2022年电池行业市场空间及发展趋势分析 锂电池整体出货量快速增长

1. 电池行业空间：消费需求仍有增量，行业头部效应显著

传统消费电子出货放缓，新兴市场提供主要增量

消费电子产品市场广阔，锂电池整体出货量快速增长。根据 GGII 数据，2016-2020 年全球锂电池出货量 CAGR 达 28%，其中 2020 年全球消费锂电池出货量 131GWh，同 比+48%；2020 年中国锂电池出货量 143GWh，其中消费锂电池出货量 46.8Gwh，同比 +28.2%。据 GGII 预计，2025 年中国锂电池市场出货量将达到 611GWh，2021-2025 年 复合增长率超过 25%。

传统消费电子：出货量增速放缓。根据 TrendForce 调查，受疫情对混合办公推动的 影响，全球笔记本电脑 2021 年出货量同比增长 19.4%，达到历史新高。但该增长趋势或 无法持续，预计 2022 年全球笔记本电脑出货量将同比减少 5%，平板电脑剔除疫情影响 出货量增速也大幅放缓。此外，经过多年发展，东亚、欧洲、北美等地区的智能手机市场 已经较为成熟。根据 IDC 数据，2016-2021 年，智能手机出货量增速均在-6%~5%范围内。 美国皮尤研究中心发布的2021年全球手机市场报告显示，美国智能手机渗透率已达82.2%； 英国、德国、法国、韩国、意大利等国均达到 75%以上，中国的手机渗透率为 66%，仅 有少数新兴经济体尚处于较低水平。随着智能手机渗透率的不断提高，预计智能手机市场 销量增长将出现停滞乃至于下滑的现象，智能手机行业进入存量换机时代。

新兴消费电子：需求快速增长，成为主要增量空间。新兴消费电子市场可以细分为以 智能手表、AR/VR 眼镜、蓝牙耳机等为代表的智能可穿戴设备行业以及无人机行业。智能 可穿戴设备市场在 2019 年出现爆发式增长，当年增幅达到 89%，据 Mordor Intelligence 预测，2024 年预计全球市场规模将达到 5.16 亿件；而无人机市场的规模增速则维持在 30% 左右。未来新兴消费电子可能成为拉动消费电子市场需求的重要部分。此外，5G 技术的 普及、应用场景的持续拓展将给消费锂电领域带来更多机遇。

消费软包优势显著，出货占比快速提升

消费电池方面：2021 年全球笔电软包出货量占比达 95.3%。软包电池下游应用主要 包括消费、动力和储能，软包电池由于高安全性、高能量密度、高灵活性、低成本的特点 备受消费锂电青睐。据 Techno System Research，全球手机软包电池出货量占比由 2015 年 54%提升至 2021 年 89.7%；全球 s 笔记本电脑软包电池出货量占比由 2015 年 35.8% 提升至 2021 年 95.3%。

2025 年笔记本软包渗透率有望升至 99%，平板电脑软包份额将保持稳定。供给方面， 笔记本电脑领域行业集中度高且持续提升，2018-2021Q3 全球笔记本电脑出货量 CR5 分别为 75.2%/77%/78.2%/78.5%，笔记本轻薄化趋势成为主流笔记本厂商共识；需求方面， 目前便携性已成为消费者选购笔记本电脑首要考虑因素之一，传统圆柱 18650 电池逐渐将 被重量轻、容量大的软包取代，因此我们预测软包 2022-2025 年渗透率分别提升至 96.2% /97.2%/98.2%/99.2%。受限于厚度要求，平板电脑电池自推出以来以软包电池为主，预计 未来份额将保持稳定，2022-2025 年渗透率分别为 99.7%/99.8%/99.9%/99.9%。

