2022年面板光刻胶行业发展及未来前景分析 2022年中国内资五大面板厂商至少需要面板光刻胶100亿人民币

1、 面板产业向大陆持续转移，叠加产业升级

面板产业发展最早的是日本厂商夏普等，但由于日本宏观经济、技术及资本的保守，LCD 产业的蛋糕很快由韩国、台湾厂商先后主导，直到大陆厂商逐渐投产追赶。自 2011 年 来，中国大陆大尺寸 TFT-LCD 面板产能开启上扬，2012 年超越日本，2017 年比肩中国 台湾，2018 年接近韩国。

本轮产业转移基本完成，国内面板龙头逐渐掌握行业话语权。根据国盛证券电子团队测 算，全球中大尺寸 LCD 产能方面，2016~2020 年韩国份额大幅下降，2021 年韩国产 能（假设均不退出）将占全球中大尺寸 LCD 面积 14%，京东方及 TCL 科技合计将占 46%。由于京东方收购南京熊猫 8.5 和成都熊猫 8.6 代线，TCL 科技收购三星苏州 8.5 代线，国内龙头厂商份额持续迎来明显增加，并且这个趋势随着潜在的更多二线厂商被 整合、潜在的海外厂商未来的退出，份额还有提升空间。

图：各地区大尺寸 TFT-LCD 面板产能份额

再看到全球所有尺寸面板制造的产出分布，中国内资厂商（京东方、中电熊猫、华星光 电、彩虹、惠科）的主要厂商在 2021 年预计可占到全球产量的 49.1%，且至 2022 年有 望达到 52.8%，至 2026 年有望达到 56.5%，成为全球核心面板生产基地国。本土配套黄金机遇显现。受益于下游面板中国大陆本土产能份额提升，及国内面板厂商 市占提升，面板光刻胶本土配套需求随之提升，国产供应商有望充分利用成本更优的本 土化供应，更紧密的客户沟通，提升在客户内部的供货份额。

此外随着 OLED 领域在面板厂商的产业地位的逐步提升，OLED 国产化进程加速，将进 一步带动配套原材料的价量齐升。 目前大陆已投产 OLED 产线共计 12 条，在建及筹建 OLED 产线 7 条，总投资规模超 3500 亿元，其中京东方总投资金额高达 1395 亿元。而在 2015 年底，投产和在建的产 线数字仅为 4 条和 6 条。资本红利正当时，政府资金加速涌入助力开启“技术+产品+产 业链”布局。以维信诺为例，截止 3Q18，公司由年初至报告期期末计入当期损益的政府 补助达到 8.56 亿元。2020 年 12 月 19 日维信诺再发公告，再获得政府补助项目共计 6 项，属于为取得、购建或以其他方式形成长期资产的政府补助总额人民币 20.00 万元； 属于与收益相关的政府补助总额人民币 5.59 亿元。

韩国面板厂商凭借扎实的技术积累和国产材料成本优势，早在 2007 年便切入 OLED 市 场，三星显示和 LGD 两大巨头始终保持产能及增长率领先，2018 年两者 AMOLED 产能 面积分别超过 10M 平方米和 5M 平方米。但是 2014 年以来，大陆和韩国面板商产能差 距迅速缩小。我们统计了包括 WOLED、RGB OLED 和 QD-OLED 在内的全球主要 OLED 厂商已投和在 建产能情况，假设满产满载，并不考虑良率损失，预计 2021 年大陆制造商将占全球 26% 产能面积，2016-2021 大陆产能 GAGR~85%。包括京东方、华星光电、维信诺、和辉光 电在内的大陆 G6 AMOLED 产能集中于 2018-2019 年开出，涉及产能总计超 150k 片/M。

图：2015-2021 大陆面板厂商产能(纵轴百万平方米)

大陆龙头京东方引领大陆 OLED 产能占全球比重不断提升。4Q2013 鄂尔多斯（B6）产 线投产，主攻 51k 片玻璃基板/月 LTPSLCD，辅助 4k 片/月的 AMOLED 硬屏，是中国首 条、全球第二条 5.5 代 AMOLED 生产线，结束韩企 AMOLED 产能垄断。2017 年 10 月， 成都（B7）G6 TPS MOLED 柔性/硬屏产线率先实现量产，抢占新一轮 OLED 投资扩产先 机，目前产能爬坡中，设计产能 48k 片/月。此后，京东方总共宣布了四条 6 代 AMOLED 的投资规划，引领国内 OLED 产业。

2、面板光刻胶内需随产业占比及市场增长，加速增长

根据 Cision 对于全球光刻胶及面板 LCD 光刻胶的数据统计，结合全球面板中国的占比， 中国内资面板厂商在 2019 年对于面板光刻胶的需求就已经达到了超过 60 亿人民币的规 模（2019年全球光刻胶91亿美元*LCD占比26.6%*2019年中国面板五大家占比38.5%）。

而随着中国面板占比逐步的提高，以及全球面板产业稳定的增长，结合上述数据来源的 推算，我们预计在 2022 年中国内资五大面板厂商至少需要面板光刻胶 100 亿人民币 （2022 年全球光刻胶 105 亿美元*LCD 占比 26.6%*2022 年中国面板五大家占比 52.8%），而真实中国内资面板厂商所需将会大于该数字（此处仅计算了前五家内资面板 厂商），且随着时间的推移，中国面板光刻胶将会应该双击的需求增长。随着显示面板和晶圆产能的扩张，全球光刻胶需求量也在不断增加。以面板和半导体正 型光刻胶市场需求为例，CINNO Research 发布报告称，至 2025 年全球面板及半导体正 型光刻胶市场规模将实现年均复合增长率 3.2%至 57 亿美金。