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人造肉行业深度报告：蛋白新能源，探索人造肉行业革命之路
- 未来智库
- 2020/04/29
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替代蛋白可填补肉类蛋白刚性需求缺口。蛋白质是人类细胞生命中必需的营养素之一，严重的蛋白质营养不良是许多非洲和亚洲国家儿童死亡的主要原因。包含人类健康必需的全部九个氨基酸的完整蛋白质通常存在于动物性食品中，例如肉类和奶制品。但是，基于人口增长带来的肉类缺口、畜牧业对环境带来的危害及肉制品引发的相关慢性疾病的风险，人们更加意识到植物蛋白等替代蛋白的益处。在美国、欧洲等发达地区，植物蛋白对动物蛋白的替代效应逐步加强。据联合国预测，2050年世界人口将达98亿左右，城市化率将由2018年的
标签： 人造肉 食品 -
休闲零食行业深度报告：万亿市场待掘金，产品、模式、盈利全对比
- 未来智库
- 2020/04/29
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1）70-90年代，居民生活缓慢恢复、个体销售主导阶段：国内物质生活水平缓慢提升；休闲食品行业整体需求较弱且以充饥性需求为主，产品品类较少，主要以饼干糖果为主；销售渠道主要以个体销售为主；出现的代表性企业主要有大白兔、麦丽素等。2）90-21世纪初，品类扩张、外国企业进驻阶段：改革开放后国内生活水平快速上升，休闲食品消费需求上升，外国食品企业进入并迅速占领市场，市场出现食薯片、QQ糖、威化饼等西式零食产品，产品品类快速扩充，其中膨化食品为消费者主要选择品类，此时国内市场代表性企业包括乐事、亿滋国
标签： 零食 休闲零食 -
恒生电子深度解析：金融IT龙头步入创新新纪元
- 未来智库
- 2020/04/29
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1、国内金融市场IT龙头，既稳且快20年:恒生电子深耕金融IT领域超过20年，目前是证券、基金领域的绝对IT龙头，自2003年上市以来保持高增长，近五年营收CAGR超过20%，净利润CAGR超过30%，毛利率基本保持在95%以上，为典型成长大白马。2、三阶段成长驱动力分析，平台化转型打开空间:公司发展历程可一分为三，第一阶段是2003-2007年(项目型公司)，较优的技术基础迎合“大集中”需求带动营收快速增长，同时奠定交易系统卡位优势;第二阶段是2008-2017年(产品型公司)，成长驱动力为
标签： 金融 金融IT 恒生电子 IT -
海尔智家深度解析：高端白电品牌引领者，全球化布局版图已成
- 未来智库
- 2020/04/27
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从冰箱到全品类，整合多元化业务。公司的前身青岛电冰箱厂成立于1984年，1989年改制设立股份有限公司，1993年于上交所上市。公司在1991年之前专注冰箱业务，“砸冰箱”事件标志着其打造品质品牌的核心战略确立。此后公司通过集团内部资产注入和收购等方式，通过输入企业文化和理念盘活兼并资产，逐步将产品线拓宽至冷柜、洗衣机、空调和厨电等。目前公司业务涵盖冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电等家电品类，并以U-home智能家居产品的研发、生产和销售提供成套智慧家庭解决方案，
标签： 家电 白色家电 海尔智家 -
维生素行业深度报告：13个主要维生素品种生产工艺与市场格局解析
- 未来智库
- 2020/04/27
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维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，在人体生长、代谢、发育过程中发挥着重要的作用。这类物质在体内既不能是构成身体组织的原料，也不是能量的来源，而是一类调节物质，在物质代谢中起重要作用。维生素的化学结构和生理功能是各不相同的,现在被列为维生素的物质有30多种,其中已知与生物体健康有关的有20多种，常见的有以下13种。从化学结构上看，各类维生素之间差异很大甚至毫无关联，因此维生素通常根据物理性质分类,可分为脂溶性维生素(如维生素A、D、E、K等)和
标签： 医药生物 维生素 -
银行零售业务专题报告：我国银行零售业转型风起
- 未来智库
- 2020/04/27
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随着金融脱媒不断深化，国内金融供给侧改革逐步加强推进，叠加资本约束趋紧，居民收入与财富不断增加，多数银行早已陆续开启了银行业零售转型步伐，银行零售业发展需求旺盛，商业银行近年来在零售业发展上转型趋势明显。
标签： 银行 零售 -
麦肯锡展望2020中国证券业：券商三大致胜要素与六大核心能力
- 未来智库
- 2020/04/27
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如果说2018年是中国证券业的凛冬，那2019年则是乍暖还寒的早春。这一年是券商行业整合分化的元年。伴随着科创板的超预期快速落地、外资提前放开以及再融资新政的全面解锁，中国资本市场将迎来改革的历史性时刻。本次改革力度与速度空前，充分说明资本市场改革已上升到国家战略高度，未来券商将充分发挥资金配置等重要功能，更好地服务实体经济。131家券商的整合分化进程将全面提速：头部券商将占据更高的市场份额，精品券商也将迎来发展机遇；部分中小型全牌照券商则举步维艰，面临路径抉择与转型阵痛。随着新冠肺炎在全球范围
