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  • 圣农发展专题报告：养殖降本增效，食品转型全面加速.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/14
    • 583
    • 首创证券

    公司专业养鸡38年，拥有全球最完整配套的白羽肉鸡全产业链。公司深耕于白羽肉鸡行业，上游实现祖代鸡育种突破，下游布局食品深加工业务，目前已经拥有饲料加工、原种培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、熟食加工与销售等多个环节，成为国内最大的自繁自养自宰一体化肉鸡饲养加工企业，同时也是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。

    标签： 养殖 农林牧渔 白羽肉鸡 饲料加工 圣农发展

  • 种业投资机会分析：中国的未来之种业振兴.pdf

    • 6积分
    • 2021/10/11
    • 1008
    • 五矿证券

    “种业是粮食之基”。种业处于农业整个产业链的源头，是建设现代农业的标志性、先导性工程，是国家战略性、基础性核心产业。所谓“叠叶与高节，俱从毫末生”，所有硕果累累、哺育世人的农作物都是由一粒粒小小的种子生长而来的，唯有抓住“生于毫末”的种业，才能确保农业发展蒸蒸日上。因此，我们称“种子”是农业的“芯片”，是保障中国粮食安全的核心要素。基于目前中国种质资源大而不强、育种品种审定多而不新、种子生产规模大、逆差高，转基因商业化程度较低的现状，叠加未来中国将持续出台政策，加快推进种业振兴的预期，我们认为应重点关注种业行业的相关投资机会。

    标签： 种业 粮食 农业 转基因

  • 农业科技巨头先正达深度研究报告：国内市场扬帆起航.pdf

    • 7积分
    • 2021/10/11
    • 1223
    • 华安证券

    先正达集团是世界农业科技巨头，由先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦四个业务单元构成，主要产品包括植保产品、种子、作物营养产品和现代农业服务。国务院国资委是公司实际控制人，间接持有公司99.1%股权。先正达集团的发展历程可以分为三个阶段：第一阶段（1758-1973年），从工业领域向农化领域拓展；第二阶段（1974-2010年），“农化+种子”协同发展；第三阶段（2010年至今），并购重组构建一体化作物综合解决方案。2020年先正达集团实现营业收入1,520亿元，同比增长5.1%，归母净利润44.24亿元，实现扭亏为盈。

    标签： 种子 农林牧渔 先正达 农业科技

  • 农林牧渔行业2021年10月投资策略：聚焦种业催化，布局畜禽反击.pdf

    • 5积分
    • 2021/10/08
    • 329
    • 国信证券

    农林牧渔行业2021年10月投资策略：聚焦种业催化，布局畜禽反击。种植链：先正达上市催化临近，转基因或带来板块共振：看好种植链景气上行，给予重点推荐。2021年玉米制种基地受高温天气影响减产，预计行业整体或提价20%，且头部企业优于行业。此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板IPO进展或超预期，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。建议板块性配置。畜禽链：看好Q4反弹行情，畜禽板块或迎绝地反击：1）生猪：能繁母猪存栏环比增速已连续两月下滑，考虑到秋冬消费趋旺，叠加国家收储托底，预期猪价Q4迎反弹行情。对于非瘟演绎，短期，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰...

    标签： 转基因 生猪养殖 种业

  • 农业专业报告：美国转基因作物商业化的启示.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/30
    • 770
    • 中国银河证券

    农业专业报告：美国转基因作物商业化的启示。转基因技术可提高育种效率，存在多种盈利途径转基因技术是一种将有益基因直接转移到植物中的方法，可以提高效率，并为改良作物提供新的机会。1996年转基因种子在六个国家开始商业化种植，形成育种到生产销售种植的产业链条。目前转基因技术已在作物的抗病、抗虫、抗除草剂上得到有效应用。在北美地区，90%以上的玉米、大豆、棉花、甜菜和油菜是转基因品种。在盈利模式方面，转基因性状可通过伴随种子销售来收取性状使用费、或者向其他公司售出以收取技术授权费。

    标签： 农业 转基因作物

  • 圣农发展专题报告：平滑养殖周期影响，食品业务打造增长新引擎.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/27
    • 754
    • 中信建投证券

