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浙商中拓专题研究：大宗供应链转型开拓者，高成长与高盈利并存
- 广发证券
- 2021/08/18
- 4826
浙商中拓专题研究：大宗供应链转型开拓者，高成长与高盈利并存。浙商中拓是国内领先的大宗商品供应链服务商。大宗商品供应链综合服务通过提供多项增值服务，并收取服务费的方式实现盈利。公司在“风险第一，效益第二，规模第三”的经营理念的指引下，业绩取得稳健增长。基于风控、规模和产业链综合服务能力等比较优势，看好公司加速市场渗透。目前，大宗商品供应链行业资产负债表驱动特性明显，资金收益（垫资）和服务费贡献主要毛利。依托于地方国企资源和市场化激励机制，公司凭借较低的资金成本优势加速规模扩张；
标签： 浙商中拓 供应链 -
特变电工投资价值分析报告：能源解决方案龙头再起航
- 光大证券
- 2021/08/18
- 2306
特变电工投资价值分析报告：“碳中和”+“新基建”加码，能源解决方案龙头再起航。特变电工是行业领先的输变电+新能源产业龙头。公司发展始于输变电业务，经过数十年的发展通过产品及规模的优势成长为输变电行业龙头企业；在此基础上，公司于2000年进军新能源行业并逐步形成了光伏风电资源开发及电站建设、以及多晶硅生产制造两大细分主业，目前已成为中国乃至全球光伏新能源产业发展的核心参与者和主要推动力量。特高压新一轮建设高峰有望重启，公司在输变电业务行业领先，同时海外市场开拓有望贡献新的增量。
标签： 新能源 输变电 特变电工 -
碳酸锂产业链深度研究报告：锂矿石VS铁矿石，青似于蓝而胜于蓝
- 光大证券
- 2021/08/18
- 2066
锂辉石是优质的锂资源。锂资源包括盐湖、云母、锂辉石，其中锂辉石元素含量的一致性最强、杂质含量最少，可预见的3-5年，在高镍三元材料中锂辉石被其他锂资源替代的可能性非常低，而高镍三元材料主要用于生产高端新能源车，预计未来3-5年全球新能源车高端品产量的占比将进一步提升，这也就意味着，锂辉石的需求增幅将会超过锂资源的平均水平。
标签： 碳酸锂 锂资源 铁矿石 有色金属 -
双抗行业分析：新兴技术，进入高速发展期
- 安信证券
- 2021/08/18
- 1547
双抗行业分析：新兴技术，进入高速发展期。双抗药物市场空间广阔，头豹研究院预计中国双抗行业市场到2024年将达到50亿元规模。积极布局目前处在高速发展阶段的双抗药物，对国内企业具备重要意义：对传统药企而言，双抗药物是其保持乃至进一步拓展已有优势的最优选项之一；而对新兴的Biotech来说，双抗药物又是为数不多可以让其实现弯道超车的技术选择。国内双抗药物已进入高速发展阶段，根据企业官网及CDE数据查询，目前国内已有26家企业布局了双抗疗法，共有65个双抗类产品在研（含自主研发、合作引进），涉及了多个靶点。
标签： 双抗 创新药 -
跨境电商物流行业深度报告：需求引领，资源获取与整合能力定胜负
- 广发证券
- 2021/08/18
- 2553
跨境电商物流行业深度报告：需求升级引领，资源获取与整合能力定胜负。疫情提振海外零售线上需求，预计未来5年我国跨境电商物流行业或有约两万亿空间待释放。疫情催化海外零售线上渗透率提升，政策红利推动跨境电商服务体系愈趋完善。根据网经社数据，2020年我国跨境电商交易总额约为12.5万亿元，假设我国跨境电商交易额增速在疫情后5年内保持约12%左右的增速上涨，预计到2025年，我国跨境电商行业交易额或将达22万亿元。
标签： 跨境电商 跨境电商物流 电商物流 -
工业软件产业深度研究报告：工业软件如何赋能智能制造？
- 招商证券
- 2021/08/18
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为何智能制造需求迫切？我国制造业在技术水平、创新能力、生产效率和产品附加值等方面存在不足，导致劳动生产率、产能利用率及行业利润率偏低。经济结构转型、制造业产业转移、人口红利消退等多维环境因素也对我国制造业智能制造发展提出迫切要求。工业软件是智能制造的大脑，工业互联网是实现智能制造的关键使能技术，当前我国工业软件的发展与工业产值全球占比严重不匹配，但政策的强力扶持，全球先进制造产业的大陆聚集为国内相关I产业的发展创造了优良契机。
标签： 工业互联网 工业软件 智能制造 -
车载光学产业研究：智能驾驶方兴未艾，车载光学长坡厚雪
- 国金证券
- 2021/08/18
- 1013
车载光学产业研究：智能驾驶方兴未艾，车载光学长坡厚雪。高成长：2017年特斯拉推出model3、搭载L2级自动辅助驾驶、8颗摄像头，考虑整车厂从车型规划到投产的周期在3年以上，我们认为2021年L2级自动辅助驾驶渗透率快速放量，预计未来自动辅助驾驶渗透率曲线将高度拟合智能手机渗透率S曲线，实现快速增长。2020年全球车载摄像头出货量达1.65亿颗，单车搭载摄像头数量达2.1颗。
