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房地产行业研究：地产债的历史、现状与展望
- 未来智库
- 2019/03/25
- 2962
本文梳理了债券市场的发展历史、品种演变情况及各标准分类下的品种分布情况；最后针对信用债存量占比较大的房地产信用债做进一步分析。信用债是我国近年来发展最为迅速的债券种类之一。08年至18年起，信用债规模增长年复合增速高达32.45%，远高于债券规模增长的年复合增速19.61%。对信用债存量分行业(根据证监会行业分类)统计发现，当前房地产业存量信用债券2371支，规模22541亿元，规模占比5.81%，剔除金融行业看，地产行业在所有行业中处于领先位臵从品种的分类看，除却同业存单、金融债；存量信用债主要以公司债
标签： 房地产 -
物联网加速器：边缘计算，万亿芯片新空间
- 未来智库
- 2019/03/25
- 885
什么是边缘计算?边缘计算被定义为“一种新的计算方式，这种模式将计算与存储资源部署在更贴近移动设备或传感器的网络边缘”，其核心在于“贴近”终端，因此在实时、快速响应是边缘计算产生的核心痛点所在。带宽、延迟与抖动等不稳定因素都更易于控制和改进。边缘计算时代设备连接数有望达到千亿量级。麦肯锡在去年11月报告中指出，随着连接设备的激增和功能的扩展，对不受延迟和网络影响的实时决策的需求也在增加，算力从云端到边缘的移动会使得边缘计算产业价值量持续快速提升，麦肯锡预计在2025年，边缘计算的价值将会提升至1750–2
标签： 物联网 计算机 芯片 -
丰田汽车战略规划与战略管理体系研究
- 未来智库
- 2019/03/23
- 3333
丰田汽车在近几十年得到了快速发展，特别是2008年丰田汽车在全世界的销量首次超过美国通用汽车公司，丰田汽车所取得的成绩与丰田汽车长期注重中长期的战略规划，并能够在丰田集团内部坚定不移的执行集团战略是分不开的；丰田汽车在制定战略和执行战略中不断的总结成功经验，形成了一整套制定战略的组织架构和运行体制，值得中国汽车企业学习借鉴；总结归纳丰田汽车制定中长期发展战略的内容架构和组织运行体系以及战略构成要素的执行，可以为汽车企业及其他企业制定中长期战略规划和运行提供借鉴经验。
标签： 战略管理 管理体系 汽车 -
战略管理工具：惠普企业战略规划十步法
- 未来智库
- 2019/03/23
- 2017
为什么要做战略规划：对本企业所处的外部环境作出正确判断，做到明明白白经营；学会从源头来分析问题、解决问题；指引企业把有限的资源投入到最重要的地方，真正做到有所为有所不为。本文推荐一份战略管理工具：战略工会十步法。什么是十步法：是一种考察业务环境、制订战略决策的方法；是一种具有双重目的的规划框架：阐述计划内容的格式，形成结论的流程与方法。
标签： 战略规划 战略工具 -
军工行业债专题研究报告
- 未来智库
- 2019/03/23
- 1850
军工行业信用债发债数量和金额在2016年之前呈螺旋上升趋势，于16年达到峰值（78只债券，总发行额1941.9亿元），与全行业趋势基本一致。受国内市场16年底以来利率上行、去杠杆等政策以及市场违约事件影响，2017年来全行业信用债发行数量和金额出现大幅下降，接近2014年水平（发行数量同比减少32.95%，发行金额同比减少38.54%）；全行业信用债净融资额也从16年的30194.32亿元大幅下降至17年的2244.37亿元，降幅达92.57%。军工行业16-17年信用债发行变化趋势与全行业相同，发行数量
标签： 军工 债券 -
硬核科技代表-半导体设备重装上阵
- 未来智库
- 2019/03/23
- 1613
半导体设备行业处于半导体行业中上游，属于芯片制造厂和封测厂的供应商。整体行业景气度伴随着半导体周期而波动，虽然周期性比较明显，但如果从拉长时间轴看，半导体设备整体产值是向上的。全球2018市场规模达到620亿美金，同比增长28.57%，预计未来七年复合成长8%-10%
标签： 半导体 -
互联网数据中心行业深度研究报告
- 未来智库
- 2019/03/23
- 10295
据工信部数据，2017年底50Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带用户总数占比达70.0%，较2016年提高27.4%；100Mbps以上的用户总数占比达38.9%，提高25.0%。移动互联网接入流量近三年来每年增长一倍以上。高带宽的广泛覆盖和移动互联网的流量爆发带来了视频、游戏等行业的蓬勃发展，驱动互联网数据中心（IDC）需求高速增长。另一方面，近年来“互联网+”推动传统行业信息化进程，全面来临的产业互联网时代和商用在即的5G技术加速更多工业企业的网络和IDC机房需求。
标签： 数据中心 IDC -
