江苏银行深度报告：ROE领先，质量、资本、增长协同

深耕江苏区域经济，股权结构稳定支撑稳健经营

江苏银行成立于2007年，由江苏省内十家城市商业银行合并重组设立，并于2016年在上海证券交易所上市。公司股权结构呈现鲜明的省属国资控股底色，截至2026年一季度，江苏省国际信托、江苏凤凰出版传媒集团、华泰证券等省属及地市级国有法人股东合计持股超过34%，实控资源归属江苏省及各地市国资体系。这种稳定的股权结构为银行提供了坚实的资源背景。管理团队方面，董事长袁军先生深耕江苏银行业多年，经验丰富，保障了银行战略的连续性与稳定性。在经营导向层面，银行摒弃了粗放规模优先思路，确立了质量、资本、效益协同的经营基调，将服务科技、绿色、普惠、养老、数字金融作为核心主线，资源全面倾斜实体经济与县域产业。

从资产分布来看，江苏银行深耕江苏本地市场，享有显著的区域经济红利。截至2025年，银行在江苏省内的分支机构数量占比超过85%，信贷占比高达83.9%。江苏省作为中国经济最发达的省份之一，GDP总量多年位居全国第二，人均GDP和人均可支配收入均处于全国前列，规模以上工业增加值增速持续高于全国平均水平。强劲的区域经济环境为江苏银行提供了优质的资产来源和广阔的市场空间。2025年，江苏省信贷增速位居全国前列，江苏银行在当地的信贷市占率持续提升，显示出其在区域市场中的竞争优势。

存贷规模稳定增长，资产结构优化推动收入提升

在负债端，江苏银行存款规模保持较快增长。2025年，银行存款总额同比增长近20%，其中公司存款和个人存款均实现双位数增长。存款结构方面，定期化趋势边际弱化，活期存款占比小幅抬升，有助于降低负债成本。存贷比保持稳定，公司条线存贷比高于个人条线，反映了银行在对公业务上的深耕。

在资产端，贷款规模延续稳定增长态势。2025年，银行贷款总额同比增长近18%，其中公司贷款增长尤为强劲，同比增长超过27%，占比提升至73.3%。从行业分布来看，租赁和商务服务业、制造业是公司贷款的主要投向，其中租赁和商务服务业贷款占比最高，且贡献了大部分增量，显示出银行对实体经济重点领域的大力支持。相比之下，个人贷款规模略有下降，主要受住房贷款和信用卡贷款增速下行影响，但消费贷款实现正向增长，零售业务结构呈现分化特征。

收入结构方面，利息净收入和手续费及佣金净收入成为主要增长引擎。2025年，利息净收入大幅增长，占营业收入比例显著提升；手续费及佣金净收入同样实现高速增长，代理类业务和信用承诺类业务表现突出。投资收益占比有所下降，主要受以公允价值计量的投资资产收益率下降影响，但整体收入结构更加依赖于传统的存贷业务和中间业务收入，盈利来源更加稳健。

资产质量优异，资本充足支撑长期发展

江苏银行资产质量保持行业领先水平。2025年，不良贷款率持续下降，拨备覆盖率维持在较高水平，风险抵补能力充足。分业务线条来看，公司贷款不良率下降，个人贷款不良率略有上行，但整体资产质量依然稳健。银行搭建了全周期智能风控体系，对重点领域设置投放限额，严控低质量信贷，将风险管控作为业务扩张的前置条件。

资本方面，江苏银行资本充足率位居上市城商行中上游。2025年，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率均保持在较好水平，资本结构稳定，核心一级资本净额占比高。充足的资本缓冲不仅支撑了业务的持续扩张，也为稳定分红提供了基础。近年来，银行分红率稳定维持在30%左右，股息率常年高于5%，高股息特征突出，体现了银行在保障自身发展需求的同时，持续回馈股东的政策导向。