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  • 农林牧渔行业2026年度投资策略报告：周期更迭，成长未止.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/24
    • 41
    • 招商证券

    农林牧渔行业2026年度投资策略报告：周期更迭，成长未止。反内卷&行业亏损双管齐下，母猪产能重启去化，预计26H2猪价或逐步回暖，优质猪企有望凭借成本优势持续修复资产负债表，提升内在价值。国内龙头饲企强者恒强，价值属性逐步凸显，出海有望打开新的成长空间。生物育种产业化积极推进，具备核心品种优势的头部种企市占率有望迎来加速提升。生猪养殖：产能重启去化，26H2猪价或逐步回暖。受24年母猪产能小幅恢复影响，25年猪价整体维持下行趋势、但全年或仍有微利。反内卷倒逼行业被动去产能&猪价跌破现金成本驱动行业主动去产能双管齐下，母猪产能7月重启去化，10月起进入加速去化通道，预计26H2猪...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速.pdf

    • 3积分
    • 2025/12/23
    • 55
    • 广发证券

    农林牧渔行业：猪价旺季不旺，产能去化有望加速。畜禽养殖：据搜猪网，12月19日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.27元/公斤，环比上周上涨2.2%，同比下跌28.4%。腌腊消费旺季逐步到来，猪价仅迎来小幅反弹，全行业延续亏损状态，或侧面反映当前供给压力仍然较大。考虑当前行业累积亏损状况，叠加“反内卷”背景，生猪产能去化速度有望逐步加快。据农业农村部数据，10月全国能繁母猪存栏量环比下降1.1%，降幅较9月明显扩大。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情对产能的去化影响。白羽鸡方面，据Wind，本周毛鸡价格、商品代鸡苗均价分别为3.65元/斤和3.53元/羽，整体价格小幅震荡，周...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/23
    • 53
    • 东兴证券

    农林牧渔行业2026年策略：产业转型升级，静候周期拐点。展望2026年农业投资，我们建议关注以下三条投资主线：主线一：生猪养殖--产能去化逐步深化，静待周期拐点。我们认为生猪养殖行业的供需格局向好，短期生猪供过于求趋势持续，预计在26年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续。价格磨底与亏损是无形的手，政策引导产能调控是有形的手，二者有机结合，产能去化将逐步深化，26年下半年供应压力将逐步缓解，需求端相对平稳，预计行业供需格局持续向好。非洲猪瘟后，生猪养殖结构出现变化，表现为规模化程度快速提升和短期养户增多，受此影响行业产能变动表现为难涨难跌的窄幅波动，对应生猪供需矛盾减弱，在养殖正常出栏的情...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业周报：猪价承压，关注去化进程.pdf

    • 3积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 30
    • 国海证券

    农林牧渔行业周报：猪价承压，关注去化进程。生猪：去产能迎来加速阶段，布局生猪底部投资建议：生猪行业进入调控期以来，相关部门召开会议强化调控措施，通过减少产能手段调控猪价，短期看由于下半年生猪出栏量或有增加以及大猪库存或有消化，猪价依然面临下行压力，我们持续认为，调控猪价是抗通缩的最有效方式之一，相关单位进行政策调控，最终是希望猪价恢复合理区间，因此这一轮调控不太可能会很激烈，更可能是调控-加码-修正，政策具有持续性。由于生猪行业产能调控，更多机会来自于低成本带来的业绩兑现以及分红提升带来的价值重估。家禽：禽板块基本面有望改善投资建议：①白羽鸡引种端：据中国畜牧业协会数据，2025年10月，祖代...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/22
    • 78
    • 国信证券

    农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（187）：牧业产能维持去化，看好肉奶周期共振反转。周度农产品跟踪：牛价有望持续上涨，反内卷支撑中长期生猪价格。生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现。12月19日生猪价格11.57元/公斤，周环比+2.03%；7kg仔猪价格约218.57元/头，周环比-0.43%。白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复。12月19日，鸡苗价格3.37元/羽，周环比-0.30%；毛鸡价格7.28元/公斤，周环比+0.55%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。12月18日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.9/7.5元，周环比分别+8.70%/+5.3...

