圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期.pdf

上传者：楚**
时间：2021/08/16
热度：816
0人点赞
举报

圣农发展专题研究：白羽鸡全产业链龙头，迎来蜕变新时期。公司主营白羽肉鸡养殖及鸡肉制品深加工，是我国白羽肉鸡全产业链龙头，也是我国规模最大的白羽肉鸡食品企业。2010-2020年公司收入复合增长20.8%，2020年达到137.45亿元；归母净利润复合增长22.1%，2020年达到20.41亿元。由于白羽鸡养殖行业的周期性，公司归母净利润波动较大。分业务来看，公司鸡肉业务周期波动明显，而食品业务则保持稳定快速增长，带动公司盈利中枢上移。公司拥有全球最完整的白羽肉鸡产业链，产业链高度一体化使得公司在生产稳定性、食品质量安全以及规模化经营等方面都具备显著优势，备受大客户青睐。具体分业务看，养殖业务方面，得益于产业链一体化及产能持续扩张，单位养殖成本持续下降，成本优势逐步凸显。食品业务方面，公司品类丰富，基于优异的产品研发能力，有效满足客户多元化需求，备受优质大客户青睐。另外，公司致力于打造中央厨房和家庭便捷美食专家，考虑到央厨及预制菜正处于市场风口期，2B和2C端市场空间广阔，未来两端业务均有望迎来高增长。