容量提升兼顾体积优化，2025 年手机软包份额有望提升至 95%。在安迪-比尔定律的 驱动下，软件性能提升推动硬件升级换代，厂商采用软包单电芯电池单机平均价值量从 2018 年的 33.8 元/台提升至 2021 年的 45.8 元/台；同时，国内 5G 手机渗透率从 2019 年 8 月的 0.71%提升至 2021 年的 75.9%，由于网络切换频繁、屏幕高刷新率、5G 网络元器 件增多、芯片功耗变大，手机电池容量面临更大容量提升要求。在智能手机轻薄化趋势下， 软包电池成为容量提升兼顾体积优化的选择，预计 2025 年渗透率有望达到 93.4%。

新兴消费电子的软包电池渗透率仍有提升空间。近年来，软包电池逐渐应用到可穿戴 设备、电子烟、无人机、无线蓝牙音箱等新兴消费电子领域，但渗透率相较于传统消费电 池领域仍有较大提升空间。而对于穿戴设备等新兴消费电子来说，软包电池所具有的轻便、 大容量等优势仍然存在，因此预计未来软包电池同样会成为新兴消费电子的主流电池。

全球消费软包空间有望增长，预计 2025 年市场规模达 4,802 亿元。根据我们测算， 2021-2025 年全球消费软包需求量分别为 73.2/81.2 /91.0/98.2/105.4GWh，2021-2025 年 CAGR 达到 7.6%；市场规模分别为 2,979/3,344 /3,606/3,962/4,407 亿元，CAGR 达到 8.1%。其中，预计 2025 年笔记本、平板电脑、手机、其他消费电子（可穿戴设备、AR/VR、 无人机、蓝牙耳机等）软包电池需求量分别将达到 15.4 /5.5/21.9/62.6 GWh，市场空间将 分别达到 1128.4/294.6/509.8/2,475 亿元，市场主要增量来自新兴消费电子产品。

动力电池方面：2021 年国内动力软包电池装机 10.3GWh，渗透率仅 7%。从装机结 构来看，2021 年国内软包电池渗透率仅为 7%，较国外软包电池渗透率 42%有较大差距， 主要原因在于，一方面，海外传统车企龙头如通用、现代起亚、福特、戴姆勒等对软包电 池认可度较高，受益大额补贴和新车型上市，2020 年欧洲最畅销 TOP20 新能源乘用车中 15 款搭载软包电池；另一方面，当前宁德时代、比亚迪、中创新航三家头部公司占据了 70%以上的装机量，其主要以方形电池为主，挤压了国内软包电池的市场份额。

进入海外软包电池供应体系，渗透率有望持续提升。软包电池工艺复杂，生产技术要 求高，国内供应链不完善，导致生产成本较高，软包电池在国内市场渗透率尚处于低位。 目前，孚能科技在国内与广汽、华晨、吉利等整车厂建立密切合作巩固份额，同时在欧洲 与戴姆勒签订 2021-2027 年 170GWh 供货合同，与大众合作进展顺利；亿纬锂能已进入 现代起亚等软包供应体系。未来伴随着国内头部动力软包企业海外放量，软包电池渗透率 有望持续提升。

全固态电池能量密度高、安全性最强，有望打开软包成长空间。全固态电池以聚合物、 氧化物或硫化物等固态电解质代替隔膜和电解液从根本上解决电池安全问题；电池单体能 量密度有望提升至 400-500Wh/kg。由于无需使用液体，固态电池外壳与组装工艺得到简 化，适宜固态电池封装使用的软包封装技术有望为软包电池发展打开新的成长空间。欧美 企业偏好氧化物与聚合物体系，日韩企业更多致力于解决硫化物体系。目前，全固态电池 目前仍处于研发阶段，造车新势力接受度更高，传统车企采用收购、合作和自研三种不同 路线参与，代表企业如 Bosch、宝马和丰田。

行业集中度高，技术及渠道共同构建壁垒

消费软包行业集中度高，头部效应显著。根据 EV Tank 和 Techno Systems Research， 2020 年全球软包消费锂电 CR5 为 49.5%，ATL/三星 SDI/LG 化学/珠海冠宇/村田分占 25.9%/8.2%/7.6%/4.4%/3.4%，珠海冠宇全球排名第四。其中，笔电出货量 CR5 为 85%， ATL/珠海冠宇/LG 化学/三星 SDI/比亚迪分占 34%/24%/15%/7%/5%，珠海冠宇全球排名 第二；手机出货量 CR5 为 75%，ATL/三星 SDI/ LG 化学/比亚迪/珠海冠宇分占 38%/11%/10% /9%/7%，珠海冠宇全球排名第五。

