折扣依然是助其实现快速增长的利器，短视频电 商渠道同比增长。2023 年一季度经典图书和畅销系列热度不减，影视剧带来多部图书热销， 畅销图书 IP 改编的《三体》，带动“孙子兵法”畅销的《狂飙》，影视剧热播早已是出版 行业中带动图书热销的因素之一，无论是先书后影视，还是先影视后书，相互促进。同时 女性相关图书持续热销，《你当像鸟飞往你的山》《基层女性》等图书持续畅销；面对不 确定环境，自我成长、经济、科技、管理等也成为大众关注话题。

1.3、AI+数字展览展示（虚实融合应用优先）

到 2026 年我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）有望超过 3500 亿元。数字展览展示板块的个股主要有风语筑、锋尚文化、大丰实业、丝路视觉等，数字 展览展示的核心竞争优势来自虚实融合。自上而下，工业和信息化部等五部门联合发布的 《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026 年）》提出，到 2026 年，三维化、 虚实融合沉浸影音关键技术取得进展，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用。新一代适人化虚拟现实终端产品不断丰富，产业生态进一步完善，虚拟现实在经济社会重 要行业领域实现规模化应用，形成若干具有较强国际竞争力的骨干企业和产业集群，打造 技术、产品、服务和应用共同繁荣的产业发展格局。加速多行业多场景应用落地。面向规 模化与特色化的融合应用发展目标，在工业生产、文化旅游、融合媒体、教育培训、体育 健康、商贸创意、演艺娱乐、安全应急、残障辅助、智慧城市等领域，深化虚拟现实与行 业有机融合。多场景应用融合推广工程。选择规模化、成熟度潜力较高的行业领域（包括 VR/AR 工业赋能、VR/AR 沉浸式旅游体验、VR/AR 大众健身、VR/AR 线上演播、VR/AR 智慧商 圈）优先布局。产业生态持续完善，到 2026 年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、 软件、应用等）有望超过 3500 亿元，虚拟现实终端销量超 2500 万台，培育 100 家具有较 强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造 10 个具有区域影响力、引领虚拟现实生态发展 的集聚区，建成 10 个产业公共服务平台。自下而上看，数字展览展示企业，具有应用优 势，其核心商业模式解决 G\B\C 端的不同需求，例如 G 端的招商引资需求、各城市 IP 打造 的需求（城市名片），满足 B 端企业品牌营销的需求，满足 C 端的体验经济需求。2023 年， 面对各类新技术的发展，如何将其应用到主业端，虚实融合的展览展示企业具先发优势， 也带来新技术新触达的新体验。

2、2023 年下半年看传媒三新行业垂类应用模型有望热度持续

2.1、财务新起点

财务端看传媒板块总归母利润 2022 年新低，2023 年有望迎新起点，AIGC 带来的降本 增效预计将在 2023 年年底及 2024 年更加凸显。2022 年传媒板块总归母利润是 8 年周期中 的波谷，8 年是情绪面与业绩面的双底点，8 年也是一代用户养成的周期（新消费用户养 成），也是一代新技术的奇点。 2018 年传媒总归母利润的下滑主要由于商誉减值（web2.0 发展中逐步红利见顶后商业 模式的压力测试，且带来商誉减值的另一因子是游戏版号暂停），2019 年在低基数下重启 增长，但未回到移动互联网红利期盈利水平，2020 年疫情下现“宅经济”，延长了移动互 联网红利见顶的时间维度，2022 年再一次疫情压力测试，“宅经济”未再现，移动互联网 流量红利见顶再一次凸显；企业端积极寻找第二条增长曲线迫在眉睫，2020 年元宇宙应运 而生，2021 年元宇宙的探索发展为传媒板块带来新亮点，2022 年 11 月 15 日至 2023 年 3 月 OpenAI 的 ChatGPT 快速发展，国内企业如百度阿里科大讯飞等积极跟进，推动了 AI 在 2023 年发展热度，技术的发展带来应用端的新增量，也呼应了我们 2023 年年度策略《修复 与新增》。2022 年业绩落地，2023 年传媒板块迎接情绪修复、业绩修复的双轮修复的驱动。

