2026年中期中国权益市场投资展望：转型漫卷长牛

全球市场格局与A股相对表现

2026年上半年，全球权益市场呈现分化态势。美股总市值规模显著领先，但增速放缓，标普500指数涨幅有限，而纳斯达克100指数在科技股驱动下保持较高弹性。相比之下，A股市场在结构性行情中表现活跃，上证指数与创业板指在政策预期与流动性改善的双重推动下，展现出较强的韧性。港股与韩国市场则受外围流动性及地缘政治因素影响，波动加剧。从估值角度看，A股整体估值处于历史中低位区间，具备较高的安全边际与配置价值。

AI产业驱动下的结构性机会

人工智能（AI）已成为2026年全球科技产业的核心驱动力。北美四大云厂商资本开支持续高增，推动算力基础设施需求爆发。国内AI大模型调用量快速增长，OpenRouter等平台数据显示，国产模型在性能与成本上逐步缩小与海外差距。AI产业链上游，光模块、PCB、液冷等硬件环节受益于算力建设，业绩确定性较高；中游算力芯片与存储环节，国产替代进程加速，头部企业市场份额提升；下游应用端，Agent技术与行业垂直模型落地加速，带来新的增长空间。

出口链与制造业出海逻辑深化

中国制造业在全球供应链中的地位进一步巩固，出口结构持续优化。机电产品、新能源汽车、光伏等优势产业出口保持强劲增长。企业出海模式从产品输出向产能输出、品牌输出升级，ROE水平显著高于内销为主的企业。工程机械、家电、汽车零部件等行业通过全球化布局，有效对冲国内需求波动，提升盈利稳定性。同时，新兴市场成为出口增长新引擎，对东盟、拉美等地区出口增速亮眼。

政策改革与资本市场生态优化

2026年，资本市场改革持续深化。IPO节奏优化，退市制度严格执行，市场生态逐步净化。中长期资金入市机制完善，ETF规模快速增长，成为市场稳定器。减持新规与分红指引强化，提升上市公司质量与股东回报。S基金与并购基金发展加速，为私募股权提供退出渠道，促进一级市场良性循环。监管层对量化交易、程序化交易的规范，有助于市场公平与稳定。

宏观环境与流动性展望

国内经济处于转型期，传统地产链拖累减弱，新质生产力贡献提升。CPI与PPI剪刀差收窄，企业盈利压力缓解。货币政策保持宽松，流动性充裕，但资金更多流向权益市场而非房地产。美国通胀粘性较强，美联储降息节奏放缓，中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率企稳，外资回流A股意愿增强。整体来看，国内流动性环境有利于权益资产估值修复。