2026年第26周交通运输行业周报：航空修复与快递回购机遇

航空板块：油价下行驱动预期修复，暑运旺季催化经营改善

当前航空板块正处于从预期修复向经营修复过渡的关键阶段。地缘局势由紧转缓，国际原油价格持续下跌，布伦特原油价格跌破75美元/桶，有效缓解了市场对航油成本上涨的担忧，带动航空股迎来反弹。投资逻辑可划分为三个阶段：首先是预期修复阶段，油价高位回落带动基本面恶化预期修正；其次是经营修复阶段，航油供给恢复后成本压力实质性缓解，驱动产能利用率提升；最后是业绩修复阶段，原油扰动出清，行业供需改善主导股价上涨。

从运营数据来看，暑运旺季将至，各大航司日均执飞航班量及平均飞机利用率均呈现周环比增长态势。东方航空、南方航空、国航等头部航司的航班量同比虽有小幅下降，但周环比增幅显著，显示出旺季需求释放的积极信号。春秋航空等低成本航司凭借较高的客座率和成本优势，表现相对稳健。此外，东航、南航近期公告购买新机型，旨在置换老旧机型，优化机队结构，为长期运力增长奠定基础。

物流快递：政策“反内卷”与无人化技术催化行业质量提升

快递行业在“反内卷”政策导向及无人驾驶技术加速应用的背景下，经营质量有望持续改善。国家邮政局数据显示，5月快递业务收入及业务量均实现同比增长，行业整体保持平稳增长态势。本周申通快递、极兔速递相继发布股份回购计划，显示头部企业对当前估值水平的认可及对未来发展的信心，有助于稳定市场情绪并提升股东回报。

竞争格局方面，“反内卷”政策加码有望提振行业盈利预期，稳末端策略促使竞争趋于理性，头部企业凭借规模优势实现量利双升。同时，中通快递完成对TuXi Tech的全资收购，进一步巩固末端驿站服务能力。建议关注加盟制快递龙头及出海高增长的极兔速递，以及具备综合物流优势的顺丰控股。

基础设施与航运：红利资产配置价值凸显，集运旺季行情延续

在低利率环境持续及中长期资金入市的背景下，公路、铁路、港口等基础设施板块的红利资产配置性价比凸显。尽管近期公路货车通行量及铁路货运量周环比略有回落，但港口集装箱吞吐量保持增长，显示物流基础环节韧性较强。建议关注具备高分红潜力的优质红利标的。

航运板块方面，集运指数SCFI及CCFI持续上行，主要航线运价同比大幅增长，旺季需求支撑运价高位运行。油运板块受地缘政治冲突及供给端约束影响，运价波动加剧，但长期上行逻辑未变。干散货运价指数有所回调，但同比仍处高位。建议关注集运龙头及具备成本优势的油运企业。