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  • 农林牧渔行业专题研究：深加工行业高速发展，养殖企业食品转型正当时.pdf

    • 6积分
    • 2021/09/09
    • 591
    • 东兴证券

    近年来，我国深加工行业高速发展，特别是在当前供需两端共同催化作用下，行业存在巨大增长空间。部分头部白羽肉鸡养殖企业紧抓这一发展机遇，陆续踏上了食品端转型之路。我们十分看好养殖企业凭借自身在肉类产业链中的强大基础深度受益。本篇报告作为我们深加工系列报告的开篇，从行业层面分析了深加工未来的发展前景以及我们看好养殖企业特别是白羽肉鸡养殖企业食品端转型的理由。后面我们将陆续推出具体标的以及海外龙头发展经验参考等公司层面的研究，敬请关注。

    标签： 养殖 农林牧渔

  • 依依股份专题分析报告：宠物卫生护理出口龙头，静待疫后重回增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/08
    • 489
    • 中信证券

    依依股份专题分析报告：宠物卫生护理出口龙头，静待疫后重回增长。公司概况：深耕宠物卫生护理，出口市占率约40%。公司产品以宠物一次性卫生护理用品为主（主要解决宠物主处理宠物在家/外出时的大小便问题，帮助宠物定点排便，使宠物的居住环境干爽、清洁，2020年营收占比87.6%），业务以出口为主（2020年营收占比88.1%）。2018-2021H1，公司出口市占率由33.2%提升至40.9%，龙头地位稳固。2020年受益于口罩、无纺布等防疫物资销售，公司毛利率/净利率同比提升4.13/5.28pcts，归母净利润达1.9亿元，同比+82.2%。随着国内疫情的缓解，公司盈利水平也回归常态，2021H1...

    标签： 宠物 卫生护理 依依股份 宠物卫生

  • 农林牧渔行业专题研究报告：2021年半年报业绩总结和趋势展望.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/06
    • 577
    • 华金证券

    根据2021年半年报披露，在农业各子行业中，表现相对较好的板块主要有饲料动保、宠物食品和种子等。其中，饲料动保板块表现突出，主要是受益于生猪养殖存栏回升和产品需求的增长，种子板块主要受益于玉米等粮食价格的上涨和种子行业供需格局的改善。畜禽养殖板块整体表现欠佳，主要原因在于生猪价格同比大幅下滑。

    标签： 宠物食品 畜禽养殖 农林牧渔

  • 龙大肉食专题报告：屠宰精加工先锋，加码布局食品赛道.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/06
    • 326
    • 国盛证券

    龙大肉食专题报告：屠宰精加工先锋，加码布局食品赛道。肉食品屠宰精加工的领先企业，发力食品业务提升盈利能力龙大肉食是我国领先的屠宰及肉制品企业，2020年实现生猪屠宰量406.5万头，位列行业第二。屠宰行业集中度提升，预制菜等新品不断涌现在非瘟常态化背景下，国家陆续出台新政策打击私屠滥宰，落后产能出清，同时上游养殖规模化和下游餐饮连锁化趋势加速，利好规模屠宰企业发展。另外，我国肉制品需求增速迅猛，其中，功能性肉制品和休闲肉制品备受青睐，预制菜市场或迎爆发性机遇，未来发展看好。

    标签：

  • 宠物行业研究报告：国产宠物药品发力在即，宠物医院市场格局初定.pdf

    • 8积分
    • 2021/09/03
    • 2779
    • 中国平安

    宠物行业研究报告：国产宠物药品发力在即，宠物医院市场格局初定。中美宠物品种构成相似，宠物医疗消费大有空间。未来几年我国宠物将迎来老年潮（8岁以上），老龄化将导致宠物发病率升高，宠物医疗市场将会进一步增长；随着年轻人逐渐成为养宠主力，健康养宠意识会推动宠物医疗市场发展。在宠物药品和疫苗领域，我国宠物药品及疫苗刚刚起步。之前宠物市场规模较小，利润空间无法支撑企业大量投入研发，再加上药品研发所需时间长，所以现阶段我国宠物药和疫苗还是以国外品牌为主。短期内，依靠政策推动人药及兽药转宠物用，国产宠物药能更快上市；长期来看，宠物医院+宠物药企的合作将会加速国产宠物药市场发展。

