2026年6月农林牧渔行业月报：猪价筑底反弹，关注厄尔尼诺影响

市场回顾：板块整体跑输大盘

2026年6月，申万农林牧渔板块表现疲软，整体下跌11.6%，同期沪深300指数上涨0.5%，板块跑输大盘12.1个百分点。从子板块来看，各细分领域普遍承压，其中动物保健板块跌幅相对较小，为-0.35%，显示出一定的防御属性。其他子板块如农产品加工、饲料、渔业、种植业及畜禽养殖均出现不同程度的下跌，跌幅介于-10%至-15%之间。重点上市公司中，个股分化明显，国投中鲁、天马科技涨幅居前，而部分糖业及牧业公司跌幅较大。

生猪养殖：周期底部显现，三季度有望反弹

6月生猪市场延续低位震荡格局。全国生猪均价为9.4元/公斤，环比下跌1.2%，同比大幅下跌33.3%。养殖利润方面，自繁自养平均亏损约346元/头，外购仔猪养殖亏损约331元/头，行业现金流压力巨大。然而，产能去化迹象正在加速，仔猪价格和淘汰母猪价格明显下行，暗示母猪存栏下降速度加快。同时，生猪产能调控政策持续推进，“减母猪、控二育、降体重”等措施推动供需逐步改善，6月下旬全国生猪出栏均重环比下降约1公斤。综合供需趋势及季节性因素，本轮猪周期最低点或已过去，预计三季度猪价有望迎来向上拐点。当前板块估值处于历史低位，具备较高的布局价值，建议关注具备成本优势的龙头企业。

禽类养殖：白鸡维持盈利，黄鸡等待旺季

白羽鸡方面，6月毛鸡和商品代鸡苗价格小幅波动，产业链整体维持盈利状态。祖代鸡海外引种已恢复，后续引种节奏值得关注。黄羽鸡方面，6月价格小幅回落，略低于行业成本线，但预计下半年消费旺季到来时价格有望再次回升。

原奶与肉牛：供需趋平衡，价格拐点将至

奶牛养殖板块，6月国内主产区生鲜乳价格为3.03元/公斤，环比微涨0.3%，同比微跌0.3%。散奶价格继续上行，下游乳企停止喷粉，表明原奶整体供需趋于平衡，行业逐步进入涨价周期。随着前期产能去化和牛群结构老龄化的影响显现，供给面临实际缺口，叠加下游乳制品深加工带来的需求增量，原奶价格拐点已至，即将开启周期上行。肉牛方面，国内供给进入收缩通道，进口牛肉受配额制限制，澳洲对华进口配额已告罄，预计肉牛价格将继续上行，利好布局肉牛业务的牧业公司。

饲料与动保：成本压力累积，宠物医疗成新赛道

饲料板块，6月水产价格止跌企稳，存塘持续消化及端午消费提振需求。但进口鱼粉价格涨破20000元/吨，饲料企业成本压力持续积累，由于饲料涨价尚未充分传导，水产料行业盈利能力承压。具备采购与配方优势的虾特料龙头有望受益。动保板块，受生猪养殖亏损影响，行业需求周期性承压，竞争加剧。宠物医疗和合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的新切入赛道。

大宗农产品与种植业：厄尔尼诺预警，关注价格趋势

大宗原材料方面，6月玉米现货价环比上涨，小麦和豆粕现货价环比下跌。白糖价格环比微跌，天然橡胶价格环比上涨。美国国家海洋和大气管理局于6月宣布热带太平洋已形成厄尔尼诺现象并发布预警，预测秋季可能增强至中等或强等级。历史规律显示，厄尔尼诺易导致天然橡胶、白糖与棕榈油产量减少、价格上涨。鉴于天然橡胶主产区树龄老化、白糖处于周期底部，建议重点关注受厄尔尼诺影响较大的种植业品种及公司。

宠物食品：外销修复，内销功能化趋势明显

宠物食品行业外销景气度持续修复，5月出口量及出口额均实现同比增长。国内市场方面，行业增速高于电商大盘，消费趋势呈现精细化、功能化和年龄适配型特征。头部品牌纷纷推出功能性产品，如养胃增肌、益肤美毛、体态管理等专用粮，精致养宠与多元化养宠品类增速较快。