2022年中国珠宝首饰行业现状分析 黄金为主，渠道为王

产品结构上，中国市场珠宝需求以黄金为主。2020 年中国珠宝首饰市场 中黄金占比达到了 55.7%，占据绝对主导地位。而美国珠宝首饰市场中 钻石的市场份额超过黄金，占近 50%。这一方面反映了我国独有文化背 景下的珠宝消费偏好，另一方面也反应了我国珠宝行业还处于较初级阶 段，资产保值、增值需求占据重要地位，悦己性消费需求有待提高。

图：中国珠宝市场以黄金为主（2020）

渠道扩张是头部企业扩大市场份额的核心手段。根据中国黄金珠宝协会 统计，2020 年全国主营黄金珠宝的零售门店数共有 8.1 万家，而头部 8 家企业的门店数量均超过了 2000 家，且仍在以高于行业整体水平的速 度持续扩张。在品牌和渠道的助推下，中国珠宝首饰行业集中度不断提 升，其中 CR5/CR10 分别从 2015 年的 14.8%/17.5%提升至 2019 年的 19.4%/22.7%，且仍呈上升趋势。

图：中国珠宝首饰市场集中度不断提升

头部三家企业经营以黄金为主，利润规模超过 10 亿。从利润口径看， 2020 年珠宝行业头部三家企业分别为周大福、老凤祥、周大生，归母净 利润均超过了 10 亿。从收入结构看，黄金均是头部企业的核心业务， 收入占比在 65%-90%之间。