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华住集团专题报告：千城万店，决战高端，“住”梦中“华”
- 华泰证券
- 2021/09/17
- 1169
华住集团公司为国内连锁酒店龙头公司，以轻资产模式快速扩张，有限服务酒店规模位居行业前列，构建了品牌、流量与技术三位一体的竞争优势。国内酒店行业空间广阔，公司凭借经验积淀，发力下沉市场与高端酒店业务，有望打开成长新空间。我们预计21-23年EPS0.34/0.86/1.20元。
标签： 连锁酒店 酒店 -
物联网产业研究报告：万物智联，数通未来
- 中信证券
- 2021/09/17
- 1331
概览：物联网是通过感知设备，按照通信协议，连接物、人、系统和信息资源，实现对物理和虚拟世界信息处理并反应的智能系统。移动互联网红利消退后，5G将驱动物联网成为新一轮科技与产业变革的核心动力。驱动力：物联网发展分为“连接-感知-智能”三个阶段，目前处于“连接”阶段。连接技术迭代进步、产业政策持续驱动、下游场景需求井喷式爆发驱动物联网连接数高速增长。
标签： 物联网 通信芯片 -
跨境服饰电商行业深度报告：优势供应链逐鹿全球
- 中信证券
- 2021/09/17
- 13553
跨境服饰电商行业深度报告：优势供应链逐鹿全球。中国服饰跨境电商行业处于高速发展期。供应链的快反能力、规模与成本优势是品牌出海的核心，通过极致性价比与需求的快速响应，实现对全球竞争对手的降维打击。物流与营销能力支撑供应链优势在全球市场的落地。欧美市场发展成熟，东南亚、中东、拉美市场潜力可期。短期看流量营销，中期关注物流/渠道扩张情况，供应链能力决定长期发展。建议积极研究并把握实现跨区域、扩品类增长的头部跨境服饰独立站及第三方卖家的相关投资机会。关注一级市场SHEIN、子不语、赛维时代等公司。
标签： 跨境服饰电商 电商 -
氟化工行业专题报告：氟化工崛起进行时
- 万联证券
- 2021/09/17
- 1659
氟化工行业专题报告：氟化工崛起进行时。近期二、三代制冷剂价格涨幅明显。对此，我们认为这一轮氟化工的周期区别于过往，氟化工将开启新一轮的“超景气”周期，具体观点如下：1.在海外产量大幅削减导致出口需求增长、国内空调/冰箱等终端需求稳健等利好条件下，我国已进入三代制冷剂基线年。从前期制冷剂生产企业不惜亏损也要压低价格抢占市场的决心，叠加国内碳中和、碳达峰等政策对供给端的限制，未来三代制冷剂或将达到全新的景气及价格高点，且本轮上行周期有望拉得更长。
标签： 氟化工 -
数据中心产业链研究报告：数据底座，长期景气
- 中信证券
- 2021/09/17
- 2365
数据中心产业链研究报告：数据底座，长期景气。数据中心产业链长期成长逻辑不改，悲观预期下板块具有较高的中长期配置价值。我们认为数据中心产业链在数据流量爆发背景下的长期增长逻辑不改，同时数据中心行业核心下游云厂商持续景气，需求端表现旺盛。从需求分布来看，由于网络质量与距离等原因，一线城市数据中心资源具有独特的优势。同时因为电力与能耗限制，目前核心城市呈现IDC资源供不应求的局面。因此我们看好在核心地区拥有大量IDC资源储备的运营商与龙头第三方IDC厂商。
标签： 数据中心 IDC 云计算 -
消费行业专题报告：解码国产品牌崛起
- 中信证券
- 2021/09/17
- 1415
国产品牌在文化动因、产业动力和内在动能三重驱动下，迎来发展大浪潮，品牌力提升空间及可能性大大增加，具备更强的能力与外资大牌抢夺市场份额。因此，我们认为国产品牌的投资应该围绕品牌升级&国产替代这一主线进行，重点推荐伴随品牌升级、具备较大国产替代潜力的优秀消费品牌。
标签： 国产品牌 服装 -
调味品行业专题报告：三个维度解析行业发展趋势，静待基本面改善
- 国金证券
- 2021/09/17
- 824
调味品行业专题报告：三个维度解析行业发展趋势，静待基本面改善。21年以来调味品板块经营进入阶段性困境，本篇报告从三个维度看未来行业发展趋势，挖掘重点公司投资机会：1）以史为鉴——复盘调味品历史发展周期；2）海外对标——解析成熟海外调味品市场的发展格局；3）挖掘机遇——解析当前行业困境及未来投资机会。
标签： 调味品 食品饮料 -
大包装水行业专题报告：千亿桶装水消费升级进行时
- 中泰证券
- 2021/09/17
- 738
大包装水行业专题报告：千亿桶装水消费升级进行时，新零售加速行业集中。家庭饮水是刚性且具有长期发展性的大市场。家庭饮水可分为白开水、净水器过滤水和包装水，目前包装水销量仅为总饮水量的15.5%，发展空间广阔。自来水质量和长期变化趋势决定了家用包装水空间。我们通过对中美自来水系统对比分析，预计中国自来水终端质量的全面进一步提升较为困难，家庭饮用水市场将保持长期景气。净水器市场进入瓶颈期，而千亿级别桶装水市场仍在稳定增长。
