申通快递：产能补齐与阿里赋能重塑竞争力

经营拐点确立，份额重回上升通道

申通快递自2022年起确立经营拐点，业务量增速持续领跑通达系。随着“三年百亿”产能计划的落地，公司日均产能从2021年的4200万单跃升至2025年的9000万单，实现翻倍式增长。2025年，申通市占率回升至13.1%，成功超越韵达位居行业第三。2026年前5个月，市占率进一步上升至14.1%，与头部企业的差距持续缩窄，标志着公司从被动掉队转向主动追赶。

规模效应驱动成本优化，盈利弹性加速兑现

规模的快速扩张转化为成本、盈利与现金流的显著改善。通过转运中心直营化、自动化设备大规模投入以及车辆自有化、路由优化，公司单票核心成本大幅优化至2025年的0.70元/件。公司成功跑通了“产能投入→业务量增长→规模效应降本→利润改善→现金流增强”的正循环。2026年第一季度，在行业“内卷”治理推动提价及油价上涨传导成本的双重作用下，公司归母净利润同比增长94%，盈利能力与现金流均持续改善。

网络改革与阿里赋能，构建双网协同壁垒

在网络建设方面，申通推行“转运中心直营化+加盟商扁平化”改革。通过持续收购加盟商的中转资产，实现核心区域转运中心直营化，提升了中转产能与效率。同时，一级加盟商数量从2018年的2233家增加至2025年的5075家，前十大加盟商发件量占比大幅下降，网络结构更加均衡，抗风险能力增强。

阿里巴巴作为第二大股东，从管理、技术、资源到业务层面对申通进行深度赋能。2025年，申通收购阿里旗下丹鸟物流，构建起“加盟+直营”双网协同运营模式。这一举措不仅补齐了时效快递短板，还通过丹鸟的高端客户资源与直营网络经验，赋能申通加盟网络，推动品牌升级与客户结构优化，为单票收入中枢上移和中长期发展开辟了新赛道。

行业格局改善，转向均衡增长

行业层面，2025年下半年在快递行业“内卷”治理推动下，单票收入企稳回升。进入2026年，油价上涨推升干线成本，以及加盟商自下而上的挺派费诉求，共同推动了新一轮涨价。行业提价与申通自身成本优化形成共振，公司坚定推行“体验优先”战略，服务质量竞争力有望进一步提升，转向“体验、市占、利润”均衡增长的新范式。