卡莱特深度报告：显控主业修复与AI算力双线驱动

显控主业筑底修复，核心能力持续深化

卡莱特长期聚焦视频图像显示控制领域，以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，已形成LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大核心产品线。公司产品覆盖信号发送接收、图像处理、色彩管理、画面拼接、节目发布及多屏统一管理等环节，从基础控制向视频处理和云端协同持续延伸。2024至2025年，受国内LED显示终端需求偏弱影响，公司业绩阶段性承压，但2026年一季度收入和利润端已出现边际改善，行业负压边际递减背景下，主业修复弹性值得关注。

从应用场景看，公司产品已覆盖指挥调度、电视演播、演艺舞台、商业广告、信息发布、创意显示、智慧城市、虚拟拍摄等多个领域。显示控制系统与视频处理设备作为整套显示系统的核心部件，直接影响最终显示效果、系统稳定性和项目交付效率。过往几年，公司的生态模式已经从硬件出货延伸至算法、控制、校正、处理和云端管理能力的系统化输出，产品附加值和客户粘性有望持续提升。

LED直显走向高密度与复杂场景，显控环节价值中枢上移

LED直显行业正在经历小间距化、高清化、室内化和专业化升级，屏体面积增长之外，单位面积像素点数量、整屏数据量和应用复杂度同步提升。随着点间距向更小尺度演进，显控需求不再只是信号分发，而是进一步延伸至视频处理、色彩管理、多屏协同和远程运维。高密度显示对色彩一致性、低灰表现和屏体稳定性的要求持续提升，也使画质校正、检测分选和运维管理等配套能力的重要性有所提升。

视频处理设备从配套设备走向核心配置，具备“量增”和“价升”的双重弹性。屏幕面积扩大、分辨率提升和多屏协同会增加设备配置需求；小间距LED像素密度提升后，图像算法、分割融合、同步协同和系统集成难度同步提高，高规格产品占比提升有望推动平均单价上行。随着客户需求由分立硬件采购逐步走向“控制+处理+校正+运维”的组合式显控方案，公司单项目价值量和客户粘性有望同步提升。

AI嵌入显控主链条，络书智算提供中长期成长弹性

公司AI化升级主要沿显控主业展开，重点落在画质增强、智能拼控、内容安全、设备监测和远程运维等环节。AX08 AI智能媒体中心、U6 Max/U3 Max旗舰拼接器、AI100智能审核设备、AIMS集中运维平台等产品，体现公司正将AI能力嵌入视频处理和显示管理链条，有望提升产品差异化和项目附加值。AI能力引入后，系统可在画质优化、画面识别、异常判断和参数调节中形成更强的自动化能力，有助于降低复杂项目调试难度，并提升最终显示效果的一致性。

显控主业之外，公司通过络书智算探索AI算力调度优化方向，已初步完成算力调度管理平台搭建，并在教育科研领域实现首次适配，相关项目进入验收阶段。络书智算与LED显控主业分属不同赛道，当前仍处于平台搭建、项目验证和生态拓展阶段；后续随着示范项目验收、生态合作和商业化订单逐步推进，有望为公司贡献中长期成长弹性。公司依托视频处理算法、硬件适配、系统集成和平台软件能力，向AI基础设施方向延伸，打开显控主业之外的中长期成长边界。