农林牧渔行业2021年中报回顾暨下半年投资策略.pdf

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时间：2021/09/15
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农林牧渔行业2021年中报回顾暨下半年投资策略。畜禽养殖景气回落，农业行业2021年上半年业绩大幅下滑。根据申万农业重点跟踪的36家农林牧渔上市公司统计，2021H1累计实现归母净利润116.94亿元，同比下滑65.4%。各子行业净利润增速排序为种业（+329.2%）、宠物（+40.5%）、动物保健（+24.2%）、种植业（+7.2%）、海洋养殖业（+3.0%）、农产品加工（+3.0%）、禽养殖（-61.7%）、生猪养殖（-73.8%）、饲料业（-113.3%）。（注：该统计样本为进行优化，饲料板块内公司业绩主要受生猪养殖业务拖累，并且饲料企业大力扩张生猪养殖业务，多缺乏产业基础的积累，大量依靠外购仔猪、种猪在2019-2020年扩张产能，养殖成本较高，故业绩下滑最明显）。（注：后文各子行业分述中，均对样本选择进行了一定优化，故业绩增速与本段有差异）。