航空航天与军工 - 行业研究 - 知识库

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国防军工行业深度报告：军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口大势所趋.pdf
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- 2025/07/10
- 444
- 中信建投证券
国防军工行业深度报告：军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口大势所趋。在全球军费持续增长的背景下，中国军贸迎来DeepSeek时刻，体系化出口成为大势所趋。技术层面，中国装备通过实战验证打破“低端廉价”标签，对标国际性价比凸显；服务模式上，从交易型转向全生命周期支持，提供技术转让与本土化生产；战略层面，将军贸嵌入“一带一路”框架，捆绑基建与能源合作形成“安全-发展”双循环。当前，体系化出口正重塑全球军贸格局。俄罗斯份额萎缩留出的市场空间，加速了中国在北非、中东的替代进程；无人机蜂群、防空反导等成套系统的输出，标志着中国军...
标签：国防军工军工
航空行业深度分析：供需将改善，票价或长虹.pdf
- 5积分
- 2025/07/08
- 142
- 信达证券
航空行业深度分析：供需将改善，票价或长虹。航空：供给限制下，复苏或带来票价利润弹性。航空盈利框架：航空行业主要受到运力供给、出行需求、客座率及票价表现、油价、汇率波动等因素影响，各因素分别作用于航司的收入、成本及费用端，最终影响到公司利润表现。需求：国内出行量保持稳增，国际线基本恢复到19年水平。1）国内需求：国内旅游出行稳增，旅客价格敏感度提升。2025年1~5月国内线民航客运量累计同比+4.2%，客座率高位持续。2025年节假日民航出行增速快于整体增速，春节至端午假期，国内旅游人次及收入同比增速均在5%以上。旅客价格敏感度虽然增加，但出游需求仍然较为刚性。2）国际需求：客运量基本恢复到20...
标签：航空
军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑.pdf
- 6积分
- 2025/07/08
- 385
- 中泰证券
军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑。商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案&全周期运维管理打开增长空间海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CAGR保持4.3%增速，海外业务增长强化本土军工企业穿越周期能力。2）F-35军贸在手订单量占比超30%，且单机价格显著高于当期美军采购单价，高附加值军贸产品成为盈利能力重要支撑。军贸订单有助于装备产量提升...
标签：军工资产工资
2025年版无人机安全白皮书（英文）.pdf
- 6积分
- 2025/07/07
- 447
- 大疆
2025年版无人机安全白皮书（英文）。
标签：无人机安全
军贸行业专题研究报告：中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板.pdf
- 6积分
- 2025/07/07
- 388
- 国金证券
军贸行业专题研究报告：中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板。当前世界正处于百年未有之大变局，大国博弈加剧，地缘局势紧张，军购需求旺盛。1）主要国家大幅增加军费开支/国防预算：地缘冲突是军费增长的催化剂，亦是军贸订单规模增长的核心动因，2000—2009年受阿富汗和伊拉克战争影响，全球军费支出持续增长，CAGR为5.2%；2022—2023年由于俄乌冲突影响，全球军费增长率分别为3.2%、6.7%。2）地缘冲突是全球军贸规模增长的主要催化剂，2000-2024年间，“9·11”事件后的“反恐战争”&l...