技术及渠道共同构建行业壁垒。电芯及 PACK 是笔记本电脑、智能手机等产品的核心 零配件，产品品质对终端设备的性能影响较大，终端客户通常对电芯和 PACK有严格要求， 下游平均认证周期 1-3 年，只有通过终端客户的严格审核与认证后方可进入客户供应链体系。因此，绑定消费电子领军品牌有利于巩固市场份额。珠海冠宇长期绑定笔记本电脑领 域全部前五名厂商，2020 年占据全球笔电出货量 24%市场份额，仅次于 ATL。在智能手 机领域，公司已与华为、小米和 OPPO 等客户建立了稳固的合作关系，并已进入苹果、 三星、VIVO 等智能手机品牌商的供应链体系，但受制于产能有限，公司智能手机类锂离 子电池业务规模相对行业龙头仍较小，后续有望改善。（报告来源：未来智库）

2. 电池行业趋势：国产份额提升，软包电芯 PACK 一体化

日韩软包企业份额降低，国产消费软包厂商份额提升

日韩软包企业起步较早，拥有完善供应链及生产技术基础。在结构、作用以及特性上， 铝塑膜是软包电池不可或缺的材料之一，也是被业界公认为制备过程技术难度超越四大电 池关键材料的环节之一，而国内铝塑膜企业长期依赖进口，有 70%的中国市场被日韩企业 垄断。据 EV Tank 数据，全球铝塑膜市场近 90%的份额被日韩企业占据。在市场规模有限、 进入门槛高、投资回报周期长等因素的作用下，国产铝塑膜一直没有形成优势，因此也导 致国内软包电池企业发展较慢，软包电池渗透率低。

日韩企业逐步退出，国内消费电池厂商的份额不断提升。智能手机的国产化推动了消 费电池行业的国产化，国内智能手机品牌在国际上的市占率不断提高，2020 年全球前六 的手机出货量厂商中中国占据四席，合计市占率约为 42%。国产智能手机出于运输成本、 国产品质的提升和易得性考虑更倾向于采购国内电池厂商的电池产品。据 EV Tank， 2018-2020 年软包日韩企业占有率从 69%下降至 45%，相对应地，国产企业份额逐步提 升，从 2018 年的 31%提升至 2020 年 55%。2020 年前五大消费电池厂商中仅珠海冠宇一 家国产厂商，但是中国大量的中小型企业占据了其他部分中 44.2%的市场份额。伴随着日 韩企业如 LG 化学、三星 SDI 更多的将目光投向动力电池领域，在消费电池领域，国内公 司有望凭借客户优势和产能优势扩大消费软包市场份额。

下游终端市场集中度提升，注重客户响应速度

笔记本电脑市场增速放缓，市场集中度进一步提升。据 IDC 和 Trendforce，2020 年 全球笔记本电脑出货 2.01 亿台，同比+22.5%，前五大厂商市占率由 2018 年的 75.2%提 升至 2021 年第三季度的 78.5%，头部企业如联想、惠普、戴尔、苹果、宏碁分别占据 23.7% /20.9%/18.1%/8.6%/7.2%。在行业放缓背景下，技术、品牌、供应链管控、渠道等综合 实力更强的企业长期来看份额有望进一步提升。

智能手机换机需求旺盛，头部企业份额集中。据 IDC 数据，2021 年前三季度全球智 能手机出货量 13.2 亿台，同比+45.4%，未来 5G 等技术的发展将加速智能手机产品的更 新换代速度，增强下游消费终端的换机需求。全球看，前五大厂商市占率由 2018 年 55% 提升至 2021 年第三季度 67%，头部企业如三星、苹果、小米、OPPO、Vivo 分别占据 20%/14% /13%/10%/10%的份额。伴随着智能手机朝大容量、高倍率方向发展，头部企业将继续发 挥技术和渠道优势，市场集中度或将进一步提高。