标签： 车载光学 智能驾驶 激光雷达 -
硬科技产业研究报告：寻找数字经济中的“硬科技”
- 平安证券
- 2021/08/18
- 794
硬科技产业研究报告：寻找数字经济中的“硬科技”。“硬科技”是数字经济发展的主要支撑，是底层根基：数字经济产业中的硬科技，我们认为，就是习近平总书记在“4·19”讲话中重点阐述的“核心技术”。习总书记指出，核心技术要从三个方面把握：一是基础技术、通用技术；二是非对称技术、“杀手锏”技术；三是前沿技术、颠覆性技术。
标签： 数字经济 半导体 半导体设备 科技产业 -
驱动电机产业研究：受益电动化加速，重弹性和新技术
- 开源证券
- 2021/08/18
- 1129
受益于全球电动化加速，电机产业链迎来变革性机会。上游：稀土供需向好；中游：高性能磁材产能不足，行业集中度提升；下游：扁线电机渗透率加速提升。短期看，上游稀土供需态势紧张，受益标的如北方稀土、盛和资源等；中期看，扁线电机渗透率加速提升，受益标的如精达股份、金杯电工等；长期看，掌握技术的龙头公司受益于行业持续增长和集中度提升，磁材企业受益标的如宁波韵升、正海磁材等，电机企业受益标的如方正电机、精进电动等。
标签： 电气设备 电机 驱动电机 -
啤酒行业研究：啤酒行业高端化，重啤和华润最受益
- 广发证券
- 2021/08/18
- 623
啤酒行业研究：啤酒行业高端化，重啤和华润最受益。受益于高档啤酒放量，国内酒企盈利能力有望继续提升。受益于高吨酒价和高毛利率，百威英博稳态净利率达24%左右，远高于国内头部酒企。随着高档啤酒放量，我们认为国内酒企盈利能力仍有较大提升空间，未来有望对标百威英博。其中，基于产品结构差异，我们预计重啤未来有望实现量价齐升，华润和青啤则有望通过均价提升带动整体收入增长。首推重庆啤酒、华润啤酒、青岛啤酒，关注百威亚太。
标签： 啤酒 -
化工行业研究：全球纺服需求持续复苏，中国化纤迎来历史性拐点
- 开源证券
- 2021/08/18
- 621
海外纺服需求呈复苏趋势。根据Wind数据，2021年以来美国纺服需求大幅复苏，3月-6月，美国服装及服装配饰店销售额分别为241.71/235.99/262.17/245.66亿美元，同比大幅增120.4%/757.1%/198.7%/49.41%，截至6月已连续四个月大幅转正，较2019年同期增长9.6%/9.8%/13.6%/16.34%。随着海外纺服需求大幅复苏，国内纺服出口持续增长。
标签： 化纤 化工 服装 -
通信运营商专题报告：凭借多种竞争优势，运营商云计算大有可为
- 东吴证券
- 2021/08/18
- 1119
通信运营商专题报告：凭借多种竞争优势，运营商云计算大有可为，主要内容包括：多因素驱动快速发展，云计算行业前景广阔；凭借多种竞争优势，运营商云计算大有可为；三大运营商聚焦云计算，业绩有望乘“云”而上。
标签： 通信运营商 云计算 数字化转型 -
服装行业深度报告：国货服装品牌全面崛起势不可挡
- 东吴证券
- 2021/08/18
- 1467
服装行业深度报告：国货服装品牌全面崛起势不可挡。逻辑一：疫情后复苏强劲，服装行业，尤其是功能性品牌仍保持高景气度：运动鞋服2015年来保持了15%-20%的行业增速，疫情后纺织服装行业整体复苏强劲，纺服社零同比增速高于社零全行业平均增速。
标签： 服装 -
海大集团专题研究报告：水产饲料量价齐升，饲料龙头稳步前进
- 国联证券
- 2021/08/17
- 2179
海大集团专题研究报告：水产饲料量价齐升，饲料龙头稳步前进。近20年来由于河海过度捕捞，渔业资源面临枯竭风险，中国政府自1995年起实行海洋伏季休渔制度。为进一步控制，政府在2020年实行长江10年禁渔计划。近年水产总量维持在6400万吨左右，人工养殖产量增加天然产量减少，16年到20年人工养殖增加431万吨，同期天然水产减少261万吨。
标签： 水产饲料 海大集团 -
银行业专题报告：地方债务与银行风险、资产增速，高安全边际
- 中泰证券
- 2021/08/17
- 3086
银行业专题报告：地方债务与银行风险、资产增速，高安全边际。近期市场担忧经济，银行股下跌明显。我们预计资产质量未来几年都会处于稳健状态，会构筑银行股的安全边际。本专题研究地方债务的风险：一是从规模、中央和地方政府意愿、能力和新增贷款结构等角度看，地方债务系统性风险是可控且下降的；二是从上市银行的相关资产配置比例、客户的行政级别及区域分布角度看，上市银行的地方债务风险更安全；三是地方债务增速中长期会与名义GDP增速匹配，增速会放缓（8-10%），但不会骤降。优质银行安全边际很高，迎来中长期的建仓机会。
标签： 银行 地方债
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