2026年第26周交通运输行业周报：油运中枢抬升与集运旺季展望

油运市场：价格中枢抬升确定，短期波动加剧

本周原油运输市场呈现供需博弈加剧态势，运价波动幅度显著放大。尽管短期受个别高价租约失败及远期运费协议（FFA）调整影响，中东湾至远东航线运价出现回调，但中期运价中枢抬升的趋势较为确定。这一判断基于多重结构性因素：首先，霍尔木兹海峡通行恢复进度有限，导致运力东移，大西洋航线因西非与巴西货盘活跃而表现坚韧；其次，远东国家炼厂开工率恢复，叠加尚未完全释放的补库需求、伊朗石油制裁豁免增量以及OPEC国家潜在增产行动，将在中期维度持续推升运输需求。苏伊士原油轮因西非及巴西市场货盘异常活跃、运力清单极度收紧，展现出强劲补涨动能。成品油方面，太平洋市场受海峡解封及中国7月成品油出口计划增加支撑，相对乐观；大西洋市场则因西北欧及地中海运力过剩承压，但后半周货盘需求起色有望带动企稳。

干散货市场：旺季向淡季转换，大型船运价承压

随着6月中下旬传统旺季向淡季转换拐点显现，波罗的海干散货指数（BDI）出现回落，好望角型船（Capesize）运价明显承压。太平洋市场主要矿商询盘意愿由强转弱，铁矿石货盘缩减导致市场信心转淡；大西洋市场远程矿航线新增货盘有限且空放运力过剩，致使运价重回下行通道。相比之下，中小型散货船表现相对坚挺。巴拿马型船（Panamax）在大西洋市场韧性支撑下止跌微涨，太平洋市场运价虽部分走软但已现见底企稳迹象。超灵便型船（Supramax）运价自高位小幅回调，受国内外贸煤价倒挂及镍矿出货放缓影响，东南亚及太平洋市场整体表现平稳偏弱，高位超灵便运价面临一定压力。

集装箱运输：欧美线走强，航司宣涨观察落地

集运市场欧美航线继续走强，上海出口集装箱运价指数（SCFI）录得上升。欧线方面，北欧及地中海航线运价保持涨势，马士基宣布7月下旬提涨报价，市场实际揽货价格有所上行，需观察后续其他船司跟进情况。美线方面，运输需求总体平稳，即期市场运价继续上行，美西及美东航线环比均有显著增长。其他航线中，南美线因缺乏增长动能运价小幅回落，波斯湾线受中东局势平稳影响延续小幅回落。亚洲区域内，印巴、新马、菲律宾及泰越航线运价全面回落。内贸集运方面，运价指数环比微涨，保持稳健态势。

其他子行业：航空盈利弹性释放，快递格局优化

航空板块当前面临国际油价大幅上行带来的短期经营压力，但外部阶段性冲击不改行业长期供需格局优化趋势。随着旺季催化临近，4-5月淡季票价展现韧性，行业盈利弹性有望持续释放，航空板块迎来优质布局窗口期。快递行业末端权益保障政策有望带动派费企稳回升，单票价格进入修复通道，企业盈利弹性逐步释放。行业高质量发展下，头部企业利润与份额双集中趋势明显，反内卷以来优势持续扩大的头部企业及业绩改善显著的快递龙头值得关注。铁路公路板块货运量及货车通行量具备韧性，保持稳健态势，高速公路板块高股息及市值管理主线仍具关注价值。