德赛西威：舱驾域控龙头地位稳固，加速布局新兴领域

公司基本面与资本运作进展

德赛西威成立于1986年，历经四十余年发展，已从早期的车载信息娱乐系统制造商转型为覆盖智能座舱、智能驾驶及网联服务的综合性汽车电子厂商。公司股权结构相对集中，德赛集团与惠州市创新投资有限公司合计持有较高比例股份。在资本运作方面，公司于2025年完成定向增发，募集资金主要用于中西部基地建设项目、智能汽车电子系统及部件生产以及智算中心研发。随后在2026年4月提交港股招股说明书，计划通过“A+H”两地上市进一步拓宽融资渠道，资金将重点投向舱驾一体、智能机器人基座等前沿领域的研发及产能扩充。

财务表现方面，公司收入规模保持增长态势，2025年营业收入达到326亿元，其中智能驾驶业务占比提升至30%，显示出业务结构的优化。尽管2026年一季度受国内汽车市场销量下滑影响，收入出现小幅同比回落，但整体盈利能力依然稳健，归母净利润在2025年实现显著增长。与同行业可比公司相比，公司营收规模已超越行业均值，且归母净利润体量持续领先，毛利率水平与行业平均水平基本持平，体现了较强的规模效应和成本控制能力。

市场地位与舱驾一体技术布局

公司在智能座舱和智能驾驶域控市场占据领先地位。按收入口径计算，2025年公司全球及国内智能座舱域控制器市场份额均排名第一，同时在第三方智能驾驶域控市场中亦位居全球及国内榜首。按出货量口径，公司在国内座舱域控市场连续保持第一，智驾域控出货量亦大幅增长，显示出强劲的市场竞争力。

在产品技术迭代方面，公司智能座舱已更新至第五代产品，覆盖从入门级到旗舰级的全系列产品，适配不同价位车型。智能驾驶域控产品历经多次迭代，基于英伟达、高通等主流芯片平台，支持从L2+到L4级的不同自动驾驶需求。当前，舱驾一体成为行业重要趋势，公司已完成One-Chip和One-Box两种技术路线的布局并实现量产。One-Chip方案通过单芯片集成座舱与智驾功能，有效降低硬件成本并提升运算效率；One-Box方案则采用多芯片中央计算架构，兼顾高性能与灵活性。公司已与高通、英伟达等核心芯片厂商深度合作，推出多款舱驾融合解决方案，并已获得多家头部车企的项目定点。

出海战略与新兴领域拓展

公司积极推行全球化战略，早在2011年即开始布局海外市场，目前已在全球主要汽车市场设立多家分支机构，并与全球前十大整车厂中的九家建立合作关系。西班牙智能工厂的投产及墨西哥工厂的筹办，为公司扩大欧洲及北美市场份额提供了坚实的产能保障。海外业务的拓展不仅有助于分散单一市场风险，也为公司带来了更高的盈利潜力。

在稳固传统业务基本盘的同时，公司正积极开拓无人配送车和智能机器人等新兴领域，打造第二增长曲线。2025年，公司发布了“川行致远”系列无人配送车及机器人智能基座AI Cube产品。无人配送车已获多家领先物流公司订单并在多城开展测试营运；机器人智能基座则面向具身智能市场，提供类人的机器人大脑计算能力，相关域控项目已获定点，规划于2026年实现量产交付。这些新兴业务的布局，契合了未来物流自动化和机器人产业快速增长的市场趋势，为公司长期发展注入新动力。