    标签： 农产品 农林牧渔

  • 农林牧渔行业周报第43期：欧盟进口猪肉反倾销落地，继续推荐生猪养殖.pdf

    • 4积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 129
    • 华西证券

    农林牧渔行业周报第43期：欧盟进口猪肉反倾销落地，继续推荐生猪养殖。种植产业链：据农业农村部，为确保明年春夏播用种安全，近日农业农村部在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我...

    标签： 农林牧渔 养殖 生猪 猪肉 生猪养殖

  • 农林牧渔行业周报：生猪出栏均重升逾130公斤，11月主要宠物食品品牌数据靓丽.pdf

    • 6积分
    • 2025年第51周：12/15-12/21
    • 109
    • 华安证券

    农林牧渔行业周报：生猪出栏均重升逾130公斤，11月主要宠物食品品牌数据靓丽。生猪养殖行业持续全面亏损，生猪出栏均重升至130.18公斤①生猪价格周环比-0.8%。本周六，全国生猪价格11.53元/公斤，周环比-0.8%。涌益咨询(12.12-12.18)：全国90公斤内生猪出栏占比5.64%，周环比+0.21pct；50公斤二元母猪价格1547元/头，周环比持平，同比-4.4%；规模场15公斤仔猪出栏价306元/头，周环比+0.3%，同比-32%；②生猪出栏均重升至130.18公斤，大体重猪出栏占比升至7.34%。涌益咨询(12.12-12.18)：全国出栏生猪均重130.18公斤，周环比+...

    标签： 农林牧渔 宠物 宠物食品 食品品牌 食品

  • 宠物行业专题报告：复盘宠物行业渠道变革，品牌精细化运营进入新阶段——系列研究之三.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/19
    • 122
    • 国海证券

    宠物行业专题报告：复盘宠物行业渠道变革，品牌精细化运营进入新阶段——系列研究之三。本篇报告解决了以下核心问题：1、深度复盘国内宠物行业二十年渠道变迁的底层逻辑；2、辨析线上流量存量博弈与线下服务壁垒的差异化价值；3、探寻在流量成本高企的当下，品牌如何通过渠道精细化运营与策略分层实现突围。复盘二十年国内宠物市场渠道变迁，经历了由线下到线上、由经销到直销的转变，借助电商渠道红利期，国产宠物品牌发展迅速。2003-2012年，中国宠物行业处于线下为王、经销主导的初步发展期，市场格局由外资品牌掌控，国产宠物品牌起步；2012-2018年，以“淘天系”及&...

    标签： 宠物

  • 农业策略日报：生猪备货开始，需求驱动反弹.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 98
    • 中信期货

    农业策略日报：生猪备货开始，需求驱动反弹。生猪观点：备货逐渐开始，需求驱动反弹。主要逻辑：冬至备货逐渐开始，需求阶段性改善，驱动猪价低位反弹，但考虑到生猪供应压力依旧存在，价格波动区间预计有限。（1）供应：短期，12月二育大猪开始出栏，据涌益监测，12月上旬二育存栏总量环比16.99%，大猪供应市场。中期，2025年上半年全国能繁母猪产能尚在高位波动，并且1月~10月新生仔猪数量持续环比增加，按照养殖周期推算，预计2026年4月之前商品猪出栏量持续过剩。长期，2025年三季度能繁母猪产能开始出现去化，农业部样本7~10月母猪环降，10月全国母猪存栏降至3990万头，环比-1.1%，同比-2.1...

    标签： 农业 生猪

  • 农业行业2026年度投资策略：周期更迭，继往开来.pdf

    • 6积分
    • 2025/12/17
    • 109
    • 兴业证券

    农业行业2026年度投资策略：周期更迭，继往开来。2025年农业板块整体上涨。2025年初至11月20日，农林牧渔板块累计上涨18.3%，在31个申万一级行业中排名第13位。权重板块养殖业在行业去产能预期下年初以来上涨13%;饲料板块受益于行业景气度回升及上半年宠物食品高增长兑现，整体上涨约13%;动保板块随着周期回暖业绩大幅改善，加龙头公司非瘟疫苗进展催化，带动板块大幅上涨42%。生猪养殖:政策调控叠加养殖利润亏损，行业步入新周期。2025Q3起在政策约束与猪价大幅下跌的双重作用下，国内能繁母猪存栏开始新一轮去化，2026H2生猪养殖业在供需格局改善后有望步入盈利周期延长、波动趋缓的新阶段，...

