2026年6月第4周融资资金大幅流入，ETF资金流出放缓

市场定价状态：成交热度上升，赚钱效应下降

本期市场交易活跃度呈现边际上升态势，全A日均成交额升至3.5万亿水平，市场换手率整体抬升。从情绪指标来看，涨停家数及封板率出现分化，最大连板数有所回落，显示短线投机情绪在高位震荡中有所降温。然而，市场赚钱效应出现边际大幅下降，个股上涨比例显著缩减，全A个股周度收益中位数转为负值，表明多数投资者面临账面回撤。交易集中度方面，一级行业与二级行业的交易集中度均出现下降，但电子行业换手率仍处于历史极高分位，显示资金在特定科技板块内的博弈依然激烈。

A股资金流动：融资资金大幅回流，ETF流出放缓

资金面呈现明显的结构性特征。融资资金方面，本期净买入额大幅回升，成交额占比上升至10.5%，显示杠杆资金对市场反弹的预期增强，成为近期主要的增量资金来源。ETF资金方面，被动资金净流出规模环比收窄，流出态势明显放缓，被动成交占比环比上升至5.9%，且行业成交集中度CR5有所提升，表明资金在被动配置层面的持仓意愿趋于稳定。公募方面，偏股基金新发行规模边际下降，整体股票仓位有所下调，显示机构资金在新发产品端保持谨慎。私募方面，6月私募信心指数较前期有所回升，仓位呈现边际上升迹象。外资方面，北向资金呈现净流入态势，但成交占比历史分位数降至较低水平，显示外资交易活跃度相对减弱。产业资本方面，定增规模大幅上升，IPO首发募集及限售股解禁规模维持一定水平，产业资金整体净减持规模边际下降。

行业配置跟踪：电子、通信获多路资金青睐

从资金行业配置流向来看，电子和通信板块成为外资、融资资金及ETF资金共同流入的核心方向。外资方面，电子和通信行业净流入居前，而公用事业和美容护理行业净流出较多。融资资金方面，电子行业净流入规模显著领先，通信行业紧随其后，汽车和公用事业行业则遭遇净流出。ETF资金在行业层面整体呈净流出态势，但电子和纺织服饰行业仍获被动资金净流入，其中半导体设备、芯片设备等细分领域ETF获资金追捧，而沪深300等宽基ETF及非银金融、银行行业ETF则面临较大赎回压力。这一资金流向结构反映出当前市场资金更倾向于在科技成长板块中寻找确定性，同时对传统金融和消费板块的配置意愿减弱。

港股与全球流动性：南下资金回流，全球外资边际流入美国

港股市场方面，本期恒生指数收跌，南下资金由流出转为净流入，净买入额上升至历史分位数的中等水平，显示内资对港股资产的配置需求有所恢复。全球市场方面，主要市场表现分化，韩国综合指数领涨。全球资金流动方面，发达市场主动及被动资金均呈现净流入，而新兴市场则面临主动与被动资金的双向流出。从全球外资口径看，资金边际流入美国市场；若包含各国内资的全球整体流动视角，日本和法国获流入居前，而美国市场资金由流入转为流出。全球基金层面，整体获净申购增加，但北美基金流入规模出现减少，显示全球资产配置重心在短期内的微妙变化。