2026年6月医药生物行业周报：CXO景气度持续，多肽赛道高增长

医药板块市场表现回顾

本周A股医药指数呈现小幅调整态势，年初至今整体表现承压。恒生生物科技指数相对恒生科技指数保持一定的超额收益。从个股表现来看，CXO板块及创新药产业链部分标的表现活跃，凯莱英、药明康德等头部企业在A股和H股市场均获得显著涨幅，反映出市场对该板块景气度回升的认可。医疗服务子板块本周涨幅居前，而医药商业、医疗器械及中药板块则出现不同程度的回调。

CXO行业高景气度延续，业绩逐季改善

随着全球创新药投融资环境的改善，医药外包服务（CXO）行业需求强劲，板块业绩呈现逐季向好的趋势。数据显示，CXO上市公司在2026年第一季度实现收入与利润的双重增长，且增速环比提速。这一改善主要得益于新分子赛道，特别是多肽类药物的爆发式增长。多肽CDMO业务因其较高的技术壁垒和价值量，成为推动行业毛利率提升和利润增长的核心动力。

在新分子研发方面，自2025年第三季度以来，临床前CRO环节实现量价齐升，订单高增长带动毛利率持续改善。CDMO环节则因GLP-1等重磅品种的商业化落地，产能紧缺局面持续，头部企业产能利用率维持高位。这种供需两旺的局面使得CXO板块公司的业绩增长具备较高的弹性和确定性。

多肽赛道高景气，头部企业产能扩张加速

多肽CDMO赛道是当前行业关注的焦点。以替尔泊肽等GLP-1受体激动剂为代表的大品种商业化进程加速，催生了巨大的生产需求。预计全球及中国多肽CRDMO市场在未来几年将保持高速增长，复合年增长率显著高于行业平均水平。市场集中度较高，跨国药企（MNC）的多肽大品种主要外包给头部CDMO企业。

头部企业如药明康德和凯莱英在多肽产能布局上领先。药明康德的多肽固相合成反应釜总体积已突破十万升，并持续扩充泰兴基地产能；凯莱英也在加速建设多肽专属生产车间，预计产能将大幅跃升。这些企业在产能规模、成本控制及交付效率上的优势，使其能够充分受益于MNC大品种的外包需求，业绩表现持续亮眼。

创新药研发进展与监管动态

本周国内创新药研发取得多项进展。恒瑞医药的环孢素滴眼液获批上市，通化金马的琥珀酸安维吖啶获批用于治疗阿尔茨海默病。国际方面，吉利德的Trodelvy获得FDA批准用于一线治疗三阴性乳腺癌，辉瑞的哌柏西利获得新适应症批准。这些进展丰富了相关疾病领域的治疗选择。

监管层面，国家药监局药审中心启动了罕见疾病创新药物研发鼓励试点计划，旨在通过全程指导提升研发效率。同时，针对儿科外推策略的培训会即将举办，表明监管层在推动创新药研发规范化、高效化方面的持续努力。行业看好子行业排序中，创新药仍居首位，其次是科研服务和CXO板块。