    标签： 农业

  • 农林牧渔行业：生猪产能去化加速，关注原奶、肉牛联动投资机会.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/16
    • 212
    • 广发证券

    农林牧渔行业：生猪产能去化加速，关注原奶、肉牛联动投资机会。畜禽养殖：据搜猪网，12月12日，全国瘦肉型生猪出栏均价11.03元/公斤，环比上周维持不变，同比下跌33.2%。短期需求暂未明显好转，叠加北方部分地区疫情影响，生猪供给压力较大，全行业延续亏损状态。考虑当前行业累积亏损状况，叠加“反内卷”背景，生猪产能去化速度有望逐步加快。据农业农村部数据，10月全国能繁母猪存栏量环比下降1.1%，降幅较9月明显扩大。冬季是生猪疫病高发期，关注后续疫情对产能的去化影响。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希...

    标签： 农林牧渔 生猪 肉牛 原奶

  • 农林牧渔行业周报：猪价或持续弱势，产能去化进行时.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 37
    • 华源证券

    农林牧渔行业周报：猪价或持续弱势，产能去化进行时。生猪：猪价持续弱势，去化逻辑或逐步加强本周SW生猪养殖板块涨1.11%，猪价表现先弱后强，生猪期货低位反弹（收涨+2.17%）。降温叠加腌腊需求，本周猪价先弱后强收至11.27元/kg，周日涨至11.54元/kg（涌益）、全行业亏损，但第三方机构显示去化偏缓（涌益11月yoy-0.14%），资本市场担忧产能去化进度、股价短期震荡。当前出栏均重上涨至约130kg，12月出栏计划环比继续增长（涌益样本增幅4.64%、卓创样本增幅3.77%），预计后续猪价承压运行，叠加冬季疫病影响，产能去化逻辑逐步加强，或利好市场情绪回暖。行业政策深刻转型，积极寻找...

    标签： 农林牧渔

  • 2026年农林牧渔行业年度策略：布局年？抓紧龙头.pdf

    • 9积分
    • 2025/12/16
    • 41
    • 中泰证券

    2026年农林牧渔行业年度策略：布局年？抓紧龙头。大宗商品呈现冰火两重天，贵金属、有色金属在避险、AI需求的带动下攀至历史新高，农业各个品类则在效率提升、需求下滑的双重挤压下苦苦挣扎。缺乏价格的想象力，整个农业板块也就陷入了低迷。虽然缺乏板块性机会，但2025年主题性热点不断：中国粮食安全、生猪反内卷、蔬菜价格反季节波动、日本水产品进口、海南封关等等。过去30年，如此漫长的价格低迷还要追述到1997-2003年，同样是在一次显著的（农业）通胀之后，也是在三季度进入负值区间。历时近7年后，2004年在种植链回升带动下经历了一次小阳春，很快再次陷入回落，2006-2008才迎来供需共振的大周期向上...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业周报：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 85
    • 开源证券

    农林牧渔行业周报：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气。周观察：腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气寒潮降温腌腊渐入旺季，年前供给增量有限，猪价中枢上移。据涌益咨询，截至2025年12月12日，全国生猪均价11.43元/公斤，周环比+0.22元/公斤，同比-4.33元/公斤。截至2025年12月11日，涌益样本生猪出栏均重129.63公斤/头，周环比-0.19公斤/头，同比+1.30公斤/头，其中集团出栏均重124.63公斤/头，周环比-0.08公斤/头，散户出栏均重146.00公斤/头，-0.08公斤/头，散户出栏占比降至23.40%，周环比-0.50pct。...

    标签： 农林牧渔

  • 农林牧渔行业周报：11月猪企出栏延续放量去库.pdf

    • 4积分
    • 2025年第50周：12/08-12/14
    • 23
    • 东方证券

    农林牧渔行业周报：11月猪企出栏延续放量去库。生猪：产能去化加速。当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能加速。产能压力传导下，当前肥猪价格回落到11元/公斤附近，7kg断奶仔猪价格在200元/头左右，行业基本处于全面亏损阶段。考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落（目前看，2026年Q1肥猪出栏量将持续处于高位）。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业去产能有望持续兑现，助力猪价长期上涨。11月猪企出栏延续放量去库。（1）出栏量：维持高位。14家上市猪企合计...

    标签： 农林牧渔
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