标签：军工
低空经济行业专题报告：无人机与低空物流，拥抱无人物流时代.pdf
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- 2025/07/04
- 480
- 金元证券
低空经济行业专题报告：无人机与低空物流，拥抱无人物流时代。物流行业是国民经济发展的关键角色之一，具有庞大的规模与全产业链渗透能力，行业覆盖的客户群体范围十分广泛。自2010年电商行业爆发式增长以来，其释放的乘数效应持续放大，既推动了居民消费模式与生活方式的结构性重塑，又通过需求端扩张为物流行业注入了强劲的内生增长动能。总体趋势上，快递业务收入基本保持15%以上的年增长率，由2011年758亿元增长至2024年1.4万亿元，主要由异地快递驱动。人均快递使用量、用邮/快递支出同步增长，多维度数据共同印证了物流市场需求持续旺盛，改变居民购物方式，成为日常中不可或缺的一环。
标签：低空经济无人机无人物流
2025年低空经济产业与标准化发展报告.pdf
- 30积分
- 2025/07/04
- 786
- 苏州市市场监督管理局
2025年低空经济产业与标准化发展报告。近年来随着科学技术快速进步、低空空域逐步开放和相关政策日趋完善，低空经济迎来蓬勃发展的历史机遇期，各类有人和无人驾驶航空器在城市空中交通、应急救援、农林渔牧、巡检维护等领域得到广泛应用，形成一批典型应用场景，低空经济呈现高速发展趋势。
标签：低空经济标准化
国防军工行业2025年度中期投资策略：内需赶工叠加外贸爆发带来新机遇.pdf
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- 2025/07/04
- 199
- 国联民生证券
国防军工行业2025年度中期投资策略：内需赶工叠加外贸爆发带来新机遇。2025年上半年的国防军工行业可谓变化较大，从春节后力争完成十四五规划动员令下产业层面的订单反转，到印巴冲突下中国装备首次取得海外优秀战果，内外需同时迎来较大的拐点。展望2025年下半年，整体国防军工板块在当前世界多极化的趋势下仍将是占优的配置选项，产业有望迎来三重拐点：“十五五规划”、“内需赶工”、“外贸订单0-1”，从日历效应的角度来看板块在三季度的表现占优。业绩低点或已到来，军贸、兵装为优势方向军工行业基本面的业绩或在2025年上半年完成筑底，收入...
标签：国防军工军工
未来移动通信论坛：2025年低空经济频率研究白皮书.pdf
- 6积分
- 2025/07/02
- 492
- 未来移动通信论坛
未来移动通信论坛：2025年低空经济频率研究白皮书。数字经济是全球经济发展的支柱，也是中国经济发展的重点之一。低空经济以低空网络为依托，以无人驾驶航空器（UnmannedAerialVehicle，UAV）产业为核心，构建综合涵盖城市管理、快递物流、地理测绘、农林植保、应急救援等领域的经济体系。在政策、监管、市场以及技术的全方位推动下，低空经济有望成为全球经济新的重要增长点，为千行百业带来创新变革、效率提升和新的商业机会。随着低空经济的发展，基于通感一体的蜂窝网络覆盖已经成为低空网络发展的主要方向之一，无线电频谱资源作为支撑通感一体技术发展的战略性稀缺资源，对推动无线电频谱赋能低空经济、服务经...
标签：低空经济频率
低空经济行业专题报告：盘点江浙沪皖低空经济建设，重点关注低空物流领域.pdf
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- 2025/07/01
- 444
- 西部证券
低空经济行业专题报告：盘点江浙沪皖低空经济建设，重点关注低空物流领域。低空经济的“四张网”包括设施网、空联网、航路网和服务网。设施网：是低空经济的物理基础设施，包括低空飞行起降站等；空联网：是低空经济的关键信息基础设施，涵盖通导监、气象设施等；航路网：是低空经济的航行保障基础设施，包括低空数字地图等；服务网：是低空经济的数字化管服系统，包括低空飞行服务系统和低空飞行管控系统等。我们统计了江浙沪皖发展低空经济主要城市的建设情况，截止2025年6月，4网招标及中标金额达47.67亿元。低空经济“四张网”的建设主要为地方国资控股的低空经济发展公司统筹顶...