2.2、商业模式新增量（行业、垂类模型应用探索）

从元宇宙到 AIGC 的发展，2023 年 AI 驱动企业数智化的商业模式的发展有望成为继 2015 年移动互联网应用发展后的升级版（主业商誉与疫情内外压力测试，外部 AI 驱动商业 模式降本增效与新增）。从 2021 年 9 月元宇宙带来市场关注，首批企业积极完成从元宇 宙的科普到业务落脚，在元宇宙中积极探索的首批企业也将在 AIGC 应用中具先发优势（如 蓝色光标、浙文互联、风语筑等已在实践中）。2023 年 5 月 6 日科大讯飞发布星火认知大 模型再掀 AI 热度，7 月 7 日华为盘古 Chat 有望发布，Meta 将于 2023 年底前启用生成式 AI 工具，拟在元宇宙中构建虚拟世界，从硬件到大模型持续发展也带来应用端百花齐放，从 数字营销、内容端降本增效、到虚实融合赋能实体带来供给端提升，均为 2023 年传媒应用 成为 2015 年传媒应用的升级版垫底基础。投资维度，不同于 2015 年移动互联网应用的红 利期（有产品即有市场），2023 年，新世代用户已变，对供给要求提升，进而倒逼企业要 进行强供给；国内布局大模型企业不断增多，我们预计大模型的数量不会持续扩展，从市 场需求端看，若干大模型底座上如何打磨出自身主业垂类模型应用成为 2023 年下半年竞争 的关键，因为大模型或是基础建设，行业模型与应用场景等将拥有较大的发展潜力。

2.3、政策新认知：护航与监管并行

新技术及商业模式的发展离不开政策支持，2023 年 2 月 13 日北京市经信局在北京人工 智能产业创新发展大会上正式发布《2022 年北京人工智能产业发展白皮书》，其中指出将 全面夯实人工智能产业发展底座，支持头部企业打造对标 ChatGPT 的大模型；2023 年 4 月 11 日，互联网信息办公室起草《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，意见反 馈截至点是 5 月 10 日，本次核心为“促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用”； 2023 年 4 月 28 日，中央政治局会议指出要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防 范风险；2023 年 5 月 5 日，二十届中央财经委员会第一次会议指出要把握人工智能等新科 技革命浪潮，要坚持以实体经济为重，防止脱实向虚；坚持稳中求进、循序渐进，不能贪 大求洋；坚持三次产业融合发展。政策端护航 AI 领域有序健康可持续发展，科技向善。

北京、上海、深圳等地出台推动人工智能产业发展的相关文件，有利于打造以人工智 能为主的数字经济新生态，为各地的数字经济发展按下‘加速键’。 北京市近日更是发布了两项重磅政策促进人工智能行业发展，一是《北京市加快建设 具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案（2023-2025 年）》，二是《北京市促进通 用人工智能创新发展的若干措施》。其中，《实施方案》提出到 2025 年，北京市人工智能 技术创新与产业发展进入新阶段。人工智能核心产业规模达到 3000 亿元，持续保持 10%以 上增长，辐射产业规模超过 1 万亿元；《若干措施》则围绕算力、数据、模型、场景和监 管五大方面，提出了 21 条具体措施。 2023 年 5 月 25 日，上海市发展和改革委员会发布了关于印发《上海市加大力度支持 民间投资发展若干政策措施》的通知。其中提出鼓励民间资本投资新型基础设施，充分发 挥人工智能创新发展专项等引导作用，支持民营企业广泛参与数据、算力等人工智能基础 设施建设。 2023 年 5 月 31 日，中共深圳市委办公厅、深圳市人民政府办公厅发布《深圳市加快推 动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023-2024 年）》，其中提及在强化智能算力 集群供给、增强关键核心技术与产品创新能力、提升产业集聚水平、打造全域全时场景应 用、强化数据和人才要素供给、相关措施六大方面提出了建设方案。

3、2023 年下半年看什么？亚运会元宇宙AI行业模型应用新看点

2023 年下半年传媒互联网板块修复逻辑有望持续，在修复的同比与环比的基础上，更多看新增，新增领域可看 AI 从大模型升级至行业模型应用、元宇宙等带来的商业模式新应 用的看点。2023 年应用发展有望成为 2015 年应用的升级版.

