科前生物(688526)股票分析报告_科前生物企业发展现状及前景研究_科前生物投资价值分析

科前生物研究报告：非强免猪苗龙头企业，产品力+研发实力构筑核心竞争力.pdf

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2024/04/30
65
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西部证券

科前生物研究报告：非强免猪苗龙头企业，产品力+研发实力构筑核心竞争力。短期看，随着24H2猪价步入上行周期，动保需求有望回暖。23年以来猪价持续低位运行，下游生猪养殖业连续15个月陷入亏损，资金压力、预期悲观、疫病三重因素影响下生猪产能持续加速去化。预计随着24H2猪价步入上行周期，行业需求将得到明显改善。公司作为猪用疫苗营收占比最高（90%以上）的动保上市公司，将高度受益。长期看，政策和养殖规划化共同驱动行业集中度提升，非瘟疫苗和宠物疫苗带来增量机会。1）政策端，新版GMP认证利好行业落后产能出清，25年政采全面退出利好市场苗企业份额提升。2）养殖规模化趋势已经确立，规模养殖场倾向于采购品牌...

标签：科前生物

科前生物研究报告：研发锻造竞争壁垒，非瘟疫苗打开成长空间.pdf

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2024/01/22
304
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招商证券

科前生物研究报告：研发锻造竞争壁垒，非瘟疫苗打开成长空间。公司是国内非强免猪用疫苗龙头。公司专注于兽用生物制品研发、生产和销售，以非强免猪用疫苗为主，并已在禽用疫苗、猪用疫苗等领域完成产品布局，是国内猪伪狂犬疫苗、猪胃肠炎/腹泻二联疫苗龙头。2016-2022年，公司营业收入从3.90亿元快速增长至10.0亿元，CAGR+17%；归母净利润从1.86亿元增长至4.10亿元，CAGR+14%。2023年前三季度，下游生猪养殖景气度持续低迷，公司凭借产品优势，业绩展现出较强韧性，实现收入8.27亿元，yoy+21%；实现归母净利润3.57亿元，yoy+26%。行业：需求或迎向上拐点，非瘟疫苗商业化...

标签：科前生物疫苗生物非瘟疫苗

科前生物分析报告：龙头地位稳固，研发助力业绩增长.pdf

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2023/08/09
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西南证券

科前生物分析报告：龙头地位稳固，研发助力业绩增长。养殖端产能持续去化接近底部反转，旺季在即猪价反弹可期。2023年以来，行业持续亏损，较低猪价清退过剩产能，2023Q2能繁母猪存栏数量环比-0.21%，2023年冬季双节需求增加，猪价届时有望迎来拐点。考虑到猪价持续低位运行，2023年6月份，22个省市生猪/仔猪均价分别为14.24/36.02元/公斤，环比变动分别为-1.9%/-7.4%，同比变动分别为-13.0%/-14.5%，种猪与外购猪苗价格同比较低，预计2023年出栏生猪综合成本同比下降，生猪养殖企业亏损幅度收窄有望实现盈利，未来生猪均价及板块盈利水平趋势向好。盈利能力处于业内较高水...

标签：科前生物生物研发

科前生物研究报告：大型兽用生物制品企业，研发加码成长可期.pdf

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2023/06/25
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财通证券

科前生物研究报告：大型兽用生物制品企业，研发加码成长可期。大型兽用生物制品龙头企业，猪用疫苗业务领航发展。公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，生产经营超20年。公司产品以猪用疫苗为主（2022年猪用疫苗收入占营业总收入比例为93.6%），另有禽用疫苗、诊断试剂、宠物疫苗等产品。2020年和2021年，公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一。2017-2022年公司营业收入CAGR为9.6%，受养殖周期影响，公司业绩短期承压，2022年实现营业收入10.01亿元，同比-9.2%；实现归母...

标签：科前生物生物制品生物兽用生物制品

科前生物（688526）研究报告：动保行业扩容在即，公司积极打造新增长点.pdf

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2023/05/22
184
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国海证券

科前生物（688526）研究报告：动保行业扩容在即，公司积极打造新增长点。科前生物是国内猪用非强制免疫疫苗市场龙头。公司成立于2001年，主要从事兽用生物制品的研发、生产和销售。公司产品门类齐全，涵盖猪用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗、检测试剂、微生态制剂等多个门类。2022年，公司兽用生物制品业务实现销售收入9.74亿元，占报告期营业收入的97.3%。2020年和2021年，公司在国内非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一。2016年-2021年，猪伪狂犬疫苗市场份额连续六年排名第一，猪支原体肺炎疫苗和猪胃肠炎、腹泻二联疫苗市场份额均连续三年国内排名第一。2022年，根据国家兽药基础数据库...

标签：科前生物生物动保

科前生物（688526）研究报告：仰望星空常研常新，脚踏实地多拳出击.pdf

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2023/03/06
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天风证券

科前生物（688526）研究报告：仰望星空常研常新，脚踏实地多拳出击。1、行业：养猪补栏周期带动动保需求复苏，行业有望迎量利双升后周期行业β复苏，动保行业有望实现量利双升。生猪养殖行业自22Q2进入补栏期，叠加猪价反转养殖企业盈利，短期猪价受前期供需错配影响底部震荡，但同比仍有改善，叠加近9个月母猪逐步补栏，预计动保23年销量修复。而动保与养殖利润具后周期性，养殖企业22Q1后利润修复或对应23年动保企业利润上行；规模化养殖场平均医疗防疫费较散户高出近40%(2020年)，随着生猪养殖规模化企业占比的持续提升，有望带动动保整体市场需求量的增长。政策端，新版GMP实施、市场苗逐步替代政...

