报告精读 - 未来智库

中国六大商业银行公司治理实践研究报告(2019)
- 未来智库
- 2019/06/22
- 13907
在20世纪90年代末，中国六大商业银行基本上处于“技术上破产”的状态，仅靠隐性的国家财政支持维持生计。自21世纪初开启以公司治理为核心的股份制改造以来，中国六大商业银行迅速摆脱了“技术上破产”的状态，在规模、资产质量、资本充足性、盈利能力、风险管控等方面逐步达到甚至超过国际同行的水平。在2008年国际金融危机中，中国银行业之所以受到的冲击较少，主要还是得益于以治理为主线的股份制改造。中国银行、工商银行、农业银行、建设银行分别于2011年、2013年、2014年和2015
标签：银行公司治理商业银行
从美国市场看中国造纸业：对上游原材料的把控度决定行业话语权
- 未来智库
- 2019/06/22
- 1853
中国是世界上最大的纸浆进口国与废纸进口国，对于原材料的依赖程度极高，原材料在企业生产成本中占比很大。对于造纸企业而言，能否拿到含杂率更低、价格更低的外废，成为企业能够有效控制成本，获取利润的关键。而随着2017年以来环保政策的趋严，外废配额发放显著收紧，并且逐渐向行业龙头集中。
标签：造纸原材料供应链
德勤2018年银行业回顾与2019年展望分析报告（84页）
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- 2019/06/22
- 3815
2018年中国经济走过重重内外挑战，虽出现减速迹象，但总体上表现较为平稳。消费大体稳定，社会消费品零售总额累计增长9.0%，但股市和楼市的调整使消费出现了升级和降级的分化，汽车销量也由于基数较高和购置税优惠政策的退出而出现了自然的调整(汽车类零售额累计下降2.4%)。投资方面，受去杠杆抑制基建投资的影响，固定资产投资完成额累计增长5.9%，是自2000年以来的最低值。外贸上，鉴于外需良好和对美“抢出口”的因素，出口累计增长9.9%，其中对美出口累计增长11.3%;而在中国政府扩大进口战略及人民币对大多数
标签：德勤银行
德勤数字银行全球消费者调研及银行网点/网银价值分析
- 未来智库
- 2019/06/22
- 1157
银行业正在开展数字化竞赛。2018年，全球各大银行计划专项投入97亿美元提升前端的数字化银行业务能力。对于许多零售银行而言，网银和手机银行至少与银行网点和自动取款机同样重要。
标签：银行数字银行市场调查德勤
ASCO2019摘要速递，重磅新药关键临床数据
- 未来智库
- 2019/06/22
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ASCO(AmericanSocietyofClinicalOncology，美国临床肿瘤学会)是全球最大、最具影响力的肿瘤临床医学组织;其举办的年会是全球最大、最具盛名的肿瘤医学学术会议。
标签：生物医药创新药
调味品行业深度报告：民以食为天，食以味为先
- 未来智库
- 2019/06/22
- 10091
“中国味道”构筑护城河，估值溢价受益稀缺性。从产品属性看，调味品与白酒产业具备类似特征，它是典型具备“中国特色”的稀缺的消费品赛道。由于饮食习惯根深蒂固，国内调味品企业凭借产地优势和品牌积淀形成强大的护城河，使得外资企业在快消品领域积累的生产、管理、营销经验很难在中国调味品产业中复制。因此，相对于其他快消品行业，调味品行业不仅在当下，而且在未来，都将是一个以内资为主导的领域。鉴于外资天然不具备优势，内资企业享有相对缓和的竞争环境。这是国内多数快消品产业不具备的特征。映射到资本市场，得益于上述稀缺性，板块持
标签：调味品
保险行业专题报告：低利率环境对保险公司的影响及应对策略
- 未来智库
- 2019/06/22
- 8097
保险公司的盈利来源于利差益、费差益和死差益等。以最低风险资本占最低资本的比重来观察死费差和利差占比变化，该比重越高，则代表死差费差的保障型产品占比越高。反之亦然，尽管死差益的占比总体提升，但现阶段利差益是较为重要的利源，尤其是随着未来越来越多的险企采用IFRS9准则将会放大权益市场波动的影响。由于险企资金的特性及监管要求，其资产配置结构以固定收益类为主，受利率波动的影响很大，利率下行，险企利差益降低甚至可能面临利差损风险。
标签：保险利率
5G再构ICT，云计算、物联网、车联网市场分析
- 未来智库