3.1、新增：2023 年亚运会再续 关注电竞 数字营销 体 育元宇宙 体育球星卡

自上而下看，2022 年 10 月 16 日二十大召开，其工作报告中提出，“促进群众体育和 竞技体育全面发展，加快建设体育强国。在十四五规划中提出“2035 年我国将建成体育强 国”，产业总规模达到 5 万亿元（如下图），《规划》提出要构建更高水平的全民健身公 共服务体系，坚持举国体制与市场机制相结合，构建竞技体育发展新模式，实施竞技体育 人才“十百千万”工程。通过未来 5 年努力,各领域、各项目、各区域实现较大发展、取得 重要成果,体育发展的基础更加坚实,体育强国的四梁八柱基本形成。到 2030 年,体育整体 发展质量和效益显著提升,形成政府主导有力、社会充满活力、市场规范有序、人民积极参 与、与基本实现社会主义现代化相适应的体育发展新格局；到 2035 年,建成社会主义现代 化体育强国,体育的制度生命力、大众亲和力、国际竞争力、经济贡献力、文化软实力、世 界影响力充分彰显,体育治理体系和治理能力实现现代化,体育成为中华民族伟大复兴的标 志性事业。

亚运历史上首次数字火炬发布 亚运会吉祥物（“琮琮”“莲莲”“宸宸”） 有 望驱动 2023 年体育周边及数字藏品、体育球星卡市场增长

2021 年 9 月 14 日，杭州 2022 年第 19 届亚运会火炬“薪火”同款 3D 版数字火炬正式 发布。2019 年 12 月，支付宝正式成为杭州亚运会官方合作伙伴。在签约发布会上，支付宝 表示将利用自己的数字能力与平台优势，与杭州亚组委一道，奉献一场面向未来、面向年 轻人、全新的数字化亚运体验，助力杭州创造数字经济时代的新亚运记忆。

杭州亚运会数字火炬作为数字时代的全新形式，寓意本届亚运会希望通过数字化探索 和创新，让更多人能有机会拥有亚运火炬，并成为亚运精神的传递者。此外，拥有编号、 永久存证、不可复制以及不可篡改的数字火炬，也能让收藏者拥有一份专属的亚运记忆， 让杭州亚运会成为一届人人可参与的体育盛会。本次发布的杭州亚运会数字火炬是一种数 字收藏品，每个火炬都有限量编号。杭州亚运会吉祥物组合名称为江南忆（Memories of Jiangnan）三个吉祥物分别取名“琮琮”“莲莲”“宸宸”，三个亲密无间的好伙伴，将 作为传播奥林匹克精神，传递和平与友谊的使者。琮琮 Congcong 以机器人的造型代表世界 遗产良渚古城遗址，名字源于良渚古城遗址出土的代表性文物玉琮，头部装饰的纹样取自 良渚文化的标志性符号“饕餮纹”，意寓“不畏艰险、超越自我、激发生命活力，创造美 好生活”。莲莲 Lianlian 以机器人的造型代表世界遗产西湖，名字源于西湖中无穷碧色的 接天莲叶，寓意纯洁善良、活泼可爱、热情好客、美丽动人。展现了精致和谐、大气开放 的人文精神，传递着共建人类命运共同体的期许。宸宸 Chenchen 以机器人的造型代表世界 遗产京杭大运河，名字源于京杭大运河杭州段的标志性建筑拱宸桥，寓意乐观向上、积极 进取，展现了海纳百川的时代精神，架起了亚洲和世界人民的心灵之桥。伴随后续吉祥物 特许经销商的逐步公布，也有望驱动 2023 年下半年数字营销、体育周边及数字藏品、虚实 手办市场的增长。

3.2、元宇宙再发展：AIGC 助力

AIGC 是元宇宙发展重要组成部分。每一次大革新都划分一个时代，生活、体验、价值 认知均会被改变。工业 2.0 时代，其核心是能源生产和传递方式的改变；互联网时代，变 革是由无数技术、应用落地的节点们组成；元宇宙时代维形已现，在元宇宙中人工智能以 及数字孪生等也是其核心技术支撑，也是形成及完善元宇宙商业内容体系的重要推动力。 元宇宙需要大量内容创作、填充，打造 Web3+AIGC 数字创作者经济联合体来赋能文化 消费元创力。从 PGC 到 UGC，内容产业得以繁荣，AIGC（人工智能生产内容）的兴起，给内 容产业、创意行业带来新发展。AIGC+WEB3.0，在元宇宙中需要海量的优质“内容”填补， AIGC 可实现专业创作者与个体自由的发挥创意，降低内容生产门槛，带来大量内容供给。 作为元宇宙中创建目标的重要技术之一，生成式 AI 有望在元宇宙中得到广泛应用。AI 数 字商业内容制作也有望护航元宇宙更高的创作效率。因此，元宇宙的日益普及将进一步推 动 AI 数字商业的发展，AI 数字商业的进步也将加速元宇宙的虚实演变。