标签：科前生物生物

科前生物（688526）研究报告：行业领先猪用疫苗企业，多款联苗新品助力成长.pdf

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2022/12/01
511
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华安证券

科前生物（688526）研究报告：行业领先猪用疫苗企业，多款联苗新品助力成长。公司经营业务以兽用生物制品研发、生产、销售及生物防疫技术服务为主，主要产品包括猪用疫苗和禽用疫苗。公司背靠华中农大，由华中农大资管与创始股东陈焕春院士、金梅林教授、吴斌教授等七人共同出资设立，经过近20年的研发创新，建立了多项核心技术平台；目前已获得38项国家新兽药证书，在研项目62个，累计已投入2.21亿元，预计总投资规模达2.56亿元。公司采取“直销+经销”相结合的模式，直销方面与牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技、扬翔股份、正大畜牧等规模上市猪企建立长期稳定的合作关系；在中小养殖企业市...

标签：科前生物疫苗猪用疫苗生物

科前生物（688526）研究报告：春江水暖“猪”先知.pdf

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2022/11/21
2481
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申港证券

科前生物（688526）研究报告：春江水暖“猪”先知。预计本轮周期疫苗销量将与猪价形成共振。当前养殖户全面盈利，疫苗销量将上行至高位。我们假设2022、2023年全年平均猪价分别为19.2元/kg、21.6元/kg，同比分别-5%、+12%，对应2022、2023年全行业疫苗销量同比-3%、+20%。预测2024年平均猪价18.2元/kg，养殖企业仍有利润，预计疫苗销量仍将惯性小幅上行8%。市场苗弹性更大。动保业绩上行期，市场苗的修复程度将显著好于强免疫苗，其中，猪伪狂犬、猪圆环、胃流二联苗将会是弹性最大的三大品类。估值层面，动保板块将迎来估值修复机会。动保和生猪养殖板...

标签：科前生物生物

科前生物（688526）研究报告：研发驱动的生物安全领域综合解决方案提供商.pdf

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2022/07/04
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国元证券

科前生物（688526）研究报告：研发驱动的生物安全领域综合解决方案提供商。公司主营兽用生物制品业务，产品矩阵完备，涵盖猪用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗和检测试剂等多个门类。2021年公司实现销售收入11.03亿元，其中猪用疫苗占比超过95%。2020年公司在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一。拳头产品猪伪狂犬病疫苗在2016-2020年期间市场份额连续5年排名第一。猪支原体肺炎疫苗和猪胃肠炎、腹泻二联疫苗市场份额均连续两年国内排名第一。经过20多年的发展，公司已成功跻身于国内动保行业第一梯队。行业景气度提升，公司有望充分受益新一轮猪周期已经开启，生猪供给端改善效果显现。一方面我们认为...

标签：科前生物生物

科前生物（688526）研究报告：非强免猪用疫苗龙头，卓越产品力奠定高成长.pdf

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2022/06/07
210
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国盛证券

科前生物（688526）研究报告：非强免猪用疫苗龙头，卓越产品力奠定高成长。公司为我国非强制免疫兽用生物制品龙头。公司成立于2001年，为猪用非强免苗龙头，2017~2020年连续在非强免疫猪用生物制品市占率排名第一。收入呈现快速增长趋势，2021年公司营收同增30.8%至11.03亿元（其中猪用疫苗营收占比95.8%），归母净利润同增27.5%至5.71亿元。盈利能力领先行业，2021年毛利率/归母净利率79.8%/50.3%。2022Q1下游养殖行业深度亏损需求疲软，导致公司营收同降36.5%至2.03亿元，归母净利润同降46.3%至9077万元。兽用疫苗行业：行业较快增长，非强免疫苗机遇...

标签：科前生物猪用疫苗

科前生物专题报告：非强免猪用疫苗龙头，产品力与研发力突出.pdf

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2021/09/15
334
7
中信建投证券

科前生物专题报告：非强免猪用疫苗龙头，产品力与研发力突出。公司以非强免猪用疫苗为业务重点，通过产学研一体化的模式打造出了涵盖兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务在内的完整体系。同时公司近年来也在禽用疫苗、宠物疫苗、微生态制剂等领域陆续完成了产品布局。非瘟疫情后公司业绩恢复迅速且于2021H1维持了高速增长的趋势，实现总营收5.45亿，同比增长53.49%；归母净利润2.86亿，同比增长56.45%，盈利能力领先同业。公司在研发方面大力投入，打造了高水平的研发团队，不断推出高附加值的核心技术产品。公司直销与经销相结合的营销模式帮助公司拓宽渠道，实现市场渗透率的提升。与下游核心客户稳定的...

标签：科前生物猪用疫苗生猪养殖宠物疫苗

科前生物专题研究：猪用非强免疫苗龙头的产品力进阶之路.pdf

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2021/07/24
643
6
银河证券

科前生物公司专注于猪用疫苗的市场化销售(即非国家强制免疫疫苗)，2020年公司猪苗收入8.14亿元，同比+69.3%，占总收入为96.5%;公司拳头产品猪伪狂犬病疫苗批签发量同比+74.03%。综合毛利率始终保持在79%以上，为公司盈利能力提供保证。

标签：疫苗猪用疫苗兽药科前生物

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