    标签： 宠物 宠物医院

  • 农林牧渔行业2021年中报总结：生猪养殖盈利周期下行，饲料、动保维持高增长.pdf

    • 5积分
    • 2021/09/02
    • 520
    • 广发证券

    农林牧渔行业2021年中报总结：生猪养殖盈利周期下行，饲料、动保维持高增长。生猪养殖盈利周期下行，饲料、动保维持高增长。21年上半年生猪产能逐步释放，全国猪价从高位快速回落，导致生猪类公司利润承压明显。同时，由于行业存栏同比大幅增长，饲料、动保行业收入延续较高增长。21H1农林牧渔行业收入同比增长72%，行业营业利润同比下滑38.6%。（按中信行业类划分）

    标签： 农林牧渔 生猪养殖 饲料 动保

  • 荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达有望弯道超车.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/31
    • 735
    • 国联证券

    荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达有望弯道超车。1）玉米饲用需求激增，玉米库存见底、新一轮种植结构调整周期开启。预计市场均衡的玉米量大幅增长、种子需求旺盛。2020年玉米种子库存量已下滑5.5亿公斤，优质玉米种子品种将迎来量价齐升。2）转基因商业化进入快车道，转基因种子单价约为常规种子2倍，研发周期长、资金投入大，龙头企业将享行业扩容+市占率提升双重红利。稻谷、糙米对饲用玉米替代需求显现，供需结构改善，预计后市价格温和上涨；我国的有机大米产量8年CAGR为21%，单价约为普通大米的接近3倍，高品质米市场蕴含潜力，未来食用消费有望向高品质米转移。稻谷总体市场空间变化不大，拥有优...

    标签： 种业 转基因 荃银高科 先正达

  • 岳阳林纸专题研究报告：碳中和时代大势下的先锋军.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/25
    • 691
    • 国盛证券

    林业碳汇是实现碳中和的必要条件。目前共有133个国家明确提出了碳中和的气候目标，多数国家承诺在2050年达到碳中和；中国承诺力争“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”。根据IPCC报告，负排放技术对于实现碳中和不可或缺，而造林和再造林（开发林业碳汇）是最便宜、易得的负排放技术，每吨CO2的去除成本在5-50美元之间，远低于其他负排放技术如BECCS（100-200美元/吨）。目前全国碳交易市场开放交易（CEA交易为主体、主要覆盖电力行业），CCER重新审定、备案步伐加快，有望并入全国碳交易市场。

    标签： 岳阳林纸 碳中和 林业碳汇

  • 海大集团首次覆盖报告：精雕主业，蓄力生态.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/24
    • 499
    • 东方证券

    公司始终将饲料作为核心主业，2021年上半年公司饲料对外销量达839万吨（YoY+31%），市占率较上年年底提升0.22pct至6.02%，2025年公司股权激励解锁条件4000万吨，显示公司未来规划中饲料业务的核心地位仍不动摇。依托饲料，公司产业链延伸至生猪养殖、肉禽屠宰、水产种苗和养殖，完善公司农牧全流程解决方案版图，构建起产业链上核心竞争力。

    标签： 饲料 海大集团

  • 晓鸣股份专题研究报告：国内蛋雏鸡行业龙头，生物安全及动物福利领导者.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/24
    • 626
    • 开源证券

    晓鸣股份是一家“引、繁、推”一体化蛋鸡制种企业。公司起步于2006年，业务覆盖与蛋鸡育种养殖相关的10个领域，主营业务为祖代、父母代种鸡养殖；父母代、商品代雏鸡（蛋）销售；商品鸡、育成鸡养殖及销售；商品蛋销售。公司致力于打造中国“中国蛋鸡产业生物安全第一品牌”，是中国生物安全水平最高、代次最全、竞争力最强的蛋鸡制种企业之一。我们预计公司2021-2023年公司归母净利润为1.09/1.15/1.27亿元，对应EPS分别为0.58/0.62/0.68元，当前股价对应PE分别为28.9/27.3/24.8倍。