下游行业集中度提升，客户响应将成为消费电池领域的重要竞争要素。在笔记本市场 中，据 IDC 和 Trendforce，全球前五大厂商市占率由 2018 年的 75.2%提升至 2021 年的 第三季度 78.5%，预计未来将有进一步的市场集中趋势；而在手机市场中，据 Counterpoint 数据，前五大厂商市占率由 2018 年的 55%提升至 2021 年第三季度的 67%，伴随着智能 手机向大容量、高倍率方向发展的行业趋势，头部企业有望凭借技术和渠道优势进一步提 升其市场份额。下游市场行业集中度的提升使得客户响应对消费电池厂商的影响加深，进 入下游行业头部企业供应链条的电池厂商有望进一步提升自己的市场份额。

客户响应速度快，海外出口利好份额提升。从客户服务角度来看，日韩企业普遍存在 外部客户响应较慢的情况，比如，三星 SDI 大约 20%-30%消费电池供给三星电子，对外 服务不及竞争对手，相比之下，国产企业普遍响应速度更快，带来更多优势。同时，伴随 着近年来锂电池国内锂离子电池企业在设计、研发能力以及技术水平上的不断升级，锂离 子电池制造行业的发展重心进一步向中国转移，2020 年中国锂电池出口达到 159 亿美元， 2014-2020 年均复合增长率达到 19.5%，未来国产软包电池企业份额有望进一步提升。

电芯制造与 PACK 封装一体化，形成全产业链一站式服务

电芯是 PACK 的核心技术部件，技术壁垒高于 PACK 封装。电芯由正极材料、负极 材料、电解液、隔膜等材料制成的最小充放电单元，是锂电池制造中最为重要的环节，占 产业链价值的 60%-70%；而 PACK 是由一只或多只电芯通过串并联，与电源管理系统、 热管理系统和结构件集成后得到的电池或电池包。电芯生产线的制造环境粉尘和温湿度均 需要严格控制，需要经过材料涂覆、辊压分切、制片卷绕、封装等环节，技术价值含量高。

电芯 PACK 一体化趋势加速，提升自供比例抢占市场份额。由于锂电池模组及 PACK 环节毛利率较低，越来越多的电池 PACK 企业纷纷布局电芯业务，以保障上游产品品质、 提供一体化服务、增强客户粘性。2019 年，全球消费电芯龙头 ATL 投资 50 亿元建设 4.5 亿只锂电池封装产线；2021 年 PACK 厂欣旺达子公司浙江锂威电子现金收购合计惠州锂 威电子 100%的股权；同年珠海冠宇募投项目重庆锂电池电芯封装生产线项目开工建设。 电芯业务技术研发门槛较高，而珠海冠宇以电芯为核心产品，早期已经实现了从产品结构、 原材料、电芯、PACK 的全产业链的完善布局，优势较为显著。

电芯封装自供比例不断提高，终端客户直接采购持续扩大。电芯厂直接客户一般有两 类：1）终端客户指定 PACK 厂下单采购电芯产品；2）终端客户如 HP、小米等直接下单 采购 PACK 产品。为满足客户的一站式采购需求，珠海冠宇在 PACK 产品设计、制造技术 等方面不断突破创新，逐步提升 PACK 产能，提高生产效率和产品质量，扩大锂离子电芯 的封装自供比例，为下游客户提供一站式服务。2021 年，除原有客户惠普、小米、中兴、 华为、荣耀、亚马逊、BOSE 等终端客户直接向公司下单采购 PACK 产品外，公司开始向 戴尔、OPPO、大疆、宏碁、微星等终端客户直接供应 PACK 产品。2021 年公司 PACK 产品总收入为 31.89 亿元，同比增长 69.83%。2018-2020 年，公司终端客户占营业收入 比重分别为 17.2%/20.6%/23.1%。（报告来源：未来智库）

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