    圣农发展专题报告：平滑养殖周期影响，食品业务打造增长新引擎。不负信赖38年，力图打造世界级白羽肉鸡产业集群。公司目前已形成了集自主育种、孵化、饲料加工、种肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售等环节于一体的完整白羽肉鸡产业链，是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。跨越周期波动，养殖业务蕴含新机遇。重研发：公司已独立掌握白羽肉鸡育种技术，育种主要性能指标比肩国外品种；降成本：公司具有全产业链优势，随着各个环节标准化、规模化、精细化程度不断提高，成本仍有压缩空间；扩产能：预计2023年公司养殖可达产7.5亿羽，未来规划2025年养殖端产能达10亿羽。

    标签： 白羽肉鸡 养殖 圣农发展

  • 可转债正股百科系列：生猪养殖转债，下个路口见.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/18
    • 458
    • 华创证券

    目前上市公司中涉足“生猪养殖”且具备一定业务规模的企业主要有十家上市公司，从2020年出栏量来看，前四名牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望的出栏量遥遥领先。牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、傲农生物、天康生物、金新农7家上市公司都有存续可转债，此外，唐人神曾于2020年发行唐人转债，现已退市。近年来，规模化大型养殖场不断增加，养殖规模占比持续提升。头部企业通过多种融资渠道扩建产能，以牧原股份为例，上市以来通过银行借款、发行债券、可转债、定增、优先股等渠道合计融资723.84亿元，其中可转债占比13.06%。资本结构和偿债压力导致生猪养殖企业或存在较强的促转股意愿。

    标签： 生猪养殖 可转债

  • 生猪基础知识及供需分析.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/17
    • 850
    • 招商证券

    生猪基础知识及供需分析

    标签： 生猪 养殖 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2021年中报回顾暨下半年投资策略：畜禽养殖景气大幅回落，“后周期”景气逐步兑现.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/15
    • 418
    • 申万宏源

    畜禽养殖景气回落，农业行业2021年上半年业绩大幅下滑。根据申万农业重点跟踪的36家农林牧渔上市公司统计，2021H1累计实现归母净利润116.94亿元，同比下滑65.4%。各子行业净利润增速排序为种业（+329.2%）、宠物（+40.5%）、动物保健（+24.2%）、种植业（+7.2%）、海洋养殖业（+3.0%）、农产品加工（+3.0%）、禽养殖（-61.7%）、生猪养殖（-73.8%）、饲料业（-113.3%）。（注：该统计样本为进行优化，饲料板块内公司业绩主要受生猪养殖业务拖累，并且饲料企业大力扩张生猪养殖业务，多缺乏产业基础的积累，大量依靠外购仔猪、种猪在2019-2020年扩张产能，...

    标签： 畜禽养殖 饲料 农林牧渔

  • 农林牧渔行业2021年中报回顾暨下半年投资策略.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/15
    • 337
    • 申万宏源证券

    农林牧渔行业2021年中报回顾暨下半年投资策略。畜禽养殖景气回落，农业行业2021年上半年业绩大幅下滑。根据申万农业重点跟踪的36家农林牧渔上市公司统计，2021H1累计实现归母净利润116.94亿元，同比下滑65.4%。各子行业净利润增速排序为种业（+329.2%）、宠物（+40.5%）、动物保健（+24.2%）、种植业（+7.2%）、海洋养殖业（+3.0%）、农产品加工（+3.0%）、禽养殖（-61.7%）、生猪养殖（-73.8%）、饲料业（-113.3%）。（注：该统计样本为进行优化，饲料板块内公司业绩主要受生猪养殖业务拖累，并且饲料企业大力扩张生猪养殖业务，多缺乏产业基础的积累，大量依...

    标签： 生猪养殖 肉鸡养殖 饲料

  • 晓鸣股份专题报告：高效能蛋鸡制种龙头，规模加速扩张未来可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/15
    • 572
    • 广发证券

    晓鸣股份专题报告：高效能蛋鸡制种龙头，规模加速扩张未来可期。公司是国内一体化蛋鸡制种产业龙头，市占稳步攀升。公司是集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化和雏鸡销售于一体的科技型蛋鸡制种企业。公司采用“集中养殖，分散孵化”模式，充分发挥地处荒漠草原的区位优势。2020年，公司实现营收约5.4亿元，商品代蛋雏鸡为公司最主要收入来源，销量逐年增长，年报显示，市占率由2013年的2.2%攀升至2020年的12.5%。行业景气度上行，头部制种企业有望充分受益。2020年蛋鸡行业亏损造成养殖户低补栏，在产蛋鸡存栏持续降低，随着鸡蛋需求旺季来临，叠加高饲料成本，对蛋价形成有力支撑，养殖户补...

