2026年第25周通信行业周报：光通信强势延续，商业航天加速突破

光通信板块持续走强，产业链景气度维持高位

本周通信行业板块表现活跃，其中光通信细分领域展现出强劲的上涨动力。受全球算力基础设施建设需求持续增长的驱动，光模块及光器件产业链保持高景气状态。市场资金对具备高速率产品量产能力、且在海外核心客户供应链中占据重要地位的企业给予了较高估值溢价。从产业链上下游来看，上游芯片供应逐步缓解，中游模块厂商产能利用率维持高位，下游云厂商资本开支预期稳定，共同支撑了板块的基本面逻辑。

在技术演进方面，800G光模块已成为当前市场交付的主力产品，1.6T光模块的研发与送样测试进展顺利，部分头部企业已实现小批量出货，预示着下一代技术迭代周期临近。行业竞争格局方面，具备核心技术壁垒和规模化生产能力的龙头企业优势进一步凸显，市场份额呈现向头部集中的趋势。同时，硅光技术、CPO（共封装光学）等前沿技术的产业化进程加快，为行业长期增长提供了新的技术想象空间。

商业航天进入加速突破期，政策与产业双轮驱动

商业航天板块本周受到市场广泛关注，主要得益于政策端的持续利好以及产业端的技术突破。国家层面对于商业航天的支持力度不断加大，低轨卫星互联网建设被纳入新基建范畴，相关规划与扶持政策陆续出台，为行业发展提供了明确的政策指引。

在产业实践方面，国内多家商业航天企业成功完成卫星发射与在轨测试，星座组网进度符合预期。火箭回收技术、可重复使用运载工具等关键核心技术取得阶段性成果，显著降低了发射成本，提升了发射频率。此外，卫星制造环节的标准化、批量化生产能力逐步建立，产业链上下游协同效应增强。地面终端设备、卫星应用服务等下游环节也开始显现商业化落地迹象，应用场景从传统的通信导航拓展至物联网、遥感监测等领域。

行业投资策略：聚焦核心产业链，把握结构性机会

基于对光通信与商业航天两大细分领域的深入分析，当前通信行业呈现出明显的结构性投资机会。在光通信领域，建议重点关注具备全球竞争力的光模块龙头、上游光芯片核心供应商以及光器件封装测试企业。这些企业在技术迭代和产能扩张中占据有利位置，有望持续受益于全球算力需求的爆发。

在商业航天领域，投资逻辑正从概念炒作向业绩兑现过渡。建议关注具备核心发射能力、卫星制造技术领先以及拥有丰富应用场景的商业航天产业链核心标的。特别是那些在火箭研制、卫星批产、地面终端设备等方面具有独特技术优势或市场壁垒的企业，其长期成长确定性较高。

整体来看，通信行业作为数字经济的基础设施，其长期增长逻辑清晰。尽管短期市场波动可能带来估值调整压力，但中长期来看，光通信的技术迭代与商业航天的产业化突破将为行业提供持续的增长动能。投资者应保持对行业技术演进和政策变化的敏感度，精选具备核心竞争力的优质标的，把握行业发展的结构性红利。