标签：经济物流
2025年中国低空经济市场现状报告-嘉世咨询.pdf
- 7积分
- 2025/06/30
- 385
- 嘉世咨询
2025年中国低空经济市场现状报告-嘉世咨询。中国低空经济作为战略性新兴产业，正迎来前所未有的发展机遇。本报告旨在全面部析中国低空经济的市场现状、产业链结构、核心应用场景、竞争格局，并研判其未来发展趋势与面临的挑战。研究核心发现，在国家顶层设计与地方政府的积极推动下，中国低空经济已从概念导入期迈向产业化落地加速期。2023年，中国低空经济市场规模已超5000亿元人民币，随着城市空中交通（UAM）、无人机物流等场景的商业化进程提速，预计到2030年，市场规模有望突破两万亿元大关，成为国民经济的重要增长引擎。
标签：低空经济市场现状
国防军工行业分析：深海科技，国家战略新引擎驱动，深海产业迎1_10跨越式发展.pdf
- 6积分
- 2025/06/30
- 240
- 方正证券
国防军工行业分析：深海科技，国家战略新引擎驱动，深海产业迎1_10跨越式发展。建设海洋强国是我国重大战略任务，经略海洋必将走向深海。“建设海洋强国是实现中华民族伟大复兴的重大战略任务。”党的十八大以来，习近平总书记多次强调要进一步关心海洋、认识海洋、经略海洋，指引我国海洋强国建设不断取得新成就。深海约占海洋总面积的65%、地球表面积的49%，蕴含丰富的能量和资源。我国走向深海不仅是经济命题，更是生存空间拓展、资源安全保障、科技崛起和国际话语权构建的综合战略。深海科技首入政府工作报告，深海建设上升至国家战略。2025年《政府工作报告》首次提及“深海科技&rdq...
标签：国防军工军工
航天军工行业2025年中期策略：军贸强化信心，行业迎接仲夏.pdf
- 6积分
- 2025/06/30
- 179
- 华泰证券
航天军工行业2025年中期策略：军贸强化信心，行业迎接仲夏。进入“五年计划”交接节点，军工或再迎超配时刻我们认为目前军工板块与20-21年基本面相似，均处于“五年计划”交接时刻，下游需求有望逐步落地，板块业绩有望实现困境反转，后续产业节奏或为：1）8月财报季：板块中上游企业有望迎来25Q2单季度利润同比大幅改善；2）9月：抗战胜利80周年阅兵，构成事件型催化；3）10-11月：“十五五”规划逐步清晰，新一轮装备发展规划有望落地。建议关注：1）率先受益于国内军工需求复苏的导弹产业链；2）地缘冲突催化的军贸产业链；3）各类新质...
标签：军工航天
运载火箭行业深度报告：火箭总运力提升拐点已至，建议关注相关产业链进展.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 168
- 民生证券
运载火箭行业深度报告：火箭总运力提升拐点已至，建议关注相关产业链进展。在政策的准入及推动下，运载火箭商业化趋势显著。一方面我国火箭“国家队”积极推进旗下商业火箭公司成立，包括一院牵头的长征火箭有限公司和八院牵头的航天科技集团商业火箭公司；另一方面，近年来我国民营火箭发射次数占比提升，24年民营火箭公司执行12次发射任务，占比达到17.65%。然而受运力和可靠性限制，目前我国大型星座仍采用长征系列火箭执行任务，其中长八改、长十二相继首飞成功、海南商发双工位相继完成首秀，实现了低轨商业卫星星座发射需求下新工位、新火箭、新机制、新团队的验证闭环，为后续发射频率提升奠定了坚实基...
标签：火箭运载火箭
航空行业供应链专题报告：航空供给研判跟踪，商用机队供需二十年展望.pdf
- 5积分
- 2025/06/27
- 215
- 申万宏源
航空行业供应链专题报告：航空供给研判跟踪，商用机队供需二十年展望。展望未来全球航空出行及飞机需求均保持增长，亚太增速领先。未来二十年航空需求持续增长。根据空客2024最新GMF报告预测，中长期全球航空客流年复合增速为3.6%，全球核心航空市场人均乘机次数均会得到较大增长。其中中国人均乘机次数将从2024年的0.6次增长至2044年的1.8次。亚太、中东及非洲等发展中航空市场增速持续领先，2044年其航空运力份额将超过欧美地区，达到50%以上。未来市场仍存在大量飞机需求，规模扩张与更新换代为两大驱动。根据空客2024最新GMF报告预测，2044年全球机队数预计达到49220架，较24年机队数翻倍...
标签：航空航空供给商用机队

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