2026年中期医疗器械行业策略：创新与出海双轮驱动

板块估值低位，业绩修复预期增强

受宏观消费疲软、医保资金收紧及集采影响延续等因素影响，医疗器械板块近期业绩承压，估值处于历史低位。2025年医疗器械行业整体收入同比接近持平，归母净利润同比下降。2026年一季度，行业收入同比呈现改善趋势，但利润端仍受压。随着设备更新政策持续落地及院内招投标市场恢复，行业需求有望逐步释放，业绩修复可期。医疗设备、医院、线下药店等细分板块估值分位点处于近十年低位，具备较高安全边际。

创新突破：手术机器人与脑机接口加速商业化

国家政策大力支持创新器械发展，优化审评流程，为行业创新提供坚实支撑。手术机器人赛道中，腔镜与骨科机器人国产产品陆续获批，叠加医保收费政策落地，行业进入规模化推广关键期。腔镜手术机器人呈现“一超多强”格局，国产品牌如精锋医疗、微创机器人等在中标数量上位居前列；骨科手术机器人领域，天智航稳居第一梯队。脑机接口行业进入商业化落地关键期，侵入式、半侵入式、非侵入式多技术路径并行，多地医疗服务收费标准密集落地，显著加速临床转化与产品放量。

出海远航：血透、手套及口腔产业链韧性强劲

我国医疗器械出口展现较强韧性，上市公司加速出海步伐。血液净化产业链方面，国产替代加速，招投标恢复，具备海外潜力的公司如山外山、威高血净等受到关注。一次性防护手套行业落后产能持续出清，竞争格局头部集中，丁腈手套行业在经历价格探底后步入提价周期，具备产能与成本优势的龙头企业受益。口腔产业链中，隐形正畸市场渗透率持续提升，行业集中度较高，隐形正畸材料龙头及口腔修复材料企业表现稳健。