- 2019/06/22
- 857
通信板块今年以来的表现整体符合我们19年策略报告的观点：运营商资本开支的提升带动行业盈利改善和估值的修复。今年以来至5月6日，通信板块（申万分类）累积上涨18.38%，板块PE（TTM）从年初的35.78提升至41.46（5月6日统计值），PE估值水平处于2000年以来的62.96%分位。
标签： 5G 云计算物联网
土壤修复专题研究报告：重点发展要素与前景展望
- 未来智库
- 2019/06/22
- 549
土壤修复兼具公益性和盈利性，商业模式清晰。现阶段土壤修复集中在工业企业场地修复，支付主体仍以地方政府为主，但其修复+土地出让的模式有力保障了土壤修复的资金需求。而针对市场对地方政府“土地财政降温”的担忧，我们认为(1)由于土壤修复带有“环保民生”和“出让获取收入”双重属性;(2)土壤修复的金额仅占土壤出让金约10%-17%，因此修复带来的民生改善和财政收入都使政府推进的意愿充足。
标签：土壤修复
农林牧渔行业深度研究：把握猪鸡共振，关注养殖后周期
- 未来智库
- 2019/06/20
- 1165
猪周期源于生猪生产周期较长且具有滞后性、以及养殖户的非理性行为。根据蛛网模型，当期的需求量取决于当期的价格，但当期的供给量取决于上一期的价格，因而出现供需阶段性不平衡。养殖户往往根据猪价进行相机抉择，当猪价处于上行周期之时，生猪养殖的利润率提升，散养殖户扩产意愿强进行补栏，行业表现为生猪、能繁母猪补栏量、存栏量上升，仔猪的价格上涨。
标签：农林牧渔养殖
教育行业深度报告：重点关注职教、高教、信息化三条主线
- 未来智库
- 2019/06/20
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2019年以来，国务院相继印发《中国教育现代化2035》和《加快推进教育现代化实施方案（2018－2022年）》。两份文件远近结合，共同构成了教育现代化的顶层设计和行动方案。教育现代化文件起草工作2016年初启动，是继2018年以来针对教育经费结构、学前教育普惠性、民促法、职业教育改革方案等系列政策的延续和强化，也是为国内教育现代化长远规划提出十大战略任务，具有前瞻性指导意义。结合此前发布的《2019年工作要点》中，我们梳理出职教/高教/信息化三条投资主线。
标签：教育职教
区块链技术研究：跨链专题，打破孤岛，万链互联
- 未来智库
- 2019/06/20
- 734
随着区块链行业的蓬勃发展，多种公有链、私有链和联盟链出现，由此自然而然地出现了一个问题:链与链之间如何互联互通?本篇报告梳理了跨链的含义、意义和关键问题，回顾了跨链技术的发展历程，分析了主要的跨链模式。
标签：区块链区块链技术
国家数字竞争力指数研究报告2019（87页PPT）
- 未来智库
- 2019/06/20
- 1539
当前国家数字竞争力的发展格局可以概括为:中美两国领先，欧亚国家紧随其后，非洲、南美洲国家有待提升。中国在数字国际贸易要素上有突出表现，美国则在数字安全保障要素上实力出众。中美两国在数字资源共享、数字资源使用及数字经济发展等要素上保持平齐，但是在数字基础设施和数字市场环境要素上，中国处于劣势，与美国差距较大。
标签：数字经济数字竞争力
建筑陶瓷行业深度研究报告
- 未来智库
- 2019/06/20
- 6231
建筑陶瓷是陶瓷制造业中最主要的组成部分，产量和出口领先全球。根据具体工艺和用途不同，陶瓷可以分为建筑陶瓷、卫生陶瓷、日用陶瓷、艺术陶瓷和工业陶瓷等，分属于非金属矿物制品业(C30)中的不同细分行业，此外，耐火材料制品制造中也有部分耐火陶瓷制品。其中建筑陶瓷是指用于建筑物饰面、建筑构件的陶瓷制品，在我国建筑业中应用历史悠久，技术领先。建筑陶瓷是我国目前陶瓷制造业中最主要的构成部分，2017年建筑陶瓷行业完成固定资产投资885亿元，占上述主要陶瓷工业投资的45%。根据中国建筑卫生陶瓷协会的
标签：建筑建筑陶瓷陶瓷
德勤2019年中国便利店发展报告
- 未来智库
- 2019/06/20
- 1454
便利店作为零售体系内几乎最接近终端顾客的实体业态，在风起云涌的数字化浪潮下经历着逆势上扬和深度蜕变，全国龙头企业开疆拓土，区域强势企业深耕细作，更多其他行业企业强势跨界，竞争日益加剧。
标签：便利店德勤

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