标签： 新零售 -
微波发射机行业研究：雷达通信电子对抗核心部件
- 方正证券
- 2021/09/17
- 1713
微波发射机行业研究：雷达通信电子对抗核心部件。微波发射机是雷达、通信、电子对抗系统的重要组成部分之一，主要作用是提供符合要求的高功率射频信号，将低频交流能量转换成大功率射频能量，经天馈辐射到空间中。发射机由射频系统、调制器、电源、系统监控和冷却系统等几部分电路组成，其中，射频系统包括射频放大器和射频元器件。射频放大器包括固态放大器、真空管放大器等。跟固态器件相比，真空器件的主要优点是工作频率高、频带宽、功率大、效率高，主要缺点是体积和质量均较大。
标签： 微波发射机 -
啤酒行业深度报告：行业竞争进入下半场，以价补量决胜高端
- 中银证券
- 2021/09/17
- 1664
前中国啤酒市场已跨入“下半场”的竞争，各家酒企通过高端化举措寻求高质量发展。本篇报告将对中国啤酒行业的成长空间、发展趋势、竞争格局以及盈利状况进行讨论。
标签： 啤酒 饮料 -
投资策略专题报告：时代的关键词，专精特新
- 国海证券
- 2021/09/17
- 1003
投资策略专题报告：时代的关键词，专精特新。寻找时代的关键词，对中长期投资意义重大。2010-2015年，中小成长主导的时代，关键词是“移动互联网”，4G时代、智能手机、互联网+是典型的代表；2016-2020年，以大为美的时代，关键词是“供给侧结构性改革”，三去一降一补、“巩固、增强、提升、畅通”8字方针，大企业份额和盈利能力不断提升的过程；2021年往后看，时代的关键词有两个，一个是“专精特新”，一个是“碳达峰”，我们本篇报告重点研究“专精特新”。
标签： 投资策略 专精特新 -
煤炭开采行业研究：能源转型背景下的价值重估
- 国盛证券
- 2021/09/17
- 1120
本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中，对传统行业产品的需求本身具有刚性，而供给端在政策约束及企业悲观预期下，企业即使盈利大增、现金流充沛，也在大幅缩减对于传统业务的资本开支，从而导致当需求扩张遇见供给约束，价格大幅上行。我们认为周期即是投资者认知变化的本身，目前市场对于煤价中枢大幅上移的接受度正逐步提高，煤炭行业正处在被投资者逐步挖掘的阶段，盈利和估值将迎来戴维斯双击，重点关注。
标签： 煤炭 煤炭开采 能源转型 -
白酒行业专题报告：老酒时代已经到来，真年份蔚然成风
- 安信证券
- 2021/09/17
- 1635
舍得酒业公司90年代初依靠中低端沱牌产品实现迅速扩张，但仍有走量不走价的不匹配问题，2001年公司推出高端产品舍得酒正式进军高端市场。2010年明确“舍得‘沱牌双品牌战略，产品体系丰满，同时在营销上推进深度分销，品牌推广上广告投入力度加大，品牌价值持续提升，公司业绩加速向好。2012-2015年公司随着行业下行，2015年后天洋入主推行营销改革，内部股权激励解决激励问题，产品端清理1000多个冗余单品，渠道端化原有库存，同时积极推进老酒发展战略。
标签： 白酒 -
天孚通信专题报告：破圈而出，乘光而行
- 招商证券
- 2021/09/16
- 2727
天孚通信专题报告：破圈而出，乘光而行，打造光器件一站式应用平台。公司是光通信行业上游平台型龙头厂商，为全球光模块厂商打造了一站式解决方案平台。公司光无源器件产品版图不断扩张，盈利基础坚实，α属性凸显，传统三剑客产品稳定增长，过去几年通过内生和外延扩充高端无源光器件产品线，同时布局有源光器件封装，在光模块产业链价值量提升显著；近期全面打造高速光引擎产品线，在满足光通信行业应用的同时，切入激光雷达、医疗检测等新应用领域，为公司长期发展勾勒出新增长曲线，打开成长空间。
标签： 天孚通信 光通信 光器件 -
中国电建专题报告：构建新能源为主新型电力系统
- 国泰君安证券
- 2021/09/16
- 2888
中国电建专题报告：构建新能源为主新型电力系统，卡位独占领先优势仍待重估。国家构建新能源为主的新型电力系统，核电/特高压/智能电网等全行业/全产业链最受益。国家将优化风电/光伏开发布局，扎实推进主要流域水电站规划建设，积极有序推进沿海核电建设。公司布局水电/储能/风电/光伏/核电等新能源全行业，具投资/设计/施工/运营/装备全产业链一体化优势，是中核/中广核/国家电投三大核电集团合格承包商。国内市场份额水电规划设计80%/施工65%,光伏/风电设计65%独占卡位领先优势最受益。
标签： 新能源 新型电力系统 中国电建 电力系统
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