    标签： 蛋鸡 晓鸣股份

  • 农林牧渔行业深度报告：聚焦种植投入品，全球综合农服巨头重装启航.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/21
    • 1107
    • 开源证券

    农林牧渔行业深度报告：聚焦种植投入品，全球综合农服巨头重装启航。全球农业投入品市场规模近2700亿美元，市场空间大且保持稳定增长农业投入品行业/公司位于农产品-食品产业链的上游，2020年全球种植投入品市场规模约2698亿美元，其中植保、种子、作物营养行业规模分别约为608/463/1627亿美元，行业市场规模较大且维持稳定增长趋势。2020年中国种植投入品市场规模约3918亿元。农业投入品市场头部企业具备显著的研发驱动特点，行业壁垒与集中度较高，持续创新能力和产品力构成企业竞争的核心。2021年，随着中央深改委通过《种业振兴行动方案》及《种子法（修正草案）》提交人大常委会审议，预计我国种权保...

    标签： 数字化

  • 圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期.pdf

    • 5积分
    • 2021/08/16
    • 818
    • 国信证券

    圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期。公司主营白羽肉鸡养殖及鸡肉制品深加工，是我国白羽肉鸡全产业链龙头，也是我国规模最大的白羽肉鸡食品企业。2010-2020年公司收入复合增长20.8%，2020年达到137.45亿元；归母净利润复合增长22.1%，2020年达到20.41亿元。由于白羽鸡养殖行业的周期性，公司归母净利润波动较大。分业务来看，公司鸡肉业务周期波动明显，而食品业务则保持稳定快速增长，带动公司盈利中枢上移。公司拥有全球最完整的白羽肉鸡产业链，产业链高度一体化使得公司在生产稳定性、食品质量安全以及规模化经营等方面都具备显著优势，备受大客户青睐。具体分业务看，养殖业务方...

    标签： 白羽鸡 鸡肉制品 圣农发展

  • 海大集团专题研究报告：水产饲料量价齐升，饲料龙头稳步前进.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/13
    • 1007
    • 国联证券

    海大集团专题研究报告：水产饲料量价齐升，饲料龙头稳步前进。近20年来由于河海过度捕捞，渔业资源面临枯竭风险，中国政府自1995年起实行海洋伏季休渔制度。为进一步控制，政府在2020年实行长江10年禁渔计划。近年水产总量维持在6400万吨左右，人工养殖产量增加天然产量减少，16年到20年人工养殖增加431万吨，同期天然水产减少261万吨。自市场消费中因渔业捕捞数量的减少而产生的缺口基本上都是靠水产养殖的增加来弥补，因此，养殖行业的繁荣对水产饲料及水产有关的动保、种苗的需求相应增加，预计未来5年水产饲料总需求量高速增长，一改19、20年产量下降趋势，水产饲料产量有望再次突破2200万吨。

    标签： 海大集团 水产饲料

  • 农业专题研究报告：观孟山都百年变革，窥国内种企新发展.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/12
    • 629
    • 国泰君安证券

    孟山都百年变革从化工企业、转型农业、到转基因种业巨头，在政策支持下我国种业格局有望持续改善，龙头种企有望加大研发、兼并扩张，实现全球化、数字化发展。

    标签： 农业 种业

  • 优然牧业深度解析：把握高端化趋势的一体化龙头.pdf

    • 6积分
    • 2021/08/12
    • 627
    • 华泰证券

    优然牧业深度解析：把握高端化趋势的一体化龙头。受益于高端化趋势的中国最大的牧业养殖企业据弗若斯特沙利文，优然牧业（优然）2020年奶牛存栏量为308,195头，是该口径下中国最大牧场。我们认为，优然具有优质生鲜乳和特色生鲜乳的产品优势，有望把握中国消费者追求更健康生活方式和乳制品高端化的趋势。鉴于供不应求局面持续，我们预计原料奶价格将在21-22年保持上涨趋势，这将令优然受益。

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