2023 年下半年，体育的虚实融合有望驱动元宇宙的再发展，AIGC 将再造元宇宙的众创 生产力。元宇宙商业化探索在每一年均有不同的看点，从数字人、数字藏品、web3.0，再 到 AIGC 的发展，赋予数字人灵魂等逻辑下，均带来应用的新增量，如 AIGC+数字人，赋予 数字人“灵魂”，数字人的陪伴（数字女友、男友）、直播带货（数字明星）、商业代言 等均打开其商业化变现路径，数字人市场规模有望从 2023 年 534 亿元增加至 2030 年的 3095 亿元，围绕数字人的商业化变现叠加 AIGC 的持续发展，其商业模式也带来影视板块、 直播电商板块、展览展示板块、艺人经纪板块的价值重估。

3.3、从 AI 大模型升级为行业模型应用 AIGC 应用有望 打开万亿市场

讨论市场规模离不开商业化，商业化的前提是场景的应用，新技术只有应用场景才能 带来生产力的变化。AI 技术的进步和融合，是数字商业发展的核心驱动力之一，AI 技术已 经在 4 个方面表现出了和商业生态融合发展的潜力，语音识别（通过让商业设备获得语音 能力，提高人机交流效率，目前已在智能翻译、智能医疗、智能汽车、智能客服等多个场 景中规模应用）；聊天机器人（基于自然语言处理技术，使计算机程序能模拟人类的对 话）；计算机视觉（在人脸识别、图像识别等领域，计算机视觉早已大规模应用，而在医 疗影响诊断、视频监控、三维视觉等领域，该技术也已替代人眼）; 生成式 AI（让 AI 自动 生成内容，有计算机自动创造文字、音乐、图像、语音等）。 在 AIGC 的应用场景中，从现有技术成熟度结合现有的需求成熟度看，从实时互动内容、 直接生成内容、个性化内容、2C 内容生成工具、2B 内容生产工具、合成数据生成等维度看， 2020 年 AI 技术在数字商业核心产业链综合商业规模达 1210 亿元，伴随 AI 技术应用延展， 在数字商业的渗透率也将不断提升。到 2025 年， AI 数字商业市场规模或将达 6188 亿元 （年均增速 38.6%），2025 年预计中国 AI 数字商业中数字服务与数字商业内容市场规模分 别占比 59%、24%（如下图所示），从复合增速看（2020 年-2025 年维度）数字商业内容与 数字服务分别为达到 49.9%、40%，而该部分均集中在 B 端，数字商业正成为继互联网商业 后的重要形态与力量。

2025 年中国生成式 AI 应用规模有望达到 2070 亿元，2030 年 AIGC 市场规模有望 超万亿元

2023 年人工智能从学术研究逐渐走向产业化，商业与 AI 技术的融合形成互为支点的 发展格局，进入产业规模商用期。人工智能技术将不断地对 AI 数字商业的各个领域进行 渗透。据量子位预测，2030 年 AIGC 市场规模有望超过万亿元（如下图）。在内容领域，人 机协同，对于存量业务，AIGC 的价值在于降本增效，对于增量内容其价值在于跨模态的内 容生成等。 据 Gartner 的“人工智能技术成熟度曲线”，生成式 AI 仍处于萌芽期，但其广阔的 应用场景和需求空间吸引大量资本和技术的投入，预计将在 2-5 年内实现规模化应用。 AIGC 有潜力产生数万亿元的经济价值，AIGC 繁荣发展，将促进资产服务快速跟进，通过对 生成内容合规评估、资产管理、产权保护、交易服务等构成 AIGC 完整生态链，并进行价 值重塑，充分释放其商业潜力，至 2025 年中国生成式 AI 商业应用规模至 2070 亿元。

编辑：ABC旺旺旺