2022年PVC行业市场现状及发展趋势分析 环保压力提升PVC行业准入门槛

1、PVC是世界上产量第二大的通用塑料

PVC即聚氯乙烯，是世界第二大通用塑料。PVC是氯乙烯单体在过氧化物、偶氮化合物等引发剂或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。根据氯乙烯单体的制得方法来区分，可分为电石法和乙烯法。PVC本色呈微黄色半透明状，具有阻燃、耐化学药品性高、机械强度及电绝缘性良好的优点。随助剂用量不同，PVC可分为软、硬聚氯乙烯，制品应用领域广泛。

电石法是目前我国PVC主流生产工艺，占比高达80%。PVC的生产工艺主要有电石法和乙烯法两条路径。电石法由乙炔和氯化氢通过加成反应生成氯乙烯，再经聚合制得PVC，过程中需使用氯化汞催化剂，产生汞污染问题且能耗较大，但优点是工艺和设备较简单、投资低、收率高。乙烯法以石油乙烯为原料，采用乙烯氧氯化法，经二氯乙烷裂解生成氯乙烯，再聚合制得PVC，优点是污染少、耗能小，但设备投资大、流程长、且乙烯法源头为原油，而我国原油对外依存度高，乙烯国内供给不足，使乙烯法制PVC成本受到制约。我国资源禀赋具有“富煤、贫油、少气”的特点，故目前近80%的PVC生产工艺采用电石法。

2、环保压力提升PVC行业准入门槛

环保力度增大，2017-2021年PVC产能增速放缓，五年CAGR仅为3%。据中国氯碱网和卓创资讯，2021年我国PVC总产能约2711万吨，同比增长1.8%；产量约2217万吨，同比增长9.6%。随着17年8月《关于汞的水俣条约》生效，近年PVC行业产能增速放缓，2017-2021五年复合增长率仅为3%。该公约要求减少汞排放，支持低汞、无汞触媒研发，无汞触媒技术确认可行5年后，不允许使用含汞触媒。氯碱行业相关环保政策持续收紧，倒逼产业结构转型升级，同时行业集中度得以提高，中小落后产能相继出清。

2022年受电石供应紧张和环保政策影响，新增产能仍将有限。2021年我国PVC合计新增产能仅52万吨，其中电石法新增产能仅16万吨，部分装置投产计划推迟至2022年。22年PVC行业或有265万吨产能释放，但考虑原材料电石供应紧张、限电限产等因素，部分装置实际落地存在不确定性，新增产能或将有限。

未来新增产能以乙烯法居多，电石法制PVC产业加速绿色转型升级。2021年及以后PVC投产计划中，新增乙烯法制PVC产能占比约六成，新增电石法制PVC产能占比约四成。传统电石法制PVC的落后小规模产能因环境污染问题逐步被淘汰，但由于我国乙烯法制PVC所消耗的原油和乙烯资源有限，成本或受国际油价波动影响，故电石法制PVC仍不可被完全替代。随着电石法PVC生产装置的大型化、规模化和循环经济体系的建立，我国电石法PVC产业加速转型升级，企业积极研究废水、废气、废渣的循环利用以及推动低汞触媒、无汞触媒的研发应用，为电石法制PVC赢得良性发展空间。

3、PVC下游地产、基建需求稳步增长

管材、型材/门窗需求在PVC下游制品中占据主导地位。PVC是世界上产量最高的通用塑料之一，应用领域广泛。根据所加增塑剂使用量的不同，聚氯乙烯可呈现不同的物理性能和力学性能。PVC制品主要有两类：一是软制品，主要包括包装材料、薄膜、鞋底、人造革等；二是硬制品，主要包括型材、管材、地板、墙板等板材。2017-2021年，PVC表观消费量复合增速为3%。21年PVC表观消费量约2082万吨，较上年同比增长0.9%。下游消费结构中，建材行业仍是PVC主要应用领域，管材管件及型材门窗合计占比约50%，与地产、基建行业密切相关。

2021年出口市场向好，PVC海外需求大增；2022年出口量或回落但仍将处于高位。21年PVC出口量约175万吨，较上年同期增长200%，主要系春节期间，美国德州受寒潮影响，多套PVC装置停车。2-4月东南亚国家订单需求转移至国内，PVC出口量大增。相较于21年海外装置在极端气候影响下停工检修，我国PVC出口量屡创新高而言，2022年我国PVC出口市场或将恢复常态，但随着海外疫情逐渐得到控制，下游需求稳步恢复，我国PVC出口市场仍将保持良好态势

“稳增长”目标下，PVC下游地产基建领域需求有望提升。由于PVC下游制品主要为管型材等硬质品，多应用于门窗管道建设，因此PVC下游需求与基建投资、房屋竣工、新开工面积关联度较高。2021年上半年基建投资、房地产市场各项数据达到近年高值，下半年指标逐步回落，终端地产基建需求将滞后传导至PVC行业，二者趋势变化关联度高。3月《政府工作报告》提出2022年我国GDP预期增长目标在5.5%左右。“稳增长”目标下，PVC下游建材需求韧性较足，且“十四五”期间我国计划完成约21.9万个城镇老旧小区改造任务，城市更新项目将增加未来PVC管材替换需求。（报告来源：未来智库）

4、电石成本支撑21年PVC价格上涨

21年“能耗双控”及限电推升PVC电石成本，电石供给长期偏紧。2021年受“能耗双控”和不定期限电政策影响，内蒙古和宁夏电石企业开工率下滑，原料电石供应紧张，电石价格创历史新高，2021年10月下旬电石价格一度涨至8139元/吨历史高位。随着电价、原料价格的上涨，PVC价格升至高位。四季度国家出台煤炭保供稳价政策后，PVC成本端支撑走弱，价格回落。21年11月内蒙古明确“十四五”期间，不再审批兰炭、电石、PVC、合成氨、甲醇等新增产能项目，遏制“两高”项目盲目发展，2022年及中长期电石供应或仍将维持紧张格局，PVC成本端支撑坚挺。