标签： 证券 核心能力 -
电信运营商深度洞察：新格局，新动能
- 未来智库
- 2020/04/27
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瓶颈：近2年来伴随个人用户业务人口红利逐步见顶，“提速降费”的政策指引叠加运营商之间的价格战，三大运营商营收增速持续走低。2019年5G发牌商用，2020-2021年5G有望迎来建设高峰，运营商营收增长乏力带来的资金压力或制约5G建网进程。反转：2019年三季度，行业取消“市场份额”考核，从重规模到高质量，运营商竞争取得根本改善，电信服务业务年内实现营收V型反转，伴随渠道及终端补贴减少，销售费用率改善，运营商现金流或好转。突破：我们认为5G时期产业互联网或成为运
标签： 通信 运营商 -
百年前战争、病毒与股市的互动启示：大流感1918，股市没那么糟
- 未来智库
- 2020/04/27
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在美股史无前例地连续熔断后，巴菲特割肉卖出航空股、银行股的消息不胫而走，内在缘由不得而知，不少投资者感慨市场中没有神的存在。事实上，巴菲特也是这么认为的，在他每年致投资者的信中，曾多次将他的成功归结为“AmericanTailwind”，而非“股神”。换句话说，巴菲特的成功在一定程度上体现了统计学中的幸存者偏差问题。应该说，巴菲特确实是足够幸运的，他出生在1929年的大萧条之后，由于年龄的问题幸运地躲过了大萧条对投资者的摧残。成年之时恰好赶上了二战结束，美国的全球霸主地位正式确立，之后是持续了将近八
标签： 股市 宏观环境 -
人口商机洞察：“少子化”现象对相关产业意味着什么
- 未来智库
- 2020/04/27
- 2140
2015年10月29日，十八届五中全会发布公告提出“全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策”。这意味着，1980年开始实施的独生子女政策即将废止，我国人口政策迎来一次重大调整，由过去“控制”生二孩逐渐转向“鼓励”生二孩。
标签： 人口 -
零担快运行业深度报告：万亿零担焕发新春，第一梯队大浪淘沙
- 未来智库
- 2020/04/27
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零担是指“一张货物运单托运的货物重量或容积不够装一车的货物”。如图1，按市场规模划分，我国公路货运大格局呈金字塔状，零担市场位于“腰部”，规模大于快递市场，是我国公路货运的重要组成部分；按照货品重量划分，零担货物票重主要在30kg～3000kg区间，通常采取一车多票运输。而快运通常针对运输时效要求高的大件快递和小票零担，本文统称“零担快运”，不做具体区分。
标签： 物流 -
美国肉类产业专题研究及对中国的启示
- 未来智库
- 2020/04/27
- 3689
美国是世界上第二大的猪肉生产国和猪肉消费国，据USDA数据，2018年美国生产了263亿磅猪肉，约合1193万吨，整个生猪产业链（包括肉制品）产值接近1000亿美元，其中肉制品环节产值超过600亿美元。美国生猪产业链近40年的蓬勃发展得益于美国农业的工业化、生猪养殖屠宰肉制品规模化和集中化。
标签： 生猪养殖 猪肉 -
油价都是浮云：博反弹是勇敢者游戏，布局真价值是大智若愚者机遇
- 未来智库
- 2020/04/27
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我们的方法论是找到特定阶段的主要矛盾，越是短期（以1个季度以内）行情维度越是跟风险偏好有关，影响风险偏好的变量也很多，包括市场参与者的博弈、政策博弈等等往往是关键。我们判断从3月23日开始，主导全球股市季度性反弹的主要矛盾——已经从此前的流动性危机转为“不要与美联储为敌”的信仰重新确立，换个说法就是，主要经济体的“政策刺激“成为影响短期全球股市风险偏好的主导因素。
标签： 投资 资本市场 -
医药行业深度报告：新版办法利好创新及创新服务产业链
- 未来智库
- 2020/04/27
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3月30日，国家市场监督管理总局分别以总局27和28号令文公布《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》，两部规章将于2020年7月1日起正式施行。其中修改和值得关注的内容包括全面落实药品上市许可持有人制度、优化审评审批工作流程、全面推进药品注册分类改革、实现药品审评审批与国际接轨等。新版办法对于推动我国医药创新发展具有重要意义。
标签： 医药生物 医药 -
垃圾焚烧发电行业深度报告：复盘与展望，垃圾发电的进阶之路
- 未来智库
- 2020/04/27
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我国城镇化进程加速推高垃圾处理需求，生活垃圾无害化处理市场前景大好。随着我国城市化进程的不断推进，我国城市数量与城市规模不断扩大，城镇人口绝对数量与相对占比大幅提高。2009-2018年，我国城镇化率从48.30%增长至59.58%，年复合增长率2.12%；2019年，我国城镇常住人口达8.48亿，城镇化率达60.60%。城市化进程的推进导致我国城市生活垃圾生产量与待处理量近年来持续增长，近年来我国城市生活垃圾生产量的复合增长率约为6%，城市人均垃圾生产量高达1.0-1.2
标签： 垃圾焚烧 环保
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