半导体行业研究：新能源汽车推动功率半导体加速发展
- 未来智库
- 2019/03/23
- 1815
功率半导体是电子装置电能转换与电路控制的核心，未来在新能源(电动汽车、风电、光伏)、工业、电源、变频及IOT设备的需求带动下，呈现稳健增长态势，Yole预测，2017-2021年功率器件市场规模CAGR为5.39%，其中MOSFETs(5.23%)，IGBT(9.02%)，功率模块(6.20%)。在新能源汽车等新兴需求拉动下，2019年Q1功率半导体呈现淡季不淡的趋势。
标签： 半导体 功率半导体 汽车 -
Costco商业模式深度解析及其对中国零售行业发展的启示
- 未来智库
- 2019/03/23
- 5119
本篇报告通过需求侧和供给侧分析Costco逆势增长现状，并从供应链角度揭示其低价之迷。不同于市场观点，我们认为Costco同店增速领先的核心原因在于Costco拥有持续提供优质商品和服务的能力。会员制度一方面提高顾客转换成本，另一方面会员费这种“先期投入”，一定程度形成“自助餐效应”，提高顾客的购物频率从而带动同店增长。同时，对比国内超市经营得出三点启示。
标签： 商业模式 超市 Costco -
交通运输行业深度研究报告-铁路公路
- 未来智库
- 2019/03/23
- 1547
铁路：板块投资主线仍然是改革，铁路改革连续三年进入中央经济工作会议，预计2019年将以公司制改革作为重点。我们认为中铁特货、京沪高铁酝酿上市或将成为板块催化，当前铁路股均处于历史上估值较低的位置，继续推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。公路：2019年投资策略选择区位优势+高股息率标的，标的上优选深高速，关注粤高速A、宁沪高速。
标签： 交通运输 铁路运输 -
互联网行业深度研究:从消费互联网到产业互联网的转折
- 未来智库
- 2019/03/23
- 902
过去十余年，中国互联网行业经历快速发展。中国互联网从1996年起步，经历近10年的发展后在2006年互联网渗透率首次突破10%。此后迎来了中国互联网的黄金发展期，互联网渗透率快速提升，到2015年中国互联网渗透率已突破50%，2007-2017年互联网用户规模的CAGR达到14%。
标签： 互联网 工业互联网 消费 -
超市生鲜自有品牌行业深度研究报告
- 未来智库
- 2019/03/23
- 2963
2017年美国超市销售额为3050亿美元，其中自有品牌贡献了18%的超市销售额，而我国超市自有品牌贡献率尚不足4%，自有品牌尚处于起步阶段。相较于通过并购或投资加强冷链网络建设，部分外资超市更倾向于投资较为成熟且易形成规模效应的非生鲜类食品，因此沃尔玛、Aldi等外资超市尚未覆盖自有生鲜品牌，而永辉超市、家家悦等超市则依托优秀的现代冷链运输网络推出生鲜自有品牌。
标签： 超市 生鲜 品牌 -
石油化工行业专题报告：PX结构性下跌将拉开大炼化盈利飞跃序幕！
- 未来智库
- 2019/03/22
- 1974
完全不同于当前市场对大炼化项目本身以及终端需求的悲观预期，我们认为国内民营大炼化板块的历史性结构性利润飞跃即将到来，预期差巨大！对于核心增量利润来源的预期差巨大：我们认为，大炼化的利润将会主要通过当前相关龙头企业主营业务的PX-PTA-聚酯环节体现，并且将以主营业务的“PTA-PX”环节的利润结构性拉大为2019-2020年的主要体现形式，这将根本有别于传统大型炼化项目的通过成品油以及其他化工品体现主要利润增量的形式。
标签： 化工 石油化工 -
金融信托行业深度研究报告
- 未来智库
- 2019/03/22
- 894
信托制度是一种受法律保护的独特的财产管理方式。信托的实质是“获人之信、受人之托、遵人之嘱、代人理财”。《中华人民共和国信托法》第二条规定：“信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或者处分的行为。”这里已经充分蕴藏着信托制度的本源优势。
标签： 信托 金融 -
充电桩行业专题报告：驱动因素换挡，行业发展进入良性阶段
- 未来智库
- 2019/03/22
- 904
在当前阶段，以特来电为首的领先充电桩企业已经在逐步迈过盈亏平衡线，带领行业由早期充电桩疯狂扩张转变为寻求经营效率和盈利的阶段，目前国内充电桩行业新增车桩比约3.21：1、实际车桩比约3.31：1，预计未来将逐步接近并维持在3:1左右。所以我们认为：（1）国家政策规划1：1的车桩比建设目标未来短期内难以达到；（2）今后充电设施新增需求更多依赖电动车保有量的上升而非车桩比的下降。（3）行业已经进入良性需求驱动而不再是资本驱动阶段。
标签： 充电桩 新能源
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