仁东控股：第三方支付主业稳健，战略投资AI芯片深化布局

公司转型与治理结构优化

仁东控股成立于1998年，2011年在深圳证券交易所上市。2016年，公司通过重大资产重组将原有制造业资产全部置出，正式切入金融科技领域，确立了以第三方支付为主营业务的发展战略。2025年，公司完成资产重整，引入中信资本（中国）投资有限公司等实力雄厚的战略投资人。重整后，公司变更为无控股股东、无实际控制人状态，治理结构更加多元化。高管团队具备深厚的金融、法律及财务管理背景，曾在多家知名金融机构及上市公司担任要职，为公司后续的战略执行提供了专业保障。

第三方支付主业夯实，毛利率持续改善

公司旗下第三方支付平台合利宝是核心经营主体，拥有中国人民银行核发的《支付业务许可证》，具备全国范围内的线上、线下支付业务资质。合利宝在香港子公司也获得了金钱服务经营者（MSO）牌照，为跨境业务拓展奠定基础。从财务表现来看，第三方支付业务是公司收入的核心来源，占比超过95%。尽管近年来受行业环境影响，公司营收曾出现波动，但通过剥离低效资产和聚焦主业，公司毛利率呈现稳步改善趋势，从2021年的20.19%提升至2025年的32.23%，显示出主业盈利能力的增强。

行业进入成熟期，跨境支付成为新增长点

中国第三方支付行业已从高速扩张期进入规范成熟的平稳发展阶段。随着监管政策的完善和行业整合加速，市场集中度进一步提升，头部效应明显。在个人支付流量见顶的背景下，企业支付展现出更强的增长韧性。特别是随着跨境电商、数字人民币试点以及人民币国际化进程的推进，跨境支付需求激增，成为行业重要的增长引擎。头部支付机构纷纷加速海外布局，通过获取境外牌照或与海外钱包合作，切入跨境收付款、外币兑换等高增长场景。

合利宝深耕B端市场，拓展跨境业务网络

合利宝在国内支付行业交易量榜单中稳居头部阵营，与拉卡拉、乐刷等机构共同构成行业第一梯队。公司坚持创新驱动，推出了涵盖智慧零售、金融科技、跨境支付等多领域的智慧支付解决方案，并通过“支付+SaaS”模式为中小微企业提供数字化经营服务，深化B端客户粘性。在跨境支付方面，合利宝利用香港MSO牌照优势，服务网络已延伸至东南亚、欧洲、拉美等区域，覆盖跨境电商、国际物流、留学服务等多元场景，推出了“e汇通”、“汇学通”等针对性产品，有效满足了中小微企业高频小额跨境支付的需求。

战略投资国产AI芯片，构建智能科技生态

在深耕支付主业的同时，公司积极谋划AI方向布局。2025年9月，公司以1亿元战略投资国产AI芯片公司江原科技，持股4.14%。江原科技专注于国产AI芯片研发，其D系列加速卡已实现量产交付，并计划于2026年推出对标国际高端芯片的T800大模型训推一体AI芯片。该芯片采用国产先进工艺，具备高性能、低功耗及自主可控等优势。通过投资江原科技，公司卡位算力国产化发展先机，并成立多家子公司切入AI基础软件、数据处理和算力基础设施领域，旨在构建“支付+AI”的生态闭环，贯通AI基础设施、硬件及场景应用上下游，打造智能科技产业生态。