    标签： 蛋鸡养殖 晓鸣股份

  • 科前生物专题报告：非强免猪用疫苗龙头，产品力与研发力突出.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/15
    • 539
    • 中信建投证券

    科前生物专题报告：非强免猪用疫苗龙头，产品力与研发力突出。公司以非强免猪用疫苗为业务重点，通过产学研一体化的模式打造出了涵盖兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务在内的完整体系。同时公司近年来也在禽用疫苗、宠物疫苗、微生态制剂等领域陆续完成了产品布局。非瘟疫情后公司业绩恢复迅速且于2021H1维持了高速增长的趋势，实现总营收5.45亿，同比增长53.49%；归母净利润2.86亿，同比增长56.45%，盈利能力领先同业。公司在研发方面大力投入，打造了高水平的研发团队，不断推出高附加值的核心技术产品。公司直销与经销相结合的营销模式帮助公司拓宽渠道，实现市场渗透率的提升。与下游核心客户稳定的...

    标签： 科前生物 猪用疫苗 生猪养殖 宠物疫苗

  • 农林牧渔行业专题研究：深加工行业高速发展，养殖企业食品转型正当时.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/09
    • 591
    • 东兴证券

    近年来，我国深加工行业高速发展，特别是在当前供需两端共同催化作用下，行业存在巨大增长空间。部分头部白羽肉鸡养殖企业紧抓这一发展机遇，陆续踏上了食品端转型之路。我们十分看好养殖企业凭借自身在肉类产业链中的强大基础深度受益。本篇报告作为我们深加工系列报告的开篇，从行业层面分析了深加工未来的发展前景以及我们看好养殖企业特别是白羽肉鸡养殖企业食品端转型的理由。后面我们将陆续推出具体标的以及海外龙头发展经验参考等公司层面的研究，敬请关注。

    标签： 养殖 农林牧渔

  • 依依股份专题分析报告：宠物卫生护理出口龙头，静待疫后重回增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/08
    • 490
    • 中信证券

    依依股份专题分析报告：宠物卫生护理出口龙头，静待疫后重回增长。公司概况：深耕宠物卫生护理，出口市占率约40%。公司产品以宠物一次性卫生护理用品为主（主要解决宠物主处理宠物在家/外出时的大小便问题，帮助宠物定点排便，使宠物的居住环境干爽、清洁，2020年营收占比87.6%），业务以出口为主（2020年营收占比88.1%）。2018-2021H1，公司出口市占率由33.2%提升至40.9%，龙头地位稳固。2020年受益于口罩、无纺布等防疫物资销售，公司毛利率/净利率同比提升4.13/5.28pcts，归母净利润达1.9亿元，同比+82.2%。随着国内疫情的缓解，公司盈利水平也回归常态，2021H1...

    标签： 宠物 卫生护理 依依股份 宠物卫生

  • 生猪养殖行业研究：对猪周期的再思考，变与不变.pdf

    • 8积分
    • 2021/09/07
    • 1644
    • 长江证券

    生猪养殖行业研究：对猪周期的再思考，变与不变。在过往由盈利变动驱动的猪周期中，能繁母猪产能和猪价变动规律性较强，而本轮猪周期中，非洲猪瘟使得行业发生了巨大变化，这些变化会如何影响猪周期规律？我们对如上问题进行了探讨，并认为，能繁母猪产能去化速度与过去累积盈利的高低、规模化程度无关，而取决于出现亏损的快慢和亏损深度及时长。猪价快速跌破成本线以及成本分化和规模不经济，预计使得本轮猪周期母猪产能去化速度快于以往周期，对于2022年下半年及以后的猪价，我们认为可以预期乐观些。持续推荐优质生猪养殖龙头牧原股份。

    标签： 生猪养殖 猪周期
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